СОДЕРЖАНИЕ
Введение ………………………………………………………………………...…4
Глава 1. Теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционных
проектов ………………………………………………………………………..….6
1.1. Сущность и понятие инвестиционного проектирования…………...........6
1.2. Основные принципы в оценке экономической эффективности
инвестиционных проектов …………………………………………….……..…10
1.3 Специфика оценки экономической эффективности
инвестиций в новое оборудование …………………..........................................16
Глава 2. Анализ и оценка эффективности инвестиционного проекта ………....37
2.1. Организационно-экономическая характеристика
предприятия ………………………………………………………………….....37
2.2. Анализ финансового положения предприятия ……………………….44
2.3. Маркетинговая стратегия предприятия ……………............................. 55
Глава 3. Оценка эффективности инвестиционного проекта при внедрении
нового оборудования на предприятии ООО «Уралдрагмет – Механика»……. 65
3.1. Расчет исходных технико-экономических данных ……………….......65
3.2. Расчет потребности в инвестициях. Оценка экономической
эффективности инвестиций ……………………………………………………….70
Заключение ……………………………………………………................................84
Список использованных источников ……………………………………………..86
Приложения ………………………………………………………………………...91
4
ВВЕДЕНИЕ
Эффективное вложение денежных средств, другими словами
инвестирование, является одной из самых значимых проблем. Эта проблема на
сегодняшний день остаётся одной из самых сложных, как для предприятий
разной величины и граждан, так и для крупнейших холдингов, финансовых
институтов или даже целых государств.
Необходимость, в осуществлении активной инвестиционной
деятельности может являться следствием множества факторов, но, как правило,
главным среди них является стремление к успешности и росту предприятия. То
есть главной целью инвестирования, зачастую является обеспечение
реализации наиболее эффективных форм капиталовложений, направленных на
расширение экономического потенциала предприятия. Основой принятия
инвестиционных решений служит оценка инвестиционных качеств объектов
инвестирования, как существующих, так и предполагаемых. Оценка
производится в соответствии с методикой современного инвестиционного
анализа, по определенному набору критериальных показателей эффективности.
При принятии решения о реализации любого инвестиционного проекта
следует изучить многие факторы: стоимость инвестиционного проекта,
ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; вид
инвестиции; сопутствующие риски. Фактор риска весьма значим.
Инвестиционная деятельность зачастую связана с вложениями финансовых
средств и осуществляется в условиях неопределенности. Решение,
относительно принятия того или иного инвестиционного проекта, основывается
на детальной оценке его эффективности. Ошибочный прогноз эффективности
может не привести к получению запланированного дохода, а излишнее
инвестирование чревато простоем мощностей предприятия либо их неполной
загрузкой.
Оценка эффективности вложенных средств является наиболее
ответственным этапом в принятии решения, от результатов которого в
5
значительной мере зависит степень реализации проекта и достижение целей
инвестирования.
Целью данной выпускной квалификационной работы является оценка
эффективности инвестиционного проекта.
В выпускной квалификационной работе решаются следующие задачи:
- рассмотрена сущность инвестиций и инвестиционного плана;
- рассмотрены способы оценки эффективности инвестиционного
проекта;
- произведена адекватная оценка текущего финансового и
экономического состояния предприятия;
- обоснована целесообразность разработки и внедрения
инвестиционного проекта;
- проанализирована эффективность инвестиционного проекта, и
степень его реализации.
В условиях конкурентной борьбы многие предприятия стремятся к
уменьшению себестоимости продукции, изучают и внедряют новые технологии
с низкой ресурсоемкостью и экономичное и более эффективное оборудование.
6
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.1 Сущность и понятие инвестиционного проектирования
Инвестиция − вложение средств в объекты предпринимательской и иной
деятельности для извлечения в будущем более значительных выгод [19, с.56].
В настоящей рыночной экономике инвестиционные потоки устремляются
в те ее сегменты, где они способны эффективно и безопасно аккумулироваться,
а затем трансформироваться в новые высокодоходные инвестиции. Это правило
объясняет во многом эффекты взаимодействия на рынке инвестиций:
1. усиление темпов экономического роста корпораций, объединяющих свои
технологические и экономические потенциалы для достижения общей
инвестиционной цели;
2. формирование более высокого предела экономического роста;
3. возникновение взаимной зависимости роста различных секторов
рыночной экономики, например, фондового рынка и реального сектора
экономики [14, с.158].
Денежные потоки, которые порождают инвестиционные проекты,
способны к взаимодействию. Одним из примеров может являться привлечение
общих пользователей инвестиционных проектов к результатам нескольких
инвестиционных проектов и/или использования в нескольких проектах общего
оборудования либо инфраструктуры.
Сущность инвестиционного проектирования
Под инвестиционным проектированием понимается деятельность,
включающая в себя:
исследование технико-экономической реализуемости инвестиционного
проекта;
анализ социальных, экономических и экологических последствий
реализации инвестиционного проекта;
разработку, отладку и применение инструментариев для повышения
7
вероятности успеха инвестиций [14, с.159].
Инвестиционное проектирование – это целенаправленная многоуровневая
деятельность, осуществляемая в условиях ограничений ресурсов, при
воздействии факторов случайности и неопределенности.
Под успехом инвестиционного проекта понимается сложное событие,
состоящее и удовлетворяющее следующим требованиям:
1. Поставленная цель инвестиционного проекта достигнута;
2. Выполнены и учтены все ограничения социального, экономического и
правового характера;
3. Ресурсы, использованные в ходе реализации проекта, не превысили
изначально заданные критические уровни;
4. Проведено обобщение накопленного опыта инвестиционного проекта.
Инвестиционное проектирование должно быть осуществлено на
предынвестиционной и операционной фазах инвестиционного проекта.
Ошибки, допущенные на ранних фазах планирования, в последующем могут
приводить к необходимости повторного, частичного или полного прохождения
этих фаз. Зачастую, это приведёт к удорожанию проекта и их поиск,
локализация и устранение внесенных дефектов проектного и технологического
характера будет затруднено [20, с.57].
Одним и важнейших этапов жизненного цикла, при создании любой
системы, является проектирование. Инвестиционное проектирование − это
целенаправленное применение средств разработки и сопровождения продуктов
инвестиционной деятельности.
Формирование рынков, инвестиционных портфелей, взаимодействия
между инвестициями разного вида используются методы инвестиционного
проектирования, носящие распределенный характер данного вида
деятельности.
Принятые инвестиционные решения, находящиеся на более высоком
уровне, порождают мультипликативные эффекты, которые активизирующие
или тормозящие реализацию инвестиций на смежных уровнях [16, с.458].
8
Успех инвестиционного проектирования достигается за счет:
применения отработанных процедур построения или выбора
модели инвестиционного цикла;
оценки параметров этой модели;
обоснования инвестиционных решений;
прогнозирования эффектов реализации инвестиций.
Построенная модель должна учитывать:
систему целей и ограничений основных субъектов инвестиционного
проекта, в том числе исследователей инвестиционного цикла;
риск инвестиционной деятельности;
технологические возможности моделирования;
качество первичной информации;
возможность применения построенной модели в процедурах
обоснования и принятия инвестиционных решений [16, с.459].
Последнее требование, возможно выполнить за счет моделирования и
проектирования эффектов взаимодействия инвестиций, учитывая
существующие ограничения на экономический рост.
Для оценки реализуемости проекта, оптимизации структуры и параметров
денежных потоков инвестиционных проектов используют методы экономико-
математического анализа и синтеза. Также, активно применяются методы
информационных технологий, включающие поиск и верификацию данных.
Применение одного из методов или их сочетание определяется видами и
формами требований предъявляемых к инвестиционному проекту.
Основными элементами системы целей, и примерами возможных
инвестиционных решений, для уровня предприятия являются следующие
показатели [43, с.150]:
1. Перемещение производства в регионы с дешевыми ресурсами и
налоговыми льготами с целью повышения экономической
эффективности.
2. Внедрение инновационного и более производительного оборудования
9
позволяет увеличить объёмы производства.
3. Переподготовка персонала, модернизация и восстановление
производственного потенциала направлено на реабилитацию
производства на рынке.
4. Создание новых производств и внедрение новых технологий
обеспечивается стимулированием инновационной деятельности.
5. Выполнение госзаказов либо организацию крупного производства
поддерживают налоговые, ценовые и другие льготы.
6. Разработки и фундаментальные научные исследования в приоритетных
направлениях связаны с созданием тепличных условий и/или условий
жесткой конкуренции.
Несколько элементарных целей могут создать единую сложную цель,
которая будет представлять логическую суперпозицию элементарных целей.
Другим аспектом структурной сложности является представление
взаимосвязей инвестиционных проектов, по их рентабельности:
взаимно исключающие проекты, если при достижении одной цели
рентабельность одного проекта снижается до нуля при реализации
смежного проекта;
условные проекты, если рентабельность каждого из инвестиционных
проектов без принятия другого равна нулю;
независимые проекты, если принятие одного из инвестиционных
проектов не отражается на рентабельности другого;
замещающие проекты, если рентабельность одного из инвестиционных
проектов снижается при принятии другого;
убыточные проекты, если проекты приносят косвенные выгоды [37,
с.85].
10
Рисунок 1 – Распределение малых предприятий по оценке
целей инвестирования в основной капитал в 2014 г.
Источник: Малое и среднее предпринимательство в России.
Статистический сборник. ИИЦ «Статистика России» 2015 г. С. 39
В выпускной квалификационной работе рассматривается планирование
инвестиционного проекта, как одна из ключевых частей развития предприятия
ООО «УДМ – Механика». Затрагивая сложившуюся ситуацию, формируется
оценка экономической эффективности инвестиционного проекта путём
внедрения нового оборудования.
1.2. Основные принципы в оценке экономической эффективности
инвестиционных проектов
Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта
11
заключаются в следующем:
- на протяжении всего жизненного цикла проекта производится его
детальное рассмотрение (при разработке технико-экономического обоснования
проекта и в ходе его реализации, при разработке обоснования инвестиций, при
разработке инвестиционного предложения должна осуществляться оценка
эффективности проекта в виде экономического мониторинга в рамках
управления стоимостью проекта;
- моделирование денежных потоков;
- детальная сопоставимость ряда условий сравнения различных проектов
(или вариантов проекта);
- принцип положительности и максимума эффекта;
- учет фактора времени;
- учет только предстоящих затрат и поступлений;
- сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»;
- учет всех наиболее существенных последствий проекта;
- учет наличия разных участников проекта;
- многоэтапность оценки;
- учет влияния инфляции и возможности использования
- при реализации проекта нескольких валют (многовалютность);
- учет (в количественной форме) влияния неопределенности и риска,
сопровождающих реализацию проекта [27, с.35].
Оценка эффективности проекта проходит в три этапа:
1. На первоначальном этапе проводится экспертная оценка
общественной значимости проекта.
В первую очередь общественно значимыми принято считать глобальные,
крупномасштабные и народнохозяйственные проекты.
2. На втором этапе производятся расчёты показателей эффективности
проекта в целом. Целю второго этапа, является создание необходимых условий
для поиска инвестора и интегральная экономическая оценка проектных
решений. В локальных проектах оценивается только их коммерческая
12
эффективность при условии признания её приемлемой, рекомендуется
переходить к третьему этапу оценки. Для общественно значимых проектов в
первую очередь оценивается их социально-экономическая эффективность. При
неудовлетворительной оценке эти проекты не рекомендуются к дальнейшей
реализации и не обеспечиваются государственной поддержкой. При
достаточной социально-экономической эффективности, оценивается их
коммерческая эффективность.
3. Оценка, проводимая на третьем этапе, невозможна без чётко
сформулированной и проработанной схемы финансирования. Важными
моментами реализации этого этапа являются уточнение состава участников ,
определение финансовой реализуемости и эффективности участия каждого из
них в проекте (эффективность участия в проекте отдельных предприятий и
акционеров, региональная и отраслевая эффективность, бюджетная
эффективность и пр.).
От стадии проектирования, на которой производится оценка, так же
зависит объем исходной информации для расчета эффективности
инвестиционного проекта [27, с.36].
На всех стадиях проектирования исходные сведения включают в себя:
- цель проекта;
- общие сведения о применяемой технологии, характер ее производства,
вид производимой продукции (работ, услуг);
- продолжительность расчетного периода проекта, условия его начала и
завершения реализации;
- сведения об экономическом окружении проекта.
Сведения, включаемые на стадии инвестиционного предложения:
- объем требуемых капиталовложений;
- выручка по годам реализации проекта;
- производственные издержки по годам реализации проекта.
На стадии обоснования инвестиций включаются следующие сведения (с
приведением расчетов):