76
средствах с учетом планируемого объема производства. Для обеспечения
непрерывности производства предприятию рекомендуется сохранить страховой
запас материалов 8040 тыс. дм
2
, стоимостью 29627 тыс. руб., что и составит
планируемый остаток оборотных средств на конец отчетного периода. Для
своевременного удовлетворения потребностей покупателей в готовой
продукции с учетом потенциально возможного увеличения объема
производства остаток готовой продукции в натуральном выражении составит
418 тыс. дм
2
. При этом стоимость остатков готовой продукции составит
418*6,13 = 2562 тыс. руб.
С учетом выполненных выше расчетов можно определить прогнозные остатки
оборотных активов на конец отчетного периода (таблица 24)
Таблица 24
Прогноз остатков оборотных активов ОАО «Спасский кожевенный
завод»
Элемент актива
Прогнозное
значение
Запасы
91239
НДС по приобретенным ценностям
2856
Дебиторская задолженность
34434
Денежные средства
14012
Прочие оборотные активы
2050
Оборотные активы всего
144591
С учетом того, что предприятию было рекомендовано использование
умеренной политики управления оборотных активов, при которой предприятие
использует для финансирования оборотных активов преимущественно
перманентный капитал, были определены источники финансирования
оборотных активов. Их структура проанализирована в таблице 25
Таблица 25
Прогноз источников финансирования оборотных активов ОАО
«Спасский кожевенный завод»
Элемент пассива
Прогнозное
значение
Собственный капитал
72296
Долгосрочные обязательства
27470
Краткосрочные обязательства
44862
Источники финансирования оборотных активов
144591
77
На основе данных таблицы 25 рассчитаем прогнозные значения коэффициентов
финансирования.
1. Обеспеченность собственными оборотными средствами оборотных
активов:
72296/144591 = 0,5
2. Коэффициент финансирования оборотных активов за счет
долгосрочных обязательств
27470/144591 = 0,19
3. Коэффициент финансирования оборотных активов за счет
краткосрочных обязательств
44862/144591 = 0,31
Из расчетов видно, что при такой структуре источников финансирования
оборотных активов 69% будут профинансированы за счет средств
перманентного капитала. Формирование такой структуры источников
финансирования на данном предприятии становится возможной вследствие
отсутствия сезонных колебаний в процессах заготовки сырья и выпуска
продукции. В то же время при использовании такой политики финансирования
оборотных активов на предприятии потребуется тщательная организация
производственного планирования и контроль за выполнением
производственных планов.
На основе прогноза остатков оборотных активов и источников их
финансирования, рассчитаем значения коэффициентов быстрой и абсолютной
ликвидности, значения которых в 2015 г. находились ниже приемлемых.
Коэффициент быстрой ликвидности: (34434+14012)/44862 = 1,07
Коэффициент абсолютной ликвидности: 14012/44862 = 0,3
Из расчетов видно, что при планируемой структуре оборотных активов и
источников их финансирования коэффициенты быстрой и абсолютной
ликвидности на исследуемом предприятии будут соответствовать
рекомендуемым значениям.
78
Выводы по 3 главе
С учетом выявленных проблем управления оборотными активами в ОАО
«Спасский кожевенный завод» предприятию было рекомендовано перейти от
преимущественно агрессивной к умеренной политике финансирования
оборотных активов. В данной главе работы были даны рекомендации по
увеличению поступления денежных средств, сокращению остатков
материальных запасов и дебиторской задолженности, рекомендована структура
источников финансирования в большей степени соответствующая умеренной
политике управления оборотными активами, при которых возможно
повышение ликвидности и платежеспособности предприятия.
79
Заключение
Оборотные активы являются важнейшим элементом имущества
предприятия, обеспечивающими непрерывность его операционной
деятельности. Они представляют собой активы, характеризующие
совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих
операционную деятельность и полностью потребляемых или реализуемых в
течение одного операционного цикла. Понятие оборотных активов необходимо
отличать от понятия «оборотные средства». Они отличаются друг от друга по
стоимости, отражаемой в отчетности предприятия, а также по своему составу. В
составе оборотных активов предприятия можно выделить такие их элементы,
как материально – производственные запасы, краткосрочные финансовые
вложения, дебиторская задолженность, денежные средства.
Экономическая сущность оборотных активов раскрывается в процессе их
движения. Кругооборот оборотных активов включает в себя 3 стадии:
денежную, производственную и товарную, на каждой из которых происходит
изменений формы оборотных средств. Экономическая сущность оборотных
активов предприятия определяет особенности их классификации. В качестве
основных критериев классификации оборотных активов необходимо
рассматривать характер финансовых источников формирования, виды
оборотных активов, характер участия в операционном процессе, период
функционирования, степень ликвидности, степень риска вложений.
Оборотные активы как элемент имущества предприятия выступают
объектом специального управления. Основная цель такого управления
заключается в определении уровня обеспеченности организации оборотными
средствами и выявлении резервов повышения эффективности их
использования. Достижению данное цели способствует решение в процессе
управления оборотными средствами следующих задач: оптимизация объема и
структуры оборотных средств, поиск резервов сокращения операционного
80
цикла, поиск резервов для повышения рентабельности и интенсивности
использования оборотных средств.
Ключевым вопросом в системе управления оборотными активами
является вопрос их финансирования. Финансирование оборотных активов
предприятия осуществляется за счет различных источников: собственных,
заемных и дополнительно привлеченных. Особая роль в данном процессе
принадлежит собственным средствам, так как от полноты их использования
непосредственно зависит уровень финансовой независимости организации.
Оборотные активы, которые финансируются за счет собственного капитала
предприятия, представляют собой собственные оборотные средства. Их
экономическая сущность выражается в том, что они определяют запас
финансовой устойчивости предприятия, зависящий от достаточности его
оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, для
погашения обязательств.
В силу того что оборотные активы оказывают непосредственное влияние
на финансовое состояние и финансовые результаты, любое предприятие
заинтересовано в повышении эффективности их использования. Оценка
эффективности использования оборотных активов предприятия осуществляется
на основе системы показателей, которая включает в себя: коэффициент
скорости оборота оборотных активов и их основных элементов,
продолжительность одного оборота оборотных активов и их основных
элементов, коэффициент загрузки оборотных активов, коэффициент
рентабельности оборотных активов. Значение данных показателей формируется
под влиянием различных факторов, имеющих как внешнюю, так и внутреннюю
природу, субъективного или объективного характера, повышающих или
понижающих величину оборотных активов.
Анализ оборотных активов ОАО «Спасский кожевенный завод» позволил
выявить изменения в их составе, структуре и динамике. Доля остатков
оборотных активов в валюте баланса на конец 2015 г. составила 86%, что
говорит о ключевой роли данного элемента имущества в финансово –
81
хозяйственной деятельности предприятия. Существенных изменений в составе
оборотных активов в 2013-2015 гг. не происходило, в то же время изменения в
структуре оборотных активов предприятия были оценены негативно, так как
наблюдался рост остатков наименее ликвидных активов и снижение остатков
абсолютно ликвидных активов. Данные изменения вызвали у предприятия к
концу 2015 г. недостаток абсолютно ликвидных активов, что привело к
снижению коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности ниже
приемлемого уровня.
В сравнении с предыдущими отчетными периодами в 2015 г. ОАО
«Спасский кожевенный завод» стал эффективнее использовать свои оборотные
активы, что проявилось в росте оборачиваемости и рентабельности оборотных
активов. Благодаря этому выручка предприятия увеличилась на 23568 тыс.
руб., а валовая прибыль 600,98 тыс. руб. Ускорение оборачиваемости
оборотных активов предприятия было вызвано сокращением периода
нахождения оборотных активов в незавершенном производстве и готовой
продукции. В то же время период нахождения оборотных активов в
материальных запасах и дебиторской задолженности увеличился. Это
негативно повлияло на продолжительность финансового и операционного
цикла, продолжительность которых увеличилась на 45,2 дня и на 13,63 дня
соответственно.
Анализ особенностей финансирования оборотных активов ОАО
«Спасский кожевенный завод» позволил сделать вывод о том, что в настоящее
время предприятие реализует преимущественно агрессивную политику
управления оборотными активами, главный недостаток которой состоит в
возможном снижении ликвидности и платежеспособности предприятия.
В качестве основных проблем управления оборотными активами ОАО
«Спасский кожевенный завод» по результатам проведенного анализа были
выявлены следующие:
1. Низкий уровень денежных средств;
82
2. Рост остатков дебиторской задолженности, наличие просроченное
дебиторской задолженности;
3. Увеличение кредиторской задолженности;
4. Снижение доли собственных средств в финансировании оборотных
активов;
5.Увеличение периода оборота материальных запасов и дебиторской
задолженности;
6. Снижение ликвидности
Решению данных проблем может способствовать переход предприятия к
умеренной политике управления оборотными активами. Для этого
предприятию необходимо оптимизировать остатки оборотных активов и
структуру источников их финансирования.
Для сокращения остатков материальных запасов предприятию было
рекомендовано использование системы управления запасами с фиксированным
интервалом времени. Такая система управления запасами позволит
предприятию контролировать запасы сырья и материалов на приемлемом для
предприятия уровне и изменять размер заказа с учетом сформировавшихся
остатков. Для того чтобы снизить негативное влияние инфляции на стоимость
материалов предприятию можно осуществлять закупки в аванс с определением
в договоре условий поставки. При этом предприятию рекомендовано
сохранение страхового запаса 8040 тыс. дм
2
кож. сырья, стоимостью 29627 тыс.
руб.
Для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности
предприятию было рекомендовано привести в соответствие фактические сроки
предоставления отсрочки платежа с договорными путем усиления кредитного
контроля. Расчеты показали, что при реализации данной меры остаток
дебиторской задолженности сократится с 61752 тыс. руб. до 34434 тыс. руб.
Для обеспечения притока денежных средств, формирования
положительного сальдо денежных потоков от текущих операций и увеличения
остатков денежных средств на конец отчетного периода, предприятию было
83
рекомендовано рассмотреть возможность увеличения объема продаж
собственной продукции и увеличения объема услуг по переработке
давальческого сырья. При этом расчеты показали, что если данная возможность
будет реализована, предприятие получит поступления от продажи продукции в
сумме 444545 тыс. руб. В работе был составлен прогноз денежных поступлений
и выплат по текущим операциям, который показал, что предприятие может
получить положительное сальдо денежных потоков от текущих операций в
сумме 17864 тыс. руб.
С целью оптимизации структуры источников финансирования оборотных
активов ОАО «Спасский кожевенный завод» было рекомендовано использовать
с этой целью для финансирования постоянной части оборотных активов
собственный капитал и долгосрочные обязательства, а для переменной части
оборотных активов – краткосрочные обязательства. При этом рекомендуемая
структура источников финансирования составит:
- собственные средства – 50%
- долгосрочные обязательства – 19%
- краткосрочные обязательства – 31%.
Такая структура источников финансирования в большей степени отвечает
умеренной политике управления оборотными активами.
Расчеты также показали, что при условии формирования рекомендуемой
структуры оборотных активов и источников их финансирования,
коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности, значения которых в 2015 г.
были ниже приемлемых, будут соответствовать рекомендуемым значениям.
84
Список литературы
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ
(принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция от 28.11.2015)
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации (НК РФ) от 31.07.1998 № 146-ФЗ.
Принят (ГД ФС РФ 17.07.1998) (действующая редакция от 13.07.2015)
3. Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально –
производственных запасов» (ПБУ 5/01). Утверждено Приказом Министерства
Финансов Российской Федерации от 09.06.2001 N 44н
4. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» (ПБУ
19/02). Утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации
от 10. 12.2002 N 126н
5. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность
организации» (ПБУ 4/99). Утверждено Приказом Министерства Финансов
Российской Федерации от 06.07.1999 N 43н
6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных
проектов" (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N
ВК 477)
7. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Флинта, 2010. – 326 с.
8. Арсенова Е.В., Балыков Я.Д., Корнеева И.В. Экономика организации
(предприятия) [текст]: Учебник для вузов. – М.: Экономика, 2015. – 618 с.
9. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов.
2-е изд.. – СПб.: Питер, 2011. – 496 с.
10. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ
хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2010. – 368 с.
11. Бирман А.М. Планирование оборотных средств: Учебник. – М.: .Дело, 2010.
– 336 с.
12. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: КноРус, 2009 – 432 с.
13. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учебник. – М.: ТК Велби,
Проспект, 2009. – 624 с.