17
доходов
oн
по
oн
отношению
oн
к
oн
другим
oн
показателям
oн
финансовой
oн
устойчивости.
oн
Таким
oн
образом,
oн
при
oн
выборе
oн
любого
oн
метода
oн
анализа
oн
финансового
oн
состояния
oн
осуществляется
oн
анализ
oн
коэффициентов,
oн
то
oн
есть
oн
анализируются
oн
относительные
oн
показатели.
oн
Различают
oн
несколько
oн
типов
oн
факторного
oн
анализа.
oн
Один
oн
из
oн
них
oн
–
oн
детерминированный
oн
факторный
oн
анализ.
oн
Детерминированный
oн
факторный
oн
анализ
oн
представляет
oн
собой
oн
методику
oн
исследования
oн
влияния
oн
факторов,
oн
связь
oн
которых
oн
с
oн
результативным
oн
показателем
oн
носит
oн
функциональный
oн
характер.
oн
Для
oн
определения
oн
степени
oн
влияния
oн
различных
oн
факторов
oн
используется
oн
несколько
oн
способов.
oн
Факторный
oн
анализ
oн
может
oн
быть
oн
прямой
oн
и
oн
обратный.
oн
Прямой
oн
факторный
oн
анализ
oн
предполагает
oн
анализ
oн
от
oн
общего
oн
к
oн
частному.
oн
Обратный
oн
факторный
oн
анализ
oн
предполагает
oн
исследование
oн
от
oн
частных,
oн
отдельных
oн
факторов
oн
к
oн
обобщающим.
oн
Также
oн
выделяют
oн
статистический
oн
и
oн
динамический
oн
анализ.
oн
Статистический
oн
анализ
oн
oн
проводится
oн
при
oн
изучении
oн
влияния
oн
факторов
oн
на
oн
результативные
oн
показатели
oн
на
oн
соответствующую
oн
дату.
oн
Динамический
oн
предполагает
oн
анализ
oн
в
oн
динамике
oн
[22,
oн
c.
oн
34].
Факторный
oн
анализ
oн
делится
oн
на
oн
перспективный
oн
и
oн
ретроспективный.
oн
Ретроспективный
oн
изучает
oн
причины
oн
увеличения
oн
показателей
oн
за
oн
прошлые
oн
годы.
oн
Перспективный
oн
факторный
oн
анализ
oн
исследует
oн
поведение
oн
факторов
oн
в
oн
перспективе.
oн
В
oн
качестве
oн
ключевых
oн
задач
oн
факторного
oн
анализа
oн
можно
oн
выделить
oн
следующие:
отбор
oн
факторов,
oн
определяющих
oн
исследуемые
oн
результативные
oн
показатели;
классификация
oн
и
oн
систематизация
oн
факторов;
определение
oн
взаимосвязи
oн
показателей;
определение
oн
величины
oн
изменения
oн
факторов;
оценка
oн
роли
oн
каждого
oн
фактора
oн
в
oн
изменении
oн
величины
oн
результативного
oн
показателя;
18
работа
oн
с
oн
факторной
oн
моделью
oн
(практическое
oн
ее
oн
использование
oн
для
oн
управления
oн
экономическими
oн
процессами)
oн
[24,
oн
c.
oн
231].
Следовательно,
oн
финансовое
oн
управление
oн
позволяет
oн
сохранить
oн
позиции
oн
компании
oн
на
oн
рынке,
oн
избежать
oн
банкротства
oн
предприятия,
oн
а
oн
также
oн
обеспечить
oн
стабильное
oн
развитие
oн
в
oн
перспективе.
oн
oн
Обеспечить
oн
данные
oн
цели
oн
можно
oн
путем
oн
реализации
oн
ряда
oн
мероприятий
oн
по
oн
финансовому
oн
оздоровлению
oн
предприятия.
oн
Оценить
oн
эффективность
oн
предложенных
oн
мероприятий
oн
можно
oн
посредством
oн
расчета
oн
NPV:
oн
методы,
oн
используемые
oн
в
oн
анализе
oн
инвестиционных
oн
проектов,
oн
можно
oн
подразделить
oн
на
oн
2
oн
группы:
oн
основанные
oн
на
oн
дисконтированных
oн
оценках;
oн
oн
основанные
oн
на
oн
учетных
oн
оценках.
oн
Рассмотрим
oн
некоторые
oн
из
oн
этих
oн
методов
oн
[43,
oн
c.
oн
43].
1)
oн
Метод
oн
оценки
oн
чистого
oн
приведенного
oн
эффекта
oн
(NPV)
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
NPV
oн
=
oн
oн
,
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
(1.5)
где
oн
n
oн
–
oн
количество
oн
прогнозируемых
oн
периодов,
oн
лет.;
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
Н
oн
–
oн
ставка
oн
дисконтирования;
oн
С
к
oн
–
oн
чистые
oн
денежные
oн
поступления
oн
в
oн
периоде
oн
k.
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
NPV
oн
=
oн
oн
–
oн
IC,
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
(1.6)
О
oн
степени
oн
эффективности
oн
вложения
oн
средств
oн
в
oн
данный
oн
проект
oн
говорит
oн
полученная
oн
величина
oн
NPV.
oн
Очевидно,
oн
что
oн
если:
oн
oн
NPV
oн
>
oн
0,
oн
то
oн
проект
oн
следует
oн
принять;
oн
oн
NPV
oн
<
oн
0,
oн
то
oн
проект
oн
следует
oн
отвергнуть;
oн
oн
NPV
oн
=
oн
0,
oн
то
oн
проект
oн
ни
oн
прибыльный,
oн
ни
oн
убыточный.
oн
Показатель
oн
NPV
oн
отражает
oн
прогнозную
oн
оценку
oн
изменения
oн
экономического
oн
потенциала
oн
инвестора
oн
в
oн
случае
oн
принятия
oн
рассматриваемого
oн
проекта.
oн
Данный
oн
показатель
oн
можно
oн
складывать
oн
по
oн
различным
oн
проектам
oн
и
oн
получить
oн
при
oн
этом
oн
эффективность
oн
общую.
oн
Данный
oн
факт
oн
позволяет
oн
применять
oн
данный
oн
показатель
oн
в
oн
качестве
oн
основного
oн
при
oн
формировании
oн
инвестиционного
oн
портфеля
oн
предприятия.
Также
oн
одним
oн
из
oн
показателей,
oн
используемом
oн
для
oн
оценки
oн
эффективности
oн
проектов,
oн
используют
oн
срок
oн
окупаемости.
oн
Среди
oн
недостатков
oн
данного
oн
19
показателя
oн
можно
oн
выделить
oн
следующее:
oн
он
oн
не
oн
учитывает
oн
влияние
oн
доходов
oн
последних
oн
периодов;
oн
данный
oн
метод
oн
не
oн
делает
oн
различия
oн
между
oн
проектами
oн
с
oн
одинаковой
oн
суммой
oн
кумулятивных
oн
доходов,
oн
но
oн
различным
oн
распределением
oн
их
oн
по
oн
годам.
oн
Данный
oн
метод
oн
целесообразно
oн
использовать
oн
в
oн
некоторых
oн
ситуациях.
oн
А
oн
именно
oн
oн
когда
oн
руководство
oн
намерено
oн
решить
oн
проблемы,
oн
связанные
oн
с
oн
ликвидностью.
oн
Также
oн
применение
oн
данного
oн
метода
oн
целесообразно
oн
в
oн
случае,
oн
когда
oн
инвестиции
oн
сопряжены
oн
с
oн
высокой
oн
степенью
oн
риска.
oн
Определяем
oн
первоначальные
oн
денежные
oн
вложения
oн
с
oн
учетом
oн
налоговых
oн
отчислений
oн
по
oн
формуле:
oн
oн
oн
oн
oн
IC
oн
=
oн
(1-Y)*
oн
C
0
,
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
(1.7)
где
oн
IC
oн
–
oн
чистые
oн
первоначальные
oн
вложения;
oн
С
0
oн
–
oн
планируемая
oн
инвестиция;
oн
Y
oн
–
oн
ставка
oн
налога
oн
[18,
oн
c.
oн
14].
Анализ
oн
финансового
oн
состояния
oн
предприятий
oн
осуществляется
oн
в
oн
основном
oн
по
oн
данным
oн
годовой
oн
и
oн
квартальной
oн
бухгалтерской
oн
отчѐтности
oн
и
oн
в
oн
первую
oн
очередь
oн
по
oн
данным
oн
бухгалтерского
oн
баланса
oн
[35,
oн
c.
oн
43].
oн
Рассмотрим
oн
общую
oн
схему
oн
финансового
oн
анализа.
oн
Данные
oн
представлены
oн
в
oн
таблице
oн
1.
oн
Для
oн
анализа
oн
финансового
oн
состояния
oн
применяются
oн
абсолютные
oн
и
oн
относительные
oн
показатели.
Таблица 1.1 - Общая схема финансового анализа
Направление
oн
анализа
Содержание
Источник
oн
информации
Анализ
oн
финансовых
oн
результатов
Проводится
oн
анализ
oн
структуры,
oн
динамики
oн
различных
oн
видов
oн
дохода,
oн
определяются
oн
факторы
oн
,
oн
влияющие
oн
на
oн
ее
oн
изменение
Отчет
oн
о
oн
финансовых
oн
результатах
Анализ
oн
финансового
oн
состояния
Оценка
oн
ликвидности,
oн
платежеспособности,
oн
финансовой
oн
устойчивости,
oн
деловой
oн
активности
oн
и
oн
т.д.
Бухгалтерский
oн
баланс
Анализ
oн
движения
oн
денежных
oн
средств
Оценка
oн
денежных
oн
потоков
oн
от
oн
финансовой,
oн
текущей
oн
и
oн
инвестиционной
oн
деятельности
Отчет
oн
о
oн
движении
oн
денежных
oн
средств
Анализ
oн
эффективности
oн
деятельности
Анализ
oн
показателей
oн
рентабельности
oн
Расчетные
oн
показатели
Таким
oн
образом,
oн
анализ
oн
финансового
oн
состояния
oн
–
oн
это
oн
разностороннее
oн
изучение
oн
различных
oн
аспектов
oн
деятельности
oн
предприятия,
oн
которое
oн
помогает
oн
20
выявить
oн
имеющиеся
oн
проблемы.
oн
Ключевая
oн
задача
oн
финансового
oн
управления
oн
предприятий
oн
oн
в
oн
рамках
oн
активной
oн
стратегии
oн
–
oн
освоение
oн
новых
oн
рынков
oн
сбыта,
oн
в
oн
обеспечение
oн
которой
oн
реализуются
oн
меры
oн
по
oн
проведению
oн
маркетинга.
oн
Управление
oн
организацией
oн
в
oн
кризисной
oн
ситуации
oн
–
oн
это
oн
тщательный
oн
и
oн
чаще
oн
всего
oн
заранее
oн
продуманный
oн
процесс,
oн
который
oн
может
oн
по
oн
ходу
oн
корректироваться
oн
и
oн
изменяться.
oн
Методы
oн
оценки
oн
эффективности
oн
системы
oн
финансового
oн
управления
oн
на
oн
предприятии
oн
дифференцированы
oн
в
oн
зависимости
oн
от
oн
предприятия.
oн
1.3 Способы управления финансовым состоянием в современных
условиях экономики
В
oн
сложившейся
oн
экономической
oн
обстановке
oн
в
oн
условиях
oн
преобразования
oн
системы
oн
экономических
oн
отношений
oн
происходят
oн
коренные
oн
изменения
oн
деятельности
oн
организаций,
oн
и
oн
согласно
oн
целям
oн
реформирования
oн
они
oн
должны
oн
привести
oн
к
oн
созданию
oн
хозяйствующих
oн
субъектов,
oн
обязанных
oн
обеспечить
oн
реальную
oн
финансовую
oн
устойчивость.
oн
Для
oн
этого
oн
руководству
oн
организации
oн
следует
oн
быстро
oн
реагировать
oн
на
oн
ограничения,
oн
создаваемые
oн
системой
oн
экономических
oн
отношений,
oн
маневрируя
oн
финансовыми
oн
ресурсами
oн
и
oн
производственными
oн
программами.
oн
Необходимо
oн
«выработать
oн
иммунитет»
oн
к
oн
воздействию
oн
внешних
oн
и
oн
внутренних
oн
факторов,
oн
нарушающих
oн
воспроизводственную
oн
деятельность
oн
организации.
oн
Таким
oн
образом,
oн
финансовая
oн
деятельность
oн
любой
oн
организации
oн
представляет
oн
собой
oн
комплекс
oн
взаимосвязанных
oн
процессов,
oн
зависящих
oн
от
oн
многочисленных
oн
и
oн
разнообразных
oн
факторов
oн
[13,
oн
c.376].
oн
Факторы,
oн
влияющие
oн
на
oн
финансовое
oн
состояние
oн
предприятия,
oн
делятся
oн
на
oн
внешние
oн
и
oн
внутренние.
oн
Причинами
oн
неблагополучного
oн
положения
oн
организации,
oн
в
oн
первую
oн
очередь,
oн
являются
oн
системные
oн
макроэкономические
oн
причины,
oн
особенно
oн
в
oн
условиях
oн
нестабильной
oн
экономики,
oн
при
oн
которой
oн
практически
oн
невозможно
oн
использовать
oн
количественный
oн
метод
oн
оценки,
oн
позволяющий
oн
упорядочить
oн
изучаемые
oн
внешние
oн
факторы
oн
и
oн
приводить
oн
их
oн
в
oн
сопоставимый
oн
вид.
oн
Отсюда
oн
сделать
oн
какие-либо
oн
точные
oн
прогнозы
oн
по
oн
поводу
oн
формирования
oн
21
финансового
oн
состояния
oн
организации
oн
(с
oн
учетом
oн
изучения
oн
внешних
oн
факторов)
oн
практически
oн
невозможно.
oн
Поэтому
oн
их
oн
следует
oн
отнести
oн
к
oн
разряду
oн
неуправляемых.
oн
Это
oн
набор
oн
аналитических
oн
процедур,
oн
структурированных
oн
в
oн
соответствии
oн
с
oн
целями
oн
и
oн
задачами
oн
анализа
oн
и
oн
применяемых
oн
с
oн
использованием
oн
различных
oн
критериев
oн
и
oн
стандартов
oн
для
oн
сравнения
oн
методологии
oн
финансового
oн
анализа
oн
и
oн
принятия
oн
решений
oн
руководства.
Подразумевают
oн
сочетание
oн
различных
oн
методов
oн
и
oн
приемов,
oн
выбранных
oн
аналитиками
oн
для
oн
достижения
oн
цели
oн
с
oн
точки
oн
зрения
oн
техники
oн
анализа
oн
[29].
Представляет
oн
собой
oн
конкретизацию
oн
целей
oн
анализа
oн
с
oн
учетом
oн
организационных,
oн
информационных,
oн
технических
oн
и
oн
методических
oн
возможностей
oн
проведения
oн
анализа
oн
аналитическая
oн
задача.
oн
Задачи
oн
финансового
oн
анализа
oн
предаставлены
oн
на
oн
рисунке
oн
1.3.
Рисунок 1.3 – Задачи финансового анализа
Объект
oн
анализа
oн
представляет
oн
собой
oн
то
oн
на,
oн
что
oн
направлен
oн
анализ.
oн
В
oн
зависимости
oн
от
oн
назначенных
oн
задач
oн
темами
oн
может
oн
быть
oн
анализ
oн
финансовой
oн
отчетности:
oн
финансовое
oн
положение
oн
организации
oн
или
oн
финансовые
oн
результаты
oн
и
oн
т.
oн
д.,
oн
что
oн
представлено
oн
на
oн
рисунке
oн
1.4.
22
Рисунок 1.4 – Основные этапы методики финансового анализа
В
oн
ходе
oн
анализа
oн
рассчитываются
oн
следующие
oн
показатели:
oн
абсолютная
oн
разница,
oн
темп
oн
роста,
oн
уровень
oн
каждого
oн
показателя
oн
по
oн
отношению
oн
к
oн
продажам,
oн
реструктуризация
oн
[31].
Необходимо
oн
рассмотреть
oн
методологию,
oн
спонсируемую
oн
В.Г.
oн
Артеменко
oн
и
oн
В.В.
oн
Остапов
oн
[32].
oн
Основная
oн
цель
oн
анализа
oн
финансового
oн
состояния,
oн
подчеркнула
oн
В.Г.
oн
Артеменко
oн
и
oн
В.В.
oн
Цель
oн
Остаповой
oн
-
oн
помочь
oн
акционерам
oн
и
oн
другим
oн
пользователям
oн
принимать
oн
решения,
oн
предоставив
oн
необходимую
oн
информацию
oн
для
oн
прогнозов
oн
денежных
oн
потоков.
oн
Цели
oн
исследования
oн
финансовой
oн
отчетности
oн
oн
показаны
oн
на
oн
рисуноке
oн
1.5.
Рисунок 1.5 – Цели исследования финансовой отчетности
23
Объектом
oн
анализа
oн
признаются
oн
финансовые
oн
результаты,
oн
финансовое
oн
состояние
oн
организации
oн
или
oн
деловая
oн
активность,
oн
что
oн
отражено
oн
на
oн
рисунке
oн
1.6.
oн
Рисунок 1.6 – Последовательность этапов проведения анализа
финансового состояния
При
oн
анализе
oн
финансового
oн
состояния
oн
авторы
oн
рекомендуют
oн
использовать
oн
следующие
oн
показатели,
oн
а
oн
именно:
oн
рост
oн
прибыли
oн
из-за
oн
изменений
oн
себестоимости,
oн
цен
oн
на
oн
продукцию,
oн
продаж,
oн
коммерческих
oн
и
oн
административных
oн
расходов,
oн
показателей
oн
рентабельности.
oн
,
oн
темпы
oн
роста
oн
и
oн
рост
oн
показателей.
oн
Исходя
oн
из
oн
этих
oн
расчетов,
oн
вы
oн
можете
oн
определить
oн
долю
oн
прибыли
oн
в
oн
рыночной
oн
цене
oн
или
oн
прибыли
oн
на
oн
рублевые
oн
издержки
oн
[32].
В
oн
таблице
oн
1.2
oн
по
oн
отношению
oн
к
oн
разным
oн
видам
oн
функциональности
oн
(источникам
oн
доходов
oн
и
oн
категориям
oн
расходов)
oн
показатели
oн
отчета
oн
офинансовых
oн
результатах.
oн
Таблица 1.2 – Группировка показатели отчета о финансовых результатах
Результат
oн
функциональности
Показатель
От
oн
оcновной
oн
функциональности
Выручка
oн
от
oн
продаж
oн
(N);
oн
Себестоимость
oн
проданных
oн
товаров
oн
(продукции,
oн
работ,
oн
услуг)
oн
(С);
oн
Валовая
oн
прибыль(ПВ);
oн
Коммерческие
oн
расходы
oн
(КР);
oн
Управленческие
oн
расходы
oн
(УР);
oн
Прибыль
oн
от
oн
продаж
oн
(ПП).
От
oн
финанcовой
oн
функциональности
Проценты
oн
к
oн
получению
oн
(ПрП);
oн
Проценты
oн
к
oн
уплате
oн
(ПрУ);
oн
Доходы
oн
от
oн
участия
oн
в
oн
других
oн
организациях
oн
(ДДО).
От
oн
неосновной
oн
функциональности
oн
(кроме
oн
финансовой)
oн
и
oн
экстраординарных
oн
(чрезвычайных)
oн
событий
Прочие
oн
доходы
oн
(ПрД);
oн
Прочие
oн
расходы
oн
(ПрР).
Общая
oн
бухгалтерская
oн
прибыль
Прибыль
oн
до
oн
налогообложения
oн
(ПДН).
Увязка
oн
бухгалтерской
oн
прибыли
oн
c
oн
требованиями
oн
налогового
oн
учета:
Отложенные
oн
налоговые
oн
активы
oн
(ОНА);
oн
Отложенные
oн
налоговые
oн
обязательства
oн
(ОНО).
Выполнение
oн
обязательcтв
oн
перед
oн
государством:
Текущий
oн
налог
oн
на
oн
прибыль
oн
(ТНП);
oн
Экономические
oн
(налоговые)
oн
санкции
oн
(НС).
Финансовые
oн
результаты,
oн
Чистая
oн
прибыль
oн
(ПЧ);
oн
Дивиденды
oн
акционерам
oн
(доходы
oн
24
иcпользуемые
oн
в
oн
интересах
oн
организации:
участникам,
oн
учредителям)
oн
(ДА);
oн
Нераспределенная
oн
прибыль
oн
(ПН).
Одной
oн
из
oн
основных
oн
задач
oн
анализа
oн
отчета
oн
является
oн
также
oн
объяснение
oн
причин
oн
изменения
oн
окончательного
oн
финансового
oн
результата
oн
-
oн
чистой
oн
прибыли.
oн
В
oн
соответствии
oн
с
oн
методом
oн
учета
oн
прибылей
oн
и
oн
убытков
oн
чистая
oн
прибыль
oн
за
oн
период
oн
может
oн
быть
oн
представлена
oн
в
oн
качестве
oн
аддитивной
oн
модели. Влияние
oн
факторов
oн
на
oн
результаты
oн
таких
oн
моделей
oн
определяется
oн
следующим
oн
образом,
oн
формула
oн
(1.1):
∆ПЧ
oн
=
oн
∆>N
oн
-
oн
∆С
oн
-
oн
∆КР
oн
-
oн
∆УР
oн
+
oн
∆ПрП
oн
-
oн
∆ПрУ
oн
+
oн
∆ДДО
oн
+
oн
∆ПрД
oн
-
oн
∆ПрР
oн
+
oн
∆ОНА
oн
-
oн
∆ОНО
oн
-
oн
∆ТНП
oн
-
oн
∆НС
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
(1.1)
При
oн
расчете
oн
влияния
oн
факторов
oн
следует
oн
учитывать,
oн
что
oн
затраты
oн
влияют
oн
на
oн
факторы,
oн
т.е.
oн
их
oн
рост
oн
(уменьшение)
oн
влияет
oн
на
oн
изменение
oн
коэффициента
oн
усиления
oн
с
oн
противоположным
oн
знаком.
oн
Доход
oн
от
oн
продаж
oн
-
oн
основной
oн
компонент
oн
бухгалтерского
oн
учета
oн
и
oн
чистой
oн
прибыли
oн
-
oн
напрямую
oн
зависит
oн
от
oн
ряда
oн
факторов:
oн
количества
oн
и
oн
структуры
oн
продаж,
oн
отпускных
oн
цен,
oн
стоимости
oн
реализованной
oн
продукции
oн
и
oн
других
oн
факторов
oн
последующих
oн
заказов.
oн
В
oн
дополнение
oн
к
oн
показателям
oн
рентабельности
oн
для
oн
продаж
oн
и
oн
затрат
oн
рекомендуется,
oн
чтобы
oн
финансовые
oн
отчеты
oн
оценивали
oн
доходность
oн
активов
oн
и
oн
капитала.
1.
oн
Рентабельность
oн
совокупного
oн
капитала,
oн
формула
oн
(1.2).
Кр.свк
oн
=
oн
ПДН
oн
(ПЧ)
oн
/
oн
СВК
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
oн
(1.2)
где
oн
ПДН
oн
-
oн
прибыль
oн
до
oн
налогообложения;
oн
СВК
oн
-
oн
среднегодовая
oн
величина
oн
совокупного
oн
капитала.
oн
Показатель
oн
отражает
oн
результативность
oн
использования
oн
совокупного
oн
капитала,
oн
или
oн
сколько
oн
прибыли
oн
приносит
oн
каждый
oн
рубль
oн
совокупного
oн
капитала
oн
(совокупных
oн
активов).
oн
2.
oн
Рентабельность
oн
собственного
oн
капитала,
oн
формула
oн
(1.3):
Кр.ск
oн
=
oн
ПДН
oн
(ПЧ)
oн
/
oн
СК
oн
(1.3)
где
oн
СК
oн
-
oн
среднегодовая
oн
величина
oн
собственного
oн
капитала.
oн
Показатель
oн
указывает
oн
объем
oн
пособий,
oн
получаемых
oн
каждым
oн
рублем
oн
собственных
oн
средств
oн
организации.
oн
Показатель
oн
важен
oн
как
oн
для
oн
владельцев
oн
(акционеров),
oн
так
oн
и
oн
для
oн
кредиторов,
oн
поскольку
oн
он
oн
косвенно
oн
отражает
oн
способность
oн
организации
oн
погашать
oн
долг.
25
3.
oн
Рентабельность
oн
текущих
oн
активов,
oн
формула
oн
(1.4):
Кр.оа
oн
=
oн
ПДН
oн
(ПЧ)
oн
/
oн
ОА (1.4)
где
oн
ОА
oн
-
oн
среднегодовая
oн
величина
oн
оборотных
oн
активов.
oн
Индикатор
oн
определяет
oн
сумму
oн
прибыли,
oн
получаемую
oн
каждым
oн
рублем
oн
активов,
oн
вложенных
oн
в
oн
текущие
oн
операции
oн
организации.
oн
На
oн
индикатор
oн
существенно
oн
влияет
oн
признание
oн
балансовых
oн
активов.
oн
Занижение
oн
валюты
oн
баланса
oн
на
oн
отчетные
oн
даты
oн
приводит
oн
к
oн
завышению.
4.
oн
Рентабельность
oн
оборота,
oн
формула
oн
(1.5):
oн
Кр.об
oн
=
oн
ПЧ
oн
/
oн
N (1.5)
где
oн
N
oн
-
oн
выручка
oн
от
oн
продаж.
oн
Подобно
oн
показателю
oн
рентабельности,
oн
но
oн
рассчитывается
oн
по
oн
окончательному
oн
финансовому
oн
результату
oн
-
oн
чистая
oн
прибыль.
oн
Рассчитывается
oн
как
oн
коэффициент
oн
или
oн
процент.
oн
Указывает
oн
на
oн
чистую
oн
мощность
oн
текущей
oн
функции.
При
oн
этом
oн
внешние
oн
факторы
oн
влияют
oн
на
oн
внутренние,
oн
как
oн
бы
oн
проявляют
oн
себя
oн
через
oн
них,
oн
изменяя
oн
количественное
oн
выражение
oн
последних.
oн
Конечно,
oн
бороться
oн
со
oн
многими
oн
внешними
oн
факторами
oн
отдельным
oн
предприятиям
oн
не
oн
по
oн
силам,
oн
но
oн
в
oн
создавшихся
oн
условиях,
oн
им
oн
остается
oн
проводить
oн
такую
oн
собственную
oн
стратегию,
oн
которая
oн
позволила
oн
бы
oн
смягчить
oн
негативные
oн
последствия
oн
общего
oн
спада
oн
производства
oн
[11,
oн
c.45].
oн
Внешние
oн
факторы,
oн
неподвластные
oн
воли
oн
предприятия,
oн
и
oн
внутренние,
oн
зависящие
oн
от
oн
организации
oн
его
oн
работы,
oн
классифицируются
oн
по
oн
месту
oн
возникновения.
oн
Для
oн
рыночной
oн
экономики
oн
характерно
oн
и
oн
необходимо
oн
активное
oн
реагирование
oн
управления
oн
организации
oн
на
oн
изменение
oн
внешних
oн
и
oн
внутренних
oн
факторов.
oн
В
oн
целом
oн
можно
oн
сказать,
oн
что
oн
финансовая
oн
устойчивость
oн
–
oн
это
oн
комплексное
oн
понятие,
oн
обладающее
oн
внешними
oн
формами
oн
проявления,
oн
формирующееся
oн
в
oн
процессе
oн
всей
oн
финансово-хозяйственной
oн
деятельности,
oн
находящееся
oн
под
oн
влиянием
oн
множества
oн
различных
oн
факторов.
oн
На
oн
финансовую
oн
устойчивость
oн
субъекта
oн
хозяйствования,
oн
даже
oн
на
oн
отдельно
oн
взятый
oн
показатель,
oн
могут
oн
влиять
oн
многочисленные
oн
и
oн
разнообразные
oн
причины.
oн
Необходимо
oн
установить
oн
наиболее
oн
существенные
oн
причины,
oн
решающим
oн
образом
oн
26
оказавшие
oн
воздействие
oн
на
oн
изменение
oн
показателей.
oн
В
oн
связи
oн
с
oн
тем,
oн
что
oн
показатели
oн
между
oн
собой
oн
связаны,
oн
нельзя
oн
их
oн
брать
oн
изолированно.
oн
Однако
oн
это
oн
обстоятельство
oн
не
oн
исключает
oн
возможности
oн
и
oн
необходимости
oн
их
oн
логического
oн
обособления
oн
в
oн
процессе
oн
экономических
oн
расчетов
oн
[17,
oн
c.65].
oн
Современная
oн
экономическая
oн
наука
oн
имеет
oн
в
oн
своем
oн
распоряжении
oн
огромное
oн
количество
oн
разнообразных
oн
приемов
oн
и
oн
методов
oн
оценки
oн
финансовых
oн
показателей,
oн
которые
oн
постоянно
oн
изменяются
oн
в
oн
связи
oн
с
oн
возрастанием
oн
требований,
oн
предъявляемых
oн
к
oн
анализу.
oн
Возможность
oн
реальной
oн
оценки
oн
финансового
oн
состояния
oн
организации
oн
обеспечивается
oн
определенной
oн
методикой
oн
анализа,
oн
соответствующим
oн
информационным
oн
обеспечением
oн
и
oн
квалифицированным
oн
персоналом.
oн
На
oн
сегодняшний
oн
день
oн
огромное
oн
значение
oн
имеет
oн
не
oн
только
oн
оценка
oн
и
oн
анализ
oн
финансового
oн
состояния
oн
предприятия,
oн
но
oн
и
oн
прогнозирование
oн
финансовой
oн
устойчивости,
oн
а
oн
также
oн
разработка
oн
мероприятий
oн
по
oн
улучшения
oн
его
oн
финансового
oн
состояния.
oн
В
oн
связи
oн
с
oн
этим
oн
разработан
oн
ряд
oн
предложений,
oн
направленных
oн
на
oн
повышение
oн
финансового
oн
состояния
oн
предприятия
oн
[21,
oн
c.45].
oн
Поскольку
oн
положительным
oн
фактором
oн
финансового
oн
состояния
oн
является
oн
наличие
oн
источников
oн
формирования
oн
запасов,
oн
а
oн
отрицательным
oн
фактором
oн
–
oн
величина
oн
запасов,
oн
то
oн
основными
oн
способами
oн
выхода
oн
из
oн
неустойчивого
oн
и
oн
кризисного
oн
финансового
oн
состояний
oн
будут:
oн
пополнение
oн
источников
oн
формирования
oн
запасов
oн
и
oн
оптимизация
oн
их
oн
структуры,
oн
а
oн
также
oн
обоснованное
oн
снижение
oн
уровня
oн
запасов.
oн
Этого
oн
можно
oн
достичь
oн
следующими
oн
способами:
oн
увеличение
oн
реального
oн
собственного
oн
капитала
oн
за
oн
счет
oн
увеличения
oн
размера
oн
уставного
oн
фонда,
oн
а
oн
также
oн
за
oн
счет
oн
накопления
oн
собственных
oн
средств
oн
(применимо
oн
в
oн
том
oн
случае,
oн
если
oн
фирма
oн
не
oн
несет
oн
непокрытые
oн
убытки
oн
за
oн
анализируемый
oн
период,
oн
иначе
oн
особых
oн
результатов
oн
дать
oн
не
oн
может);
oн
разработка
oн
грамотной
oн
финансовой
oн
стратегии
oн
предприятия,
oн
которая
oн
бы
oн
позволила
oн
предприятию
oн
привлекать,
oн
как
oн
краткосрочные,
oн
так
oн
и
oн
долгосрочные
oн
заемные
oн
средства,
oн
при
oн
этом
oн
поддерживая
oн
оптимальные
oн
пропорции
oн
между
oн
собственным
oн
и
oн
заемным
oн
капиталом;
oн