13
которые условно подразделяют на три группы: собственные, заемные,
привлеченные (рис. 1.3).
Рис. 1.3. Источники формирования оборотных средств предприятия
Формирование оборотных активов за счет собственных средств в виде
части уставного капитала происходит на этапе создания предприятия, а в
дальнейшем собственным источником финансирования прироста оборотного
капитала выступает прибыль. Кроме этого, устойчивые пассивы (или средства,
приравненные к собственным) очень часто используются для финансирования
оборотных активов. К устойчивым пассивам относят начисленную
заработную плату, начисленные налоги и страховые взносы и некоторые др.
Однако, данные источники не могут покрыть всю потребность в
финансировании оборотного капитала, поэтому используются и заемные
источники: банковские кредиты, коммерческие кредиты, факторинг. [11,
c. 76]
Анализируя возможность использования заемного финансирования
целесообразно определять эффект финансового рычага, который показывает
насколько процентов повысится рентабельность собственного капитала за
счет использования заемных средств.
Еще одним источником финансирования оборотных активов выступает
кредиторская задолженность перед поставщиками. Сточки зрения
оптимизации финансового цикла необходимо добиваться таких условий
расчета за приобретаемое сырье и материалы, чтобы иметь возможность
предоставлять отсрочку платежа своим дебиторам. [4,
c. 116]
14
Оптимальное сочетание собственных и заемных источников
финансирования оборотных активов позволит обеспечить финансовую
устойчивость организации и ритмичность производственного процесса.
1.2 Порядок методики проведения анализа оборачиваемости
оборотных средств
Главная цель при проведении анализа оборотных средств обусловлена
увеличением рентабельности оборотных средств для максимизации прибыли
предприятия с оборота и обеспечением достаточной и устойчивой его
платежеспособности [23,
c.182]. С одной стороны, организация должна иметь
финансовые средства для погашение текущих расходов, а с другой –
возможность вложить денежные средства в разработку наиболее
востребованной и качественной продукции, и по возможности более низкой
себестоимости. Соблюдение данного баланса вложением денежных средств в
исследования и разработку новых видов продукции без ущерба для
производства, может помочь предприятию выйти на лучшие позиции на рынке
и сделать его финансово устойчивым, даже в сегодняшних сложных
экономических условиях [28, c. 107]. Потребности в оборотных средствах в
различных отраслях промышленного производства цикличны и различаются
для производственных отраслей. Они определяются исходя из нормы
оборотных средств и их материальной составляющей, объема производства,
организации производства, технологии, организации реализации готовой
продукции.
Информационной базой анализа и управления оборотными средствами
являются формы бухгалтерской и финансовой отчетности, в которых в
стоимостной оценке отражается материально-вещественная форма оборотных
средств — оборотные активы.
Основные задачи анализа оборотных активов состоит в следующем:
• изучить изменения состава и структуры оборотных активов;
• сгруппировать оборотные средства по основным признакам;
15
• определить источники формирования оборотных активов;
• определить показатели эффективности использования оборотных
активов.
Для выявления динамики оборотных активов используются
горизонтальный и вертикальный метод анализа. Для оценки эффективности
использования основных средств ключевое значение уделяется анализу их
оборачиваемости. Для этого рассчитывают и оценивают в динамике
коэффициенты оборачиваемости как оборотных активов в целом, так и
отдельных элементов оборотного капитала, а также рассчитывают периоды
оборачиваемости. Коэффициенты оборачиваемости показывают количество
оборотов, совершаемых элементами оборотного капитала за рассматриваемый
период, а периоды оборота характеризуют продолжительность оборота в днях.
[27,
c. 204]
Формулы расчета данных показателей представлены в таблице 1.2.
Коэффициент загрузки оборотных средств (Кзг) — обратный показатель
коэффициента оборачиваемости, показывает сумму оборотных средств,
затраченных на 1 руб. реализованной продукции:
Кзг = ОС / РП (1)
В результате ускорения оборачиваемости произойдет относительное
высвобождение оборотного капитала, однако может произойти и
противоположный процесс — замедление оборачиваемости, тогда вместо
высвобождения возникнет дополнительная потребность в оборотных активах.
[29, c. 126]
«Величину высвобождения (относительной экономии) или
дополнительного вовлечения (иммобилизации) оборотных средств можно
вычислить по формуле:
Э=ВД * (О
1
-О
0
) (2)
где Вд — величина однодневной выручки от продаж отчетного периода,
О
1
и О
0
— средняя продолжительность одного оборота оборотных
активов за отчетный и предыдущий период соответственно»
16
Таблица 1.2
Формулы расчета показателей оборачиваемости элементов оборотных
активов [25,
c. 202]
Формула
Пояснения
КобОА = В/ОА
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
В - выручка от продаж;
ОА - среднегодовые остатки оборотных активов
ПОа= (В*360)/ОА
Период оборота оборотных активов
В - выручка от продаж;
ОА - среднегодовые остатки оборотных активов
КобДС = В/ДС
Коэффициент оборачиваемости денежных средств
В - выручка от продаж;
ДС - среднегодовые остатки денежных средств
ПОдс = (В*360)/ДС
Период оборота денежных средств
В - выручка от продаж;
ДС - среднегодовые остатки денежных средств
КобКФВ = В / КФВ
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных финансовых
вложений
В - выручка от продаж;
КФВ - среднегодовые остатки краткосрочных финансовых
вложений
ПОкфв = (В*360) / КФВ
Период оборота краткосрочных финансовых вложений
В - выручка от продаж;
КФВ - среднегодовые остатки краткосрочных финансовых
вложений
КобДЗ = В/ДЗ
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
В - выручка от продаж;
ДЗ - среднегодовые остатки дебиторской задолженности
ПОдз =(В*360)/ДЗ
Период оборота дебиторской задолженности
В - выручка от продаж;
ДЗ - среднегодовые остатки дебиторской задолженности
Ко6З = В/З
Коэффициент оборачиваемости запасов
В - выручка от продаж;
3 - среднегодовые остатки запасов
Данный показатель может быть рассчитан по себестоимости
продаж
Поз=(В*360)/З
Период оборота запасов
В - выручка от продаж;
3 - среднегодовые остатки запасов
Данный показатель может быть рассчитан по себестоимости
продаж
КобГП = В/ГП
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции
В - выручка от продаж;
ГП - среднегодовые остатки готовой продукции
Данный показатель может быть рассчитан по себестоимости
продаж
ПОгп = (В*360)/ГП
Период оборота готовой продукции
В - выручка от продаж;
ГП - среднегодовые остатки готовой продукции
Данный показатель может быть рассчитан по себестоимости
продаж
17
Рассчитанный по приведенным формулам результат со знаком «-»
означает сумму высвобождения (относительной экономии) средств, а со
знаком «+» — дополнительного привлечения (относительного перерасхода)
средств. Ускорение оборачиваемости оборотных активов оказывает
положительное влияние на финансовую устойчивость организации, так как
способствует росту доходов в виде выручки от продаж, прибыли,
рентабельности». [14,
c. 94]
Показатели оборачиваемости оборотных средств определяют деловую
активность предприятия. «Деловая активность — это важная характеристика
экономического состояния и развития предприятия, комплексная
характеристика предпринимательской деятельности и эффективности
использования ресурсов. Уровни деловой активности конкретной организации
отражают этапы ее жизнедеятельности и показывают степень адаптации к
быстро меняющимся рыночным условиям». [17, с. 63]
В целях анализа оборотных средств необходимо своевременно
оценивать величину чистого оборотного капитала и собственного оборотного
капитала. На рисунке 1.4 представлена схема определения величины чистого
оборотного капитала.
Рис. 1.4. Формирование чистого оборотного капитала [17, с. 45]
18
Для нахождения объема собственного оборотного капитала необходимо
из чистого оборотного капитала вычесть величину долгосрочных заемных
источников.
В ходе проведения анализа важно сопоставлять движение оборотных
активов с продолжительностью операционного и финансового циклов.
Операционный цикл — период времени, началом которого является
момент поступления в организации сырья и материалов, а окончанием —
момент поступления от клиента денег за проданный ему товар.
Производственный цикл — начинается с момента поступления сырья и
материалов на склад организации и заканчивается в момент отгрузки
покупателю готовой продукции.
Финансовый цикл — начинается с момента оплаты поставщикам
стоимости закупленных материалов (погашение кредиторской
задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателя за
отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). [25, с.
188]
Представление о структуре этих циклов дает рис. 1.5.
Рис. 1.5. Схема определения продолжительности производственного,
финансового и операционного циклов [17, с. 42]
На продолжительность цикла влияет длительность периодов:
• кредитования предприятия поставщиками;
19
• кредитования предприятием покупателей;
• нахождения сырья и материалов в запасах;
• производства и хранения готовой продукции на складе. [18, c. 192]
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние
разные внутренние и внешние факторы (рисунок 1.6).
Рис.1.6. Факторы, влияющие на оборачиваемость оборотных средств [26, с.
50]
Потребность в оборотном капитале для сферы производства и
обращения неодинакова. Эта потребность определяется в зависимости от
скорости оборота оборотных средств, объемов производства, условий
реализации продукции и закупок сырья и материалов.
Для обеспечения непрерывности процесса производства оборотным
производственным фондам необходимы денежные средства для обслуживания
сферы обращения.
1.3 Резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств и пути
повышения эффективности их использования
После проведения анализа для выявления резервов ускорения
оборачиваемости оборотных средств предприятия необходимо определить
причины, по которым снижается эффективность использования оборотных
средств и как следствие замедление их оборачиваемости. Причины
20
замедления оборачиваемости оборотных средств предприятия представлены
на рис. 1.7.
Рис. 1.7. Причины замедления оборачиваемости оборотных средств [24,
с.190]
Резервы и пути ускорения оборачиваемости оборотных средств в
обобщенном виде зависят от трех факторов: объема производства, сбыта и
размера оборотных средств. Чтобы ускорить оборачиваемость, необходимо:
• совершенствовать производство и сбыт, нормализовать
размещение оборотных средств;
• полностью и ритмично выполнять планы хозяйственной
деятельности;
• совершенствовать организацию производства и сбыта, внедрять
прогрессивные формы и методы;
• совершенствовать расчеты с поставщиками и покупателями;
• улучшать претензионную работу;
• ускорять оборот денежных средств за счет улучшения инкассации
выручки, строгого лимитирования остатков денежных средств в кассах
предприятия, в пути, на расчетном счете в банке;
21
• ускорять оборот денежных средств за счет улучшения инкассации
выручки, строгого лимитирования остатков денежных средств в кассах
предприятия, в пути, на расчетном счете в банке;
• свести к минимуму запасы хозяйственных материалов,
малоценных и быстроизнашивающихся предметов, инвентаря, спецодежды на
складе, сократить подотчетные суммы, расходы будущих периодов;
• не допускать роста дебиторской задолженности. [20, c. 119]
Умение управлять оборотными средствами на предприятии играет
ключевую роль в повышении эффективности их использования. Оптимизация
отклонений в виде товарных запасов требует внимания к организации
торговли, активности по рекламе, анализу спроса покупателей и другим
маркетинговым методам. Наличие неэффективных производственных
процессов может привести к росту запасов и затормозить оборачиваемость
оборотных активов.
В результате несвоевременной сдачи выручки в банк, нарушений
кассовой дисциплины и неритмичного развития сбыта, возникают большие
остатки денежных средств в кассе и в пути. [12,
c. 80]
Сверхнормативные остатки прочих товарно-материальных ценностей
являются результатом наличия или приобретения излишних и ненужных
материалов, сырья, топлива, малоценных и быстроизнашивающихся
предметов, других материальных ценностей. Снизить запасы товаров,
материалов, сырья, топлива до оптимальных размеров можно путем их
оптовой реализации, равномерного и частого завоза. Нормализации остатков
товаров и денежных средств в кассе и в пути способствует ритмичное развитие
товарооборота.
На счетах в банке должны храниться минимально необходимые суммы
денежных средств, а все свободные их остатки следует перечислять в
досрочное погашение полученных кредитов, вкладывать в ценные бумаги,
предоставлять кредит юридическим и физическим лицам. При перерасходе
22
средств специального назначения и резервов основное внимание уделяется
разработке мер по его погашению и предупреждению.
Для того чтобы выявить основные направления ускорения
оборачиваемости, надо вернуться к стадиям кругооборота оборотных средств
(рис. 1.8) и рассмотреть возможности сокращения каждой стадии.
Рис. 1.8. Стадии кругооборота оборотных средств [30, c. 175]
Стадия предоплаты. Эффективное управление оборотными средствами
при взаимодействии с поставщиками находится на стадии предоплаты.
Ликвидация этой стадии возможна путем улучшения отношений с
контрагентами. В странах с развитой экономикой предоплата не используется
в качестве основного метода расчетов за продукцию. Производители
продукции активно применяют различные методы привлечения покупателей,
такие как предложение отсрочки платежа на длительный срок для усиления
конкурентоспособности.
Покупатель может получить скидку, если оплатит счет в течение
короткого срока (7—10 дней). Например, в Германии обычно оплата счета
происходит через 30 дней после поставки продукции, но покупатель может
получить 2% скидку, если оплатит товар в течение недели. Это не просто
устранение предоплаты и освобождение оборотных средств, а скорее
частичное финансирование оборотных средств предприятия его
поставщиками. [22,
c. 166]
Длительные хозяйственные связи с поставщиками считаются надежным
способом избежать необходимости предоплаты. Партнеры, обычно,
проявляют порядочность в таких отношениях.
Стадия материальных запасов. Предприятия стремятся минимизировать
запасы сырья и материалов, так как это требует больших финансовых затрат.