54
Превышение же труднореализуемых активов над постоянными
пассивами свидетельствует о нерациональном использовании денежных
средств.
При помощи углубленного анализа в дополнение к абсолютным
показателям проводим исследование ряд аналитических показателей (Таблица
2.10) коэффициентов ликвидности.
Таблица 2.10
Оценка ликвидности
Коэффициенты ликвидности
Норматив
Предыдущий
год
Отчетный
год
1
3
4
5
1. Коэффициент абсолютной
ликвидности =
0,2-0,7
0,5
0,32
2. Коэффициент быстрой
ликвидности =
0,7-0,8
0,72
0,46
3. Коэффициент текущей
ликвидности =
1-2
1,8
1,5
С помощью показателей таблицы 2.10, можно определять, какая часть
краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена немедленно (то
есть за счет существующий денежной наличности). Независимо от того, что в
отчетном году произошло спад показателя на 0,18, он остается в пределах
нормы, т.е. у предприятия есть шансы погасить все свои долговые
обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности используется при погашении
срочных обязательств. В предыдущем году данный показатель составляет 0,7, в
отчетном году он снизился, и стал равным 0,46, что ниже оптимального уровня,
это говорит о повышении финансового риска, который связан с тем, что
55
предприятие не может оплатить свои счета.
Коэффициент текущей ликвидности используется при оценке
финансовой устойчивости предприятия. У рассматриваемого предприятия
коэффициент текущей ликвидности в предыдущем году составляет 1,8, в
отчетном году происходит незначительный спад коэффициента на 0,3 и стал
равен 1,5. Но при этом данный показатель все-таки находится в пределах
нормативного уровня, таким образом, предприятия имеет достаточный
потенциал, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства.
Проводив обобщение этих расчетов, проведенных по коэффициенту
быстрой ликвидности можно отметить, что даже используя дебиторской
задолженности предприятие в отчетном году не может расплатиться по своим
долгам, так как показатель снизился до 0,46, что находится ниже оптимального
уровня. Такое положение подтверждает неустойчивое финансовое состояние
предприятие.
В условиях национальной экономики вызывает сомнения оптимальности
оценки ликвидности предприятий в результате расчета коэффициентов общей и
текущей ликвидности. Представляется, что в большинстве случаев более
надежной и целесообразной считается оценка ликвидности только по
показателю денежных средств.
Целью анализа рентабельности является оценка способности
предприятия приносить доход на вложенный в деятельность предприятие
капитал.
Рентабельность отражает прибыль, получаемую с каждой сомони
вложенных в деятельность предприятия средств.
От величины рентабельности зависит инвестиционная
привлекательность предприятия, а также величина дивидендов.
56
Глава 3. Разработка рекомендаций по повышению
эффективности управления финансами ОАО «ГОК Адрасмон
3.1. Использования финансового левериджа как фактор повышения
эффективности управления финансами предприятия
Те выявленные факторы, которые в силе оказывать влияние на
стоимостно-ориентированного менеджмента управления финансами,
обязательно учитываются в стратегической и текущей управленческой
деятельности предприятия. Основным рычагом учета вышеотмеченных
факторов является формирование информационных потоков, лежащих в основе
информационного обеспечения финансового механизма стоимостно-
ориентированного менеджмента финансов предприятия.
Большое значение для организации эффективного стоимостно-
ориентированного финансового менеджмента имеет формирование
информационного обеспечения. Это обуславливается тем, что процесс
управления стоимостью требует постоянно принимать решения, осуществлять
выбор альтернативных вариантов, выявлять наиболее существенные факторы,
влияющие на стоимость. При принятии рационального и обоснованного
решения, кроме квалификационных управленческих кадров, важную роль
играет полноценная, своевременная и точная информация.
Для принятия рациональных решений по разработку и реализации
стоимостно-ориентированного менеджмента необходимо определенные
информации, в которых можно отнести информации:
- о целях деятельности предприятия;
- о стратегии предприятия и тактике руководства, которые приняты и на
данном этапе развития предприятия реализуется;
- о состоянии среды предприятия;
- о состояние микросреды данного предприятия;
- о текущей состоянии предприятия и его развития на перспективу и
другие;
Одним из основных задач финансового менеджмента на предприятии –
57
это повышения величины рентабельности собственного капитала при заданном
уровне финансового риска. Данная задача реализуется с помощью различных
методов. Одним из основных элементов реализации вышеотмеченной задачи
является «финансовый леверидж».
Тот показатель, который показывает величину дополнительно
генерируемой прибыли на собственный капитал при различном удельном весе
использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага.
Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:
,
СК
ЗК
)Ц-(ROAЭФЛ
у
зк
(3.1)
Или
,
СК
ЗК
]Ц)К-(1[ВЕРЭФЛ
у
зкн
(3.2)
где, ЭФР - эффект финансового левериджа, %;
ROA- рентабельность совокупного капитала предприятия после уплаты
процентов, %;
Ц
у
зк
– уточненная цена заемных средств (включительно налогового
корректора), %;
К
н
– уровень налоговых взиманий с прибыли;
ВЕР – рентабельность совокупного капитала;
Ц
н
зк
- номинальная цена заемных средств;
ЗК - средняя величина заемных средств предприятия;
СК – средняя величина собственных средств предприятия.
При рассмотрении вышеуказанную формулу можно выделить в ней три
основные составные части:
А) налоговый корректор финансового левериджа (1-К
н
), который
свидетельствует о степени влияния различные уровни налога, облагаемого с
прибыли на эффект финансового рычага.
Б) диффенерциал финансового левериджа (ВЕР-Ц
н
зк
), отражающего
разницу коэффициентом валовой рентабельности капитала и среднем уровнем
58
процента по кредитов.
В) коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), отражающего сумму
заемных средств предприятия, приходящихся в среднем на единицу
собственных средств.
Выделение этих составляющих дает возможности рационально
управлять эффектом финансового левериджа в ходе финансовой деятельности
предприятия.
3.2. Мероприятия по совершенствованию финансового состояния
предприятия
Антикризисное управление предприятием, состояние которого считается
неплатежеспособным, показывает, что показатели ликвидности и
платежеспособности становятся управляемыми. Следовательно, более
обоснованным методом восстановления платежеспособности считается учет и
прогнозирование факторов, влияющих на него. Следует отметит, что в
современных условиях формирование прогнозной отчетности и обобщающих
показателей эффективности широко распространено и является обязательной
процедурой аналитической деятельности финансового менеджера.
В рамках финансовой деятельности ОАО «ГОК Адрасмон» выделяются
две основные задачи:
1.Задача привлечения средств для осуществления деятельности
предприятия (кредитная стратегия).
Привлекаемые средства состоят из следующих средств:
- акционерный капитал (средства, получаемые на неопределенный срок с
условием выплаты инвесторам дивидендов);
-ссудных средств (средства, которые привлекаются у финансово-
кредитных организаций с учетом принципов срочности, возвратности и
платности);
-кредиторские задолженности (средства, которые привлекаются у
партеров и государства);
59
-реинвестиции прибыли и фонды (средства, которые получаются
вследствие эффективной деятельности предприятия, а также амортизационные
отчисления).
2. Задача, которая включает процессы распределения полученных
средств (инвестиционная стратегия).
Инвестиции делятся на следующие виды:
- реальные (средства инвестируются в производственные процессы);
- финансовые (средства направляются для купли-продажи ценных бумаг,
в банковских депозитов);
- интеллектуальные (подготовка и переподготовка кадров, передача
опыта, направление средства для разработки инновационных технологий).
Инвестиционная и кредитная стратегия в обобщенном виде составляют
финансовую стратегию предприятия.
При разработке финансовой стратегии предприятия необходимо
учитывать обобщенности финансовых функций подразделений предприятия.
Разработки финансовой стратегии предприятия предполагает
осуществление нескольких этапов:
1. оценка долгосрочных перспектив;
2. прогноз развития предприятия;
3. определение целей предприятия;
4. анализ сильных и слабых сторон финансовых стратегий;
5. обобщение стратегических альтернатив финансовой стратегии
предприятия;
6. разработка критериев оптимизации альтернативных вариантов;
7. выбор оптимальной финансовой стратегии для предприятия;
8. планирование мероприятий по осуществлению финансовой
стратегии предприятия.
После того, как составляется финансовая стратегия предприятия, его
подразделения на основе стратегии предприятия и в соответствии финансового
положения рынка составляют инвестиционную и кредитную стратегию.
60
Основной целью предприятия является создание благоприятного
условия для успешного финансового развития. Для достижения поставленной
цели предприятию следует решить ряд задач, непосредственно связанных с
реализацией данной стратегии. К этим задачам можно включить:
1. Улучшение производственно-хозяйственной деятельности
предприятия.
Для этого необходимо проводит следующие мероприятия:
- снизить издержки производства и цена на продукцию, что приведет к
росту объема товарооборота и тем самым повышается прибыли предприятия;
- увеличение объемы продаж, в результате чего повышается
эффективности деятельности предприятия и растет уровень его финансовых
показателей;
- повышение эффективности использования основных средств для того,
чтобы снизить величину издержек;
- внедрение нового оборудования, в том числе автоматизированных
систем обогащения руды и т.д.
2.Улучшение финансового состояния предприятия, для достижения
которого необходимо проводит следующие мероприятия:
- проведения рациональной налоговой политики, позволяющей
минимизации налоговых платежей с прибыли предприятия и максимизацию
величины чистой прибыли предприятия;
- снизить непроизводственных издержек, не приносящих доходов, а
также прочих затрат по обслуживанию недействующего оборудования и
неиспользуемых производственных площадей;
-увеличение наличные денежные средства предприятия с целью
повышения коэффициента оборачиваемости его активов;
- нормирование величины товарных запасов предприятия, в результате
чего повышается его финансовая устойчивость;
-увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств,
вследствие чего происходит увеличение товарооборота и рост уровня прибыли
61
предприятия;
-заменить старое оборудование на усовершенствованное, что
способствует повышению качество работы предприятия.
Итак, своевременное и точное выполнение вышеуказанных мероприятий
дает возможность осуществить поставленных целей и задач предприятия.
Кроме этого следует рассматривать возможности использования
подсистем в управлении финансами предприятия. Существование системы
управления финансами, направленной на комплексное решение вопросов учета,
контроля и планирования доходов и расходов, дает возможность предприятие
рационально использовать собственные и привлеченные средства, роста
управляемости деятельностью предприятия, его рентабельности и
конкурентоспособности.
Функциональные возможности подсистемы в основном применяются
финансовым директором, сотрудниками бухгалтерии и планово-
экономического отдела, кроме этого их применяют другие финансовые
подразделения предприятия.
62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе выполнения данной выпускной квалификационной работе
исследуется один из основных моментов деятельности предприятия –
управления финансами предприятия, ориентированного на стоимость.
Выпускная квалификационная работа содержит анализ финансового
состояния предприятия, формирование и изменение уровня финансов, а также
содержит рекомендации по проведению целых мероприятий, которые
направлены на укрепление финансового состояния предприятия.
На основе изучения, анализа и оценки материалов можно сделать
следующие выводы:
1.Основной целью деятельности предприятия является получение
прибыли, что невозможно без эффективного управления финансами. А
основная задача руководителей предприятия является поиск путей улучшения
финансового состояния предприятия, и улучшения финансового состояния
зависит от эффективности управления финансовыми ресурсами и
предприятием.
2.Прибыль и рентабельность является главным внутренним источником
формирования финансовых ресурсов предприятия и обеспечивает развитие его
материально-технической базы. При увеличении уровня прибыли предприятия,
то снижается потребности предприятия в привлечении внешних финансовых
ресурсов и получении заемных средств, что снижает зависимость предприятия
от внешних источников финансирования.
3.Как свидетельствует проведенный анализ, доля прибыли от продаж в
отчетном году увеличилась до 4,31% с 4,1% в предыдущем году.
4. Необходимо отметить, что темп роста выручки от продаж опережает
темпа роста себестоимости, в результате чего эти показатели оказывали
значительные влияния на финансовые результаты деятельности предприятия.
Следовательно, в этом периоде имело место рост некоторых конечных
63
показателей: прибыль от продаж – на 140,3%; налогооблагаемая прибыль – на
141,4%; чистая прибыль – на 141,5%.
Таким образом, на основе проведенного горизонтального анализа можно
сделать вывод, что в отчетном году по сравнению с предыдущего года
финансовые результаты деятельности ОАО «ГОК Адрасмон» изменились в
лучшую сторону.
5.Согласно финансовой политике ОАО «ГОК Адрасмон» прибыль,
остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов направляются
в следующих направлениях: в фонд накопления, в фонд потребления,
резервный фонд, дивиденды и на другие цели.
Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо
решить ряд задач, к которым можно отнести:
1. Улучшение производственно-хозяйственной деятельности
предприятия.
Для этого необходимо проводит следующие мероприятия:
- снизить издержки производства и цена на продукцию, что приведет к
росту объема товарооборота и тем самым повышается прибыли предприятия;
- увеличение объемы продаж, в результате чего повышается
эффективности деятельности предприятия и растет уровень его финансовых
показателей;
- повышение эффективности использования основных средств для того,
чтобы снизить величину издержек;
- внедрение нового оборудования, в том числе автоматизированных
систем обогащения руды и т.д.
2.Улучшение финансового состояния предприятия, для достижения
которого необходимо проводит следующие мероприятия:
-проведения рациональной налоговой политики, позволяющей
минимизации налоговых платежей с прибыли предприятия и максимизацию
величины чистой прибыли предприятия;