94
Как видно из таблицы 28, Проект перестает быть окупаемым на уровне
цен на материалы и комплектующие 122% от базового.
Однопараметрический анализ чувствительности NPV проекта к
стоимости материалов и комплектующих представлен на рисунке 30.
Рисунок 30. Однопараметрический анализ чувствительности NPV
проекта к стоимости материалов и комплектующих
Таким образом, анализ чувствительности показал, что наибольшее
влияние на изменение параметров Проекта оказывают изменения цены на
продукцию.
Подводя итог материалу, изложенному в третьей главе выпускной
квалификационной работы, можно сделать следующие выводы.
В целях повышения эффективности управления финансами в ОАО
«АПК «Орловская Нива», с нашей точки зрения, необходимо предложить
инвестиционный проект по созданию с нуля современного мельничного
комплекса для переработки муки с цехами производства комбикорма и
крахмала мощностью 160 тыс. тонн продукции в год в городе Ливны
Орловской области.
Предполагается производство основной продукции: мука для
потребления (I сорт; II сорт; III сорт); комбикорм для КРС (до 6 мес (КК-62); 6-
9 мес (КК-63); 9-15 мес; 15-18 мес); крахмал марки «А» (А-крахмал); крахмал
марки «В» (В-крахмал); глютен.
Сопутствующая продукция: отруби; кормовая мука; примеси.
95
Целью Проекта является развитие глубокой переработки продукции
растениеводства на территории Орловской области, обеспечение предприятий
животноводства качественной кормовой базой. Проект реализуется в
агропромышленном комплексе в отрасли переработки продукции сельского
хозяйства (зерновых культур). Проект будет реализован в Орловской области,
Ливенский район.
ОАО «АПК «Орловская Нива» располагает собственным производством,
поэтому часть продукции будет потребляться внутри компании. Остальной
объем планируется реализовывать сторонним компаниям. ОАО «АПК
«Орловская Нива» имеет налаженные торговые взаимоотношения со многими
предприятиями Орловской области и России. Опыт компании позволяет быстро
наладить взаимоотношения с будущими покупателями, выстроить
логистические каналы, занять лидирующие позиции на региональных рынках.
Проект соответствует стратегическим направлениям развития
государства (развитие АПК), способствует социальному и экономическому
развитию региона.
Проект вносит вклад в инновационное развитие сельского хозяйства с
высокой производительностью труда, предполагает использование европейских
стандартов, инноваций, современных технологий и оборудования на всех
этапах производственного цикла.
Таким образом, проект ОАО «АПК «Орловская Нива», направленный на
строительство нового мельничного комплекса, отвечает рыночным
потребностям и решению проблемы низкой обеспеченности мощностями
переработки зерновых культур в Орловской области.
Реализация Проекта способствует решению задач в рамках
государственной доктрины продовольственной безопасности страны. В рамках
реализации Проекта планируется создание 149 новых рабочих мест.
Предполагаемые регионы привлечения персонала – г. Ливны, сельские
поселения Ливенского района Орловской области. Предполагаемая заработная
плата сотрудников предприятия будет выше уровня средней заработной платы
96
по региону в данной отрасли (средний уровень заработной платы на начальном
этапе составит 21,8 тыс. руб.).
Следовательно, проект является социально значимым для Орловской
области в современных условиях.
Кроме социальной значимости проекта следует определить его
бюджетный эффект. Только за период окупаемости Проекта в бюджеты всех
уровней будет уплачено 3 523,4 млн. руб., из них в бюджет Орловской области
1 312,8 млн. руб. Дисконтированный бюджетный эффект Орловской области с
учетом всех доходов и расходов бюджета, связанных с реализацией проекта,
составит 879,96 млн. руб.
По итогам анализа Проекта получены следующие основные показатели
эффективности Проекта.
1. NPV денежного потока 1 627 635 тыс. руб.
2. Простой срок окупаемости 8,26 лет.
Дисконтированный срок окупаемости 9,21 лет.
3. IRR – внутренняя норма доходности Проекта 20,9%. Полученная
величина IRR значительно превышает ставку дисконтирования, что говорит об
эффективности Проекта.
Таким образом, можно сделать вывод о высокой финансовой
эффективности Проекта.
97
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итог материалу, изложенному в выпускной квалификационной
работе можно сделать следующие выводы.
Под финансами корпорации понимаются источники финансирования
деятельности, находящиеся в распоряжении корпорации и предназначенные
для приобретения необходимых активов, а также осуществления текущих
затрат и выплат, возникающих в процессе взаимодействия с различными
контрагентами и партнерами.
Эффективность хозяйственной деятельности корпорации в значительной
степени определяется целенаправленным формированием объема и структуры
ее капитала. Главной целью управления структурой капитала корпорации
является ее оптимизация, направленная на максимизацию рыночной стоимости
компании на основе минимизации стоимости капитала при обеспечении
допустимого уровня финансового риска.
Оценка риска на основе анализа финансового состояния является одним
из самых доступных и достоверных методов как для корпорации, так и для ее
партнеров. Финансовое состояние корпорации – это комплексное понятие,
включающее систему абсолютных и относительных показателей, отражающих
наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ
финансового состояния позволяет оценить финансовую устойчивость
корпорации, которая является критерием оценки предпринимательского риска.
Процесс управления финансовыми рисками включает в себя несколько
этапов. На первом этапе происходит определение тех видов рисков, с которыми
может столкнуться корпорация. На втором этапе проводится анализ и
количественная оценка степени риска. На третьем этапе осуществляется выбор
методов управления рисками. На четвертом, последнем, этапе данные методы
применяются на практике и оцениваются результаты проведенных
мероприятий.
АО «АПК «Орловская Нива» – это холдинговая компания с отлаженной
системой управления, координирующей работу всех звеньев по различным
98
видам деятельности, построенная по интеграционному принципу
«производство – переработка – торговля». Вся продукция реализуется как
оптом, так и через собственную торговую сеть «Родное село». Кроме того,
на 30 тысячах гектарах сельскохозяйственных угодий АО «АПК «Орловская
Нива» занимается выращиванием продукции растениеводства в Орловской
области и планирует расширить сферу деятельности на территорию Тульской
области.
В состав холдинга входят: молочный комплекс на 1200 голов дойного
стада; фабрика по производству мяса птицы и репродуктор второго порядка по
производству инкубационного яйца; Кромской и Глазуновский маслозаводы;
ООО «Змиевские деликатесы»; ОАО «Нива-плодоовощ»; ЗАО
«Горпищекомбинат «Мценский»; ООО «Ливенский комбинат
хлебопродуктов»; Хлебозаводы «Орелоблхлеб».
Анализ механизма управления финансами в корпорации выявил
следующее.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ОАО «АПК «Орловская Нива» в течение
анализируемого периода (31.12.13–31.12.17 годы).
С очень хорошей стороны финансовое положение и результаты
деятельности ОАО «АПК «Орловская Нива» характеризуют такие показатели:
– чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они
увеличились за анализируемый период;
– полностью соответствует нормальному значению коэффициент
быстрой (промежуточной) ликвидности;
– отличная рентабельность активов (11,2% за 2017 год);
– положительная динамика рентабельности продаж;
– за 2017 год получена прибыль от продаж (146 987 тыс. руб.), причем
наблюдалась положительная динамика по сравнению с 2016 годом (+90 761
тыс. руб.);
99
– прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2017 год
составила 235 483 тыс. руб. (+64 620 тыс. руб. по сравнению с 2016 годом).
С хорошей стороны финансовое положение ОАО «АПК «Орловская
Нива» характеризуют следующие показатели:
– на 31 декабря 2017 г. коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами вполне укладывается в норму (0,15);
– увеличение собственного капитала организации при том, что активы
ОАО «АПК «Орловская Нива» уменьшились на 176 668 тыс. руб. (на 6,6%);
– нормальная финансовая устойчивость по величине собственных
оборотных средств.
Показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО
«АПК «Орловская Нива», имеющие нормальные или близкие к нормальным
значения:
– не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
– незначительная отрицательная динамика прибыли до процентов к
уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО «АПК «Орловская
Нива».
Приведенные ниже 3 показателя финансового положения ОАО «АПК
«Орловская Нива» имеют отрицательные значения:
– высокая зависимость организации от заемного капитала;
– коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже нормального
значения;
– коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы.
В ходе анализа был получен следующий показатель, имеющий
критическое значение – коэффициент абсолютной ликвидности значительно
ниже нормы.
Таким образом, проведенный анализ выявил, что в целом в современных
условиях корпорация ОАО «АПК «Орловская Нива» осуществляет достаточно
эффективное управление финансами, вместе с тем в настоящее время у
100
организации существует ряд проблем, которые необходимо решить.
Следовательно, существуют определенные направления совершенствования
механизма управления финансами корпорации, направленные на
дополнительные источники получения прибыли.
В целях повышения эффективности управления финансами в ОАО
«АПК «Орловская Нива», с нашей точки зрения, необходимо предложить
инвестиционный проект по созданию с нуля современного мельничного
комплекса для переработки муки с цехами производства комбикорма и
крахмала мощностью 160 тыс. тонн продукции в год в городе Ливны
Орловской области.
Предполагается производство основной продукции: мука для
потребления (I сорт; II сорт; III сорт); комбикорм для КРС (до 6 мес (КК-62); 6-
9 мес (КК-63); 9-15 мес; 15-18 мес); крахмал марки «А» (А-крахмал); крахмал
марки «В» (В-крахмал); глютен.
Сопутствующая продукция: отруби; кормовая мука; примеси.
Целью Проекта является развитие глубокой переработки продукции
растениеводства на территории Орловской области, обеспечение предприятий
животноводства качественной кормовой базой. Проект реализуется в
агропромышленном комплексе в отрасли переработки продукции сельского
хозяйства (зерновых культур). Проект будет реализован в Орловской области,
Ливенский район.
ОАО «АПК «Орловская Нива» располагает собственным производством,
поэтому часть продукции будет потребляться внутри компании. Остальной
объем планируется реализовывать сторонним компаниям. ОАО «АПК
«Орловская Нива» имеет налаженные торговые взаимоотношения со многими
предприятиями Орловской области и России. Опыт компании позволяет быстро
наладить взаимоотношения с будущими покупателями, выстроить
логистические каналы, занять лидирующие позиции на региональных рынках.
101
Проект соответствует стратегическим направлениям развития
государства (развитие АПК), способствует социальному и экономическому
развитию региона.
Проект вносит вклад в инновационное развитие сельского хозяйства с
высокой производительностью труда, предполагает использование европейских
стандартов, инноваций, современных технологий и оборудования на всех
этапах производственного цикла.
Таким образом, проект ОАО «АПК «Орловская Нива», направленный на
строительство нового мельничного комплекса, отвечает рыночным
потребностям и решению проблемы низкой обеспеченности мощностями
переработки зерновых культур в Орловской области.
Реализация Проекта способствует решению задач в рамках
государственной доктрины продовольственной безопасности страны. В рамках
реализации Проекта планируется создание 149 новых рабочих мест.
Предполагаемые регионы привлечения персонала – г. Ливны, сельские
поселения Ливенского района Орловской области. Предполагаемая заработная
плата сотрудников предприятия будет выше уровня средней заработной платы
по региону в данной отрасли (средний уровень заработной платы на начальном
этапе составит 21,8 тыс. руб.).
Следовательно, проект является социально значимым для Орловской
области в современных условиях.
Кроме социальной значимости проекта следует определить его
бюджетный эффект. Только за период окупаемости Проекта в бюджеты всех
уровней будет уплачено 3 523,4 млн. руб., из них в бюджет Орловской области
1 312,8 млн. руб. Дисконтированный бюджетный эффект Орловской области с
учетом всех доходов и расходов бюджета, связанных с реализацией проекта,
составит 879,96 млн. руб.
По итогам анализа Проекта получены следующие основные показатели
эффективности Проекта.
1. NPV денежного потока 1 627 635 тыс. руб.
102
2. Простой срок окупаемости 8,26 лет.
Дисконтированный срок окупаемости 9,21 лет.
3. IRR – внутренняя норма доходности Проекта 20,9%. Полученная
величина IRR значительно превышает ставку дисконтирования, что говорит об
эффективности Проекта.
Таким образом, можно сделать вывод о высокой финансовой
эффективности Проекта.
103
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным
голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о
поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ)//
[Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.consultant.ru/
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от
30.11.1994 N 51-ФЗ (действующая редакция) [Электронный ресурс] // режим
доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online/
3. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных
обществах» (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс].- Режим
доступа: http://www.consultant.ru/
4. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)» (действующая редакция) [Электронный ресурс] // URL:
http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW.
5. Приказ Минфина России от 28.08.2015 N 84н «Об утверждении
Порядка определения стоимости чистых активов» (Зарегистрировано в
Минюсте России 14.10.2015 N 34299) [Электронный ресурс] // URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169895/
6. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 365 с.
7. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих
организаций [Электронный ресурс]: учеб. пособие для студентов вузов,
обучающихся по специальностям 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»,
080105 «Финансы и кредит» / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 159 с.
8. Анализ финансового состояния и финансовых результатов
предпринимательских структур: Учебное пособие / И.Т. Абдукаримов, М.В.
Беспалов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2017. - 215 с.
9. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Учебное пособие / Канке А.А., Кошевая И.П., - 2-е изд., испр. и доп. - М.:ИД
ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 288 с.