25
стопроцентной ликвидностью. Благодаря этому и огромным объемам
совершаемых ежедневно сделок, рынок Forex является самым ликвидным
рынком в мире. В любой момент времени можно открывать и закрывать
позиции по ценам, существующим в данный момент на мировом рынке.
В-седьмых, международный валютный рынок Форекс обладает
прозрачностью. Все данные об изменении курсов валют, экономические и
политические новости доступны в реальном времени всем участникам рынка.
Можно получать новости одновременно с миллионами других акторов рынка.
В-восьмых, рынок позволяет заключать сделки мгновенно. Для
совершения сделки достаточно запросить цену на валюту и подтвердить
покупку или продажу. После подтверждения дилером банка сделка считается
совершенной. С помощью сети Интернет появилась принципиально новая
возможность - торговать валютой из любой точки мира и в любой момент
времени.
35
В-девятых, на валютном рынке, в отличие от других рынков,
отсутствуют какие-либо комиссионные. Если на товарном, фондовом или
фьючерсном рынках с клиентов взимается плата в виде комиссионного и
клирингового сборов биржи, ими выплачивается комиссионное
вознаграждение брокеру в виде фиксированной суммы за каждую
совершенную транзакцию или как процент от суммы сделки, то для получения
брокером (банком или брокерской компанией) прибыли на Forex учитывается
спрэд - разница между ценами покупки и продажи валюты. Спрэд
рассматривается как плата за услуги на международном валютном рынке.
Рассматривая преимущества интернет-торговли на рынке Форекс,
хотелось бы отметить следующее.
Первым преимуществом интернет-торговли на рынке FOREX является
его доступность в любое время суток и в любом месте.
35
Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка - [Электронный ресурс]
// Управленец - 2015. - № 2 (54). - С. 40-45. Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки
“eLIBRARY.RU”.
26
Дилинговые центры (или брокерские дома на западе) - это небанковские
организации, дающие возможность любому человеку, независимо от
гражданства, национальности или уровня доходов и образования заключать
сделки на мировом валютном рынке FOREX, даже с небольшим начальным
капиталом от нескольких до $250, что существенно ниже, чем на других
финансовых рынках.
36
Из-за отсутствия конкретной физической площадки, участники
интернет-торговли, могут не ждать момента открытия биржи, а быстро
среагировать на то или иное мировое событие, освещаемое в новостях и
вызывающее изменение курса валют, мгновенно принять решение и, обходя
других трейдеров, получать лучшую цену. Вместо этого на других рынках
приходится ждать открытия биржи вместе с тысячами трейдеров, имеющих ту
же информацию и принявших то же решение. Да и принимать участие в торгах
на любой бирже гораздо сложнее, чем на рынке FOREX через интернет
37
.
Поскольку, как правило, биржи (например, Нью-Йоркская или Токийская)
значительно менее доступны; сделки там совершаются в виде торговли
реальным товаром в больших объемах или фондовыми активами и частному
лицу туда довольно трудно получить доступ .
Вторым существенным преимуществом торговли посредством
интернет-ресурсов на валютном рынке FOREX является самая высокая
ликвидность. По данным Банка Международных расчетов объем операций на
мировом валютном рынке FOREX на начало 2016 году составил $5,1 трлн..
Данный объем торговли намного превышает объем торговли на товарном,
фондовом, фьючерсном рынках или каком-либо другом финансовом рынке и
постоянно увеличивается. (Для сравнения: ежедневный объем торговли на
фондовом рынке - несколько млрд., на рынке валютных фьючерсов - около $40
млрд.)
38
36
Галант М., Долан Б. Форекс для чайников. – М.: «Вильямс», 2016.-С.22
37
Хортиев Д.Р. Особенности функционирования валютного рынка РФ - [Электронный ресурс] / Д.Р. Хортиев,
М.И. Цогоева // Фундаментальные и прикладные исследования: проблемы и результаты - 2015. - № 17. - С.
213— 217. - Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки “eLIBRARY.RU”.
38
Галант М., Долан Б. Форекс для чайников. – М.: «Вильямс», 2016.С.98
27
Большой объем интернет-торгов на мировом валютном рынке FOREX
является показателем высокой ликвидности, т.е. способности товара данного
рынка быть приобретенным или реализованным быстро и без существенных
потерь в цене. Высокая ликвидность мирового валютного рынка FOREX
обеспечивается маркет-мейкерами - крупными международными банками -
которые ежедневно совершают валютные операции на покупку или продажу
торговых инструментов на миллиарды и десятки миллиардов долларов, а
также определяют текущий уровень валютного курса за счет значительной
доли своих операций в общем объеме рынка. Именно маркет-мейкеры
устанавливают курс валют для маркет-юзеров (мелких банков, организаций и
физических лиц). Они создают условия торговли, при которых трейдер на
мировом валютном рынке FOREX имеет возможность совершать сделки
любого объема по одной и той же рыночной котировке, в то время как на
других финансовых рынках зачастую возникает ситуация, когда по одной цене
можно купить или продать только ограниченное количество актива.
Кроме того, маркет-мейкеры на мировом валютном рынке FOREX
обеспечивают также плавность движения курса валют. На графике валютных
курсов почти нет «гэпов» (разрывов) (См. рисунок 4 и 5]), в отличие от рынка
акций, где практически каждый день по какой-либо акции цена открытия
значительно отличается от цены закрытия.
Рисунок 4. - График изменения курса USD
Немаловажным обстоятельством является также то, что большой объем
интернет-торгов на мировом валютном рынке FOREX не позволяет отдельным
его крупным участникам или участникам, обладающим инсайдерской
28
информацией, двигать его в своих интересах, в то время как на других
финансовых рынках крупные участники, как известно, переходят на особые
доли или сырье в целях получения прибыли.
Рисунок 5. - График изменения курса USD
Третьим преимуществом торговли на рынке FOREX через интернет
является низкая стоимость операций. Если на фондовом рынке участники
платят примерно от $7 до $30 за торговлю через онлайн брокеров, а при
использовании полного спектра брокерских услуг - до $100
39
, то на валютном
рынке FOREX нет комиссии по сделкам (в отличие от участников валютного
рынка FOREX, участники рынка фьючерсов платят торговые комиссии,
которые превышают спрэд, существующий на валютном рынке FOREX, на 40
% и наряду с обменом и клиринговыми сборами являются частью пакета [9]).
Здесь брокерские компании взимают с трейдеров небольшой спрэд (разницу
между ценой покупки и продажи валюты), который составляет от 1 до 5
пунктов по основным валютным парам, что гораздо меньше, чем размер
комиссий на других финансовых рынках [8, 16]. Размер спрэда на валютном
рынке FOREX обусловлен тем, что деньги - товар данного рынка - не
нуждаются в каком-либо физическом носителе. Этот фактор, а также широкое
распространение электронной торговли, резкое снижение количества
посредников, высочайшая конкуренция, отсутствие реальной поставки валют,
39
Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка - [Электронный ресурс]
// Управленец - 2015. - № 2 (54). - С. 40-45. Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки
“eLIBRARY.RU”.
29
снижают себестоимость сделок для банков и брокеров, что позволяет им
уменьшать спрэд для клиентов
Четвертым преимуществом интернет-трейдинга является высокая
волатильность - значительные изменения цены валюты в ходе торговой
сессии, торгового дня, месяца и т.п. Как уже было отмечено выше, товаром на
валютном рынке FOREX являются валюты, курсы которых все время
меняются - одни медленнее, другие быстрее.
Для того чтобы в нужное время купить или продать валюты, через
интернет площадки достаточно пары кликов мышкой. Сэкономив время на
поездку в обменные пункты, трейдер может получить значительную прибыль.
Пятым преимуществом интернет-торговли на рынке FOREX является
используемый на нем принцип маржинальной торговли, когда небольшой
стартовый капитал позволяет трейдеру осуществлять сделки на суммы,
многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие.
Шестым преимуществом торговли через интернет является возможность
трейдера управлять своим риском с очень высокой точностью. В отличие от
других финансовых рынков (например, фондового и товарного) и вопреки
широко распространенному заблуждению, увеличение кредитного плеча при
торговле на мировом валютном рынке FOREX не сопровождается
увеличением риска сделки ни на доли процента.
Седьмым преимуществом интернет-трейдинга является большой выбор
финансовых инструментов, которыми в данном случае являются валюты.
Для торговли на данном рынке используется несколько десятков
ликвидных валют и кроссов (валютных пар), основные из которых показаны в
таблицах 1- 2.
Таблица 1 - Основные мировые валюты на мировом валютном
рынке FOREX
п/п
Валюта
Процент сделок,
%
2
3
Доллар США (USD)
88
30
Евро (EUR)
31
Японская йена (JPY)
22
Британский фунт (GBP)
13
Австралийский доллар (AUD)
7
Канадский доллар (CAD)
5
Швейцарский франк (CHF)
5
Благодаря такому большому количеству финансовых инструментов
каждый трейдер может выбрать для торговли на валютном рынке FOREX
несколько быстрых и медленных, наиболее подходящих для него.
40
Специализация на торговле небольшим количеством валют позволяет
понимать и использовать их взаимовлияние даже индивидуальному трейдеру.
В отличие от этого на фондовых биржах покупают и продают тысячи акций,
поэтому здесь могут уверенно работать только специализированные фонды,
имеющие множество трейдеров, каждый из которых отслеживает
определенный набор акций .
Таблица 2 - Основные валютные пары на мировом валютном
рынке FOREX
п/п
Валютный кросс
Процент сделок,
%
1
2
3
EUR / USD
8
GBP / USD
7
AUD / USD
2,8
USD / CAD
2,2
USD / JPY
1,8
EUR / JPY
1
USD / CHF
0,8
Восьмым преимуществом интернет трейдинга является отсутствие
ограничений. Если фондовые рынки имеют расчетные палаты и биржи,
которые принимают разнообразные ограничения, то торговля на валютном
рынке FOREX через интернет площадки является свободной и
40
Гапоненко, В.Ф. Финансы и кредит: Учебное пособие / В.Ф. Гапоненко, О.В. Браткова. - М.: ЭЛИТ, 2008.-
С.56
31
нерегулируемой
41
.
Подводя итоги главы, можно отметить следующее. Рынок Форекс имеет
достаточно длительную историю становления, основные этапы которой были
связаны с формированием мировой валютной системы и повышения роли
американского доллара.
Сегодня валютный рынок Forex представляет собой площадку для
свободного обмена валют и получения прибыли от курсовой разницы.
Изменение курсов регулируется только спросом и предложением. Форекс не
привязан ни к одной географической точке и работает круглосуточно.
Операции проводятся с использованием специальных программных
приложений, предоставляемых брокерами. Инвесторы, которые
осуществляют финансовые операции (проводят транзакции, открывают и
закрывают сделки) с целью извлечения прибыли, называются трейдерами.
Операции на финансовых торговых площадках входят в число главных
источников дохода крупнейших мировых финансовых учреждений. В
частности, до 80% прибыли знаменитого швейцарского банка Union Bank of
Switzerland обеспечивают торги на Форексе. Основные участники торговых
процессов — коммерческие и центральные банки, инвестиционные фонды,
компании, которые занимаются импортом и экспортом, транснациональные
корпорации, национальные биржи, брокеры (посредники между покупателями
и продавцами, получающие проценты от сделок), дилеры и частные лица,
которые осуществляют спекулятивные операции.
Главные достоинства мирового валютного рынка Forex — высокая
ликвидность и глобальность. Для трейдера есть еще одно важное
преимущество торговли на Форексе — наличие кредитного плеча,
предоставляемого брокерами.
41
Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка - [Электронный ресурс] //
Управленец - 2015. - № 2 (54). - С. 40-45. Электрон. версия печат. публ. - Доступ из науч. электрон. б-ки
“eLIBRARY.RU”.
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ТЕХНОЛОГИИ ТОРГОВ НА РЫНКЕ
ФОРЕКС
2.1. Инструментарий, стратегии и индикаторы рынка Форекс
Рассмотрим инструментарий трейдера. Спот — моментальная сделка,
но в межбанковской практике расчет по ней производится в реальной валюте
в срок до двух дней. Поэтому спотовая сделка также носит названия
«наличная», «кассовая», «T+2» (Time+2 days). К разновидностям спот-сделок
также относятся TOD (today — сегодня) и TOM (tomorrow — завтра).
Обменный курс фиксируется в момент заключения сделки, а не на день
поставки валюты — «сегодня», «завтра», «на второй день». В настоящем
текущие конверсионные операции («спот»), как и все другие виды валютных
сделок, осуществляются безналичным и даже виртуальным методом, хотя
смысл сделок и их терминология на спот-рынке остались прежними. Таким
образом, спот-цена (или спот-курс) — это цена реального товара (валюты),
продаваемого здесь и сейчас на условиях немедленного исполнения
обязательств (поставки). Спот-курс определяется автоматически в результате
торгов, но может оговариваться индивидуально контрагентами —
участниками договора на обмен валюты. Это бывает при совершении особо
крупных сделок.
42
Термин «срочный рынок» — не несет в себе смысла «немедленный»,
наоборот, он предполагает, что все сделки на этом рынке совершаются с
отсрочкой исполнения обязательств (поставки валюты) на срок свыше двух
дней. Этим срочный рынок противопоставляется спот-рынку,
предполагающему немедленное исполнение обязательств. Инструментами
игры на срочном рынке, или видами сделок (контрактами), являются
форварды, фьючерсы, опционы и другие производные инструменты.
42
Что такое Forex? URL: https://www.fxclub.org/chto-takoe-forex/
33
Форвард — инструмент торговли на валютном рынке Forex,
предполагающий фиксацию курса валюты на будущую дату (поставки). Как
сделка (контракт) форвард не может быть разорван и обязателен к исполнению
на установленных условиях. То есть к моменту исполнения обязательств курс
валюты может измениться в большую или меньшую сторону, но вне
зависимости от этого обмен будет произведен по курсу на момент заключения
сделки. Сделку можно заключить на срок от 3 дней до 5 лет.
43
Участник получает возможность забрать деньги только по истечении
данного срока. Форварды заключаются для игры на разнице валютных курсов,
они не стандартизированы и используются на внебиржевых рынках, а поэтому
менее ликвидны, чем другие виды сделок. Форвард-цена (форвард-курс),
обычно всегда выше спот-цены (спот-курса), поскольку до момента расчетов
деньги можно положить, условно говоря, на депозит в банк, где набегут
дополнительные проценты на сумму контракта. Размер форвардной цены
вычисляется двумя методами: либо посредством прибавления премии к спот-
цене, либо вычитанием из спот-цены дисконта. Но вначале необходимо
определить размер премии или дисконта: где: P — премия; D — дисконт; S
($/€) — текущий спот-курс (цена); R€, R$ — процентные банковские ставки
по депозитам в валюте € и $ соответственно (или в валютах из любых других
валютных пар); n — срок действия форвардной сделки. В специальных
бюллетенях можно найти форвардные курсы на разные сроки, уже
рассчитанные с использованием процентных ставок ЛИБОР. Для анализа и
сравнения эффективности инвестирования по форвард-цене на
международном и внутреннем валютных рынках форвардный курс может
определяться как отношение процентных ставок, взятых по межбанковскому
кредиту, умноженному на спот-курс. где: Fn($/€) — валютный форвард-курс
(цена); S($/€) — текущий спот-курс (цена); R — процентная ставка на
межбанковском внутреннем рынке; L — межбанковская ставка ЛИБОР. =
43
Тарп, Ван; Бартон Д.Р. Биржевые стратегии. Игры без риска / Тарп, Ван; Д.Р. Бартон, С. Сьюггеруд. - М.:
СПб: Питер, 2013.С. 43
34
Фьючерс (жарг. — фьюч). Подобная сделка имеет сходство с форвардом,
более того — это и есть разновидность форварда с тем отличием, что она
стандартизирована по размерам и срокам обращения, используется на
биржевых рынках, носит повторяющийся, а не разовый (уникальный)
характер. Фьючерс означает обмен конкретных валют в конкретный день по
заранее установленному курсу. Фьючерсные сделки заключаются в
отношении отдельных лотов и не используются в постоянном режиме. При
необходимости права на фьючерс могут быть перепроданы другому лицу.
Валютные фьючерсы имеют отличия от валютных пар в виде тикера, торговой
площадки и даты истечения контракта, они позволяют анализировать объем
биржевых торгов, что само по себе очень ценно.
44
В других аспектах они тождественны валютной паре — даже график
фьючерсов повторяет график валютной пары. Цена фьючерса основана на
цене форварда и спота и обычно идентична первой, если ее не искажают
различия в налоговом законодательстве разных стран, условия гарантийных
выплат и некоторые другие факторы. Разницу между спот-ценой и ценой
фьючерса принято называть «базисом» или «базой», которые обычно
положительны (состояние «контанго»), но могут принять и отрицательное
значение (состояние «бэквордации»). Ситуация бэквордации возникает тогда,
когда цена фьючерса оказывается ниже спот-цены. Исторически сложилось
так, что цена фьючерса выражается в долларах США, точнее — эти сделки
проводятся в мировых валютах к доллару. Кроме Forex, фьючерсы широко
обращаются на чикагских (СМЕ, СВОТ, ІМ), парижской (MATIF),
сингапурской (SIMEX), токийской (ТІFFЕ), лондонской (LIFFE), торонтской
(ТFЕ) и сиднейской (SFE) биржах, используются в межбанковской торговле
(over-the-counter).
Опцион — это своего рода «сделка на сделку». А точнее —
предоставление продавцом опциона его покупателю возможности, или права
44
Соколов. А.Н. Рынок Forex. Руководство пользователя. – 2-е изд. – М.: SmartBook, 2016. С.47