54
График реализации проекта представлен в таблице 8
Таблица 8
Наименование и длительность подготовительных этапов
Название
Длительн
ость
Проведение торгов и заключение договора
60 дней
Разработка проекта реконструкции
помещения
7 дней
Реконструкция инфраструктуры
помещения
30 дней
Заключение договора поставки с
производителем в Болгарии
10 дней
Приобретение оборудования и его
поставка в РФ
21 дней
Монтаж оборудования
2 дней
Пусконаладочные работы
3 дней
Приемо-сдаточные работы с
представителями производителя, и
контролирующих органов
1 день
На основании составленной схемы проведем оценку
продолжительности и последовательности различных этапов, для этого
воспользуемся программой MS Project и создав новый проект определим
последовательность этапов, определив последователей и предшественников
для каждого из них, с целью обеспечения максимальной гармоничности и
снижения общего времени реализации проекта. Разработанная
последовательность представлена в таблице 9
Таблица 9
Последовательность реализации этапов проекта
№
этапа
Название
Предшест
венники
После
дователи
Дата начала
Дата окончания
1
Проведение торгов и заключение
договора
2;4
08.03.2020
30.05.2020
2
Разработка проекта реконструкции
помещения
1
3;4
31.05.2020
10.06.2020
3
Реконструкция инфраструктуры
помещения
2;4
6
25.06.2020
05.08.2020
4
Заключение договора поставки с
производителем в Болгарии
1;2
3;5
11.06.2020
24.06.2020
5
Приобретение оборудования и его
поставка в РФ
4
6
25.06.2020
23.07.2020
55
6
Монтаж оборудования
5;3
7
06.08.2020
07.08.2020
7
Пусконаладочные работы
6
8
08.08.2020
12.08.2020
8
Приемо-сдаточные работы с
представителями производителя и
контролирующих органов
7
13.08.2020
13.08.2020
Таким образом, при старте проекта 08.03.2020 он будет завершен
13.08.2020, то есть займет 155 дней. На основании данных таблицы 8
построим диаграмму Ганта (рис. 12)
Рисунок 12 – Диаграмма Ганта проекта
На диаграмме Ганта (рисунок 6) наглядно представлена
последовательность и продолжительность различных этапов реализации
проекта. На основании ранее разработанных материалов составим сетевой
график проекта – Рисунок 13.
Рисунок 13. Сетевой график проекта
Как видно наиболее продолжительным этапом является первый этап
– проведение торгов и заключение договора с АО «Единая Торговая
Компания», только по завершении данного этапа возможно развитие и
собственно старт проекта, также данный этап занимает более 1/3 от всей
продолжительности, в дальнейшем ряд работ проводится параллельно, для
обеспечения более высокой скорости реализации проекта. Таким образом,
путем параллельного проведения ряда работ удается сократить
продолжительность проекта на 10 % или 21 день.
Таким образом, нами разработана и обоснована оптимальная
последовательность работ по проекту. Проведем исследование финансового
плана проекта.
56
2.3. Оценка эффективности проекта
Анализ финансовых результатов инвестиционного проекта показывает
(таблица 9):
1. Проект, при всех рассмотренных условиях, способен отвечать по
имеющимся финансовым обязательствам, имеет положительное сальдо
денежных потоков и, следовательно, является финансово состоятельным.
2. Полный возврат заемных средств, привлекаемых для реализации
инвестиционного проекта, обеспечивается через 6 месяцев.
3. Простой срок окупаемости инвестиций составляет 6 месяцев.
4. При принятой ставке дисконтирования денежных потоков в размере
17% дисконтированный срок окупаемости инвестиций составляет 7 месяцев.
5. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) отражает масштабы
проекта и размер дохода. Эта величина положительна и оценивается в 61 тыс.
руб. за весь период реализации проекта.
6. Значение средней нормы рентабельности показывает, что на каждый
вложенный рубль начальных инвестиций может быть получено 118 копеек
дохода.
7. Внутренняя норма доходности проекта (IRR) составляет 208,9%, что
выше годовой ставки процента по инвестиционному кредиту (16%) и ставки
рефинансирования ЦБ РФ (9%), модифицированная внутренняя норма
рентабельности (MIRR) равна 69%, то есть в условиях неопределенности на
рынке и финансового кризиса проект является эффективным.
Период расчета интегральных показателей – 4 мес.
Объединяя все вышеперечисленные результаты, можно сделать вывод
о привлекательности данного проекта для потенциальных инвесторов.
Период окупаемости укладывается в расчетный, чистый доход
положительный, индекс прибыльности больше 1.
Таблица 10
Интегральные показатели
Показатель
Значение
Ставка дисконтирования, %
17
Период окупаемости, мес.
16
57
Дисконтированный период окупаемости, мес.
17
Средняя норма рентабельности, %
118,6
Чистый приведенный доход, тыс. руб.
61079
Индекс прибыльности, доли ед.
2,94
Внутренняя норма рентабельности, %
208,9
Модифицированная внутренняя норма рентабельности, %
69,41
Общая потребность в финансировании проекта составляет 12,15 млн.
руб. Инвестиции (8500 тыс. руб.) будут направлены на реконструкцию
помещения, приобретение оборудования, а также финансирования текущей
деятельности.
Потребность в инвестициях рассчитывалась исходя из реконструкции и
организации основного, вспомогательных и обслуживающих производств,
расчетного количества дополнительных оборотных средств для увеличенного
объема производства.
При расчетах сумм учитывались конкретные поставщики оборудования
и оборотных средств.
Таблица 11
Инвестиционные издержки
Наименование инвестиций
1 месяц
2 месяц
3 месяц
Разработка проекта, затраты на
разработку договоров,
документации, прочие расходы
по обеспечению проекта
453,66
147,51
Реконструкция помещения АО
«Единая Торговая Компания»
811,96
Пусконаладочные работы
438,72
Приобретение оборудования
(сопутствующие расходы)
80,19
241,78
Приобретение оборудования
2062,08
6217,32
Монтаж оборудования
870,50
ИТОГО
2595,93
8727,78
Источниками финансирования являются:
а) собственные средства, предназначенные для оплаты расходов
подготовительного этапа проекта (разработка бизнес-плана
инвестиционного проекта, выбор оборудования и поставщика, заключение
договора поставки, оплата аванса и другие работы), проведения работ по
реконструкции линии, а также формирования оборотных средств;
58
б) заемные средства, направляются для оплаты строительных работ
и приобретаемой техники, ввода ее в эксплуатацию.
Структура источников финансирования определена исходя из
финансовых возможностей предприятия. Кредиты будут привлечены для
реализации программы оснащения предприятия новым
высококачественным оборудованием.
Отчет о прибылях и убытках представляет собой форму финансовой
оценки, предназначенной для анализа на каждом интервале планирования
соотношения доходов предприятия (проекта), относимых в соответствии с
учетной политикой предприятия к данному периоду, со связанными с ними
расходами, а также налоговыми выплатами и дивидендами, а также размера
чистой прибыли, являющейся наряду с амортизацией одним из основных
источников денежных средств для возврата займов, привлеченных на
финансирование инвестиционных издержек проекта.
Полученный результат свидетельствует, что при запланированных
объемах сбыта, издержках производства и ценах производство продукции
проект прибылен со второго года его реализации. На старте проекта
возможно получение убытка -14 млн. руб., а потом предприятие становится
прибыльным (таблица 12).
Таблица 12
Прибыли-убытки, тыс. руб
Наименование
1 месяц
2 месяц
3 месяц
4 месяц
Валовой объем продаж
28062,74
509655,6
7
608170,9
3
739649,9
8
Чистый объем продаж
28062,74
509655,6
7
608170,9
3
739649,9
8
Материалы и
комплектующие
21140,16
382179,6
0
453911,3
7
548899,6
8
Суммарные прямые
издержки
21140,16
382179,6
0
453911,3
7
548899,6
8
Валовая прибыль
6922,58
127476,0
7
154259,5
6
190750,3
0
Административные
издержки
1900,70
24025,87
26402,04
28961,00
Маркетинговые издержки
1961,70
24796,94
27249,37
29890,46
Зарплата
административного
2083,31
26334,14
28938,61
31743,42
59
персонала
Зарплата
производственного
персонала
1645,56
20800,76
22857,97
25073,43
Зарплата маркетингового
персонала
45,00
568,82
625,08
685,67
Суммарные постоянные
издержки
7636,27
96526,54
106073,0
7
116353,9
8
Амортизация
1641,46
2244,28
2229,65
Проценты по кредитам
1227,78
793,33
249,33
Суммарные
непроизводственные
издержки
2869,23
3037,61
2478,99
Другие издержки
13300,00
13300,00
13300,00
Убытки предыдущих
периодов
1401,37
1401,37
1401,37
Прибыль до выплаты
налога
-14013,69
14780,30
31848,88
71917,34
Налогооблагаемая
прибыль
24380,12
39906,82
70515,97
Налог на прибыль
1462,81
2394,41
4230,96
Чистая прибыль
-14013,69
13317,49
29454,47
67686,38
Чистый объем продаж на момент окончания проекта составит 739
тыс. руб Валовая прибыль, за минусом суммарных прямых издержек, равна
191 тыс. руб., а прибыль до выплаты налога, то есть с учетом суммарных
постоянных издержек и суммарных непроизводственных издержек – 72
тыс. руб. Чистая прибыль предприятия после уплаты налогов в сумме 4,2
тыс. руб. будет равна 67,7 тыс. руб
Отчет о движении денежных средств отражает остатки денежных
средств в динамике от периода к периоду и предназначен для оценки
финансовой реализуемости проекта. Денежные средства формируются за
счет доходов от сбыта продукции, поступлений от других видов
деятельности, кредитов и расходов (затрат на сырье, производство, на
выплату процентов и погашение кредитов, выплаты налогов). Основным
условием финансовой реализуемости проекта является положительное
значение накопленного денежного потока проекта (рассчитанного
нарастающим итогом) на каждом интервале планирования проекта.
Выполнение данного условия обеспечивается подбором соответствующих
источников финансирования, покрывающих дефицит денежных средств на
60
этапе осуществления капитальных затрат и формирования первоначальных
оборотных средств.
При строгом выполнении всех запланированных мероприятий в
указанные сроки балансы наличности на конец любого периода будут
положительны (таблица 13). Данный результат складывается из следующих
составляющих.
Таблица 13
Движение денежных средств (Кэш-фло)
Наименование
1 месяц
2 месяц
3 месяц
4 месяц
Поступления от продаж
29280,64
532225,48
633649,9
5
768731,2
9
Затраты на материалы и
комплектующие
21140,16
382179,60
453911,3
7
548899,6
8
Суммарные прямые издержки
21140,16
382179,60
453911,3
7
548899,6
8
Общие издержки
3862,40
48822,81
53651,41
58851,46
Затраты на персонал
3773,87
47703,73
52421,66
57502,51
Суммарные постоянные
издержки
7636,27
96526,54
106073,0
7
116353,9
8
Другие выплаты
13300,00
13300,00
13300,00
Налоги
22619,19
27169,50
31949,77
Кэш-фло от операционной
деятельности
-12795,79
17600,15
33196,01
71527,86
Затраты на приобретение
активов
2595,93
8727,78
Кэш-фло от инвестиционной
деятельности
-2595,93
-8727,78
Займы
8500,00
Выплаты в погашение займов
1700,00
3400,00
3400,00
Выплаты процентов по займам
1227,78
793,33
249,33
Кэш-фло от финансовой
деятельности
5572,22
-4193,33
-3649,33
Баланс наличности на начало
периода
2610,00
-12781,72
1662,87
30665,54
Баланс наличности на конец
периода
-12781,72
1662,87
30665,54
98544,07
Выручка от реализации проекта равная 135 тыс. руб. в год на
заключительном этапе возрастает до 244 тыс. руб. Денежные средства,
полученные от продаж за месячный интервал, будут использованы на
покрытие текущих издержек.
В итоге поступления от операционной деятельности на конец проекта
будут выражены суммой в размере 56,6 тыс. руб. С учетом результатов от
61
инвестиционной и финансовой деятельности (займы, выплаты в погашение
займов, выплаты процентов по займам) за весь период проекта баланс
наличности на конец периода составит 57 тыс. руб.
Расчет налоговых выплат приведен в таблице 14
Таблица 14
Налоговые выплаты
Наименование
1 месяц
2 месяц
3 месяц
4 месяц
ИТОГО
795,54
1941,83
3179,65
Условия финансирования проекта приняты следующими:
- общая стоимость проекта – 12,15 млн. руб. (данная сумма покрывает
все инвестиционные издержки проекта с учетом дисконтирования всех
денежных потоков проекта по ставке 17%);
- инвестиции направляются на реконструкцию завода, приобретение
оборудования;
- финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств
участников проекта на 30% (3,65 млн. руб.) и заемных средств – 80% (8,5
млн. руб.).
- потребность в финансировании – 8,5 млн. руб.
Условия и схема кредитования:
- инвестиционные средства поступают на счет предприятия
единовременно;
- срок предоставления кредита – 6 месяцев;
- плата за предоставление кредита – 16% годовых в рублях;
- выплата основного долга производится по согласованной схеме.
Отсрочка платежа – 6 месяцев. Полное погашение кредита в декабре 2020
года;
- выплата процентов за кредит ежемесячно с 1 месяца с момента
получения кредита (таблица 15);
- начисление процентов за кредит на размер задолженности по
основному долгу.
62
Таблица 15
Выплаты на погашение займов
Наименование
1 месяц
2 месяц
3 месяц
Кредит КБ
1700,00
3400,00
3400,00
ИТОГО
1700,00
3400,00
3400,00
Таблица 16
Затраты на обслуживание займов
Наименование
1 месяц
2 месяц
3 месяц
4 месяц
Кредит КБ
1227,78
793,33
249,33
ИТОГО
1227,78
793,33
249,33
В данной главе дипломной работы разработан проект поставки
полиграфического оборудования для нужд АО «Единая Торговая
Компания» с учетом всех специфических особенностей данной группы
контрактов.
Сроки и этапы реализации проекта: 01.04.2020 г. – 01.06.2020 гг.
Финансовые ресурсы, необходимые для осуществления проекта:
- общая стоимость проекта – 12,15 млн. руб.;
- собственные средства – 3,65 млн. руб.;
- потребность в финансировании – 8,5 млн. руб.
Схема финансирования:
- соотношение собственных и заемных средств – 30:70%;
- объем кредита – 8,5 млн. руб.;
- процентная ставка – 16 % годовых;
- график представления и возврата кредита: привлечение в апреле 2020.
Выплата процентов – ежемесячно. Возврат кредита будет осуществляться по
согласованному графику, начиная с июля 2020 года. Полное погашение
кредита в августе 2020 года.
Оценка рисков проекта:
1) несвоевременная поставка оборудования производителем. Этот риск
страхуется штрафными санкциями по договору поставки оборудования,
которые перекрывают дополнительные расходы АО «Единая Торговая
63
Компания».
2) рост цен на товарно-материальные ресурсы и услуги, прежде всего,
запасные части и техническое обслуживание оборудования. Страхуется
долгосрочными договорами с официальными дилерами и поставщиками.
3) снижение цен приобретения оборудования АО «Единая Торговая
Компания». Страхуется заключение госконтракта на поставку оборудования.
Обеспечение проекта:
Общество предполагает в качестве обеспечения (залога) кредита,
необходимого для реализации настоящего проекта, внести активы АО
«Единая Торговая Компания» в соответствии с их рыночной стоимостью, а
также оборудование, которое будет приобретено в ходе реализации
международного проекта.
Оценка экономической эффективности проекта:
- срок окупаемости (время, требуемое для покрытия начальных
инвестиций за счет чистого денежного потока) – 3 месяца;
- принятая ставка дисконтирования – 17%;
- дисконтированный срок окупаемости – 4 месяца;
- чистая приведенная стоимость – 20 млн. рублей;
- внутренняя норма доходности –%;
- запас финансовой прочности в среднем составляет 80%;
- срок возврата заемных средств – не позднее 6 месяцев от даты
предоставления кредита.
Общество предполагает в качестве обеспечения (залога) кредита,
необходимого для реализации настоящего проекта, внести активы АО
«Единая Торговая Компания» в соответствии с их рыночной стоимостью, а
также оборудование, которое будет приобретено в ходе реализации
международного проекта.
В связи с тем, что поставка оборудования выполняется в строго
оговоренном количестве, для определенного покупателя, расположенного на
территории РФ от определенного и конкретного производителя на