97
Продолжение таблицы 30
1
2
3
4
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств
-25467
-25467
0
Изменение
отложенных
налоговых активов
-11029
-11029
0
Прочее
0
0
0
Чистая прибыль
(убыток)
206889
810361,15
603472,15
Внесение полученной чистой прибыли в раздел III Капитал и резервы
бухгалтерского баланса вызовет его увеличение на соответствующую сумму.
Кроме того, денежные средства от реализации продукции и основных средств
поступят на расчетный счет предприятия.
Основные средства предприятия уменьшатся на величину реализованных
основных средств:
ОС=2609336-193314,48 = 2146020,52 (тыс. руб.).
Высвободившиеся в результате проведения предложенных мероприятий
оборотные средства (в результате сокращения запасов готовой продукции и
суммы дебиторской задолженности) целесообразно направить на погашение
кредиторской задолженности.
Все это повлечет за собой изменение финансового состояния предприятия.
Прогнозный баланс представлен в таблице 31.
Таблица 31
Прогнозный баланс АО «КМЗ»
Показатели
На 31 декабря
2018 г.
Прогнозируемая
величина
на 31 декабря 2019 г.
Изменение, ±
1
2
3
4
Нематериальные
активы
5156
5156
0
Основные средства
2609336
2146020,52
- 193314,48
Внеоборотные активы
3965851
3772536,52
-193314,48
Запасы и НДС
1605434
1180110,8
-425323,20
98
Продолжение таблицы 31
1
2
3
4
Дебиторская
задолженность
847847
158372,8
-689474,2
Финансовые вложения
(за исключением
денежных
эквивалентов)
322907
322907
0
Денежные средства и
денежные
эквиваленты
363810
1367485,63
(810361,15+193314,48)
=1003675,63
Оборотные активы
3175102
3063980,23
-111121,77
Баланс
7140953
6836516,75
-304436,25
Собственный капитал
2726524,00
3462561,56
(810361,15-74323,59)
=736037,56
Заемный капитал
4414429,00
3373955,19
-(425323,2+615150,61)
=-1040473,81
Баланс
7140953
6836516,75
-304436,25
Соответственно изменится и величина коэффициентов ликвидности и
финансовой устойчивости, прогнозные значения которых представлены в
таблице 32.
Таблица 32
Прогнозные значения коэффициентов ликвидности и
финансовой устойчивости
Показатель
Величина показателя по периодам
Изменения, ±
2018 г.
Прогнозируемый
период (2019 г.)
2019 г. – 2018 г.
Собственный оборотный
капитал
-1429158
3462561,56- 3772536,52=
=-309974,96
+1119183,04
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2
(1367485,63+322907):
:2360171,19=0,72
+0,61
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,45
(1367485,63+322907+
+158372,8):
: 2360171,19=0,79
+0,56
Коэффициент текущей
ликвидности
0,93
3063980,23:
: 2360171,19=1,31
+0,56
Коэффициент автономии
0,446
3462561,56: 6836516,75=
=0,51
+0,064
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-0,843
-309974,96: 3063980,23=
= -0,1
+0,743
Коэффициент обеспеченности
запасов собственным
оборотным капиталом
-1,442
-309974,96: 1076110,8=
= -0,29
+1,152
Изменение коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости в
результате реализации предложенных мероприятий, представлены на
диаграммах рисунков 1, 2 приложения 14.
99
По результатам расчетов, представленным в таблице, можно сделать вывод
об увеличении коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости в
результате осуществления предложенных мероприятий.
Для проведения оценки изменения уровня деловой активности
предприятия в результате осуществления предложенных мероприятий
целесообразно произвести расчет показателей оборачиваемости капитала и
показателей рентабельности по форме таблицы 33.
Таблица 33
Расчет изменения показателей деловой активности предприятия
с учетом рекомендуемых мероприятий
Показатели
Результативное значение
показателей
Изменение,
±
Темп
прироста,
%
2018 г.
Прогнозируемое, с
учетом рекомендуемых
мероприятий
1
2
3
4
5
Данные для расчета, тыс. руб.
1. Выручка
3386301
3677714,98
291413,98
9,61
2. Полная
себестоимость
реализации
продукции
2829949
2627889,86
-202059,14
-7,14
3. Прибыль (убыток)
от продаж
556352
1049825,12
+493473,12
88,7
4. Прибыль до
налогообложения
287816
974603,6
686787,6
238,62
5. Чистая прибыль
(убыток)
206889
810361,15
603472,15
291,6
6. Среднегодовая
величина
производственно-
материальных
запасов
1197659,5
(1076110,8+1501434):2=
1288772,4
91112,9
7,61
7. Среднегодовая
величина
дебиторской
задолженности
603476
(847847+158372,8):2=
503109,90
-100366,1
-16,63
8. Среднегодовая
величина оборотного
капитала
2589263,5
(3175102+3063980,23):2
=3119541,12
+530277,62
20,48
9. Среднегодовая
величина
кредиторской
задолженности
1911596,5
(2515913+1475439,19):2=
1995676,1
84079,6
4,4
10. Среднегодовая
величина
собственного
капитала
2620315,5
(2726524+
3462561,56):2=3094542,78
474227,28
18,10
100
Продолжение таблицы 33
1
2
3
4
5
11. Среднегодовая
величина
совокупных активов
6391961,5
(6836516,75+7140953):2
=6988734,88
596773,38
9,34
Расчет показателей деловой активности
11. Коэффициент
оборачиваемости
производственно-
материальных
запасов
(стр.1/стр.6), об.
2,83
2,85
0,02
0,84
12.
Продолжительность
оборота
производственно-
материальных
запасов
(360/стр.11), дн.
127,32
126,15
-1,17
-0,92
13. Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
(стр.1/стр.7), об.
5,61
7,31
1,70
30,30
14.
Продолжительность
оборота дебиторской
задолженности
(360/стр.14), дн.
64,16
49,25
-14,91
-23,24
15. Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
(стр.1/стр.9), об.
1,77
1,84
0,07
4,12
16.
Продолжительность
оборота
кредиторской
задолженности
(360/стр.15), дн.
203,22
195,35
-7,87
-3,87
17. Длительность
операционного
цикла
(стр.12+стр.14), дн.
191,48
175,4
-16,08
-8,4
18. Длительность
финансового цикла
(стр. 18-стр.17), дн
-11,74
-19,9
-31,3
-266,61
Расчет показателей рентабельности
19. Рентабельность
продаж (оборота)
(стр.3/стр.1100%)
16,43
28,55
12,12
73,74
20. Рентабельность
окупаемости затрат
(стр.3/стр.2100%)
19,66
39,95
20,29
103,20
21. Рентабельность
совокупных активов
(стр.4/стр.11100%)
4,50
13,95
9,45
209,90
101
Продолжение таблицы 33
1
2
3
4
5
22. Рентабельность
оборотного капитала
(стр.4/стр.8100%)
11,12
31,24
20,12
180,95
23. Рентабельность
собственного
капитала
(стр.4/стр.8100%)
10,98
31,49
20,51
186,83
24. Индекс деловой
активности
(стр.19·(стр.1/8))
032
0,34
0,02
5,17
Данные таблицы 33 показывают, что продолжительность операционного
цикла должна сократиться в результате реализации предложенных мероприятий
на 8,4% или 16,08 дня.
Длительности финансового цикла в прогнозируемом периоде остается
отрицательной величиной.
Прогнозируемое сокращение продолжительности операционного и
финансового цикла в результате реализации предложенных мероприятий по
повышению эффективности управления оборотными активами позволяет
сделать вывод о повышении деловой активности предприятия.
Деловая активность повышается за счет сокращения продолжительности
оборота дебиторской задолженности, продолжительности оборота запасов
готовой продукции, продолжительности оборота кредиторской задолженности.
Произошедшие изменения привели к сокращению потребности в оборотных
средствах для финансирования производства и текущей деятельности.
Изменение показателей деловой активности, рентабельности и индекса
деловой активности в результате внедрения предложенных мероприятий
представлено на рисунках 1, 2, 3, 4 приложения 15.
По данным таблицы 33 и диаграмм рисунка 3,4 приложения 15 можно
сделать следующие выводы.
Прогнозируется увеличение всех рассчитанных показателей
рентабельность и индекса деловой активности в результате реализации
предложенных мероприятий. Прогнозируемое повышение деловой активности
предприятия в 2019 г. будет сопровождаться повышением экономической
102
эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации в этом же
периоде.
Наиболее информативной из приведенных ранее моделей оценки
вероятности банкротства является модель Г. В. Савицкой. К тому же модель
разработана по данным отечественных предприятий и наиболее приемлема для
экономических условий нашей страны. С учетом изменения рассчитанных
коэффициентов модель примет вид, представленный в таблице 34.
Таблица 34
Группировка показателей по критериям оценки финансового
состояния АО «КМЗ»
Показатель
2018 г.
Прогнозируемый
период (2019 г.)
Коэффициент абсолютной ликвидности
16
II
20
I
Коэффициент быстрой ликвидности
0
VI
11,7
III- IV
Коэффициент текущей ликвидности
1,29
V-VI
6,15
III- IV
Коэффициент автономии
0
VI
10,6
III
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
0
VI
0
VI
Коэффициент обеспеченности запасов
собственным оборотным капиталом
0
VI
0
VI
Итог
17,29
V-VI
48,45
III- IV
АО «КМЗ» после предложенных мер по улучшению финансового
положения заняло промежуточное положение между III классом - проблемные
предприятия, на которых вряд ли существует риск потери средств, но полное
получение процентов представляется сомнительным и IV классом –
предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по
финансовому оздоровлению, переместившись из промежуточного положения
между V классом предприятия высочайшего риска, практически
несостоятельные) и VI классом (предприятия-банкроты).
В соответствие с методикой анализа финансового состояния предприятий
и организаций с целью определения признаков угрозы банкротства,
разработанной Министерством экономического развития РФ в Приказе № 104 от
21 апреля 2006 г. и представленной в таблице 1 приложения 2 к дипломной
103
работе, и формулой исчисления степени платежеспособности по текущим
обязательствам ее значение для рассматриваемого предприятия составит:
С
сп
2019
= 2360171,19 · (3677714,98:12) = 7,7.
Коэффициент текущей ликвидности (К
тл
) в соответствии с указанной в
таблице 1 методикой составит:
К
тл2019
= (1367485,63+322907+283548,8+12157+158372,82+35104):
: 2360171,19 = 0,92.
В соответствии с таблицей:
− С
пс
< 6 месяцев и (или) коэффициент текущей ликвидности меньше
или равен 1, предприятие относится к группе 2.
Вместе с тем необходимо отметить, что коэффициент текущей
ликвидности находится очень близко к значению 1. Если предприятие
продолжит проводить начатые мероприятия, то в 2019 г. оно имеет реальные
шансы перейти в 1 группу.
Оценка риска банкротства после реализации предложенных мероприятий
в соответствии с зарубежными моделями дает следующие результаты.
Оценка риска банкротства предприятия по пятифакторной модели Бивера
выполнена по форме таблицы 35.
Таблица 35
Оценка риска банкротства АО «Каменский
машиностроительный завод» по пятифакторной модели Бивера
Показатель
2018 г.
Прогнозируемое, с учетом
рекомендуемых мероприятий
Значение
Группа
Значение
Группа
1
2
3
4
5
1. Чистая прибыль
206889
-
810361,15
-
2. Амортизация
1464440
-
1462524,8
-
3. Заемный капитал
4414429
-
3373955,19
-
4. Совокупные активы
7140953
-
6836516,75
-
5. Собственный
оборотный капитал
-1429158
-
-309974,96
-
Коэффициент Бивера
((стр. 1+стр.2): стр.3)
0,38
2
0,67
1
Коэффициент текущей
ликвидности
0,93
3
1,31
2
Экономическая
рентабельность, %
(стр.1:стр.4х100%)
2,9
3
11,85
1
104
Продолжение таблицы 35
1
2
3
4
5
Финансовый леверидж,
%(стр.3:стр.4х х100%)
61,82
3
49,35
2
Коэффициент покрытия
активов собственными
оборотными средствами
(стр.5:стр.4)
-0,2
3
-0,05
3
Для анализируемого предприятия рассчитанные показатели
свидетельствуют о следующем:
− в прогнозируемом периоде после осуществления мероприятий
предприятие должно занять положение между 1 и 2 группой, то есть занимает
промежуточное положение межу благополучными предприятиями и
предприятиями, находящимися за пять лет до банкротства, что является
улучшением в сравнении с 2018 г., в котором предприятие по большинству
показателей относится к 3 группе (за год до банкротства).
Расчет риска банкротства рассматриваемого предприятия по
пятифакторной модели Альтмана
17
представлен в таблице 36.
Таблица 36
Оценка риска банкротства по пятифакторной модель Альтмана
Показатель
2018 г.
Прогнозируемое, с учетом
рекомендуемых мероприятий
Исходные данные
1. Собственный оборотный
капитал
-1429158
-309974,96
2. Нераспределенная прибыль
2303755
3039792,56
3. Прибыль до уплаты процентов и
налогов
287816
974603,6
4. Балансовая стоимость
собственного капитала
2726524
3462561,56
5. Заемный капитал
4414429
3373955,19
6. Выручка от реализации
3386301
3677714,98
7. Общая сумма активов
7140953
6836516,75
х
1
(стр.1:стр.7)
-0,20
-0,05
х
2
(стр.2:стр.7)
0,32
0,44
х
3
(стр.3:стр.7)
0,04
0,14
х
4
(стр.4:стр.5)
0,62
1,03
х
5
(стр.6:стр.7)
0,47
0,54
Значение Z=0,717·х
1
+
0,847·х
2
+ 3,10·х
3
+ 0,42·х
4
+
0,995·х
5
Z=0,99
Z=1,75
17
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. - c.402
105
Интерпретация результатов:
Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;
Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
Пятифакторная модель показала, что вероятность наступления
банкротства после реализации всех мероприятий - малая.
Оценка риска банкротства предприятия позволяет сделать вывод
снижении вероятности его наступления.
Таким образом, можно сделать вывод, что после реализации всех
мероприятий по техническому перевооружению предприятия и повышению
эффективности управления оборотными активами АО «Каменский
машиностроительный завод» улучшит свое финансовое состояние, о чем
свидетельствуют значения рассчитанных коэффициентов.
Как и отмечалось выше выход из кризисной ситуации в котором находится
предприятия не возможен в течение одного года. Только при планомерном
осуществлении дальнейших мер по финансовому оздоровлению предприятия
оно имеет все шансы преодолеть кризисную финансовую ситуацию.
106
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По результатам проведенного в выпускной квалификационной работе
исследования можно сделать следующие выводы.
АО «Каменский машиностроительный завод» является современным
предприятием угольного машиностроения в южном регионе России. Оно
производит и поставляет оборудование, необходимое для добычи угля
подземным способом.
В 2017 г. на предприятии значительно вырос объем реализованной
продукции в сравнении с 2016 г., в 2018 г. также наблюдался рост
анализируемого показателя по сравнению с 2017 г., но темпы его прироста
значительно снизились. Также в 2018 г. сократилась численность промышленно-
производственного персонала, величина фондоотдачи, прибыли от продаж,
чистой прибыли, величина инвестиций на техническое перевооружение. Темп
роста заработной платы в 2018 г. был выше темпов роста производительности
труда, что повлекло за собой перерасход фонда оплаты труда, повышение
себестоимости продукции и уменьшение суммы прибыли.
В 2018 г. в сравнении с 2017 г. увеличилась общая стоимость имущества
на 1497983 тыс. руб. или 26,55%, причем такое повышение было обеспечено как
за счет роста внеоборотных активов, так и за счет увеличения суммы оборотных
активов. В течение всех трех увеличение общей суммы оборотных активов
происходило за счет увеличение запасов, дебиторской задолженности, прочих
оборотных активов. Наибольший удельный вес в оборотных активах в течение
всех трех анализируемых периодов занимают запасы. В общей же структуре
запасов в течение всех трех периодов наибольшую долю составляет готовая
продукция, что свидетельствует о трудностях ее сбыта предприятием.
Рассмотрение ассортимента готовой продукции по данным предприятия
позволяет говорить о том, что вся величина запасов готовой продукции
приходится на долю грунторезной техники и траншейных агрегатов.
На втором месте в структуре оборотных активов располагается в 2016 г.
и 2018 г. дебиторская задолженность. Анализ движения дебиторской
задолженности по составу позволил установить, что наибольший ее рост в 2017