59
курса EUR/USD c 2012 по 2018 годы. Экспериментально определим значения
показателей no и na для прибыльных и убыточных вариантов торговли. Сначала
выполним торговлю на семи интервалах ценовой истории с оптимальными
параметрами варианта оптимизации 2328, доставляющие прибыль стратегии.
Исследуются интервалы: 1 - 1.06.2012 – 1.06.2013; 2 - 1.06.2013 – 1.06.2014; 3 -
1.06.2014 – 1.06.2015; 4 - 1.06.2015 – 1.06.2016; 5 - 1.06.2016 – 1.06.2017; 6 -
1.06.2017 – 1.06.2018; 7 - 1.06.2018 – 1.07.2018.
Исследования выполним для Стратегии Факторного Шкалирования.
Результаты представлены в таблице 14.
Таблица 14
Результаты торговли Стратегии факторного шкалирования
Интер
вал
Прибыль,
$
При
быль
ность
Коли
чество
сделок /
прибыль
ных
Относи
тель
ная
просадка,
%
Общая
прибыль,
$
Общий
убыток, $
1
11 101,20
2,02
17/8
46,92
21 961,00
-10 859,80
2
10 532,00
3,94
14/8
31,09
14 120,40
-3 588,40
3
898,20
1,17
9/4
51,17
6 203,60
-5 305,40
4
23 739,60
19,21
11/8
13,74
25 043,60
-1 304,00
5
4 415,40
1,39
10/3
91,76
15 770,40
- 11 355,00
6
9 230,80
1,60
12/7
74,64
24 509,20
- 15 278,40
7
22 376,20
3,41
12/7
28,98
31 647,00
- 9 270,80
Оптимальные параметры варианта 2328 дают прибыль стратегии для
разных границ интервалов исследования, что ещё раз подтверждает
устойчивость и пригодность модели прогноза текущего тренда, разработанной
на основе метода факторного шкалирования данных.
Добавление ограничений на открытие позиции и коэффициента
покрытия убытка при закрытии позиции, оптимизация параметров na и no
позволили улучшить показатели прибыльности для интервалов 5 и 6:
соотношение общая прибыль/общий убыток качественно изменились: на
242,9% увеличилась чистая прибыль для 5-го и на 58,5% для 6-го интервалов.
Для остальных интервалов показатели остались прежними (таблица 15),
то есть добавление коэффициента покрытия убытка не ухудшило результат.
60
Таблица 15
Результаты торговли
Ин
тер
вал
При
быль, $
При
быль
но
сть
Коли
чество
сделок
прибы
льных
Отно
ситель
ная
просадк
а, %
Общая
прибыл
ь, $
Общий
убыток,
$
no
na
1
11 101,20
2,02
17/8
46,92
21 961,0
-10 859,8
0,93
0,29
2
10 532,00
3,94
14/8
31,09
14 120,4
-3 588,40
0,5
0,8
3
898,20
1,17
9/4
51,17
6 203,60
-5 305,40
0,97
0,67
4
23 739,60
19,21
11/8
13,74
25 043,6
- 1 304,0
0,5
0,61
5
15 140,60
1,49
53/23
47,55
45 831,2
- 30 690,6
0,51
0,06
6
14 633,80
1,91
25/7
57,66
30 702,6
-16 068,8
0,69
0,26
7
22 376,20
3,41
12/7
28,98
31 647,0
- 9 270,8
0,67
0,1
Цель использования коэффициента kt – уменьшение реального убытка в
процессе торговли.
Рассмотрим убыточный вариант торговли на интервале 27.03.2016 –
1.06.2017 с параметрами модели: р1=0,06; р2=0,12; si1=-15,0; si2=14,2 (таблица
16, первая строка).
Попытки оптимизировать параметры no и na, дающие прибыль
стратегии, не привели к успеху. Однако включение в МТС стратегии
управления капиталом на основе коэффициента покрытия убытка позволило
увеличить показатель «прибыльность» на 32%, сократив количество сделок, в
том числе убыточных (таблица 16, вторая строка).
Таблица 16
Результаты убыточной торговли
Чистая
прибыль, $
Прибыль
ность
Количество
Сделок / прибыльных
no
na
- 9 787,20
0,57
21/5
-
-
-275,60
0,89
2/1
0,2
1,0
Попытки оптимизировать параметры no и na, дающие прибыль
стратегии, не привели к успеху.
Однако включение в МТС стратегии управления капиталом на основе
коэффициента покрытия убытка позволило увеличить показатель
«прибыльность» на 32%, сократив количество сделок, в том числе убыточных
(таблица 16, вторая строка).
61
Используя метод простого перебора значений, выполним грубую
оптимизацию по узловым точкам с целью поиска варианта, обеспечивающего
минимум убытка (таблица 17; на пересечении строки и столбца – величина
убытка, достигаемая при указанных значениях параметров). Результат для
оптимального варианта приведен в таблице 16 (вторая строка).
Применение коэффициента покрытия убытка kt с параметрами no=0,2 и
na =1,0 позволило уменьшить убыток в 35,5 раза за счет уменьшения
количества убыточных сделок (убыток растет – торговля останавливается).
Зависимость убытка от no и na представлена в таблице 17.
Таблица 17
Зависимость убытка от no и na
na /no
0,1
0,2
0,4
0,7
0,9
1
0,1
-9 656,00
-10 068,6
-9 265,4
-9 532,8
-10 019,4
-9 470,8
0,2
- 8 094,40
- 8 153,8
-9 265,4
- 8 221,6
-8 129,2
-9 470,8
0,4
- 6 179,60
-6 775,2
-6 365,2
-6 148,6
-6 654,4
-6 640,8
0,7
-3 279,40
-3 248,6
- 4 360,2
-3 884,8
-3 470,4
-4 812,0
0,9
- 1274,40
-1 315,2
-2 426,8
-1 196,4
-1196,4
-1 196,4
1
-1 274,40
-275,6
-306,4
-306,4
-306,4
-306,4
Анализ таблицы 17 позволяет сделать следующие выводы:
1. При уменьшении параметра na (риска открытия позиции), что
соответствует уменьшению собственных средств на счете, убыток возрастает
для любых значений no (риска закрытия), а при уменьшении – понижается, и
наименьшее значение убытка достигается в случае, если собственных средств
(депозит плюс накопленная чистая прибыль) – не менее величины начального
депозита.
2. При увеличении риска закрытия с 40% до 100% величина убытка
постоянна (чуть больше оптимального – $306,4), если собственные средства –
не менее величины начального депозита (na ≥ 1,0).
3. Для показателя риска открытия позиции na (собственные средства),
изменяющегося с 0,1 до 0,9, величина убытка примерно одинакова (возрастает
незначительно) для любых значений показателя no (риска при закрытии).
4. При риске закрытия в 20% (показатель no) имеем наименьшее
значение убытка (-$275,6), если собственные средства (риск открытия) – не
62
менее величины начального депозита (na ≥ 1,0).
5. Показатель na оказывает на величину убытка большее влияние, так
как влияет на факт открытия позиции: если собственных средств меньше
величины начального депозита – идет убыток, то торговля прекращается, пока
не все средства потеряны. Определяя для себя конкретные значения риска при
открытии и закрытии позиции (величины no и na), трейдер может сократить
убытки, сохранив часть средств на счете.
Комплексная оценка пригодности МТС к реальной торговле.
В научной литературе не встречается конкретных предложений по
использованию обобщающей оценки пригодности механической торговой
системы (МТС) на этапе разработки. Такая оценка необходима, она позволит
повысить эффективность разрабатываемых торговых стратегий на этапе
эксплуатации МТС.
Представляется, оценка пригодности МТС должна отражать общность
результатов оптимизации, форвардного тестирования и оценку значимости
торговой стратегии (ТС). Результат этой оценки – отнесение МТС к
определенной категории: пригодна, ограниченно пригодна, непригодна. Весь
набор показателей, используемых для обобщенной оценки, можно разделить на
группы соответственно указанным этапам разработки МТС.
Очевидно, пригодная МТС должна быть эффективной. Для оценки
эффективности используются показатели, выводимые торговым терминалом.
Эффективная стратегия должна быть устойчивой. Устойчивость торговой
системы понимается в трех смыслах: прибыль на широком диапазоне
переменных, прибыль на широком диапазоне рынков, прибыль на широком
диапазоне рыночных условий (восходящий, нисходящий, боковой тренд). В
случае, когда торговля осуществляется одним инструментом (на одном рынке),
будем понимать устойчивость как достижение среднегодовой прибыли не
менее 15% (средняя величина банковского депозита) на широком диапазоне
рыночных условий (восходящий, нисходящий, боковой тренд) и способность
ТС к настройке на новые рыночные условия в результате оптимизации без
63
обновления параметров модели рынка.
Описание структуры показателя пригодности.
Комплексный показатель пригодности – сумма баллов, полученных по
каждому показателю эффективности и статистической значимости стратегии за
длительный период виртуальной торговли. Пороговые значения показателя
определяют его градации: МТС пригодна, ограниченно пригодна, непригодна к
реальной торговле. Набор, пороги и максимальное значение показателей в
баллах приведены в таблице 18.
Таблица 18
Значения показателей эффективности МТС в баллах
Показатель
Пороговое
значение, %
Значение,
балл
Прибыльность, %
≥ 125
20
Количество сделок, %
≥ 25
5
Выигрышных сделок, %
≥ 45
10
Максимальная просадка, %
≤ 33
10
Среднегодовая прибыль, %
≥ 15
15
Способность к настройке
(оптимизации) – Да (Нет)
Да
15
Вероятность (значимость) средней прибыли/
убытка за сделку, %
≤ 10
15
Верхний предел доверительного интервала
вероятности выигрышной сделки, %
≥ 50
10
Используются показатели эффективности и статистической значимости
стратегии:
- прибыльность (отношение общей прибыли к общему убытку) в
процентах; отношение иллюстрирует доходность стратегии за конкретный
период (год);
- количество сделок в процентах отражает отношение всех совершенных
сделок за определенный период в сравнении с общим количеством торговых
дней в году (252), то есть долю фактических сделок от числа возможных из
расчета 1 сделка за день; этот показатель характеризует равномерность
совершения сделок во времени и активность ТС;
- процент выигрышных сделок характеризует долю выигрышных от
общего количества сделок;
64
- максимальная просадка в процентах – наибольший убыток от
локального максимума в процентах от депозита, показатель риска;
- среднегодовая прибыль в процентах – это отношение чистой прибыли
к сумме депозита за период (год);
- способность ТС к настройке на новые рыночные условия в результате
оптимизации без обновления параметров (коэффициентов) модели рынка;
- вероятность (значимость) средней прибыли/убытка за сделку в
процентах;
- верхний предел доверительного интервала вероятности выигрышной
сделки в процентах - производительность МТС (процент прибыльных сделок).
Комплексный показатель пригодности МТС к реальной торговле
вычисляется суммированием баллов: балл прибавляется, если значение
показателя не менее значения порога. В частности, способность к настройке
оценивается так: да – 15 баллов, нет – 0 баллов. Пороговые значения
показателей и оценка в баллах предложены автором исходя из опыта торговли.
Общая сумма баллов – 100. Градации показателя приведены в таблице 19.
Таблица 19
Градации категории пригодности
Комплексная
оценка, балл
Градация
Особенности
≥ 70
Пригодна
Показатели эффективности высокие, устойчива,
значима, низкий риск совершения сделок
> 40 & < 70
Ограниченно
пригодна
Показатели эффективности, значимости средние,
устойчива, высокий риск совершения сделок
≤ 40
Непригодна
Низкие показатели эффективности, значимости,
высокий риск совершения сделок
Предложенная оценка пригодности МТС позволяет быстро выполнить
расчеты, получить в комплексе по многим показателям обобщающую
информацию и на основе этой информации сделать обоснованное заключение о
возможности использования МТС в реальной торговле.
Комплексная оценка МТС для валютной пары EUR/USD.
С помощью введенного показателя выполнена оценка пригодности МТС
для инструмента EUR/ USD. В механической торговой системе реализована
65
торговая стратегия, формальной основой которой является статистическая
модель анализа и прогнозирования динамики валютного курса – индикатора
вероятностей текущего тренда (восходящий/нисходящий), рассмотренная в
работах. Используются результаты тестирования за последний год ценовой
истории (1.06.2017г.-1.07.2018г.). Балльная оценка указанной МТС
представлена в таблице 20.
Таблица 20
Балльная оценка МТС для валютной пары EUR/USD
Показатель
Значение
показателя
Значение,
балл
Прибыльность, %
127 ≥ 120
20
Количество сделок, %
106,3 ≥2 5
5
Выигрышных сделок, %
49,25 ≥ 45
10
Максимальная просадка, %
39,45 ≤ 33
0
Среднегодовая прибыль, %
198,48 ≥ 15
15
Способность к настройке (оптимизации) – Да (Нет)
Да
15
Вероятность (значимость) средней прибыли/
убытка за сделку, %
5,48 ≤ 10
15
Верхний предел доверительного интервала
вероятности выигрышной сделки, %
56 ≥ 50
10
Всего, балл
Пригодна
85
Оценка МТС показала высокий рейтинг МТС – 85 баллов. Торговая
система пригодна к реальной торговле на валютном рынке FoRex.
Предложенный показатель комплексной оценки универсален, может
быть использован для любой торговой системы, реализует возможность оценки
пригодности на этапе разработки МТС, что, в конечном счете, способствует
повышению эффективности реальной торговли трейдера в будущем.
Регулирование торговых операций на внебиржевом розничном рынке
FoRex, проводимых с использованием МТС, осуществляется регламентами
определения порядка обработки клиентских распоряжений и запросов,
утвержденными и используемыми дилинговыми центрами, предоставляющими
услуги в данной сфере (ДЦ Альпари).
66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовый рынок состоит из системы рынков: валютного, фондового,
кредитного, денежного, рынка драгоценных металлов.
Валютный рынок Форекс – это рынок, который проводит операции по
купле и продаже иностранной валюты. Главными валютами, через которые
осуществляется основной объем валютных операций, являются: доллар США,
евро, японская йена, швейцарский франк, британский фунт стерлингов.
Условно всех участников рынка можно поделить на следующие
категории: центральные и коммерческие банки; валютные брокерские фирмы;
фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции; компании,
осуществляющие зарубежные вложение активов; частные лица.
Главными на Форекс являются Центральные Банки – держатели
национальных валют. Именно, они имеют самое большое влияние на
формирование цены. Также крупными участниками рынка являются и
коммерческие банки. Именно они носят гордое звание маркет-мейкеров. Все
сделки проходят непосредственно через них, поэтому они задают настроение
рынка. Маркет майкеры всегда работают против толпы, то есть против
основной массы трейдеров, которые открыли сделки в определенную сторону.
Обычные частные трейдеры торгуют через дилинговые центры.
Трейдерами также называют торговцев на валютном рынке. Трейдер через
специальную программу (терминал, обычно MetaTrader) видит графики каких-
либо торгуемых пар (например, EURUSD). Приняв решение купить или
продать (в зависимости от того, куда ожидает движение цены) валюту,
открывает сделку. Команда идёт на сервер брокера. Брокер, взаимодействуя с
поставщиками ликвидности, моментально выдаёт текущий результат по сделке
(текущую прибыль/убыток) в терминал трейдера. По мере необходимости
(после определённого роста или падения цены выбранной пары), трейдер
закрывает сделку.
Группа «Московская биржа» представляет собой вертикально
67
интегрированную торгово-расчетную инфраструктуру, головной организацией
которой является ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС».
Группа «Московская биржа» в 2017г. поддерживала несколько рынков
и режимов торгов, в том числе: фондовый, валютный, срочный рынки.
В 2017г. на валютном рынке насчитывалось 467 участников торгов, в
том числе 412 кредитных организации и 55 некредитных организаций.
Таким образом, какого-либо единого центра (биржи в обычном
понимании) с множеством офисов и крупных мониторов, единого сервера,
который формирует котировки или официального сайта форекса не существует.
Данный рынок внебиржевой и представляет совокупность отношений по
купле/продаже валюты между его участниками, а ликвидность (наличие
достаточного количества валюты) по текущим котировкам обеспечивают так
называемые поставщики ликвидности (в основном, крупные банки).
Анализ валютного рынка позволил сделать вывод, что общий объем
торгов на валютном рынке в 2017г. составил 347,7 трлн. руб., который вырос на
5% по сравнению с 2016г. Доля конверсионных операций (сделки спот) в 2017г.
сократилась с 32% до 23%, сделок своп – выросла с 68% до 77%. Снижение
объемов и доли конверсионных операций связано с уменьшением курса
доллара США к российскому рублю, а также снижением ключевой ставки.
Валютная пара - это пара из двух валют, образующая отношение этих
валют. Наиболее популярной валютной парой является пара долл. США/руб., в
2017 г. в спот-сделках торги этой парой составили 87,1% объема, а в сделках
своп – 80,8%.
Объем сделок по покупке наличной иностранной валюты в 2017г.
уменьшился на 1301,55 млн. долл. или на 7,8%, который в 2017г. составил
15 217,40 млн. долл.
Объем сделок по продаже наличной иностранной валюты в 2017г.
увеличился на 2 483,77 млн. долл. или на 7,6%, который в 2017г. составил
34 954,15 млн. долл.
Анализируя структуру количества сделок по покупке и продаже
68
наличной иностранной валюты, сделан вывод, что наибольшая доля
приходиться на сделки от 501 до 2000 долларов США.
Динамика общего среднего дневного оборота доллара США
по межбанковским кассовым и срочным конверсионным операциям (операции
по покупке и продаже валют) показывает ежегодный рост.
Проведенный анализ показал, что объемы операций с долларом США
занимают достаточно большой удельный вес в общей структуре операций с
иностранной валютой. Доля операций с евро по продаже физическим лицам
составляла 22,25% от общего объема операций с иностранной валютой. Доля
операций с евро при покупке у физических лиц за 2017г. составила 22,25%.
Конъюнктура валютного рынка в течение 2017 года оставалась
стабильной. Укреплению рубля способствовали: повышение цен на нефть;
восстановление интереса иностранных инвесторов к российским активам;
сохранение положительного дифференциала процентных ставок внутри страны
и за рубежом. Определенное понижательное давление на курс рубля и валют –
аналогов рубля оказывало ужесточение денежно-кредитной политики ФРС
США. По итогам 2017 года (на 29.12.2017) рубль по отношению к доллару
США укрепился на 4,4%, до 57,6291 рублей за доллар США, по отношению к
евро – ослаб на 9,1%, до 68,7861 рублей за евро.
К основным проблемам финансового рынка РФ следует отнести:
1) недостаточное развитие и емкость рынка;
2) несовершенное правовое регулирование;
3) отсутствие системы эффективного контроля и надзора;
4) серьезное отставание по ряду параметров от крупнейших финансовых
институтов мирового уровня;
5) отсутствие достойной инфраструктуры и финансовых инструментов.
Цель решения вышеуказанных проблем - формирование
конкурентоспособного самостоятельного финансового центра. Решение данных
проблем позволит создать надежную базу долгосрочного роста российского
финансового рынка и сформировать на его основе конкурентоспособный