77
При этом отказ в получении лицензии был дан известной и самой крупной
на отечественном рынке компании «Альпари» – по чисто «техническим»
причинам. В настоящее время брокер подал повторную заявку, которая пока
находится на рассмотрении.
Отказано в получении лицензии было и некоторым достаточно крупным
компаниям, которые пока не спешат подавать повторную заявку:
Профит Брокер;
InstaФорекс;
Роделер.ру.
Остальные дилеры, число которых достигает сотни, пока не спешат
легализоваться. Некоторые, например, Нефтепромбанк, просто закрылись, не
желая идти навстречу изменениям.
Отметим, что отсутствие лицензии не является ограничением для работы
с брокером, однако в случае выявления нарушений трейдеры окажутся ничем
не защищены. Иными словами, в случае фиктивного банкротства дилера или
при задержках выплат клиенты не смогут ни получить компенсацию, ни
оформить жалобу. Если же брокер зарегистрирован за рубежом и состоит в
международной саморегулируемой организации, например, Кипрской
комиссии по ценным бумагам, то при выявлении нарушений клиент
теоретически может обратиться туда. Однако по факту такие заявления
рассматриваются очень долго, что связано с особенностями международного
документооборота.
Еще одно условие легитимной работы брокеров на территории России –
вступление в саморегулируемую организацию. И до принятия поправок к
закону в нашей стране работало несколько регуляторов, крупнейший из
которых – ЦРФИН. Однако членство в нем являлось, скорее, вопросом
престижа, чем насущной необходимостью для полноценной деятельности. С
принятием поправок СРО получили статус реально уполномоченных
78
организаций, способных оказывать влияние на рынок. Деятельность СРО, как и
самих операторов, регулируется Центробанком.
По состоянию на апрель 2017 года лицензию СРО имеет только одна
организация – Ассоциация Форекс-дилеров (АДФ), которая зарегистрирована
12 октября. Она объединяет следующих дилеров:
Финам Форекс;
Трастфорекс;
Телетрейд.
«FXClub» и ВТБ24 Форекс, а также компания Альпари, подавшая
документы повторно на включение в реестр легитимных брокеров, находятся в
составе второй СРО – Национальной ассоциации дилеров. НАФД – это бывший
ЦРФИН, получивший новое название 18 июля 2016 года. Организация пока не
имеет статус официальной, однако документы поданы в Центробанк, и в
ближайшее время планируется узаконивание ее деятельности.
Членство в СРО дает брокерам не только статус легитимным компаниям
и способствует повышению уровня доверия со стороны клиентов, но и
предполагает новые стандарты обслуживания.
Судя по всему, в 2017 году ожидается появление нескольких
конкурирующих между собой СРО, одна из которых – НАФД (бывший
ЦРФИН). Тем не менее, в планах руководителя АФБ Евгения Машарова
значится достаточно амбициозный план – объединение всех СРО в единый
контролирующий и консолидирующий орган, который и будет лоббировать
интересы Форекс-дилеров на государственном уровне.
Кроме того, ожидается получение лицензий со стороны оставшихся
крупнейших российских брокеров. Вполне возможно, что более мелкие игроки
начнут объединяться, чтобы соответствовать требованиям регулятора и
получить официальное разрешение на ведение деятельности.
79
Лицензирование – это достаточно серьезный шаг со стороны государства.
Наличие лицензии и членство в признанной СРО является весомым
конкурентным преимуществом, поэтому в 2017 году можно ожидать
«перетекание» части трейдеров из иностранных оффшорных компаний и
местечковых «кухонь» к серьезным дилерам, поскольку клиентам таких
компаний гарантируется защита на государственном уровне.
Легитимная работа в российской юрисдикции, конечно, накладывает на
дилеров определенные ограничения. Это и достаточно крупный минимальный
уставный капитал, и ограничение на количество активов, которые можно
использовать в работе, и необходимость платить налоги как отечественное
юридическое лицо. Но только такой подход способен «вычистить» рынок от
недобросовестных игроков и мелких компаний, которые зарабатывают не за
счет спрэдов и комиссий, а за счет разорения отдельно взятых трейдеров.
Тем не менее, зарубежные Форекс-брокеры сохранят свою
привлекательность и в 2017 году за счет следующих факторов:
государство никак не ограничивает своих граждан в выборе компании
для торговли, оно всего лишь ограничивает возможность их рекламирования на
территории России;
нет нужды платить налоги;
возможна анонимная торговля без верификации;
широкий выбор инструментов.
Тем не менее, работа с зарубежными дилерами чревата рисками утраты
капитала из-за невыполнения компанией своих условий или по причине
банкротства. А обращаться к иностранным СРО за компенсацией сложно из-за
бюрократических проволочек и достаточно долго, поэтому можно заявлять
претензию только из-за утраты крупной суммы – от нескольких тысяч долларов
США. Также иностранные брокеры больше не могут работать с
80
отечественными банками, поэтому средства придется выводить либо через
анонимные платежные системы, либо иметь счет в зарубежном банке.
Интересы же мелких и средних трейдеров, которых на рынке Форекс
абсолютное большинство, призваны защищать как раз отечественные СРО.
Скорее всего, в 2017 году ожидается массовое разорение Форекс-брокеров за
счет оттока клиентов к лицензированным отечественным или признанным
крупным иностранным компаниям.
Не исключено принятие новых законных актов, касающихся рынка
Форекс в России. Так, до сих пор не решены вопросы с налогообложением,
хранением личных данных пользователей, выплатами на счета российских
банков и т.д. Кроме того, не ясно, могут ли дилеры предоставлять своим
клиентам такую услугу, как индивидуальный инвестиционный счет (в то время
как брокеры, работающие на фондовом или срочном рынке, могут). Все эти
моменты еще требуют уточнения и законодательного закрепления.
В целом же в 2017 году стоит рассчитывать на оздоровление сферы
отечественного Форекса, ухода с рынка наиболее одиозных компаний,
укрепления позиций дилеров, получивших лицензию и ставших членами СРО.
Вполне возможно, что регулятор в лице Центробанка продолжит «закручивать
гайки» и ужесточать требования к Форекс-брокерам, но это однозначно
отразится на индустрии положительно. Лицензирование по факту предоставило
трейдерам дополнительный инструмент для выбора подходящей компании для
работы.
Целесообразно внесение изменений в Налоговый кодекс,
предусматривающих возможность сальдирования прибыли и убытков по
операциям с валютными парами и однородными инструментами, независимо от
того, совершены ли они на биржевых торгах или на внебиржевом рынке с
участием компаний, оказывающих услуги на рынке Форекс. Помимо этого,
необходимо также рассмотреть вопрос о возложении на компании,
81
оказывающие услуги на рынке Форекс, обязанностей налогового агента в
отношении доходов физических лиц, полученных ими от соответствующих
операций.
Таким образом, для беспрепятственного развития рынка Форекс на
территории РФ, государству необходимо, руководствуясь зарубежным опытом,
ввести правовое регулирование данного рынка. В результате, может снизиться
вероятность нарушения интересов граждан на рынке и вырастет их доверие к
рынку FOREX и к финансовому рынку в целом.
В настоящее время основной проблемой развития рынка Форекс в России
является отсутствие правового регулирования данного рынка на территории
нашей страны. Интересы граждан-участников рынка Форекс юридически не
защищены, чем, во многих случаях, пользуются недобросовестные брокерские
компании. Такая ситуация тормозит развитие рынка Форекс на территории РФ,
вызывает к нему недоверие со стороны граждан – потенциальных инвесторов.
Решением данной проблемы является введение государством правового
регулирования рынка Форекс, опираясь на зарубежный опыт развитых стран.
Необходимо законодательно закрепить максимальный размер кредитного
«плеча», ввести правовое регулирование рекламы, создать систему контроля
над котировками, ввести требования к собственному капиталу для компаний,
осуществляющих деятельность на рынке Форекс и т.д. Со временем, введение
данных мер поможет снизить вероятность нарушения интересов граждан на
рынке, повысив их доверие к рынку Форекс и финансовому рынку в целом.
82
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Современный валютный рынок характеризуется тем, что он
либерализирован и более 90% всех сделок заключается на неорганизованном,
внебиржевом или межбанковском валютном рынке. Подавляющая часть
валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим и
срочным банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится
на торговлю и обмен наличных денег. На сегодняшний день валютные рынки
обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов. В
результате конкуренции и эволюции валютного рынка, в мире сложились
основные финансовые центры. Эти центры представляют собой
сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитных институтов,
которые и осуществляют основной объем валютных операций. Крупнейшими
центрами считаются Лондон, Нью-Йорк, Токио. Международные
коммерческие банки, которые занимаются операциями с иностранной валютой,
работают в торговых секциях этих финансовых центров. Коммерческие банки
являются основным участникам валютного рынка, так же к крупным игрокам
следует отнести Центральные банки. Влияние экспортеров и импортеров,
хеджеров, спекулянтов на валютный рынок значительно меньше, тем не менее,
они дополнительно активизируют работу рыночного механизма, уравнивают
спрос и предложение, делают ход торгов менее рваным. Основной объем торгов
ведется на рынке наличной валюты, которому присуща высокая волатильность
и быстрая прибыльность (равно как и убыточность). На срочном рынке
используются производные инструменты: форварды, фьючерсы и опционы, они
могут использоваться как для страхования валютных рисков, так и для
спекуляций.
К главным особенностям валютного рынка Форекс следует отнести:
высокую ликвидность, так как в качестве актива выступают деньги;
83
оперативность в силу 24-часового режима работы участников рынка;
отсутствие комиссионных расходов; налоговых платежей; однозначность
котировок, позволяющая продать практически неограниченный лот по единой
рыночной цене; размер кредитного плеча, определяемый соглашением между
клиентом и банком или брокерской фирмой, обеспечивающей выход на рынок;
объем операций.
Благодаря огромному объему операций, рынок Форекс наилучшим
образом подходит для технического и фундаментального анализа,
необходимого для прогнозирования движение цен. Фундаментальный анализ
сводится к изучению макроэкономических новостей и индикаторов, которые
выходят на рынок регулярно, в строго определенное время, большинство из
которых публикуются ежемесячно. К основным макроэкономическим
показателям относят: ВВП, ставку процента центрального банка, индекс
промышленного производства, индекс потребительских и производственных
цен, сальдо торгового и платежного баланса, уровень безработицы, индекс
деловой активности в производственном секторе, и др. Фундаментальный
анализ может способствовать определению главного рыночного тренда, однако
для определения конкретного момента совершения сделки этого зачастую
бывает недостаточно, для этой цели применяется технический анализ, т.е.
исследование динамики рынка, посредством графических объектов и
технических индексов. Графический анализ позволяет определить поведение
рыночной толпы за определенный промежуток времени, его недостаток в том,
что он страдает субъективизмом, анализ на основе технических индикаторов
является более точным и объективным. Чаще всего используются следующие
технические индикаторы: простые средние; полосы Боллинджера; индикатор
вероятной направленности ADX; осцилляторы RSI, MACD, Stochastic. Для
максимальной прибыльности и стабильности работы на Форекс необходимо
осваивать все виды анализа. Но, во-первых, это весьма трудно, так как
84
необходимо обработать очень большое количество разнородной информации;
и, во-вторых, еще более сложно скомбинировать все виды анализа вместе для
того, чтобы получить прогноз, так как возникает очень много аргументов за и
против.
В России идет активное развитие рынка Форекс. Число частных
инвесторов неуклонно растет. По экспертным оценкам, в стране насчитывается
около 400 тысяч человек, которые торговали на валютном рынке.
Увеличивается количество компаний, предоставляющие возможность работы
на рынке Форекс, число таковых приближается к двум сотням. В России в
отличие от стран запада рынок является нерегулируемым, что порождает
немало проблем как для дилинговых центров, так и для их клиентов. Для
трейдеров это риск не получения прибыли, для брокеров – риск потери
клиентов и банкротства. Для борьбы с недобросовестными брокерами в 2004
году была создана Комиссия по регулированию отношений участников
финансовых рынков (КРОУФР), призванная защищать интересы инвесторов. В
перспективе необходимо создать в России регулятор валютного рынка и
разработать стандарт отрасли, как это уже существует во всем мире, по
которому и работают компании.
В заключение необходимо еще раз подчеркнуть, что введение
государственного регулирования деятельности Форекс-дилеров в России
является давно назревшей задачей. Более того, многие аспекты существующего
российского законодательства являются весьма выигрышными и
привлекательными для российских трейдеров. Однако другая их часть
фактически перечеркивает результаты долгого пути, который прошли
российские дилеры, добиваясь появления госрегулирования. Необходимо
признать, что в текущем виде закон работать не будет, а значит, его необходимо
корректировать. Остается надеяться лишь на энтузиазм российских дилеров,
которые после организации СРО смогут подготовить адекватные стандарты
85
деятельности дилеров, и на конструктивный подход российского регулятора,
который сможет эти стандарты имплементировать в российское
законодательство.
86
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Конституция Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 28.11.2015) О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России).
3. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 03.07.2016) "О
банках и банковской деятельности"
4. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О
валютном регулировании и валютном контроле».
5. Федеральный закон Российской Федерации от 29 декабря 2014 г. №
460-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации», внесший значительные изменения, касающиеся дилерской
деятельности на рынке Форекс, в Налоговый кодекс и ранее принятые законы
«О рынке ценных бумаг», «О клиринге и клиринговой деятельности» и «Об
организованных торгах».
6. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения
Учебное пособие – М.: ИВЦ «Маркетинг», 2013. – 156 с.
7. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и
международные экономические отношения. Ростов-на-Дону: “Феникс”, 2013. –
416 с.
8. Анализ экономики./ Учебник, 1-2 изд. Под ред. В. Рыбалкина и В.
Грибанича. – М.: Международные отношения, 2012. – 412 с.
9. Астахов В.П. Бухгалтерский учет и валютный контроль во
внешнеэкономической деятельности.- 3-е изд., перераб., доп. М.:Феникс, 2015.
10. Балабанов И.Т. Валютные операции. М. «Наука», 2013. – 16 с.