4
ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОЦЕССА
ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ 7
1.1 Система финансовой стабилизации 7
1.2 Особенности финансовой стабилизации предприятия 10
1.3 Механизм финансовой стабилизации предприятия 16
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И
ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ 21
2.1 Экономическая характеристика предприятия 21
2.2 Оценка финансового состояния предприятия 31
2.3 Модели определения риска банкротства предприятия 73
ГЛАВА 3. МЕРЫ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА ФИНАНСОВУЮ
СТАБИЛИЗАЦИЮ ЗАО «ТИРОТЕКС» 77
3.1 Меры повышения текущей ликвидности 77
3.2 Инвестиционный проект, как способ улучшения финансового
состояния предприятия 83
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 86
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 90
ПРИЛОЖЕНИЯ 93
ВВЕДЕНИЕ
5
Обоснование актуальности темы исследования. В сегодняшних
сложных экономически условиях, встает приоритетным вопрос о выживании
предприятий. Предприятия как хозяйственные единицы важны для государства
с точки зрения выплаты налогов и различных платежей. Поэтому государство
заинтересовано напрямую в поддержке их производственно-хозяйственной
деятельности. Выживание предприятий зависит от условий, которые их
окружают, например, внешняя среда в аспекте налоговой и кредитной политик.
Предприятие заинтересовано в продолжении своей детальности, поэтому
необходимо находить механизмы и пути продолжения хозяйственной
деятельности, что связано с выработкой механизма финансовой стабилизации.
Финансовая стабилизация деятельности предприятия требует много
разработок, которые должны носить практический характер и принести те
финансовые результаты, которые ожидает руководство. При несоблюдении
механизма финансовой стабилизации предприятия ждет неминуемое
банкротство, которому предшествовать будут финансовые риски. При не
решении вопросов снижения финансовых рисков предприятие будет получать
убытки и в такой непрекращающейся тенденции действительно придёт к
банкротству. В связи с этим и возникает необходимость научного исследования
процессов финансовой стабилизации деятельности предприятия. Актуальность
темы исследования также заключается в необходимости исследования и
выработки мер, направленных на финансовую стабилизацию предприятия.
Цель научного исследования заключается в анализе теоретических и
практических основ механизма финансовой стабилизации предприятия и
разработке мер, направленных на оптимизацию данного механизма.
Для достижения цели научного исследования поставлены следующие
задачи:
- раскрыть сущность исторических взглядов и этапов появления
финансовой стабилизации предприятия;
- раскрыть особенности финансовой стабилизации предприятия;
6
- рассмотреть механизмы финансовой стабилизации;
- провести анализ и оценку финансового состояния предприятия;
- провести оценку и анализ финансовых рисков предприятия;
- охарактеризовать опыт зарубежных компаний по финансовой
стабилизации;
- разработать механизмы финансовой стабилизации предприятия.
Объект исследования – процесс финансовой стабилизации ЗАО
«Тиротекс».
Предмет исследования – это механизм финансовой стабилизации ЗАО
«Тиротекс».
Проблема темы научного исследования заключается в необходимости
изучения взаимосвязи между теоретическим и практическим анализом
финансовой ситуации на предприятии и выработке адекватных и реальных мер
финансовой стабилизации предприятия. Не использование необходимых и
действенных механизмов может привести предприятие к банкротству и
прекращению его деятельности в дальнейшем. Поэтому необходимо исследовать
и разработать ряд мер или систему действий, направленных на повышение
финансовой стабилизации предприятия. Проблема также связана с решением
задач научного исследования.
Теоретическая значимость темы исследования заключается в том, что
полученные положения, выводы и предложения развивают и дополняют ряд
существенных аспектов теории финансового равновесия предприятия, теории
финансового состояния предприятия, относящихся к системе мер финансовой
стабилизации предприятия, способствуют разработке механизмов финансовой
стабилизации предприятия и выхода из создавшейся трудной экономической
ситуации. Основные теоретические выводы могут стать концептуальной
основой для дальнейшего изучения механизма и системы мер финансовой
стабилизации деятельности предприятия.
Под методологической основой исследования понимается
совокупность методов научного познания, используемых студентом для
7
достижения цели исследования. В тексте диссертации соискатель должен
подробно обосновать каждый применяемый им метод, что подтверждает его
кругозор в исследуемом вопросе и способность к правильному выбору методов
исследования, что и определяет достоверность результатов исследования.
Практическая значимость темы исследования. В работе предложены
теоретические основы разработки улучшения финансового состояния
предприятия, направленные на создание ситуации финансовой стабилизации
предприятия. В работе даются рекомендации по оптимизации источников
финансирования деятельности предприятия, управления финансовыми рисками,
направленных на финансовую стабилизацию его деятельности. Предложения,
разработанные в исследовании, могут использоваться в деятельности
хозяйствующих субъектов Приднестровья.
Структура выпускной квалификационной работы. В работу входит
введение, три главы, заключение, список использованной литературы,
приложения. Выпускная квалификационная работа содержит 89 страниц
машинописного текста, 9 таблиц, 10 рисунков.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОЦЕССА
ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
8
1.1 Система финансовой стабилизации
Стабилизация экономики - предотвращение, торможение
экономического спада, закрепление и поддержание показателей
функционирования экономики на определенном уровне, оздоровление
хозяйства. [19, с.174]
Часто стабилизация достигается посредством мер, предусматриваемых
программой стабилизации (оздоровления). В ряде случаев принятие
стабилизационных программ является обязательным элементом и условием
оказания финансовой помощи или некоторых форм кредитования со стороны
Международного валютного фонда.
Проблема экономической стабилизации российской экономики
возникла в связи с появлением экономических диспропорций, ценового
диспаритета, сжатия денежной массы и уменьшения платежеспособного
спроса, инфляции, гипертрофированного развития спекулятивного сектора
экономики в ущерб реальному, отрыва институциональной, базы от
потребностей эффективного хозяйствования.
Достижение финансовой стабилизации – это одна из первоочередных
задач экономической политики любого государства с рыночной экономикой.
Суть финансовой стабилизации – достижение стабилизации
национальной валюты.
Только стабилизация рубля может дать ожидаемый эффект – повысить
производство продукции, избежать утечки капитала за рубеж и др. [20, с.184]
В современной теории существуют два главных варианта достижения
финансовой стабилизации: ортодокная и гетеродоксная (или их комбинация).
Ортодоксальная программа финансовой стабилизации опирается на
теоретические и практические рекомендации экономистов-монетаристов. Эта
программа исходит из признания господствующей роли в развертывании
инфляции денежных факторов (т.е. инфляции спроса); соответственно ре-
комендуемые ею антиинфляционные меры направлены на ограничение
9
платежеспособного спроса и денежного обращения. На основе усиления
рыночных факторов ортодоксальная программа предусматривает такие меры
против инфляционного спроса, как:
- уменьшение государственных расходов и дефицита госбюджета;
- повышение налогов;
- жестко ограничительная кредитно-денежная политика с поддержанием
высоких процентных ставок. В случае чрезмерного увеличения
платежеспособного спроса в рамках ортодоксальной программы возможно
проведение конфискационной денежной реформы;
- максимально возможное усиление рыночных регуляторов (свободные
цены при возможном ограничении роста заработной платы и поддержание
плавающего курса национальной валюты; максимальная либерализация
условий деятельности предприятий и компаний на внутреннем и внешнем
рынках);
- уменьшение государственной собственности на основе приватизации;
- максимальное свертывание хозяйственной активности государства.
Необходимо лишь стремиться к сбалансированию бюджета (желателен
профицит) и поддержанию темпов прироста денежной массы в обращении в
соответствии с реальными возможностями увеличения производства, обычно в
пределах нескольких процентов прироста.
Гетеродоксная программа финансовой стабилизации опирается на
теоретические и практические рекомендации немонетаристских теорий
(кейнсианства, теории «экономики предложения», теории «структурной
инфляции» и др.). Эта программа исходит из параллельного действия факторов
инфляции спроса и инфляции издержек и предусматривает активное
регулирующее воздействие государства.
К основным мерам этой программы, направленным на преодоление
высокой инфляции, относятся:
- временное замораживание или сдерживание прироста цен и заработной
платы (так называемая политика доходов);
10
- либеральная кредитно-денежная политика с установлением низких
процентных ставок для поддержки производства;
- его стимулирование путем значительного снижения налогов;
- участие государства в формировании рыночной инфраструктуры, в
благоприятных структурных сдвигах в экономике, в поддержании жизненно
важных отраслей и производств;
- государственное регулирование внешнеэкономической и валютной
сфер и т.п.
Практический опыт антиинфляционной политики в странах с рыночной
экономикой показывает, что, как правило, почти во всех из них удачные
результаты при применении подобной политики достигались на основе
смешанных программ, т.е. программ, характеризующихся различным
сочетанием ортодоксальных и гетеродоксных мер.
Наряду с мерами антиинфляционной политики в странах,
испытывающих высокую инфляцию, часто также используются меры приспо-
собления к этой инфляции. Особой мерой приспособления к высокой инфляции
служит прежде всего индексация заработной платы и других основных доходов,
т.е. увеличение последних в связи с ростом цен. Индексация может быть
полной, т.е. примерно соответствовать росту цен, и частичной, т.е. отставать от
роста цен и тем самым не ликвидировать полностью вызываемое инфляцией
снижение реальной заработной платы и других доходов.
Международная практика знает и другие меры приспособления к
высокой инфляции, чаще всего используемые в развивающихся странах:
- поддержание государством искусственно заниженных цен на
определенный, обычно относительно узкий, набор жизненно важных товаров и
услуг, удовлетворяющих минимальные потребности беднейших слоев
населения; создание сети магазинов с низкими ценами для тех же слоев;
- другие формы благотворительной помощи.
11
Мировой опыт свидетельствует, что при достаточно широком
проведении подобного рода мер они приводят к заметному смягчению отрица-
тельных социальных последствий высокой инфляции и хотя бы частично
ограничивают возможность усиления социально-политической напряженности
в обществе. [21, с.103]
Так же различают три основные страновые модели макроэкономической
стабилизации:
1) модель основанная на фиксированном обменном курсе национальной
валюты, характерная для стран Центральной и Восточной Европы;
2) модель основанная на контроле за заработной платой и жесткой
денежно-кредитной политике;
3) экспортно-ориентированная модель в Китае. [22, с.181]
1.2 Особенности финансовой стабилизации предприятия
Финансовая деятельность предприятия постоянно находится в состоянии
мониторинга и нужного изменения в зависимости от различных факторов как
внутреннего и внешнего характера. Предприятие старается выжить в рыночных
условиях и сохранить свою способность к дальнейшему развитию и
существованию. Эти процессы, прежде всего будут характеризоваться
процессами конкурентоспособности на рынке. Реализация готовой продукции
приносит предприятию определенные финансовые результаты. Если продукция
конкурентоспособна, значит и спрос на нее будет хороший. Любой
производитель подстраивает свою деятельность под потребности рынка, потому
что именно рынок – это источник его финансового благополучия. Но случаются
ситуации когда на рынке происходит ситуация снижения
конкурентоспособности в силу определенных обстоятельств и руководители
предприятия вынуждены предпринимать меры, направленные на выравнивание
и улучшение финансовых результатов.
12
Характеристика уровня финансовой деятельности предприятия является
его финансовая устойчивость в современных рыночных условиях, то есть
финансовая стабилизация деятельности. На сегодняшний день применяется
несколько созвучных понятий таких как «финансовая стабилизация» и
«финансовая устойчивость». Проанализируем эти понятия и выясним их
взаимосвязь. Финансовая стабилизация предприятия представляется как набор
действий, которые финансово уравновешивают деятельность предприятия в
условиях нестабильной среды, как внутренней, так и внешней. Эта значит, что
предприятие в определенный момент понимает, что его деятельность не очень
финансово успешна.[3, c.458]
Менеджеры начинают предпринимать ряд решений и их реализовывать
для того, чтобы исправить создавшую ситуацию. Потому что финансовая
стабилизация. – это действие после определенных кризисных явлений, когда они
уже имеют отпряденное действие или результат. Снижение финансовой
стабильности может быть в результате неправильных действий внутри
предприятия, а также как результата воздействия внешней среды.
Финансовая устойчивость предполагает, что предприятие обладает
достаточными денежными средствами для покрытия своих обязательств как
краткосрочного, так и долгосрочного характера. Финансовая устойчивость это
один из главных рыночных критериев оценки финансовой деятельности
предприятия. Именно от уровня финансовой устойчивости и зависит уровень
финансовой стабилизации предприятия. Если снижается финансовая
устойчивость, значит необходимы усиленные меры финансовой стабилизации.
Рассмотрим как различные факторы могут влиять на финансовую
устойчивость и финансовую стабилизацию предприятия. Чем может
характеризоваться такая ситуация, которая сложная и в ней необходима
финансовая стабилизация деятельности предприятия?
Внутренние факторы могут касаться структуры предприятия,
поставленных целей и задач, квалификации работников, профессионализма
менеджеров при разработке финансовых решений. Это позиции, которые
13
подчеркивают возможность ошибок в управлении предприятием, приносящие
ему определенные убытки. Именно ситуация получения убытков
характеризуется как кризисная. Менеджеры стараются контролировать или
проводить постоянный мониторинг финансовой деятельности для того, чтобы
избежать кризисных ситуаций и убытков.
Кризисные ситуации могут характеризоваться также различной
степенью, то есть легкий кризис и небольшие убытки или вообще их пока
отсутствие, кризис средней тяжести и обязательно наличие убытков, тяжелый
кризис, когда вопрос может стать о существовании предприятия в той форм,
которая была. Любые действия руководства предприятия, направленные на
исправление сложившейся сложной финансовой ситуации будут
характеризоваться как финансовая стабилизация.
Факторы внешней среды, влияющие на деятельность предприятия
достаточно известны, это прежде всего политическая ситуация внутри
государства и в соседних государствах, экономическая ситуация внутри
государства и в мировой экономике, социокультурные факторы населения и
потребителей продукции, рынок рабочей силы, законодательная база
государства, конкуренты и их финансовые возможности и другие. Внешняя
среда вокруг предприятия неоднообразна, каждый фактор важен для него,
поэтому их необходимо анализировать и оценивать их влияние на финансовую
деятельность предприятия.
Политическая ситуация внутри государства является сложным фактором,
потому что именно во многом определяет финансовую успешность предприятия.
Непризнанность государства или противоречия в государственных органах
власти и управления это те ситуации, когда можно говорить о политической
нестабильности, что в свою очередь будет приводить к снижению финансовой
стабильности и предприятий внутри государства. Неисправимая такая ситуация
неизбежно приведет также и к снижению финансовой стабильности и самого
государства. В данном случае можно будет говорить о снижении экономической
и финансовой безопасности самого государства. Соседние государства также