57
Рекомендуемая величина – 1-2 процента на одну сделку. Начинать надо с 1
процента риска. Так, опытный трейдер Ларри Хайт советует: «Не рискуйте
никогда больше 1 процентаот своего депозита, независимо от стратегии
торговли. Риск величиной в 1 процент своего капитала позволяет мне
относиться спокойно к любой сделке. При таком подходе, даже получив убыток
в 20 сделках подряд, я всё равно сохраню 80 процентов своего депозита». «При
получении убытка в трёх сделках подряд — прекратите торговлю и займитесь
анализом ошибок».
Нельзя перезагружать свой депозит, открывая сразу несколько торговых
позиций. Если всё же увеличивается количество сделок, надо не забывать о
величине совокупного риска. Желательно, чтобы при открытии ещё одной
сделки, существующая сделка была уже с прибылью или же перенесена в
безубыток. Необходимо фиксировать прибыль частично и не позволять
прибыльной сделке перейти в разряд убыточных. И научиться использовать
«Трейлинг-стоп». Надо соблюдать оптимальное соотношение прибыли и
убытка. Этот показатель должен быть не менее 3 к 1, желательно больше.
Сумма средств, вложенных в одну сделку, не может превышать 10 процентов, а
лучше 5 процентов от общей суммы депозита.
При этом под депозитом подразумеваются не те деньги, которые вы
вложили на начальном этапе, а те, которые сейчас фактически есть на счёте.
Например, если вы уже поторговали в плюс, то считаете общее количество
средств, и их будет больше. Если в минус, то меньше.
По объёму позиции, то есть по величине лота. Эту величину вы
выбираете при открытии сделки. Целый лот обычно равен 1000-1500 долларам,
в зависимости от валютной пары.
Никогда нельзя торговать без защитного ордера, надеясь на то, что
получится самостоятельно закрыть убыточную позицию на конкретном
ценовом уровне и не увеличивать величину ордера stop-loss в процессе
торговли. Stop-loss можно перемещать лишь в сторону его уменьшения. Stop-
58
loss должен быть не больше, чем 2 процента от размера депозита. Опять же, как
и в предыдущем правиле, учитываем только реальные деньги на счёте. Даже
если общая сумма показывает, например, 1000 долларов, но в настоящее время
открыта убыточная сделка и на ней уже минус 100 долларов, значит, депозит –
900 долларов. Вычисляем 2 % = 18 $. Значит, ваш убыток в случае плохой
сделки не должен превышать 18 долларов. Лучше всего замерять stop-loss ещё
до того, как вы открыли позицию. Если на этом уровне вы теряете больше 2
процентов, то такую сделку уже можно отнести к высокорискованным и
проигнорировать. Не забывайте, что защитный ордер – это ваша страховка,
которая сделает вам больно, но спасёт ваш депозит. Есть и другое правило,
которое очень редко встречается в поверхностных описаниях мани-
менеджмента. Дело в том, что оно невыполнимо для большинства
потенциальных трейдеров, которые и на депозит-то с трудом могут накопить.
Возможно, его не озвучивают для того, чтобы не пугать новичков. Звучит
правило так: «Сумма средств на счёте должна быть не больше 20 процентов от
общих денег, выделенных на трейдинг».
Например, если вы можете позволить себе вложить в Форекс 5000
долларов, то нужно положить на счёт только 20 процентов, то есть 1000
долларов.
Поскольку большинство современных трейдеров - не долгосрочные
инвесторы с большим капиталом, а самые обычные люди со средним доходом,
то выполнить это условие многим крайне сложно. Если вы из таких людей, то
хотя бы старайтесь быть максимально близки к этому правилу. «Запасные»
деньги к депозиту - в банке или дома - никогда не помешают. Они могут
пригодиться при серьёзной просадке, форс-мажорах и так далее. Ещё одно
правило - диверсификация рисков при использовании долгосрочных позиций.
Давайте посмотрим на это со стороны: если открыта сделка, длительность
которой может составить несколько недель или даже месяцев, то использовать
вложенные в неё деньги вы уже не можете, пока она не закроется.
59
При этом предполагаемая прибыль для таких позиций обычно равняется
нескольким сотням пунктов, соответственно, и просадка допускается огромная,
и stop-loss может быть внушительным. По сути, это тоже довольно высокий
риск. Поэтому необходимо параллельно с долгосрочными сделками открывать и
краткосрочные или хотя бы среднесрочные сделки.
Зашли с 10 процентами, значит, всё – удваивать сделку нельзя (то есть
открывать вторую такую же). Не поддавайтесь искушению. А если зашли с 5
процентами, то удвоить в случае надобности можно, ведь это будет 10
процентов в сумме.
В ходе написания раздела было установлено, что отсутствие мани-
менеджмента подходит только на начальных этапах. При наличии прибыльной
стратегии, выбор мани-менеджмента обязателен. Все методы, которые не
учитывают рост депозита, в длительной перспективе теряют потенциал. Все
коэффициентные «мартингейлы» подвержены скачкообразным движениям, что
является прямым признаком нестабильности.
Глава 3. Совершенствование осуществления торговых операций на
международном валютном рынке
3.1 Теневая торговля на рынке Форекс и методы ее преодоления
Хотелось бы отметить, что данный сегмент рынка в силу своей
специфики нуждается в особом нормативно-правовом регулировании, так как
любой человек имеет доступ к операциям на рынке Форекс, но без знаний,
опыта и регулирования государством часто теряет все свои инвестиции.
Если обратиться к зарубежному опыту, то на сегодняшний день все
развитые рынки финансовых услуг с внебиржевыми деривативами в валюте
предоставляются только лицами, у которых есть лицензия на данный вид
деятельности, так как такие операции находятся под регулированием и
контролем специальных организаций. Так, например, в Соединенных штатах
60
Америки данные функции выполняет «комиссия по фьючерсной торговле
товарами» (CFTC), которая подчинена правительству. Также можно отметить,
что разработка правил торгов, условий предоставления услуг брокеров и
разрешению спорных ситуаций и коллизий лежит на плечах «Национальной
фьючерсной ассоциации» (NFA).
Данная организация ещё выполняет функции сбора и анализа
специальной отчётности, предоставляемой брокерами, которые входят в эту
ассоциацию. Требования NFA принимают не только в Америке, поскольку
данные фонды и частные трейдеры не рискуют иметь счета в компаниях, не
выполняющих их. В Соединенных штатах Америки услуги рынка Форекс
осуществляют фьючерсные брокеры (FCM) и розничные Форекс-дилеры
(RFED). Данным участникам обязательно нужно получить лицензию от CFTC и
быть членом СРО NFA.
Кроме того, им необходимо иметь собственные денежные средства в
размере 22 миллиона долларов США. Также компании нужно превышать
минимальную величину средств в размере 5 процентов от обязательств, которые
больше 10 миллионов долларов. К RFED и FCM применимы требования о
наличии контролирующего элемента (комплаенс-офицера) и корпоративных
документов и политик, обеспечивающих внутренний распорядок, контроль над
рисками, пресекание конфликта интересов, и расшифровывающих отношений с
клиентурой.
В момент составления договора клиент должен быть ознакомлен со всеми
возможными рисками, после этого он подписывает специальную форму, текст
которой утверждён у регулятора.
Также необходимо раскрывать информацию о соотношении в процентах
счетов клиентов, которые получили прибыть (потерпели убытки) в рамках
одного квартала. Более того, во время заключения договора клиент
ознакомляется с методикой расчёта (расшифровкой) или информационным
источником о валютном курсе. Необходимо отметить, что существуют
61
конкретные требования к форме и содержанию отчётности для клиента.
Он должен каждый день или каждый месяц получать отчёты, которые
включают информацию о состоянии счетов, обо всех происходивших
операциях, о величине прибыли (убытка), размере всех удержаний (например,
комиссия). Клиент также может получить информацию обо всех изменениях
цены на инструменты полностью за период и о методике и алгоритмах
получения цены спроса и предложения, по которой его сделка была исполнена.
Кроме того, существуют ограничения для размера кредитного плеча в
соотношение 1 к 50 для главных мировых валют и 1 к 20 для нетрадиционных,
которое регулируется CFTC.
Кроме основного запрета на мошенничество, существует ряд
специальных запретов, таких как: запрет на совершение сделок по ценам,
отличных от рыночных, корректировка цены сделки после её оформления и
подписания, предъявление клиенту котировки bid выше или ниже
предшествующей без соответствующего повышения или понижения котировки
ask на ту же самую величину и чёткий запрет на проведение сделок на средства
клиента без его разрешения и уведомления о виде сделки, инструментах и
количестве. В CFTC и NFA профессиональные участники рынка обязаны
направлять периодическую и годовую отчётность, которая содержит
финансовые показатели и информацию о соответствии требованиям
регулирования.
Также деятельность RFED и FCM проверяется ежегодно под управлением
NFA.
Акцент нужно сделать также и на том, что участникам рынка не только
нужно предоставлять отчёт о деятельности, но и предъявлять существенные
показатели по итогам каждой совершённой сделки с клиентом в систему
отчётности FORTRESS (Forex Transaction Reporting Execution System) в режиме
реального времени, являющуюся инструментом NFA для автоматизированного
анализа рынка и определения несоответствий. То, что непосредственно
62
позволяет системе автономно определять нерыночные условия, служат
формализованные параметры сделки, которые включаются в отчёт.
Частичное регулирование данного сегмента рынка в Америке не является
преимуществом американского рынка финансов. Ранее данная фрагментация
была существенной преградой для развития деривативного рынка, особенно в
появлении Single stock futures, а на сегодняшний день она привела к
арбитражному регулированию, который непрерывно обсуждается у
регуляторов. Как для FCM и RFED, так и для брокеров-дилеров имеют место
разные требования к капиталу, перечню операций, который доступен
различным типам клиентов (rules suitability), к выбору плеча, разрешенного
клиенту, регулирующая философия и правоприменительная база. Непостоянное
правило SEC даёт возможность брокерам, прошедшим регистрацию, оказывать
услуги Форекс розничного характера, также, если соблюдено требование
регулирования и правил СРО (FINRA) по раскрытию информационных данных,
сохранении записей, капиталу и форме представления и содержания
отчётности. Кроме того, появляется возможность открытия кредитного плеча
для клиентов розничного рынка, которое составляет соотношение 1 к 1 на
общих основаниях.
В итоге данная часть рынка не привлекла внимания у брокеров. В течение
квартала CFTC принуждает обнародовать информацию о соотношении
убыточных счетов к прибыльным. Таким образом, получаются следующие
результаты: около 70 процентов счетов, которые были открыты у компаний,
которые предоставляют свои услуги на рынке Форекс, убыточны в течение
этого отрезка времени. Годовой доход Форекс-компаний в соотношении со
среднегодовой величиной активов их клиентов представляет собой в среднем 5
к 1, то есть примерно 85 процентов клиентских активов, вместе взятых, в
течение года остаются в качестве дохода Форекс-компании.
Также необходимо обратить внимание на европейский опыт
регулирования: в странах Европы услуги на розничном FOREX-рынке
63
осуществляют фирмы, занимающиеся инвестиционной деятельностью (MiFID).
Стоит отметить, что и Российский Форекс-рынок начал входить в
правовое поле закона, хотя обсуждения о внесении законопроекта о
регулировании данного сегмента начались задолго до сегодняшнего времени, но
самые первые шаги были сделаны только в конце 2014 года, когда
Государственная Дума после многолетних обсуждений приняла законопроект №
249583-6 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации (в части правового регулирования дилерской
деятельности на внебиржевом рынке FOREX)». Законопроект был подписан
президентом Владимиром Путиным 29 декабря 2014 года.
Составители законопроекта предлагали включить нормы, которые
регулирует рынок Форекс, в ФЗ "О рынке ценных бумаг", определяя в основном
деятельность дилеров на рынке Форекс. На данный момент в Федеральном
законе от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» существует отдельная
статья 4.1, непосредственно посвященная деятельности Форекс-дилера. Однако
хотелось бы обратить внимание на ещё один федеральный закон, который
регламентирует процесс оказания услуг на рынке Форекс в целом: Федеральный
закон №460-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты
РФ". Основная суть данного закона состоит в том, что организации, которые
осуществляют деятельность дилера данного рынка на дату вступления данного
Федерального закона в силу, были обязаны получить лицензию
профессионального участника рынка ценных бумаг на предоставление услуг
дилера. Также они должны вступить в СРО дилеров рынка Forex до 01.01.2016
года или прекратить предоставление данных услуг.
Вышеуказанная СРО для компенсации частным лицам, которые не
являются индивидуальными предпринимателями, при наступлении банкротства
дилеров создаёт компенсационный фонд. Единовременный взнос в данный
фонд равен двум миллионам рублей и вносится в денежной форме при
вступлении дилера Форекс в СРО. У такого дилера обязательно должен быть
64
собственный капитал размером не менее 100 миллионов рублей.
Также ему необходимо иметь свой сайт в Интернете и содержать на нём
информацию по перечню, установленному Федеральным законом №460-ФЗ и
нормативными актами Центрального банка Российской Федерации. Требования,
которые исходят из условия договоров, заключённых между дилером и
физическим лицом, защищены судом. Определены характерные черты расчёта
налоговой базы в области, прописанной в договоре по операциям с
финансовыми инструментами срочных сделок. Кроме того, были внесены
поправки в Федеральный закон от 13.03.2006 N 38-ФЗ "О рекламе", которые
предусматривают требования к рекламе, стимулирующей к заключению
соглашений с дилерами рынка Форекс. Также прописано, что
представительство организации нерезидента Российской Федерации, которая
осуществляет деятельность на рынке финансов, исходя из своего личного
закона той страны, откуда данная компания, может осуществлять свою
деятельность в РФ, начиная с момента его аккредитации Центральным банком
России в прописанном им порядке, если иное не предусмотрено
законодательством.
На момент вступления в силу данного федерального закона ни одна
компания не соответствовала критериям, установленным в законодательстве.
Однако, не смотря на данный факт, небольшая часть компаний прекратила свою
деятельность, а оставшиеся предоставляли свои условия незаконно через
компании оффшоров.
За первое полугодие 2018 года в отношении 208 нелегальных Форекс-
дилеров Банк России направил материалы в правоохранительные органы, а
также были заблокированы 1 104 интернет-сайта.
Таблица 3
Дата выдачи, статус лицензии и место юридической
регистрации Форекс-дилера в субъекте Российской Федерации по
состоянию на 31 декабря 2018 года
65
Наименование Forex-дилера
Дата выдачи
лицензии
Статус
лицензии
Субъект Российской
Федерации
Альпари Forex
28.11.2016
действующая
Москва
Альфа Forex
20.12.2018
действующая
Москва
ВТБ Forex
01.09.2016
действующая
Москва
ПСБ Forex
07.04.2017
действующая
Москва
Телетрейд Групп
12.05.2016
действующая
Москва
ТрастForex
12.05.2016
действующая
Москва
Фикс Трейд
09.03.2017
действующая
Калининградская
область
ФИНАМ FOREX
14.12.2015
действующая
Москва
Forex Клуб
12.10.2016
действующая
Москва
20 декабря 2018 года появился новый Форекс-дилер, что привело к
увеличению на валютном рынке до девяти участников. Банк России принял
решение выдать лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг
на осуществление деятельности Форекс-дилера ООО «Альфа Forex».
В конце 2019 года впервые в истории существования официального рынка
Форек были отозваны лицензии пять Форекс-дилеров. Через неделю, 27 декабря
2018 года, Центральный банк России принял решение аннулировать лицензии
ряда профессиональных участников рынка ценных бумаг на осуществление
деятельности Форекс-дилера. Причинами принятия столь радикальных мер по
отношению к Форекс-дилерам и активно формирующемуся валютному рынку в
части правового регулирования стали неоднократные нарушения в течение
одного года.
Таблица 4
Нарушения, повлекшие аннулирования лицензий
профессиональных участников рынка ценных бумаг на
осуществление деятельности Forex-дилера по состоянию на 2019
год
Область
регулирования
Вид нарушения
Альпа
ри
Телетрей
д
Траст
Forex
Фикс
Трейд
Forex
Клуб
66
Forex
Групп
Предписания
и
требования
банка
Неисполнение
(ненадлежащее
исполнение)
предписания
Банка России
Есть
–
–
–
Есть
Неисполнение
предписания
Банка
России
–
Есть
Есть
–
Ненадлежа-
щее
исполнение
предписа-
ний
и требований
Банка России
–
–
–
Есть
–
Лицензионные
требования
Наруше-
ние
лицензи-
онных
требо-
ваний
–
–
–
Есть
–
Организация
систем
Ненадлежащая
организация
системы
управления
рисками
–
–
Есть
Есть
–
Нарушения в
части
организации
системы
управления
рисками
Есть
–
–
–
–
Нарушения в
части
организации
системы
внутреннего
контроля
–
–
Есть
–
–
Внутренний
учёт
Нарушение
требований
ведения
внутреннего учёта
–
–
–
–
Есть
Нарушения
порядка ведения
внутреннего учёта
Есть
–
–
–
–
Отчётность
Представлен
ие в Банк
России
недостовер-
ной
отчётности
Есть
Есть
Есть
–
Есть