12
аналитических показателей, используемых в экспресс-анализе, приведена в
таблице 1 [31, c.87].
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или
необходимости более углубленного и детального анализа финансовых
результатов и финансового положения.
Таблица 1
Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа
Направление анализа
Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1. Оценка
имущественного положения
Величина основных средств и их доля в общей сумме активов.
Коэффициент износа основных средств.
Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении
предприятия.
1.2. Оценка финансового
положения.
Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников.
Коэффициент покрытия (общий).
Доля собственных оборотных средств в общей их сумме.
Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников.
Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных»
статей в отчетности.
Убытки.
Ссуды и займы, не погашенные в срок.
Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность.
Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.
Прибыль.
Рентабельность общая.
2.2. Оценка динамичности.
Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного
капитала.
Оборачиваемость активов
Продолжительность операционного и финансового цикла.
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
2.3. Оценка эффективности
использования
экономического
потенциала.
Рентабельность авансированного капитала.
Рентабельность собственного капитала.
Цель детализированного анализа финансово-хозяйственной
деятельности предприятий - более подробная характеристика
имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта,
результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также
возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует,
дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом
степень детализации зависит от желания аналитика.
Существует следующая программа углубленного анализа финансово-
хозяйственной деятельности предприятия:
13
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования.
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности.
1.2. Выявление «больных статей» отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта
хозяйствования.
2.1. Оценка имущественного положения.
- Построение аналитического баланса-нетто.
- Вертикальный анализ баланса.
- Горизонтальный анализ баланса.
- Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.
2.2. Оценка финансового положения.
- Оценка ликвидности.
- Оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности субъекта хозяйствования.
3.1. Оценка основной деятельности.
3.2. Анализ рентабельности.
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.
Характеристика основных показателей, используемых в анализе,
финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической
части данной работы. Движение любых товарно-материальных ценностей,
трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и
расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние
хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-
торговой деятельности. Характеристику финансового состояния предприятия
можно провести по следующей схеме:
- анализ доходности (рентабельности);
- анализ финансовой устойчивости;
14
- анализ кредитоспособности;
- анализ использования капитала;
- анализ уровня самофинансирования;
- анализ валютной самоокупаемости.
Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется
абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель
доходности - это сумма прибыли, или доходов.
Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность
представляет собой доходность, или прибыльность производственно-
торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности.
Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с
производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным
отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.
В процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности вопросам
рационального использования оборотных средств уделяется основное
внимание.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
- состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;
- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
- наличия собственных оборотных средств;
- кредиторской задолженности;
- наличия и структуры оборотных средств;
- дебиторской задолженности;
- платежеспособности [21, c. 166].
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается
наличие у него предпосылок для получения кредита и способность
возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его
аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим
финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при
необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.
15
При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей.
Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал
и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется
отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу.
Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро
погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины
задолженности и ликвидных средств.
Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью
использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1
(один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное
понятие, включающее в себя использование оборотных средств и основных
фондов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным
частям:
1. эффективность использования оборотных средств характеризуются,
прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств
понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий
производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется
продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за
отчетный период;
2. эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом
представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА.
Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его
рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным
отношением балансовой прибыли к величине капитала.
Самофинансирование означает финансирование за счет собственных
источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность
самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных
источников. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью
обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко
использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент,
16
дополняющий самофинансирование.
Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в
управлении, являются:
- коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности,
срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);
- коэффициенты деловой активности или эффективности
использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость
дебиторской задолженности, оборачиваемость материально -
производственных запасов и длительность операционного цикла);
- коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов
предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного
капитала);
- коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности,
коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности
кредиторов);
- коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию,
балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее
балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).
По содержанию процесса управления выделяют: перспективный
(прогнозный, предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий
(ретроспективный) анализ по итогам деятельности за тот или иной период.
Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и
статической отчётности и позволяет оценить работу объединений,
предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим
итогом.
Главная задача текущего анализа – объективная оценка результатов
коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов,
мобилизация их, достижение полного соответствия материального и
морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.
Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов
17
хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем
управления.
Особенность методики текущего анализа состоит в том, что
фактические результаты деятельности оцениваются в сравнении с планом и
данными, предшествующими анализируемому периоду. В этом виде анализа
имеется существенный недостаток – выявленные резервы навсегда
потерянные возможности роста эффективности производства, т. к. относятся
к прошлому периоду.
Текущий анализ – наиболее полный анализ финансовой деятельности,
вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой
перспективного анализа.
Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения
хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного
(бухгалтерского и статического) учёта. Оперативный анализ представляет
собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с
целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения
эффективности функционирования предприятия.
Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам
показателей: отгрузка и реализация продукции; использование рабочей силы,
производственного оборудования и материальных ресурсов: себестоимость;
прибыль и рентабельность; платёжеспособность. При оперативном анализе
производится исследование натуральных показателей, в расчётах
допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.
Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной
деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.
Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает
управляющему решение задач стратегического управления. В практических
методиках и исследованиях задачи перспективного анализа
конкретизируются по: объектам анализа; показателям деятельности;
наилучшее обоснование перспективных планов. Перспективный анализ как
18
разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана
тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.
В процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности
применяется ряд специальных способов и приемов. Способы применения
анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и
математические.
К первой группе относятся: использование абсолютных,
относительных и средних величин; прием сравнения, сведения и
группировки, прием цепных подстановок.
Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей
отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями
предшествующего периода.
Прием сведения и группировки заключается в объединении
информационных материалов в аналитические таблицы.
Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины
влияния факторов в общем, комплексе их воздействия на уровень
совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных
подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный
показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом
как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния
каждого фактора на совокупный финансовый показатель.
На практике выбранные основные методы анализа бухгалтерской
отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод
финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ:
- горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции с
предыдущим периодом;
- вертикальный (структурный) анализ – определение структуры
итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на
результат в целом;
- трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом
19
предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда
формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно,
ведется перспективный анализ;
- анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет
отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных
форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
- сравнительный (пространственный) анализ - это и
внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов,
дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении
с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними
общеэкономическими данными;
- факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных и
стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как
прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в
общий результативный показатель [24, c.177].
Многие математические методы: корреляционный анализ,
регрессивный анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок
значительно позже. Методы экономической кибернетики и оптимального
программирования, экономические методы, методы исследования операций и
теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное
применение в рамках финансового анализа.
Все вышеперечисленные методы анализа относятся к
формализованным методам анализа. Однако существуют и
неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев,
психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании
аналитических процедур на логическом уровне.
В настоящее время практически невозможно обособить приемы и
методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в
финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не
20
используемые в нем.
1.3 Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия
Финансово-хозяйственная деятельность - это рабочий язык бизнеса, и
практически невозможно анализировать операции или результаты работы
предприятия иначе, чем через систему показателей, характеризующих
пропорции между различными статьями отчетности.
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную
оценку эффективности деятельности, руководители предприятий все чаще
начинают прибегать к помощи финансового анализа, поскольку значение
отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма
невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для
объективной оценки финансово-хозяйственной деятельности необходимо
перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов -
финансовым показателям или коэффициентам.
Финансово-экономические коэффициенты имеют особое значение,
поскольку являются основой для оценки деятельности фирмы внешними
пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые
ориентиры проводимого экономического анализа зависят от того, кто его
проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры)
предприятия или его кредиторы.
Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности
предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные средства,
ликвидации его активов.
Управляющие предприятием главным образом интересуются
эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении
предприятий – это показатель обобщенной стоимости оценки активов,
числящихся на балансе предприятия (итог баланса-нетто):
21
К и.п.= строка 1600 (форма №1) (1)
Коэффициент износа – обычно используется в анализе как
характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя
до 100% (или единицы) является «коэффициент годности ». Рассчитывается
как отношение суммы износа основных средств к первоначальной их
стоимости.
Коэффициент обновления – показывает, какую часть от имеющихся на
конец отчётного периода основных средств составляют новые основные
средства. Рассчитывается как отношение первоначальной стоимости
поступивших за период основных средств к первоначальной стоимости
основных средств на конец периода.
Коэффициент выбытия – показывает, какая часть основных средств
выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Рассчитывается как
первоначальная стоимость выбывших за период основных средств к
первоначальной стоимости основных средств на начало периода.
В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим
предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности)
объективная и точная оценка финансово-экономического состояния
приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки
являются показатели платежеспособности и степень ликвидности
предприятия.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и
способностью одновременно и полностью выполнять платежные
обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций
денежного характера.
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных
средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах
в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность
отражает способность организации в любой момент совершать необходимые
расходы.