4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. РЫНОК FOREX КАК ЧАСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ................... 7
1.1 Современное состояние валютного рынка ..................................................... 7
1.2 История развития рынка Forex ...................................................................... 22
2.ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА FOREX, ЕГО ОСОБЕННОСТИ ................... 29
2.1.Анализ рынка Forex в рамках внешней торговли на современном этапе . 29
2.2 Основные участники рынка Forex ................................................................ 33
2.3. Особенности технологии торгов на рынке Forex ...................................... 37
ГЛАВА 3 .ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА FOREX В
РОССИИ ................................................................................................................. 50
3.1. Основные проблемы развития рынка Forex ............................................... 50
3.2 Перспективы развития рынка Forex в России .............................................. 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 65
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 68
ПРИЛОЖЕНИЕ………………………………………………………………….73
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Форекс – это международный
внебиржевой валютный рынок. Он является одним из самых крупных
сегментов финансового рынка. Его создание стало возможным с переходом к
Ямайской валютной системе. Рынок Форекс необходим для свободного
обмена валют. Он предоставляет большие возможности всем участникам
экономической деятельности.
Участниками рынка Форекс являются коммерческие и центральные
банки, предприятия, участвующие во внешней торговле, инвестиционные
фонды, валютные биржи, валютные брокеры и частные лица .
В настоящее время почти у каждого россиянина сложилось
определенное мнение по поводу рынка Форекс. Более того, многие их них
уверены, что с помощью вложения денег в данную систему или в памм
инвестирование, можно преумножить свои деньги. У оставшихся людей
мнение крайне негативное на этот счет. Актуальность данной темы
заключается в том, что сделки на рынке Форекс осуществляются во всем мире
ежедневно в большом количестве, поэтому крайне важно изучить особенности
валютного регулирования данного инструмента. Кроме того, динамика
развития этого сегмента валютного рынка такова, что, несмотря на сложности
вхождения в данный рынок, появляются новые компании по предоставлению
услуг на рынке Форекс для частных клиентов. Данный факт стимулирует
государство более жестко регулировать рынок таких услуг.
Для того чтобы разобраться почему же так важно регулировать рынок
Forex, необходимо разобраться не только в понятии, но и в процессах
функционирования данного сегмента.
На территории Российской Федерации в деятельности рынка Форекс
имеются правовые пробелы регулирования, в связи с этим существует немало
проблем в его регулировании.
6
При написании работы использовались труды профессора Лаврушина,
Жукова Е.Ф, которые посвящены проблеме элементов банковской системы.
Отметим, что данную тему изучали следующие авторы: Бельский К.С.,
Вострикова Л.Г., Грязнова А.Г., Иванов Б.И., Н.М. Зеленкова Л.Т., Запольский
С.В., Крылов О.М., Краснюк Л. В., Кудряшова Е.В., Куликов А.Г., Мансуров
Г.З., Посадская М. Н.. Сиземова О.Б., Саттарова Н.А. и др.
Объект данной работы - рынок Forex.
Предмет исследования: особенности функционирования рынка Forex,
его участники и технология торгов.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование
особенностей функционирования рынка Forex, его участники и технология
торгов.
Для выполнения поставленной цели определены следующие задачи:
-раскрыть современное состояние валютного рынка;
-описать историю развития рынка Forex;
- провести анализ рынка Forex в рамках внешней торговли на
современном этапе;
-выявить основных участников рынка Forex;
-представить особенности технологии торгов на рынке Forex;
- провести анализ основные проблемы развития рынка Forex;
- обозначить перспективы развития рынка Forex в России.
Методами исследования выступают диалектический метод,
совокупность общенаучных методов: наблюдение, описание, сравнение и т.д.,
а также совокупность специальных методов, применяемых в экономической
науке.
Практическая значимость исследования заключается в использовании
обобщенного материала в практической деятельности специалистов.
7
ГЛАВА 1. РЫНОК FOREX КАК ЧАСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА
1.1 Современное состояние валютного рынка
Международный валютный рынок – это сложная рыночная система,
которая регулирует отношения, возникающие при покупке или продаже валют
различных стран мира. Россия также интегрирована к этому рынку.
К сегментам валютного рынка следует отнести:
1. Рынок операций (аутрайт) - это рынок, представляющий собой
необращающиеся внебиржевые рынки.
2. Рынок операций (спот) - сделки на наличный товар.
3. Рынок форвардных операций – это рынок, заключающий
форвардные контракты на будущую поставку товаров валюты ценных бумаг.
4. Рынок операций (своп) – комбинация двух противоположных сделок
на одинаковую сумму с разными датами валютирования.
5. Рынок опционов – это рынок, дающий право произвести куплю или
продажу актива по определенной цене и в определенные сроки.
Определяющими условиями эффективной деятельности на
международном валютном рынке выступает количество и объем валютных
операций, тогда как разница между курсом покупки - продажи валюты
является следствием жесткой конкуренции.
К функциям международного валютного рынка относятся:
1. Проведение мировых взаиморасчетов.
2. Предоставление вариантов, связанных с защитой валютных и
кредитных вкладов.
3. Способность получения прибыли на спекуляциях валютами за счет
изменения курсовых стоимостей.
4. Взаимодействие финансовых, валютных и кредитных институтов
различных стран мира.
5. Регулирование курсовых отношений валют стран мира на основе
реального баланса, спроса и предложения.
8
Таким образом, международный валютный рынок – это целостная
структура, основанная на принципах биржевого и внебиржевого рынков. В
соответствии с экономической теорией биржевым рынком выступает торговля
валютой на специализированных валютных биржевых платформах. Валютная
система РФ представляет собой организованную и взаимосвязанную
совокупность отношений, касающихся функционирования на территории
России и во внешних связях страны иностранных валют и других валютных
ценностей.
Одной из важнейших составных частей экономической политики
является регулирование валютных отношений как между государством и
банками, так и между коммерческими банками. Необходимость в этом
обусловлена следующим:
- стимулирование дальнейшего развития внутреннего валютного рынка
с целью повышения и укрепления позиции России в международных
отношениях;
- обеспечение поступления валюты по внешнеэкономическим сделкам.
Ранее (до того, как Банк России отпустил рубль в «свободное плавание»)
можно было выделить еще одну функцию: защита и обеспечение
устойчивости национальной валюты. Сейчас этот аспект имеет меньшее
значение, однако, по заявлениям представителей Банка России, регулятор не
допустит сильного падения отечественной валюты и в случае необходимости
выйдет на рынок с интервенциями.
Для выполнения и нормального бесперебойного проведения валютных
операций необходимо создание эффективного правового механизма
валютного регулирования.
Валютное регулирование – деятельность государства, направленная на
регламентирование счетов и порядка совершения сделок с валютными
ценностями. Его необходимость обусловлена стремлением минимизировать
9
валютные риски
1
. С помощью валютного регулирования ставятся под
контроль валютные операции банков.
Операции с иностранной валютой являются объектом валютного
контроля. Проведение операций с иностранной валютой основано на
валютном законодательстве.
Государство регламентирует порядок проведения валютных операций и
международных расчетов.
Существует несколько способов:
- прямые, которые подразумевают издание законодательных актов;
- косвенные, предполагающие воздействие на конкретные субъекты
валютного рынка
2
.
В отдельный метод можно выделить осуществление регулирования на
глобальном межгосударственном уровне для обеспечения возможности
координации валютной политики отдельных государств.
Основным нормативным актом, регулирующим осуществление
валютных операций, является федеральный закон РФ «О валютном
регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 № 173-ФЗ. Он определяет
принципы осуществления валютных операций в Российской Федерации,
полномочия и функции органов и агентов валютного контроля и валютного
регулирования, права и обязанности юридических и физических лиц в
отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями,
виды ответственности за нарушение валютного законодательства также
нормы, представляющие собой базис всего валютного регулирования.
Помимо вышеуказанного закона нормативно-правовое регулирование
валютных операций осуществляется на основе:
-Конституция РФ(ст.75),
1
Курилов К.Ю., Колачева Н.В. Система валютного контроля в России // Карельский научный журнал. 2017.
Т. 6. № 1 (18). С. 53-56
2
Соколова К.К., Попова А.М.Проблема развития рынка Форекс. Особенности нового закона// Современные
научные исследования и разработки. 2017. Т. 2. № 1 (9). С. 203-205.
10
Гражданский кодекс РФ (ч.1, ст.140, 141, 317), которые закрепляют за
российским рублем функцию единственного платежного средства на
территории России.-
- Закона о Банке России (ст.4, п.1, гл.10), содержащий основные
положения о координации различных направлений денежно-кредитной
политики, определяя валютную политику как ее часть
3
.
Плавающий курс позволил Центральному Банку РФ проводить
самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение
внутренних задач, а значит, и на снижение инфляции.
В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий
центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс
национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие
экономические показатели, в том числе темп инфляции, причѐм в
нежелательном направлении. Плавающий курс позволил Центральному Банку
РФ проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную
на решение внутренних задач, а значит, и на снижение инфляции
4
.
Российской национальной валютой начиная с середины 1993 года,
является рубль.
Анализируя современное состояние валютной системы в РФ, можно
выделить основные факторы, которые влияют и будут влиять на колебания
курса национальной валюты:
1. Уход рубля в свободное плавание.
2. Влияние стоимости нефти на курс рубля. Проблема в том, что Россия
зависит от нефтяных доходов, а покупатели российской нефти
расплачиваются долларами. Следовательно, когда происходит снижение цены
черного золота, то происходит и укрепление курса доллара по отношению к
рублю.
3
Курилов К.Ю., Колачева Н.В.Система валютного контроля // Карельский научный журнал. 2017. Т. 6.
№ 1 (18). С. 53-56.
4
Кочетков, В. В. От строгого регулирования к либерализации // Финансист. Художественно познавательный
журнал про деньги. – 2015. – № 3. – С. 2.
11
3. Фактор геополитики. Санкции, введенные против России
государствами - членами ЕС, США, Канадой, Японией, Австралией и другими
развитыми странами существенно повлияли на курс национальной валюты.
4. Эффект от сверхвысокой ключевой ставки.
5. Ожидания инвесторов. Иностранные инвесторы продавали свои доли
в российских компаниях и переводили средства в западные финансовые
учреждения, что оказало влияние на колебания курса национальной валюты.
6. Ожидания простых россиян. Доверие простых россиян к
национальной валюте становится не менее важной причиной изменения курса,
чем действия Центробанка или крупных иностранных инвесторов.
Если граждане РФ станут массово забирать свои рублевые депозиты и
покупать валюту, курс доллара незамедлительно пойдет вверх.
7. Цена на иностранную валюту вырастает при желании инвестора
получить большее число иностранных наличных денег, депозитов, акций,
облигаций и обязательств.
8. Деятельность фондов, которые обладают большими средствами,
способны заставить курс двигаться в обоих направлениях
5
.
9. Воздействие экспортеров и импортеров. Они являются
пользователями валютного рынка, интересующимися продажей и покупкой
иностранной валюты. Но в данном случае влияние является незначительным
и краткосрочным, потому что объемы их внешнеторговых сделок ничтожно
малы в сравнении с общим объемом операций на валютном рынке
6
.
10. Уровень инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже
курс ее валюты).
11. Спрос на капитал и его предложение. Капитал всегда перетекает в
ту страну, которую инвесторы считают перспективной для своего бизнеса.
Часть стран нуждается в притоке капитала и, соответственно, предлагает
5
Зуенко Е.В. Проблемы и перспективы развития валютной системы РФ//Международный журнал
гуманитарных и естественных наук - № 1 – 2016. – С 179-182
6
Зуенко Е.В. Проблемы и перспективы развития валютной системы РФ//Международный журнал
гуманитарных и естественных наук - № 1 – 2016. – С 179-182
12
сопутствующие ставки процента, другая – имеет избыток капитала и,
следовательно, более низкие процентные ставки.
12. Политические факторы воздействуют на валютный курс как в
долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе: характер экономической
политики, проводимой правительством страны, уровень нестабильности
политической ситуации.
Все факторы формирования курса валют можно разделить на
структурные и конъюнктурные (табл.1).
Таблица 1.
Факторы формирования валютного курса
7
Структурные факторы
Конъюнктурные факторы
Конкурентоспособность товаров
страны на мировом рынке и ее
изменение
Деятельность валютных рынков
Состояние платежного баланса
страны
Спекулятивные валютные операции
Покупательная способность
денежных единиц и темпы инфляции
Кризисы, войны, стихийные бедствия
Разница процентных банковских
ставок в различных странах
Прогнозы
Государственное регулирование
валютного курса
Цикличность деловой
активности в стране
Для обеспечения стабильного курса рубля необходима интеграция с
мировым сообществом. А для признания мировым сообществом рубля в
качестве одной из основных валют, необходимо обеспечение стабильного
валютного курса. Получается замкнутый круг. Для выхода из него
идентифицируем проблемы, препятствующие процессу валютной интеграции
рубля в мировую финансовую систему:
– диспропорция в экспортной структуре, в том числе и финансовый
сектор;
– низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за низкого
уровня капитализации;
7
Зуенко Е.В. Проблемы и перспективы развития валютной системы РФ//Международный журнал
гуманитарных и естественных наук - № 1 – 2016. – С 179-182
13
– отсутствие прочного механизма государственной поддержки
экспорто-ориентированных производств (как известно государственная
поддержка только недавно получила широкое распространение);
– несовершенство законодательства в валютной сфере;
– несоответствие масштабов инвестиционных процессов потребностям
экономики;
– нестабильное состояние экономики.
Укрепление позиций российской валюты в будущем смогло бы
привести к созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны
региона начали бы привязывать свои национальные валюты.
Так как в таком случае рубль получил бы статус твердой денежной
единицы. Постепенно могла сформироваться региональная валютная система
на пространстве СНГ.
Для увеличения зоны влияния рубля требуется организовать на
территории России торговлю на бирже нефтью, газом и другими товарами с
расчетом в рублях.
Слаженно организованная биржевая торговля является лучшим
залогом выявления объективной рыночной цены товара.
Самостоятельно справиться с трудностями платежного баланса могут
государства с серьезным экономическим и финансовым потенциалом,
которым РФ на данный момент располагает не в полной мере
8
.
По этой причине переход к полной конвертируемости рубля без
реально сложившихся экономических предпосылок привел к формализации
данного процесса.
8
Сухих И.А., Ненашев М.Н.Значение ликвидности на рынке Форекс // В сборнике: Научное сообщество
студентов. Междисциплинарные исследования Электронный сборник статей по материалам ХII студенческой
международной научно-практической конференции. 2017. С. 375-380.