73
- кооперация между смежными функциями, все подразделения
получают дополнительный опыт;
- обогащение содержания рабочих задач для всех сотрудников;
- командная работа и ориентация на цели всего предприятия.
Функциональные и дивизиональные стороны матрицы должны обладать
равными властными полномочиями. Первоначальную путаницу и фрустрации,
вызванные двойной командной цепочкой, следует устранять путем проведения
объяснительной работы и обучения сотрудников искусству человеческих
взаимоотношений.
Рисунок 13 - Примерный вариант матричной организационной
структуры СПК Приволенский
Директор
по
производс
тву
Директор
техническ
ого
развития
Финансов
ый
директор
Коммерчес
кий
директор
Директ
ор по
персон
алу
Генеральный директор
Маслоэкстрак
ционный цех
Директор службы
контроллинга
Начальник режима
и безопасности
Цех
подработки
семян
Маргариновы
й цех
Мыловаренный
цех
Гидрогениза
ционный цех
74
3.3 Экономическая оценка проекта
Чтобы оценить каким образом изменится финансовое состояние
предприятия и эффективность его хозяйственной деятельности при
претворении в жизнь указанных выше рекомендаций, необходимо провести ряд
экономических расчетов.
В начале кратко напомним основные предложения, касающиеся
изменения структуры бухгалтерского баланса, и сведем их в единый перечень:
1. Сократить темпы прироста внеоборотных активов до 10-15% в год.
2. Поскольку в силу отраслевых особенностей оптимизировать величину
запасов очень сложно, было предложено оставить их на прежнем уровне, в
зависимости от объема выручки (коэффициент оборачиваемости = 3,45).
3. Уменьшить долю дебиторской задолженности в структуре активов до
10%.
4. Повысить удельный вес наиболее ликвидных активов до 10-15% от
размера краткосрочных обязательств.
5. Нарастить размер собственного капитала до уровня 140-150% от
уровня внеоборотных активов (необходимо покрыть хотя бы 1/3 часть
величины запасов).
6. Увеличить долгосрочные заимствования до уровня 1/3 от величины
запасов.
7. Сократить объем иммобилизованных активов до уровня не более 2%
всего имущества предприятия. Таким образом, общая величина активов
сократится на 4% без существенного влияния на объем производства.
8. Удельный вес кредиторской задолженности повысить в структуре
пассивов до 15%.
Напомним также предложения касающиеся повышения рентабельности
основной деятельности:
1. Повысить уровень материалоотдачи до уровня 2015 г. (1,41руб./руб.).
75
2. Сократить управленческие расходы предприятия со 130 млн. руб. до
100 млн. руб.
3. За счет повышения интенсификации использования ресурсов довести
уровень фондоотдачи до 8 руб./руб.
4. За счет оптимизации организационной структуры и повышения уровня
фондовооруженности работников, изыскать резервы сокращения численности
персонала на 20% (с 1500 до 1200 человек). Одновременно повысить уровень
оплаты труда на 30% всем сотрудникам предприятия.
5. Коммерческие расходы оставить на прежнем уровне (55 млн. руб.).
Итак, предположим, что стоимость внеоборотных активов к концу 2017г.
увеличится на 15% (согласно рекомендациям) и составит 615,4 млн. руб.
(1,15х535,1). Допустим, что это произойдет в основном за счет увеличения
стоимости основных средств до 420,4 млн. руб., тогда как величина
незавершенного строительства уменьшится до 180 млн. руб., а прочие активы
увеличатся до 15 млн. руб. Если уровень фондоотдачи составит 8 руб./руб., а
среднегодовая стоимость основных средств 378 млн. руб. ((420,4+335,5)/2), то
можно определить стоимость продукции, произведенной в 2017 г., которая
составит 3024 млн. руб. (8х378).
Предположим, что стоимость запасов готовой продукции увеличится к
концу анализируемого периода на 24 млн. руб. и составит 65 млн. руб. Тогда
выручка от реализации будет равна 3000 млн. руб. (3024-24). При
коэффициенте оборачиваемости запасов равном 3,45, их величина составит 865
млн. руб. (3000/3,45), тогда стоимость запасов сырья будет равна 800 млн. руб.
(865-65). Далее рассчитаем величину собственного капитала и долгосрочных
обязательств. Чтобы 1/3 часть величины запасов была покрыта собственным
капиталом, необходимо, чтобы последний равнялся 904 млн. руб. (615,4+865:3).
Размер долгосрочных обязательств должен вырасти до 287 млн. руб. (865:3).
Путем составления математических пропорций, и нахождения величины
чистой прибыли (смотрите ниже) можно рассчитать остальные статьи баланса
(таблица 31).
76
Таблица 31
Прогнозный бухгалтерский баланс, млн. руб.
Актив
Пассив
1. Внеоборотные активы
615,4
3. Капитал и резервы
904
Основные средства
420,4
Уставный капитал
598
Незавершенное строительство
180
Резервный и добавочный
капитал
88,7
Прочие
5
Н
ераспределенная прибыль
217,3
2. Оборотные активы
1313
Запасы
865
4. Долгосрочные
обязательства
287
в т.ч. сырье и материалы
800
готовая продукция
65
5. Краткосрочные
обязательства
737,4
НДС
93
Кредиты и займы
448
Дебиторская задолженность
195
Кр
едиторская
задолженность
289,4
Краткосрочные фин.
Вложения
60
Денежные средства
40
Прочие активы
60
БАЛАНС
1928,4
БАЛАНС
1928,4
Определим себестоимость реализованной продукции. При уровне
материалоотдачи равном 1,41 руб./руб., стоимость материальных затрат
составит 2127,7 млн. руб. (3000:1,41). Поскольку численность персонала
сократится на 20%, а уровень заработной платы оставшихся повысится на 30%,
то величина затрат на оплату труда составит 105,8 млн. руб. (101,7х0,8х1,3).
Тогда отчисления на социальные нужды составят 37,6 млн. руб. (105,8х0,365).
Если уровень амортизационных отчислений останется на прежнем
уровне, то расходы предприятия на амортизацию основных средств составят 31
млн. руб. Предположим, что прочие расходы немного увеличатся по сравнению
с 2016г. и составят 200 млн. руб. Управленческие и коммерческие расходы,
согласно нашим рекомендациям, должны быть равны 100 млн. руб. и 55 млн.
руб. соответственно. Следовательно, себестоимость готовой продукции
приблизительно составит 2657,1 млн. руб., а прибыль от продажи 342,9 млн.
руб. (3000-2657,1). При общей величине кредитов и займов 735 млн. руб. и
средневзвешенной процентной ставке по кредитам 11%, размер процентов к
77
уплате составит 79,8 млн. руб. (возможно средняя ставка процента будет
существенно выше, но это нивелируется снижением величины обязательств в
середине года). Также следует учесть полученные доходы от краткосрочных
финансовых вложений равные, скажем, 6 млн. руб. (60х10%).
Довольно сложно определить размер операционных и внереализационных
расходов и доходов. Предположим, что их сальдо будет отрицательным и
составит минус 20 млн. руб. Возможно это слишком пессимистичный прогноз,
однако мы должны принять во внимание, что в связи с преобразованием
организационной структуры и прочими изменениями предприятие может
понести дополнительные расходы.
Прибыль до налогообложения составит 230,1 млн. руб., а налог на
прибыль 55,5 млн. руб. (230,1*0,24). Вероятно данный показатель будет
существенно ниже, поскольку предприятие осуществит инвестиции в основные
средства. Чистая прибыль составит 174,6 млн. руб. (таблица 32).
Таблица 32
Прогнозный отчет о финансовых результатах, млн. руб.
Показатель
Сумма, млн. руб.
Выручка от реализации
3000
Себестоимость продукции
2502,1
Коммерческие расходы
55
Упр
авленческие расходы
100
Прибыль от продаж
342,9
Проценты к уплате
80,6
Проценты к получению
6
Сальдо операционных и вне реализационных расходов и
доходов -20
Прибыль до налогообложения
230,1
Налог на прибыль
55,5
Чистая прибыль
174,6
Следует заметить, что данные расчеты проведены в ценах 2016 г. и
реальные финансовые результаты могут оказаться выше представленных. Как
мы можем видеть из таблицы 31 и таблицы 32, финансовое состояние
предприятия и эффективность хозяйственной деятельности существенно
улучшатся. Так, величина собственных оборотных средств из отрицательной
величины станет положительной и составит 288,6 млн. руб., или 22% всех
78
оборотных средств. Величина функционирующего капитала составит 575,6
млн. руб. Конечно, по-прежнему будет ощущаться недостаток величины
собственных оборотных средств для покрытия всех запасов, однако размер
этого недостатка будет существенно уменьшен с 991,5 млн. руб. до 576,4 млн.
руб., что при возросшем в 1,6 раза обороте, является благоприятным фактором.
Значительно улучшится финансовая устойчивость предприятия (таблица
33) .
Таблица 33
Прогнозные показатели финансовой устойчивости
Как видно из таблицы 33, почти все основные показатели финансовой
устойчивости достигнут нормальных значений.
Также существенно повысится платежеспособность и ликвидность
баланса предприятия (таблица 34).
Индекс Альтмана возрастет до 2,76 , что говорит о возможности
снижения вероятности банкротства с очень высокой до маловероятной.
Таблица 34
Прогнозные показатели платежеспособности и ликвидности
баланса предприятия
Показатель
2016
201
7
норма
Общий показатель ликвидности баланса
0,55
0,84
>1
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,02
0,14
>0,1
-
0,7
Коэффициент критической ликвидности
0,33
0,4
0,7
-
1
Коэффициент те
кущей ликвидности
0,89
1,78
1,5
-
2
Значительный прорыв произойдет в повышении эффективности
хозяйственной деятельности предприятия (таблица 35).
Показатель
2016
г.
201
7
г.
(прогноз)
норма
Плечо финансового рычага
6,66
1,13
>1,5
Коэффициент финансовой устойчивости
0.23
0,62
опт. >0,5
Коэффициент финансовой
независимости 0,13
0,47
0,4-0,6
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
-0,26
0.22
>0,6
79
Таблица 36
Прогнозируемые показатели рентабельности
Показатели
2016
г.
201
7
г. (прогноз)
Рентабельность прода
ж
4
11,4
Экономическая рентабельность
5,2
16,1
Чистая рентабельность собственного
капитала
14,8
19,3
Чистая рентабельность
1,7
5,8
Рентабельность текущих активов
3,3
13,3
Все виды рентабельности возрастут. Наиболее важно то, что уровень
экономической рентабельности существенно превысит средневзвешенную
расчетную ставку процента по кредитам, что сделает эффект финансового
рычага положительной величиной:
ЭФР=0,76*(16,1%-11%)*1,13=4,4%
Также увеличится чистая рентабельность собственного капитала, и
материнская компания не будет терпеть убытков в связи с финансированием
деятельности предприятия.
В целом, можно сделать вывод, что если предприятию удастся
осуществить предложенные нами изменения, то его финансовое состояние
значительно улучшится, а хозяйственная деятельность станет прибыльной.
80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенный нами финансовый анализ деятельности СПК Приволенский
за период 2013-2016 гг. показал, что в динамике финансовое состояние
предприятия ухудшается и в настоящее время его можно охарактеризовать как
«кризисное». Это выражается в следующем:
- недопустимо низкая платежеспособность и ликвидность бухгалтерского
баланса предприятия (коэффициент текущей ликвидности 0,89);
- общая неудовлетворительная структура баланса, отсутствие
собственных оборотных средств (коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами –0,26)
- абсолютная неустойчивость предприятия с финансовой точки зрения
(коэффициент финансовой устойчивости 0,23 , финансовой независимости
0,13);
- высокая вероятность банкротства (индекс Альтмана 1,8).
Поскольку предприятие имеет некоторые отраслевые особенности
хозяйственной деятельности (закупка основного сырья носит сезонный
характер и осуществляется в осенне–зимний период), то можно предположить,
что столь «плачевное» финансовое состояние носит временный характер и
связанно с необходимостью закупки и хранения обременяющих запасов сырья.
Однако проведенный нами анализ поквартальной отчетности предприятия
показал, что в середине календарного года, когда величина запасов
минимальна, финансовое состояние СПК Приволенский улучшается лишь
незначительно.
К положительным изменениям можно отнести существенное обновление
основных средств (коэффициент обновления 0,42), что положительно повлияло
на производительность труда (за анализируемый период она возросла в 3 раза),
а также на фондоотдачу основных средств, которая за 2013-2016 гг.
увеличилась в 2 раза.
81
Деловая активность предприятия была на высоком уровне, в частности
стоимость его имущества за рассматриваемый период в сопоставимых ценах
увеличилась в 3,8 раза, выручка возросла в 3,1 раза, освоено производство
новых видов продукции. Однако эффективность хозяйственной деятельности
оставалась довольно низкой. Так, экономическая рентабельность в 2015-2016
гг. составляла 5,2%.
Осуществляющаяся на предприятии реконструкция и огромные
инвестиции в средства производства не дали ожидаемого эффекта
(значительного повышения рентабельности основной деятельности), однако
втянули предприятие в опасную финансовую зависимость, так как все
преобразования происходили в основном за счет привлечения краткосрочных
кредитов.
Анализ интенсификации использования ресурсов показал, что
использование всех ресурсов, за исключением трудовых, носило интенсивный
характер, при отрицательной интенсификации. Так в 2016г. прирост
совокупных затрат на 1% прироста выручки составил 1,282%. Вместе с резким
ростом управленческих расходов это привело к существенному увеличению
себестоимости продукции и к снижению рентабельности продаж с 6,5 до 4%.
На основе существующих тенденций изменения структуры имущества и
источников его финансирования был составлен прогнозный баланс на 2017 г.,
который показал, что при сохранении существующей политики в ближайший
год предприятие ожидает банкротство.
Совершенно очевидно, что осуществляемая на предприятии стратегия
интенсивного роста путем дифференциации производимой продукции,
натолкнулась на главную слабость СПК Приволенский – недостаточность
финансовых ресурсов. Было рекомендовано заменить данную стратегию на
стратегию «лидерства за счет экономии на издержках» (сокращения расходов).
В связи с этим, были предложены некоторые пути по оздоровлению
финансового состояния предприятия и повышению эффективности его
хозяйственной деятельности. К ним относятся следующие рекомендации:
82
1. Замедлить скорость реконструкции СПК Приволенский. В частности,
сократить темпы прироста внеоборотных активов до 10-15%. Перейти к
интенсивному использованию основных средств и довести уровень
фондоотдачи до 8руб./руб..
2. Снизить долю дебиторской задолженности в структуре активов до
10% , а размер кредиторской задолженности повысить до 15% величины
активов.
3. Путем эмиссии акций нарастить размер собственного капитала в 4
раза, до уровня 140-150% от уровня внеоборотных средств (чтобы покрыть хотя
бы 1/3 часть стоимости запасов). Увеличить долгосрочные заимствования до
уровня покрытия другой трети запасов.
4. Сократить удельный вес иммобилизованных активов до 2% от
стоимости имущества;
5. Повысить уровень материалоотдачи до уровня 2015 г. (1,41 руб./руб.).
6. Уменьшить управленческие расходы предприятия на 30 млн. руб.;
7. Изменить организационную структуру предприятия с
функциональной на матричную, внедрить в нее службу контроллинга.
8. Сократить численность персонала на 20%, оставшимся повысить
уровень оплаты труда на 30%.
Претворение данных предложений в жизнь приведет к коренному
изменению финансового положения предприятия. Коэффициенты ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости достигнут оптимальных
величин. Снизится вероятность банкротства предприятия. Чистая прибыль
предприятия составит 174,6 млн. руб., или 563% от уровня 2016 г. Существенно
возрастет рентабельность основной деятельности. Так, рентабельность продаж
и экономическая рентабельность возрастут в 3 раза, а чистая рентабельность
собственного капитала составит 19,3%.
Поскольку основная производственная деятельность предприятия станет
прибыльной, в дальнейшем можно ожидать еще большего укрепления
финансового состояния.