3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….….4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
ТЕРРИТОРИИ………...…………………………………………………………...6
1.1 Сущность и понятие инвестиционной привлекательности и
инвестиционного климата………………………………………………………..6
1.2 Методы оценки инвестиционной привлекательности региона…………..10
1.3 Методики оценки инвестиционного климата………………………...……15
1.4 Анализ мягких и жестких факторов инвестиционного климата как база для
формирования инвестиционной привлекательности………………………….24
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ КЛИМАТА КАК БАЗЫ ДЛЯ
РАЗРАБОТКИ МЕР ПО ПОВЫШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ УЛЬЯНОВСКОЙ ОБЛАСТИ…………..….……..38
2.1 Анализ современного состояния инвестиционного климата Ульяновской
области……………………………………………………………………………38
2.2 Основные проблемы формирования инвестиционного климата и
инвестиционной привлекательности Ульяновской области………………….56
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕР ПО ПОВЫШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ УЛЬЯНОВСКОЙ ОБЛАСТИ……………….…....59
3.1 Компенсация сравнительно низкой емкости внутреннего рынка…...…59
3.2 Внедрение индивидуального подхода в систему формирования кадрового
потенциала региона…………………………………………………………….62
3.3 Постоянное совершенствование технологий регионального
маркетинга…………..……………………………………………………………64
3.4 Диверсификация инвестиционного предложения……………..….……..65
3.5 Формирование системы предотвращения кризисных ситуаций у
инвесторов………………………………………………………………..………67
3.6 Вовлечение бизнес-сообщества в работу по улучшению инвестиционной
привлекательности……………………………………………………................70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….80
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ…………...83
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….87
4
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционные ресурсы ограничены, и удовлетворить всю
имеющуюся потребность в них практически невозможно. Данный тезис
особенно актуален в условиях финансово-экономического кризиса, когда
инвесторы, учитывая резко возросшие риски, еще более тщательно
оценивают потенциальные объекты инвестирования.
Проблема привлечения инвестиций - одна из ключевых проблем
современного общества. Известно, что на готовность инвестора осуществить
вложения большое влияние оказывает инвестиционная привлекательность
объекта инвестирования. Иногда инвесторы оценивают не инвестиционную
привлекательность, а инвестиционный климат, причем эти два понятия не
всегда разграничиваются.
Инвестиционная сфера требует создания определенных условий для
успешного осуществления инвестиционного процесса. В связи с этим,
основной и наиболее актуальной задачей страны является создание условий
для динамичного развития и повышения инвестиционной привлекательности
регионов.
В настоящее время проблема инвестиционного развития России весьма
актуальна. Перед страной остро стоит необходимость модернизации и
обновления основных фондов, перевооружения существующего
оборудования с целью повышения конкурентоспособности действующих
предприятий, а также вложений в инновационные проекты. Правительство
активно пропагандирует подобные идеи. Тем не менее, главная задача так и
не решена - в первую очередь необходимо создать комфортные условия для
инвесторов.
Совокупность социальных, экономических, организационных,
политических, правовых и этнокультурных предпосылок и образует
инвестиционный климат страны или того или иного региона. Исследование
этих процессов крайне важно как на уровне всей страны, так и на уровне
5
отдельного региона, поскольку для России характерны значительные
различия в инвестиционном климате субъектов Российской Федерации.
Поэтому для эффективного развития необходимо учитывать эти
особенности. Улучшение инвестиционного климата позволит увеличить
темпы экономического роста, а также улучшить социальное положение
населения.
Цель данной дипломной работы - разработка мер по повышению
инвестиционной привлекательности Ульяновской области на основе
изучения методов формирования благоприятного инвестиционного климата
территории.
Поставленная цель исследования предопределила необходимость
решения следующих задач:
рассмотреть понятие инвестиционной привлекательности и
инвестиционного климата и факторы, на него влияющие;
описать значение инвестиционной привлекательности и
инвестиционного климата для региона;
рассмотреть методы оценки инвестиционной привлекательности и
инвестиционного климата;
провести оценку инвестиционного климата Ульяновской области;
выявить проблемы формирования инвестиционной
привлекательности и инвестиционного климата в Ульяновской
области;
разработать предложения по повышению инвестиционной
привлекательности Ульяновской области.
Предмет исследования – инвестиционная привлекательность. Объект
исследования - Ульяновская область.
Библиографической основой работы являются учебники, учебные
пособия и монографии российских и зарубежных ученых-экономистов,
публикации в периодических изданиях, законодательные и нормативные
6
акты Российской Федерации.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
ТЕРРИТОРИИ
1.1 Сущность и понятие инвестиционной привлекательности и
инвестиционного климата
Далее попытаемся дать ответ на вопрос, что же такое инвестиционный
климат региона и чем он отличается от инвестиционной привлекательности.
Большинство исследователей рассматривает инвестиционный климат
как совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора
осуществить вложения.
Согласно данным Всемирного банка, инвестиционный климат
«представляет собой совокупность характерных для каждой местности
факторов, определяющих возможности компаний и формирующих у них
стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций, созданию рабочих
мест и расширению своей деятельности»[31, с.96]. К сожалению, в данном
определении не уточняется, какие это могут быть факторы.
Определение, сформулированное Институтом новой экономики,
немного другое: «Инвестиционный климат - совокупность политических,
экономических, социальных и юридических условий, благоприятствующих
инвестиционному процессу; равных для отечественных и иностранных
инвесторов, одинаковых по привлекательности для вложения в
национальную экономику». Данное определение имеет существенный
недостаток. Оно раскрывает, скорее, понятие «благоприятный
инвестиционный климат», чем инвестиционный климат в целом.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» на своем официальном сайте дает
следующее определение: «Инвестиционная привлекательность тождественна
понятию инвестиционный климат и включает в себя инвестиционный
7
потенциал (объективные возможности страны) и инвестиционный риск
(условия деятельности инвестора)».
Необходимо отметить, что данное определение позволяет выявить
критерии, руководствуясь которыми инвестор принимает решение об
инвестировании. Любой инвестор, рассматривая имеющиеся объекты
инвестирования, оценивает их потенциальную доходность и риск. Сравнивая
реальное соотношение доходности и риска по каждому объекту вложений с
необходимым для достижения цели инвестирования, инвестор делает вывод
о целесообразности вложений конкретно для него в данный момент времени.
Можно согласиться с аналитиками рейтингового агентства «Эксперт РА» -
инвестиционный климат, как и инвестиционная привлекательность,
действительно может определяться через инвестиционный потенциал и
инвестиционный риск. Однако данные термины нельзя отождествлять:
инвестиционный климат более емкое понятие, чем инвестиционная
привлекательность.
Существует и другая точка зрения. А. Бакитжанов и С. Филин [29,
с.13]рассматривают инвестиционный климат региона как «систему
отношений, формирующихся под воздействием широкого круга
взаимосвязанных процессов и совокупности условий инвестиционной
деятельности политического, социально-психологического, финансово-
экономического, законодательного, нормативно-правового, экологического,
криминального, ресурсно-сырьевого, производственного, инновационного,
трудового, инфраструктурного, потребительского и институционального
характера, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно
региональные уровни управления, отражающие как объективные
возможности региона к развитию и расширению инвестиционной
деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и
условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающие
предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций,
оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень
8
инвестиционных рисков и определяющих целесообразность и эффективность
инвестиций». Данное определение очень емкое, однако оно является
сложным для восприятия. Кроме того, можно усомниться в обоснованности
трактовки инвестиционного климата как системы отношений. Традиционно,
как совокупность экономических отношений в инвестиционном
менеджменте рассматривается другое ключевое понятие - инвестиционный
рынок .
Стоит отметить, что при изучении связи понятий «инвестиционная
привлекательность» и «инвестиционный климат» возникает еще больше
дискуссий. Здесь можно выделить следующие подходы[31]:
1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность
тождественные понятия.
Данного мнения, как уже было отмечено, придерживаются
специалисты рейтингового агентства «Эксперт РА». С точки зрения автора
данной работы, данный подход - наименее состоятельный из всех
перечисленных.
2. Инвестиционный климат более широкое и емкое понятие, чем
инвестиционная привлекательность.
По мнению В.В. Кирюхина, существуют инвестиционный потенциал и
известная степень инвестиционного риска; они формируют инвестиционную
привлекательность региона. Инвестиционная привлекательность региона
определяет инвестиционную активность. Инвестиционный климат
определяется инвестиционной активностью и инвестиционной
привлекательностью (приложение 2).
Относительно данного подхода можно сделать следующие замечания.
Согласно приведенным определениям, инвестиционный климат - это
совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора
осуществить вложения, т.е. инвестиционная активность - результативный
признак не только для инвестиционной привлекательности, но и для
инвестиционного климата. Таким образом, являясь результатом (следствием),
9
инвестиционная активность никак не может быть составной частью
инвестиционного климата.
Более того, на практике оценить инвестиционный климат как
совокупность инвестиционной привлекательности и инвестиционной
активности затруднительно, т.к. инвестиционная активность - следствие
инвестиционной привлекательности. Очевидно, что включение в модель
линейно взаимозависимых факторов приводит к возникновению явления
мультиколлинеарности (тесной корреляционной взаимосвязи между
отбираемыми для анализа факторами, совместно воздействующими на общий
результат), которое отрицательно сказывается на качестве модели.
Корректность коэффициента E, который является отношением двух
взаимозависимых переменных, также вызывает сомнения.
. Инвестиционная привлекательность - один из результирующих
показателей оценки инвестиционного климата.
Инвестиционный климат включает объективные возможности региона
(инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора
(инвестиционный риск) и позволяет сопоставить эти показатели. В том
случае, если инвестиционный потенциал превышает инвестиционный риск
региона, можно говорить о его инвестиционной привлекательности .
Проанализировав существующие подходы к соотношению понятий
инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата, можно
сделать вывод о том, что не совсем корректно отождествлять их. Для
разъяснений рассмотрим понятия погода и климат. Под климатом принято
понимать усреднённое значение погоды за длительный промежуток времени
(порядка нескольких десятилетий). Таким образом, погода- это мгновенное
состояние некоторых характеристик, а климат - статистический ансамбль
состояний.
По аналогии, инвестиционный климат региона- интегральная
характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании
оценки инвестиционной привлекательности региона в течение длительного
10
промежутка времени (более 5 лет) и влияющая на желание потенциального
инвестора осуществить вложения. При этом инвестиционная
привлекательность региона - это интегральная характеристика среды
инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционного
потенциала и инвестиционного риска региона, отражающая субъективное
восприятие региона потенциальным инвестором[35, с.301].
Можно условно сказать, что инвестиционная привлекательность - это
скорее субъективное понятие, т.к. она сильно зависит от типа инвестора и его
целей, а инвестиционный климат - скорее объективное, поскольку отражает
тенденции, влияющие на всех участников инвестиционного процесса.
1.2 Методы оценки инвестиционной привлекательности региона
В настоящее время существует большое количество способов оценки
инвестиционной привлекательности страны и ее отдельных регионов. По
мнению ряда ученых, общими недостатками существующих методик оценки
являются:
– разночтения при толковании понятия «инвестиционная
привлекательность»;
– различный набор учитываемых показателей, характеризующих
степень инвестиционной привлекательности;
– отсутствие научного обоснования методических положений анализа и
прогнозирования инвестиционной привлекательности регионов;
– недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков
отобранных для оценки показателей;
– сложность определения критерия обоснованности применяемых
методик;
– нерегулярность проведения оценки [21, с.45].
11
Таким образом, возникает необходимость дальнейших исследований и
разработки системного подхода к оценке инвестиционной привлекательности
регионов с позиций их отраслевой специализации.
Факторы инвестиционной привлекательности региона
В рамках системного подхода, с учетом существующих методик
оценки, предложена комплексная методика оценки, учитывающая
территориальные факторы и отраслевые условия развития регионов. В
основе методики лежит расчет сводного интегрального показателя
инвестиционной привлекательности, который формируется под влиянием
множества частных факторов, измеряемых соответствующими показателями
[32, с.53].
Для оценки инвестиционной привлекательности региона с позиций
территории или отрасли используется модель, включающая две
составляющие:
1) экономическую отдачу. Показатель оценивает уровень доходности
инвестируемых средств;
2) рискованность вложений – оценивает степень риска, связанного с
рассматриваемым уровнем региона (территории или отрасли).
Из всего многообразия показателей, определяющих инвестиционную
привлекательность региона, отобраны показатели, в наибольшей степени
соответствующие требованиям комплексной оценки. Совокупность
сформированных показателей отражает все стороны инвестиционного
процесса, затрагивает внешние и внутренние факторы функционирования
регионов как экономических систем и объектов инвестирования. К факторам
инвестиционной привлекательности регионов относятся следующие:
– политический;
– социальный;
– экономический;
– экологический;
– инфраструктурный;
12
– законодательный и криминальный;
– инновационный;
– производственный;
– трудовой;
– финансовый;
– инвестиционный;
– ресурсно-сырьевой [32, с.67].
С помощью всех приведенных факторов может быть проанализирована
рискованность вложений на территориальном уровне. Для оценки
рискованности вложений на отраслевом уровне из перечня исключены
политический, социальный, инфраструктурный, законодательный и
криминальный, инновационный и ресурсно-сырьевой факторы. Это
объясняется их незначительным влиянием на формирование оцениваемого
показателя. Кроме того, включение одних и тех же показателей в состав
факторов как территориальной, так и отраслевой инвестиционной
привлекательности считается нецелесообразным.
Для сравнения показателей между собой и использования полученных
значений в дальнейших расчетах предлагается использовать метод балльной
оценки по 10-балльной шкале, позволяющий произвести перевод разных
шкал измерения в одну – балльную. Для расчета показателя рискованности
вложений предполагается определение весов отобранных показателей
методом экспертных оценок.
Комплексный показатель инвестиционной привлекательности
региона
Используя рассчитанные показатели экономической отдачи и
рискованности вложений на территориальном и отраслевом уровнях, можно
определить комплексный показатель инвестиционной привлекательности
региона. Данный показатель позволяет выявить регион, наиболее
привлекательный для инвестирования с позиций осуществления вложений в
конкретную отрасль экономики [25, с. 89].