14
в целом на основе стоимостных ориентиров. Формирование идеологии
управления финансами позволяет более четко видеть цели и формировать
механизмы их достижения.
Синергетическая функция СОФПП заключается в том, что благодаря
разработке и реализации финансовой политики предприятия возникает
возможность интерференции краткосрочных и долгосрочных аспектов
деятельности предприятия, что создает возможность возникновения
синергетического эффекта, позволяющего эффективно использовать
имеющиеся в распоряжении предприятия инструменты и механизмы.
Функция согласования интересов выражается в том, что концепция
управления стоимостью в рамках СОФПП строится на основе согласования
интересов всех субъектов системы управления финансами предприятия.
Функция оптимизации использования ресурсов предприятия
проявляется в том, что реализация СОФПП включает в себя формирование
модели оптимального движения и использования ресурсов с целью
максимизации стоимости бизнеса.
Благодаря эффективной организации СОФПП обеспечивается полная
интеграция системы управления финансами в общую финансовую систему
региона и страны, так как в финансовой политике предприятия находят свое
отражение тенденции, происходящие во внешней среде предприятия. По этой
причине можно говорить о функции интеграции.
Организационная функция проявляется в формировании условий и
принципов процесса управления стоимостью на предприятии, которые
напрямую зависят от положений СОФПП.
Контрольная функция СОФПП проявляется в организации контроля за
достижением поставленных целей в рамках разработанной идеологии.
Функция формирования условий для реализации функций финансового
менеджмента предполагает, что сформулированные направления финансовой
политики обеспечат возможность построения эффективной системы
управления финансами.
15
Выделенные нами функции финансовой политики предприятия позволят
построить эффективную систему управления стоимостью предприятия.
В результате проведенного исследования было установлено, что
современные ученые достаточного внимания принципам стоимостно-
ориентированной финансовой политике предприятия (СОФПП) не уделяют.
По своему содержанию принципы представляют собой «руководящую
идею, основное правило поведения. В логическом смысле принцип есть
центральное понятие, основание системы, представляющее обобщение и
распространение какого-либо положения на все явления той области, из
которой данный принцип абстрагирован»
5
.
Таким образом, для обоснования основных положений СОФПП,
лежащих в основе построения эффективной системы управления финансами,
необходимо выделить группы принципов, отражающих ее различные аспекты.
Мы предлагаем выделить следующие группы принципов СОФПП:
1. Принципы формирования финансовой политики;
2. Принципы реализации финансовой политики;
3. Принципы, обусловленные особенностями объекта;
4. Принципы оценки результатов проведения финансовой политики;
5. Принципы организации реализации финансовой политики на
предприятии.
В таблице 1.2. представлены основные группы принципов СОФИИ.
Таблица 1.2.
Принципы организации и формирования СОФИИ.
№
п/п
Группа принципов
Принципы
1.
Принципы формирования финансовой
политики предприятия
- принцип целеполагания
- принцип системности
- принцип целостности
- принцип научной
5
Галкин В. Теоретические аспекты и основы экологической проблемы: толкование слов и идиоматических
выражений. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://terme.ru/dictionary/519.
16
обоснованности
-принцип полной самост
- оятельности
-принцип гибкости
2.
Принципы реализации финансовой
политики предприятия
-принцип преемствен-
ности
-принцип оптимальности
-принцип динамизма
финансового управления
в бизнесе
-принцип экономической
заинтересованности
- принцип обеспечения
альтернатив
- принцип учета факторов
Риска
3.
Принципы, обусловленные
особенностями объекта стоимостно-
ориентированной финансовой политики
предприятия
- принцип временного
ограничения
- принцип
неравномерного влияния
- принцип влияния на
величину стоимости
принятых решений
4.
Принципы, отражающие оценку
результатов проведения СОФИИ
- принцип
ответственности
- принцип измеримости
- принцип непрерывности
измерения
- принцип достоверности
- принцип использования
системы показателей
5.
Принципы организации реализации
финансовой политики на предприятии
- принцип иерархической
упорядоченности
- принцип делегирования
- принцип формирования
внутрифирменных
институтов
- принцип формирования
межфункциональных
команд
17
Первую группу формируют принципы целеполагания, системности,
целостности, научной обоснованности, полной самостоятельности, гибкости.
Принцип целеполагания отражает необходимость постановки цели
формирования финансовой политики. Выбранная цель определяет основные
направления идеологии управления финансами предприятия и выбор
финансового механизма предприятия. В частности, в основе СОФИИ лежит
стоимостная идеология, позволяющая создавать систему управления
финансами предприятия, ориентированную на максимизацию его рыночной
стоимости.
Принцип системности предполагает необходимость рассматривать
СОФИИ как идеологическую систему, объединяющую в себе элементы,
формирующие базу создания и функционирования системы управления
стоимостью на предприятии. Кроме того, органическое сочетание теории и
практики стоимостного мышления и управленческих процессов и систем,
необходимых для формирования программ реализации управленческих
решений, позволяют наиболее эффективно достичь целей СОФПП.
Принцип целостности предполагает, что СОФПП является целостной
идеологической системой, обусловливающей цели, функции, принципы и
методы управления стоимостью на предприятии.
Принцип научной обоснованности формулирует необходимость
использования научного подхода, а также широкой гаммы методов и
инструментов для обоснования модели формирования и реализации
финансовой политики предприятия.
Принцип полной самостоятельности (для коммерческих организаций)
означает, что формирование СОФПП основывается на самостоятельной,
осуществляемой на свой риск любой не запрещенной законом деятельности,
направленной на систематическое увеличение рыночной стоимости
предприятия.
Принцип гибкости отражает необходимость формирования СОФПП,
обеспечивающей потенциальную возможность для предприятия быстро
18
корректировать свое стратегическое и текущее поведение под воздействием
благоприятных и неблагоприятных факторов внешней среды, при этом
сохраняя целевые установки.
Вторая группа принципов объединяет в себе принципы реализации
финансовой политики предприятия. К ней относятся принцип преемствен-
ности, принцип оптимальности, принцип динамизма финансового управления в
бизнесе, принцип экономической заинтересованности, принцип обеспечения
альтернатив, принцип учета факторов риска.
Реализация принципа преемственности предполагает, что достижение
промежуточных целей и задач не должно повлечь за собой изменение главной
цели реализации СОФИИ - увеличение рыночной стоимости бизнеса.
Принцип оптимальности ориентирован на то, что при реализации
СОФИИ необходимо применять инструменты и методы, позволяющие
получать наибольший эффект при существующих условиях использования
имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов.
Принцип динамизма финансового управления в бизнесе предполагает,
что при реализации СОФИИ необходимо учитывать изменения факторов
внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и
финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров
функционирования предприятия.
Принцип обеспечения альтернатив при реализации СОФИИ
подразумевает необходимость активного поиска альтернативных вариантов
направлений, форм и методов осуществления намеченных целевых установок,
выбор наилучших из них, построение на этой основе системы управления
финансами и механизма реализации финансовой стратегии и тактики.
Принцип учета факторов риска при осуществлении СОФИИ
предполагает определение приемлемого уровня риска, допустимого при
достижении поставленных целей.
Третья группа принципов СОФИИ связана с особенностью стоимости
бизнеса как объекта управления, к этой группе относятся следующие
19
принципы: принцип временного ограничения, принцип неравноценного
влияния, принцип влияния на величину стоимости принятых решении.
Принцип временного ограничения предполагает, что принимаемые
решения, связанные с формированием и реализацией СОФИИ, действуют
ограниченные промежутки времени, так как стоимость бизнеса является весьма
подвижной величиной.
Принцип неравноценного влияния отражает тот факт, что факторы,
определяющие величину стоимости, неравноценны между собой, поэтому при
формировании и реализации СОФИИ необходимо определять направления,
учитывающие наиболее существенные факторы стоимости бизнеса.
Принцип влияния на величину стоимости принятых решений
предполагает, что стоимость бизнеса создается и разрушается в момент
принятия управленческих решений, связанных с реализацией СОФПП.
В четвертую группу принципов объединены принципы оценки
результатов проведения финансовой политики предприятия. Сюда относятся
принцип ответственности, принцип измеримости, принцип достоверности,
принцип непрерывности измерения, принцип использования системы
показателей.
Принцип ответственности заключается в обеспечении условий для
достижения целей, стоящих перед СОФПП.
Принцип измеримости предполагает, что результат, полученный от
реализации СОФПП, должен быть измеряемым, то есть иметь выражение в
формальной стоимостной величине.
Принцип непрерывности измерения предполагает, что построенная
система оценки результатов реализации СОФПП должна обеспечивать
получение данных как за текущий период, так и за стратегический.
Принцип достоверности подразумевает, что оценка как промежуточных
результатов, так и окончательных за выбранный период должна проводиться
максимально объективно, с учетом самых существенных факторов, влияющих
как на стоимость бизнеса, так и на формирование и реализацию СОФПП.
20
Принцип использования системы показателей для оценки
эффективности СОФПП, подразумевает необходимость разработки для
предприятия системы показателей, которая обусловлена наличием
разнообразных факторов, влияющих на результаты проводимой предприятием
политики.
И последняя, пятая группа принципов, включает в себя принципы
организации реализации финансовой политики на предприятии. К ним
относятся: принцип иерархической упорядоченности, принцип делегирования,
принцип формирования внутрифирменных институтов, принцип формирования
межфункциональных команд.
Принцип иерархической упорядоченности отражает необходимость
упорядоченности регламентаций для различных уровней управления при
реализации всех направлений СОФИИ.
Принцип делегирования предполагает, что реализацией идей
финансовой политики занимаются субъекты управления стоимостью
предприятия на всех уровнях.
В рамках реализации институционального подхода к разработке и
реализации СОФИИ можно выделить принцип формирования
внутрифирменных институтов, который заключается в разработке и внедрении
концепции и механизмов управления стоимостью предприятия.
Принцип формирования межфункциональных команд и рабочих групп
предполагает необходимость формирования основных структурных элементов
организации, которые должны быть обеспечены формализованными целевыми
нормативами эффективности и показателями для ее измерения.
Выделенные нами принципы формирования и реализации СОФИИ
позволяют построить эффективную систему управления стоимостью на
предприятии. Особенностью данной системы будет являться то, что в качестве
цели управления выбрано такое многофакторное явление, как стоимость
бизнеса, что вызывает необходимость учета влияния различных групп факторов
и при формировании и реализации СОФИИ.
21
1.2. Типологизация факторов, формирующих стоимостно--
ориентированную финансовую политику предприятия
Формирование стоимостно-ориентированной финансовой политики
предприятия во многом определяется совокупностью различных факторов
внешней и внутренней среды. По этой причине рассмотрение сущности и
содержания СОФИИ невозможно без проведения их глубокого анализа.
В научной литературе можно встретить изложение различных взглядов
на вопросы, связанные с выявлением и анализом факторов, определяющих
финансовую политику предприятия.
Так, в работе М. В. Чараевой (2003) делается утверждение, что «внешняя
макроэкономическая среда организации всегда сильнее влияет на
хозяйственную деятельность, чем внутренняя, микроэкономическая среда» . Ио
этой причине автор особое внимание уделяет внешним факторам, влияющим на
формирование финансовой политик предприятия, к которым следует отнести:
экономические, отраслевые, рыночные, технологические, факторы
конкуренции, социальные факторы, международные факторы.
При анализе экономических факторов, по мнению М. В. Чараевой,
необходимо рассмотреть стратегические направления развития страны,
экономические приоритеты развития.
При анализе политических факторов необходимо рассматривать
состояние и динамику изменения законодательства, нормативных актов
органов власти и правительства, уровень развития правового регулирования
экономики страны, и прежде всего в части антимонопольного
законодательства, кредитной политики
6
.
Непосредственное влияние на эффективную работу компании
оказывают рыночные факторы. Здесь необходимо проводить исследование
изменений демографических условий, уровня доходов населения, уровень
конкуренции в отрасли и др.
6
Чараева М.В. Формирование финансовой политики предприятий электроэнергетики в условиях современного
финансового менеджмента. Дис... к.э.н. - Ростов н/Д, 2003. - С. 30.
22
Влияние принадлежности предприятия к той или иной отрасли может
оказаться существенным при разработке финансовой политики предприятия.
Так, М. В. Чараева ссылается на мнение профессора Л. И. Сергеева, который
утверждает, что только «полный учет всех отраслевых особенностей позволяет
создать механизм, учитывающий требования рынка и эффективности
производства».
При формировании финансовой политики руководство фирмы должно
следить за технологической внешней средой, чтобы отслеживать моменты
появления в ней изменений, которые могли бы представлять осложнения для
существования фирмы.
Анализ факторов конкуренции предполагает постоянный контроль со
стороны руководства фирмой за действиями конкурентов.
Учет социальных факторов внешней среды связан с изменяющимися
общественными ценностями, отношениями, ожиданиями и нравами. К
важнейшим социальным факторам, по мнению М. В. Чараевой, можно отнести:
«обостренные национальные чувства, отношение основной массы населения к
предпринимательству, роль женщины и национальных меньшинств в обществе,
развитие движения в защиту прав потребителей, изменение роли управляющих
в производстве, изменение общественных ценностей»
7
8
.
Рассмотрение международных факторов приобрело особое значение для
отечественных организаций после отмены государственной монополии на
внешнюю торговлю.
В качестве основных внутренних факторов, влияющих на разработку и
реализацию финансовой политики предприятия, по мнению М. В. Чараевой,
выступают:
• модель управления предприятием;
• уровень финансового менеджмента предприятия;
• уровень финансового состояния предприятия;
7
Там же. - С. 33.
8
Там же. - С. 37.
23
• информационно-техническое обеспечение предприятия.
Описанный подход к классификации факторов, определяющих
формирование финансовой политики, является достаточно обоснованным,
однако с позиции целей управления стоимостью предприятия не является
исчерпывающим и логичным.
По мнению коллектива авторов под руководством В. А. Слепова (2008),
«выбор того или иного варианта финансовой политики компании зависит от
множества внутренних и внешних факторов. На выбор и обоснование
корпоративной финансовой политики влияют следующие основные внутренние
факторы: организационно-правовая форма компании, отраслевая
принадлежность и вид деятельности, масштабы деятельности, наличие
авторизированных информационных систем, организационная структура
управления, степень развития финансового менеджмента в компании. К
внешним факторам относятся макроэкономическая ситуация, конъюнктура
рынков, степень либерализации законодательства и др.»
9
.
А.С.Макаров в своем исследовании уточняет, что формирование и
реализация финансовой политики предприятия зависят от внешних и
внутренних условий жизнедеятельности хозяйствующего субъекта, которые
выступают не только факторами, влияющими на выбор элементов финансовой
политики предприятия, но и предпосылками ее разработки. К внешним
условиям данный автор относит: макроэкономическую ситуацию; законы и
поведение законодателей; элементы государственной финансовой политики;
инфляцию; финансовые рынки и учреждения; состав, предпочтения и
поведение покупателей; поставщиков, конкурентов на отечественном и
мировом рынках; цены на предметы и продукты труда и другие. Внутренние
условия, которые находятся под контролем и влиянием руководства
организации, определяются, в частности, видом деятельности хозяйствующего
субъекта; организационно-правовой формой ведения бизнеса;
9
Слепое В.А., Громова Е.И., Кери И.Т. Финансовая политика компании: учеб. пособие / В.А. Слепов, Е.И.
Громова, И.Т. Кери; под ред. проф. В.А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2008. - С. 21.