67
Нарушение сроков
представления
отчётности в Банк
России
–
Есть
Есть
–
–
Нарушение
порядка
составления
отчётности
Есть
Есть
–
–
Расчёт средств
Нарушение
требований к
соотношению
размера
обеспечения,
предоставлен
ного
физическими
лицами
обществу
Есть
–
–
–
Есть
Нарушение
порядка расчёта
размера
собственных
средств
–
Есть
–
–
–
Раскрытие
информации
на сайте
в сети Интернет
Нарушение
порядка и срока
раскры-
тия информации
на сайте
Общества в сети
Интернет
–
–
–
Есть
–
Раскрытие
недостовер-
ной
информации
на сайте
Общества
в сети Интернет
–
Есть
Есть
–
–
Больше всего нарушений связано с предоставлением отчётности от
Форекс-дилеров в Банк России. Стоит упомянуть, что все участники валютного
рынка в той или иной мере не исполняли предписания мегарегулятора
финансового рынка. Также обратим внимание на то, что все пять Форекс-
дилеров не входили в состав какой-либо более крупной структуры финансовых
организаций, что сильно отличает их от оставшихся на валютном рынке
Форекс-дилеров, таких как Альфа Forex, ВТБ Forex, ПСБ Forex и ФИНАМ
FOREX.
Таблица 5
68
Дата выдачи, статус лицензии и место юридической
регистрации Forex-дилера в субъекте Российской Федерации по
состоянию на 2019 год
Наименование
Forex-дилера
Дата выдачи
лицензии
Дата
аннулирования
лицензии
Статус лицензии
Субъект
Российской
Федерации
Альпари Forex
28.11.2016
27.01.2019
недействующая
Москва
Альфа Forex
20.12.2018
–
действующая
Москва
ВТБ Forex
01.09.2016
–
действующая
Москва
ПСБ Forex
07.04.2017
–
действующая
Москва
Телетрейд Групп
12.05.2016
27.01.2019
недействующая
Москва
ТрастForex
12.05.2016
27.01.2019
недействующая
Москва
Фикс Трейд
09.03.2017
27.01.2019
недействующая
Калининградска
я область
ФИНАМ FOREX
14.12.2015
–
действующая
Москва
Forex Клуб
12.10.2016
27.01.2019
недействующая
Москва
В соответствии с принятыми решениями по аннулированию лицензий
Форекс-дилеров Центральный банк России обязал до 27 января 2019 года
прекратить осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных
бумаг, за исключением совершения действий, связанных с прекращением
обязательств перед клиентами, возникших при осуществлении
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и вернуть имущество
клиентам Дальнейшее развитие рынка Форекс Банк России увязывает с
прозрачностью и легальностью профессиональных участников валютного
рынка.
Подводя итог выше изложенному можно сделать вывод, что новое
законодательство по регулированию и лицензированию компаний, которые
предоставляют услуги на рынке Форекс, призвано сделать процесс участия
граждан в данной деятельности наиболее защищённой. Также установление
фондирования средств компании трейдеров и минимального размера
собственных средств страхует инвестиции клиентов от невозврата при
69
банкротстве компании, что минимизирует риски. А предоставление отчётности
через СРО в Банк России делает сам вид данной деятельности прозрачной.
Однако стоит отметить, что данное законодательство в РФ можно назвать менее
жёстким, нежели у США. В Америке для предоставления услуг на рынке
Форекс нужно примерно в 13 раз больше средств.
Кроме того, у нашего законодательства отсутствуют инструменты
постоянного мониторинга деятельности дилеров, таким образом, возможны
теневые или неправовые манипуляции со счетами инвесторов. Также стоит
отметить, что в законе не указаны возможности для клиента постоянно
отслеживать свои счета, в то время как в США клиенту ежедневно или
ежемесячно присылаются перечень действий с его счётом, прибыль (убыток) за
период и так далее. Можно заключить, что учесть все факторы риска в
законодательстве на первых этапах его введения невозможно, однако
вышеуказанные недостатки стоит исправить, так как это будет способствовать
развитию рынка Форекс.
3.2 Единое правовое управление рынка Форекс
Форекс – это международный межбанковский рынок. Операции на нём
проводятся через коммерческие банки, брокеров, дилеров и т.д. Объём одной
сделки на рынке Форекс с реальной поставкой валюты составляет около 5 млн.
долларов США или их эквивалентов. Стоимость одного конвертационного
платежа составляет от 60 до 300 долларов и помимо этого придётся нести
затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-
торговый терминал. Из-за данных условий проще и дешевле обратиться к
финансовым посредникам, которые проведут конвертацию за определённый
процент от суммы сделки. Поэтому важное значение имеют посредники,
которыми являются брокеры и дилеры.
Деятельность коммерческих банков регулируется федеральными законами
70
- ФЗ от10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 28.03.2017) «О Центральном Банке
Российской Федерации (Банке России)», ФЗ от 02.12.1990 № 395-1 ФЗ (ред. от
03.07.2016) «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп., вступ. в силу
с 01.01.2017), ФЗ от 07.08.2001 № 115 – ФЗ (ред. от 28.12.2016) «О
противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным
путём, и финансированию терроризма, а также многочисленными
нормативными актами Банка России».
Если коммерческий банк имеет валютную лицензию, то он может
проводить операции с другими банками на межбанковском рынке и заключать
конверсионные сделки с физическими и юридическими лицами.
Операции на биржах регламентированы:
- ФЗ от 22.04.1996 № 39 – ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О рынке ценных
бумаг»;
- ФЗ от 05.03.1999 № 46 – ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О Защите прав и
законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
- Правилами Биржевых торгов.
Данные законы и правила регулируют валютные операции на территории
Российской Федерации по всем граням валютного рынка Форекс, за
исключением одной – работы дилинговых центров.
Таким образом, мы считаем необходимым уделить особое внимание
дилинговым центрам (Форекс-дилерам). Они занимаются маржинальной
спекулятивной торговлей, которая ориентирована на фиксацию текущих
котировок рынка Форекс, но проходит без реальной поставки и с кредитным
плечом. Форекс-дилеры фактически не проводят реальную конвертацию
валюты и являются не посредником, а контрагентом. Они также устанавливают
спред, то есть разницу между покупкой и продажей валюты. Большинство
дилинговых центров - иностранные компании, которые имеют
представительство в Российской Федерации, либо проводят свою деятельность
через Интернет-сайты.
71
До января 2016 года деятельность Форекс-дилеров не регулировалась
российским законодательством, что способствовало мошенничеству со стороны
Форекс-компаний. В 2016 году вступили новые положения федерального закона
«О рынке ценных бумаг», которые устанавливают основы правового
регулирования для Форрекс-дилеров.
Согласно данному закону для ведения деятельности Форекс-дилер обязан
выполнить ряд обязательных условий, основными из них являются:
1) вступить в СРО;
2) иметь собственный капитал не ниже 100 млн. рублей;
3) зарегистрироваться в РФ;
4) производить пополнение счетов только через банки;
5) получить лицензию ЦБ РФ;
6) предупреждать о рисках в своей рекламе;
7) устанавливать максимальное кредитное плечо не больше 1:50.
Данное регулирование позволит не только защитить интересы частных
инвесторов от злоупотребления со стороны иностранных контрагентов, но и
создаст условия для получения налогов, как с операций инвесторов, так и с
доходов Форекс-дилеров. На мой взгляд необходимо отметить особую роль
саморегулируемых организаций в правовом регулировании Форекс-дилеров, а
также всего рынка Форекс. Одна из таких организаций в Российской Федерации
– Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).
Ее деятельность нацелена на:
1) развитие финансового рынка Российской Федерации;
2) реализацию экономической инициативы членов НАУФОР;
3) защиту и представление интересов членов НАУФОР в Банке России,
федеральных органах исполнительной власти, органах исполнительной власти
субъектов Российской Федерации, органах местного самоуправления, судах,
международных организациях.
Так как это первая попытка регулирования деятельности дилинговые
72
центров, то несомненно, имеется ряд пробелов. Например, не совсем понятно,
как будет ограничиваться деятельность иностранных контрагентов, которые
ведут свою деятельность в РФ через интернет-сайты без регистрации
юридического лица. Ввиду того, что именно данный контингент компаний
занимается мошенничеством.
Форекс-дилеры используют большое кредитное плечо для своих
клиентов, обещая инвесторам «золотые горы», настаивают на покупке той или
иной валюты. Но, в конечном итоге, инвестор теряет все свои деньги. Также
мошенники часто используют значительные изменения цен, которые не
подтверждены котировками.
Иными словами, самостоятельно «рисуют» цены на те или иные валюты.
В настоящее время государство почти не борется с данными дилерскими
центрами, а по нашему мнению, такая борьба необходима. Нужно блокировать
сайты, а также закрывать офисы всех незарегистрированных компаний. Так как
в данный момент многие Форекс-компании не получили лицензию Банка
России и продолжают свою деятельность на территории Российской
Федерации.
Подводя итог выше изложенному можно сделать вывод, что необходимым
применять меры административного и уголовного воздействия в отношении
таких дилерских центров. Тем не менее, стоит отметить, положительную
динамику в регулировании рынка Форекс в Российской Федерации. Несмотря
на то, что остаются определённые пробелы, дальнейшее развитие
законодательной базы позволит их устранить, тем самым повысить
прозрачность рынка, уберечь инвесторов от потерь средств, а также увеличить
налоговые поступления в бюджет Российской Федерации.
3.3 Совершенствование торговых инструментов на рынке Форекс
Сравнивая изменения финансовых инструментов, используемых для
73
торговли на рынке Форекс, можно отметить, что для некоторых пар выбранных
финансовых инструментов отмечается устойчивая корреляция, значение
которой практически не меняется во времени. Известно, что корреляция
(корреляционная зависимость) – статистическая взаимосвязь двух или более
случайных величин (либо величин, которые можно с некоторой допустимой
степенью точности считать таковыми), причём изменения значений одной или
нескольких из этих величин сопутствуют систематическому изменению
значений другой или других величин.
Очевидно, что если две валютных пары хорошо коррелированы, то
изменение одной пары будет вызывать изменение другой – то есть пары будут
двигаться в одном направлении, если значение коэффициента корреляции
близко к единице и в противоположном при значении близком к минус единице.
На рынке Форекс действует множество факторов, влияющих на стоимость
валют.
Возмущающие воздействия приводят к тому, что текущее значение
коэффициента корреляции будет отличаться от найденного ранее, однако для
хорошо коррелированных между собой пар финансовых инструментов, такое
изменение будет иметь вид во времени фактически «дрожания» значения
показателя около некоторого значения, которое можно рассматривать, как
базовое. Если график одной из хорошо коррелированных пар «пошёл вниз», то
сразу или практически сразу и график второго финансового инструмента
«последует вниз» вслед за первым. Если отобразить в единых координатах два
графика изменения значений хорошо положительно коррелируемых между
собой финансовых инструментов, то можно отметить, что, например, если
разница между значениями в один и тот же момент составляет 40 пунктов, то в
течение длительного времени эта разница будет продолжать составлять эти же
40 пунктов.
Предположим, что график одного финансового инструмента продолжает
расти, но рост графика второго финансового инструмента замедлился или даже
74
рост сменился падением, так как вышли плохие новости с данными
экономической статистики по торгуемому финансовому инструменту. В
результате дельта, то есть разность между значениями двух функций, взятая по
модулю, начинает расти – 45 пунктов, 50, 55 и так далее. Пока продолжается
фаза расхождения не целесообразно открывать ордера, так как если изменение
было сильным и носит фундаментальный характер, то пары могу в обозримом
будущем и не вернутся к своей «привычной» исторически сложившейся
разнице, составляющей в данном примере 40 пунктов.
Однако, если возмущение носило ясно спекулятивный характер и не
связано с влиянием фундаментальных факторов, избирательно
воздействовавших только на один финансовый инструмент, то вскоре всё
вернется «на круги своя». Пара, которая сильно росла, будет «замедлять свой
рост», а вторая будет «подтягиваться к ней». То есть процесс взаимного
разбегания пар, процесс роста пузыря, сменится процессом взаимного
схождения – изменения дельты, например, с 60 до примерно 40. На рисунке 6
пример протекания рассматриваемого процесса образования, роста и
схлопывания «пузыря»:
1 – начало формирования (расхождение, рост);
2 – временная точка, рекомендуемая для открытия ордеров по торгуемым
финансовым инструментам;
3 – стадия «схлопывания «пузыря», целесообразно закрыть открытые
ранее ордера по торгуемым финансовым инструментам.
75
Рисунок 6
Процесс образования и схлопывания «пузыря»
Предлагаемая стратегия торговли основана на том, что после фиксации
образования «пузыря» и прохождения периода роста начинается фаза возврата
(«схлопывания») к первоначальному значению дельты, которое было до
момента образования. Выявив начало второй фазы, можно открыть два ордера
каждый по своей паре. Для «растущего» графика открываем ордер на покупку, а
для «снижающегося» на продажу.
Предлагается открывать два ордера с одним и тем же значением
торгуемого лота. Контролируется суммарная прибыль по двум открытым
ордерам. При достижении заданного значения оба ордера закрываются. Следует
отметить, что команда на закрытие ордеров может быть дана и в том случае,
если за заданное максимальное время ожидаемая прибыль не была получена.
Преимущество предлагаемой стратегии – достаточно высокая
потенциальная прибыль, так как если вторая фаза началась, то можно
достаточно уверенно предполагать, что динамика изменений сохранится и
далее. Из недостатков отметим то, ярко выраженные типичные ситуации,
76
течение которых хорошо прогнозируется и позволяет получать прибыль с
минимальным риском , встречаются не часто.
Рисунок 7
Интерфейс программы-анализатора
Для проверки использования рассмотренной торговой стратегии для пары
двух финансовых инструментов авторами написана тестирующая программа,
анализирующая синхронизированные по времени изменения значения
котировок, оцениваемых взаимосвязанных финансовых инструментов на
выбранных периодах времени. Программа поддерживает работу с данными
любых таймфреймов (в том числе, Н1 – часовые, M30 – получасовые, М5 –
пятиминутные, минутные – М1 и т.д.). Формат файлов, обрабатываемых
данных, – архивные файлы csv формата, выгружаемые из терминала торговой
платформы MetaTrader 4 или 5.
При разработке программы тестирования большое внимание было
уделено созданию удобного и интуитивно понятного пользовательского
интерфейса. После ввода данных из файлов, выбранных пользователем, можно
начать процесс анализа данных. Задаются TakeProfit и StopLoss – уровни
закрытия ордеров по получению прибыли или убытка (в пунктах); задаётся