13
Проведение анализа финансового состояния предприятия
осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о
финансовых результатах. В рамках данного анализа рассматриваются
несколько направлений: финансовая устойчивость, ликвидность и
платежеспособность, а также чистые активы предприятия. Показатели
финансовых результатов деятельности предприятия содержатся в отчете о
финансовых результатах, который также является основой для проведения
анализа финансовых результатов предприятия по различным направлениям.
- Динамика финансовых результатов предприятия подверглась анализу,
а также уровень его активности;
- Проведен анализ рентабельности предприятия и его деловой
активности;
- Результаты анализа уровня финансовых результатов предприятия были
изучены.
В форме финансовой отчетности «Пояснения к бухгалтерскому балансу
и отчету о финансовых результатах» содержится детализированная
информация о движении различных активов и обязательств предприятия,
включая нематериальные активы, основные средства, финансовые вложения,
запасы, денежные средства, дебиторскую и кредиторскую задолженность.
Также в отчете представлена информация о затратах предприятия, их составе
и динамике.
Для проведения анализа финансового состояния компании необходимо
изучить данные баланса и расшифровки к его составляющим. Этот процесс
включает в себя оценку структуры активов и пассивов, анализ внутренней
структуры баланса, а также изменения показателей на протяжении различных
временных периодов. [21, с.56]
Для оценки финансовой устойчивости предприятия первоначально
необходимо проанализировать объем доступных источников финансирования,
которые используются для формирования запасов и затрат. Важным
показателем здесь является излишек или недостаток средств для обеспечения
14
этих процессов, который вычисляется как разница между общим объемом
источников финансирования и суммой требуемых средств. Таким образом,
экономическую сущность финансовой устойчивости предприятия можно
определить через обеспеченность его запасов и затрат соответствующими
источниками их формирования.
Для расчета показателей обеспеченности запасов и затрат источниками
их формирования используются разнообразные показатели, которые
характеризуют источники средств. Таблица 1.1 содержит результаты расчетов
на основе этих показателей, отражающих различные типы источников средств.
Таблица 1.1
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования [36, с. 297]
Показатель
Формула
наличие собственных оборотных средств (Ес)
ЕС = К-АВ
общая величина основных источников формирования запасов
и затрат
ЕО = ЕС + М
излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных
средств (±Е0):
±ЕС = ЕС-3
излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат (±Е0):
±ЕО = ЕО-3
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре
типа ситуаций – таблица 1.2
Таблица 1.2
Типы ситуаций по степени финансовой устойчивости организации [36,
с. 297]
Тип финансовой устойчивости
Условие
Абсолютная устойчивость
3<ЕС + М.
Нормальная устойчивость
3 = ЕС + М.
Неустойчивое финансовое состояние
3 = Ес + М + Ио,
где Ио — источники, ослабляющие
финансовую напряженность (временно
свободные собственные средства,
привлеченные средства и прочие заемные
средства).
Кризисное финансовое состояние
3>ЕС + М.
15
Для оценки финансовой устойчивости применяются финансовые
коэффициенты, порядок расчета которых показан в таблице 1.3
Таблица 1.3
Финансовые коэффициенты для оценки финансовой устойчивости [18,
c. 215]
«Для улучшения финансового состояния предприятия следует добиться
либо снижения величины запасов и затрат, либо увеличения собственных
оборотных средств или величины краткосрочных кредитов». [36, с. 299]
«Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность
трансформироваться в денежные средства в ходе производственного процесса,
а степень ликвидности определяется продолжительностью процесса
трансформации. Под ликвидностью предприятия понимают оценку наличия
оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных
16
обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения. Смысл определения
состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут
в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в
оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с
кредиторами, т. е. расчетов по текущим обязательствам.» [21, с. 65]
Платежеспособность предприятия определяется наличием достаточного
объема денежных средств на расчетном счете для немедленного погашения
кредиторской задолженности. Важно отметить, что отсутствие просроченной
задолженности является ключевым признаком платежеспособности. Понятия
платежеспособности и ликвидности тесно связаны, но последнее более
обширно охватывает аспекты финансовой устойчивости предприятия.
Показатели, используемы для оценки ликвидности и платежеспособности
показаны в табл. 1.4.
Таблица 1.4
Показатели, используемы для оценки ликвидности и платежеспособности
[38, с. 351]
Наименование показателя
Метод расчета
1. Показатель абсолютной ликвидности
(норматив: 0,2—0,3)
(стр. 1240 + стр. 1250 Бухгалтерского баланса)
/ стр. 1500 Бухгалтерского баланса
2. Показатель срочной ликвидности
(норматив: 0,6—1,0)
(стр. 1230 + 1240 + стр. 1250 Бухгалтерского
баланса) / стр. 1500 Бухгалтерского баланса
3. Коэффициент текущей ликвидности
(норматив: > 2)
стр. 1200 Бухгалтерского баланса / / стр. 1500
Бухгалтерского баланса
4. Степень платежеспособности по
текущим обязательствам
стр. 1500 Бухгалтерского баланса / /
Среднемесячная выручка
5. Величина отношения товарных запасов
к текущим активам
стр. 1210 Бухгалтерского баланса / / стр. 1200
Бухгалтерского баланса
6. Коэффициент амортизации
Сумма амортизации / стр. 1100 Бухгалтерского
баланса
7. Коэффициент уровня возврата
долгосрочных обязательств
(стр. 2300 + стр. 2330 Отчета о финансовых
результатах) / Сумма выплачиваемых
процентов за предоставление кредита
Компания может столкнуться с недостатком средств для оплаты своих
обязательств из-за низкой платежеспособности. Перед бюджетом, персоналом
и кредиторами возникли сверхнормативные задолженности, что угрожает
17
увеличению привлеченных кредитов. Снижение коэффициентов ликвидности
свидетельствует о возможных проблемах с погашением обязательств.
Показатели этой группы отражают достаточность у предприятия средств
для погашения своих краткосрочных обязательств – рис. 1.3.
Рис. 1.3. Характеристика показателей, используемых для оценки
ликвидности организации [38, с. 352]
«По коэффициенту общей ликвидности можно оценить потенциальную
способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет
имеющихся оборотных активов.
При снижении коэффициента текущей ликвидности необходимо
обеспокоиться и найти причины ухудшения ситуации и варианты ее
исправления. Если рассматривать эту проблему чисто математически, то это
— опережающий рост знаменателя по сравнению с ростом числителя. Если же
раскрывать проблему с экономической точки зрения, то это будет означать,
что надо сокращать кредиторскую задолженность и наращивать величину
оборотных активов. Для этого необходимо отказаться от авансов покупателей,
платить кредиторам как можно скорее и даже стараться платить заработную
плату и налоги чаще, чем это требуется (это знаменатель коэффициента) и
(1) наиболее ликвидной части оборотных
средств (денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения). Нормативный
уровень 0,2—0,3. При расширении
применения компьютерных методов
управления денежными средствами
указанный норматив имеет тенденцию к
снижению
(2) ликвидных активов: денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений
(легкореализуемые ценные бумаги) и счетов к
получению (дебиторская задолженность).
Предпочтительно — на уровне 1,0, однако
допустимо считать этот коэффициент равным
0,6—0,7. Необходимо сравнивать его с
отраслевыми нормами
(3) всех оборотных средств у предприятия.
Должен быть в 2 раза больше обязательств,
вместе с тем считается, что для различных
отраслей коэффициент текущей ликвидности
может колебаться от 1,2 до 2,5.
18
наращивать запасы на много лет вперед, затоваривать склад готовой
продукции, позволять покупателям вообще не платить по счетам, стараться
выплачивать как можно большие авансы поставщикам (это наличие
оборотных средств, т. е. числитель формулы)». [38, с. 352]
Для оценки степени ликвидности баланса необходимо сравнить
результаты группировки активов и пассивов. Группы активов и пассивов
представлены в приложении 1. Считается, что баланс абсолютно ликвиден,
если выполняются следующие условия:
А1> П1, А2 > П2, АЗ>ПЗ, А4<П4 (1.1)
Соблюдение первых трех условий автоматически влечет за собой
соблюдение и четвертого, поэтому ключевое значение имеет сравнение
результатов первых трех групп активов и пассивов. Четвертое условие имеет
значение «балансирующего» характера и фундаментальное экономическое
значение: его выполнение свидетельствует о соблюдении условий финансовой
стабильности путем наличия своих оборотных средств у организации.
При изменении знака одного или нескольких неравенств относительно
оптимального варианта, уровень ликвидности баланса может сильно
отличаться от обычного.
Анализ финансовых результатов проводится по данным отчета о
финансовых результатах. В процессе анализируются показатели доходов и
расходов предприятия в динамике. Ключевым аспектом, который отражает
результаты финансовой деятельности предприятия, является эффективность
использования ресурсов. Рентабельность показывает, насколько прибыльно
использовать вложенные средства в различные операции. Система
показателей рентабельности представлена в Приложении 2.
Финансовое состояние организации также характеризуют показатели
оборачиваемости. От скорости их оборота зависит время получения выручки
организации. Все коэффициенты оборачиваемости рассчитывают по аналогии,
как отношение выручки к среднегодовому показателю. Например,
оборачиваемость активов рассчитывает следующим образом:
19
КоА = Выручка / Среднегодовая стоимость активов (1.2)
Показатель измеряется в количестве оборотов совершенными активами.
Период оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:
По = Т (365,360,90,60,30 дн) /КоА (1.3)
С помощью этого показателя рассчитывается период, в течение которого
активы осуществляют один оборот за определенный период, в качестве
которого можно брать 365,360,90,60,30 и другое количество дней.
Показатели оборачиваемости оборотных активов называют
показателями деловой активности. Порядок расчета показателей деловой
активности организации представлен в таблице 1.5.
Таблица 1.5
Порядок расчета показателей деловой активности организации
Наименование показателя
Метод расчета
1. Коэффициент общей оборачиваемости
активов (общая капиталоотдача), об.
стр. 2110 Отчета о финансовых ре-
зультатах / стр. 1600 Бухгалтерского
баланса
2. Оборачиваемость материальных
оборотных средств (производственного
запаса), об.
стр. 2110 Отчета о финансовых ре-
зультатах / стр. 1210 Бухгалтерского
баланса
3. Оборачиваемость материальных
оборотных средств (производственного
запаса), дн.
стр. 1210 Бухгалтерского баланса х х 360
дн. / стр. 2110 Отчета о финансовых
результатах
4. Оборачиваемость средств в расчетах
(оборачиваемость дебиторской
задолженности), об.
стр. 2110 Отчета о финансовых ре-
зультатах / стр. 1230 Бухгалтерского
баланса
5. Оборачиваемость средств в расчетах
(оборачиваемость дебиторской
задолженности), дн.
стр. 1230 Бухгалтерского баланса х х 360
дн. / стр. 2110 Отчета о финансовых
результатах
6. Оборачиваемость кредиторской
задолженности, об.
стр. 2110 Отчета о финансовых ре-
зультатах / стр. 1520 Бухгалтерского
баланса
7. Оборачиваемость кредиторской
задолженности, дн.
стр. 1520 Бухгалтерского баланса х х 360
дн. / стр. 2110 Отчета о финансовых
результатах
8. Продолжительность операционного
цикла, дн.
показ. 3 + показ. 5
9. Продолжительность финансового цикла,
дн.
показ. 8 - показ. 7
20
Анализ показателей, представленных в табл. 1.5, позволяет провести
анализ скорости оборота капитала на предприятии. Эти показатели, отражая
специфику отрасли, помогают оценить продолжительность операционного и
финансового циклов, а также спланировать необходимость в денежных
средствах. Расчет всех показателей проводится за несколько лет, что позволяет
увидеть динамику. Чем больше товаров хранится на складе перед
производством, чем дольше продукция изготавливается, чем дольше она
хранится на складе, и чем дольше клиенты не оплачивают счета, тем больше
времени требуется для получения прибыли. Увеличение оборотного капитала
сверх необходимого приводит к замораживанию прибыли и неэффективному
использованию капиталовложений компании. [39, с. 49]
Оперативная реакция на проблемы, выявленные в финансовой
деятельности, способствует росту бизнеса и увеличению его прибыльности.
Создание экономических ориентиров для будущего развития организации
возможно благодаря освоению методов финансового анализа. Оценка
финансовой деятельности позволяет принимать более эффективные
управленческие решения, так как финансовый анализ помогает выявить
ключевые факторы, влияющие на результаты хозяйственной деятельности.
Более своевременное и эффективное начало работы над решением
проблем достигается благодаря правильному проведению финансового
анализа, который способствует их выявлению.
1.3 Направления финансовой политики организации
Исследование финансового состояния является фундаментом, на
который опирается финансовая политика организации. Финансовая политика
организации определяет успешность мобилизации и применения денежных
средств, обеспечивая устойчивое функционирование финансовых ресурсов.
21
«Финансовая политика организации — совокупность мероприятий по
целенаправленному формированию, организации и использованию финансов
для достижения целей организации». [22, с. 56]
Финансовая политика организации направлена на хозяйственную
систему предприятия, взаимосвязь с финансовым состоянием и результатами,
а также на внутренние и внешние отношения, определяющие финансовое
положение организации. Субъектами финансовой политики являются
владельцы предприятия и руководство на различных уровнях принятия
решений, которые инициируют и получают выгоду от ее проведения.
Предметом финансовой политики является объект, на который направлено ее
действие. [30, с. 299].
«Целью финансовой политики организации является построение
эффективной системы управления финансами, направленной на достижение
стратегических и тактических целей ее деятельности». [40, с. 296]
Финансовая политика включает в себя следующие аспекты финансовой
деятельности: анализ финансового состояния, управление оборотными
средствами и задолженностью, а также разработка учетной и налоговой
политики. Кроме того, она занимается выработкой кредитной политики,
управлением издержками и выбором амортизационной политики. Еще одним
важным аспектом является построение дивидендной политики организации.
Ключевыми являются учетная политика и политика ценообразования.
Учетная политика регулирует фиксацию хозяйственных операций и их учет, а
политика ценообразования определяет цены на товары и услуги. Финансовые
показатели деятельности организации, которые используются для
финансового планирования и прогнозирования, зависят от финансовой
отчетности. Одним из ключевых принципов формирования финансовой
политики является прогнозирование изменений в сложившейся ситуации.
Только на основе прогноза финансовая политика может быть устойчивой. [28,
c. 576]
22
Финансовые службы в организации ответственны за разработку
финансовой стратегии. Основная цель финансовых служб предприятий -
обеспечение финансовыми ресурсами для выполнения производственных
задач, строительства, внедрения новых технологий и других затрат, а также
поиск возможностей для сокращения издержек и увеличения прибыли при
соблюдении финансовых обязательств. Рис. 1.4 демонстрирует ключевые
аспекты эффективной финансовой политики организации.
Рис. 1.4. Ключевые задачи формирования эффективной финансовой
политики организации [11, с. 41]
Для обеспечения успешной финансовой стратегии требуется
использование многочисленных средств управления:
- механизмы изменения ресурсов, такие как: анализ ценовой политики,
методы расчетов, контроль валютных курсов, борьба с инфляцией, стратегии
оптимизации налоговой нагрузки и другие;
построение финансовых отношений с бюджетом, банками и
контрагентами
организация необходимых финансовых потоков и недопущение
убытков
разработка мероприятий по минимизации финансовых рисков
определение и формирование оптимальной структуры источников
финансирования капитала организации
анализ и оценка различных сценариев развития деятельности
организации с целью выявления необходимых объемов инвестиций и
способов их финансирования
определение направлений эффективного вложения капитала и
степени его рационального использования для получения
максимальной прибыли
постоянный контроль финансового состояния организации
развитие финансового механизма в соответствии с меняющимися
целями и, как следствие, задачами финансовой стратегии