75
Величина накопленного чистого потока денежных средств организации
ООО «СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК» за 2020 -2023гг. составит 7595927
руб. Ставка рефинансирования Центрального банка России установлена в
размере 7,75% годовых с 18.12.2020. Среднегодовой темп инфляции
по
долгосрочному прогнозу инфляции от «Агентства Прогнозирования
Экономики» на 2020 год установлен в размере 4,0. Риск недополучения
доходов по проекту, в нашем случае 3%. Рассчитаем коэффициенты
дисконтирования и норму дисконта для исследуемого временного периода в
таблице
Таблица 23 - Расчет коэффициента дисконтирования по проекту
стратегического развития ООО «СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК»
Наименование показателя
2020 г.
2021 г.
2022 г.
2023 г.
Ставка инфляции, %
4,0
4,0
4,0
4,0
Премия за риск, %
3
3
3
3
Безрисковая ставка дисконта, %
7,75
7,25
7
7
Ставка дисконтирования, %
14,75
14,25
14
14
Коэффициент дисконтирования
0,837
0,719
0,625
0,534
На основе полученных коэффициентов дисконтирования рассчитаем
комплексную таблицу денежных потоков.
Данные представлены в таблице 24.
Таблица 24 - Потоки денежных средств по проекту стратегического
развития ООО «СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК» с учетом дисконтирования,
руб.
№
п/п
Наименование показателя
0
2020 г.
2021 г.
2022 г.
2023 г.
1
Приток денежных средств
0
2830050
3391500
4340550
5281050
1.1
Выручка от реализации
0
2830050
3391500
4340550
5281050
1.2
Ликвидационная стоимость
0
0
0
0
0
2
Отток денежных средств
4213750
745564
871210
1087113
1329586
76
2.1
Себестоимость услуг
0
210900
219450
230850
242250
2.2
Инвестиции в проект
4213750
3475
7877
24224
68324
2.3
Производственные издержки
0
7359
9473
10099
11252
2.4
Налоги
0
523830
634410
821940
1007760
3
Чистый денежный поток
-4213750
2084486
2520290
3253437
3951464
4
Накапливаемый ЧДП
-4213750
-2129264
391026
3644463
7595927
5
Чистая дисконтированная
стоимость
-4213750
-1782194
281147,7
2277789
4056225
В соответствии с представленными данными проект приносит прибыль с
четвертого года своей реализации. Экономический эффект (NPV), в конце
изучаемого периода составляет 4056225 руб. В соответствии с установленными
нормативными значениями показателя чистой текущей приведенной стоимости
проект приносит прибыль, т.к. NPV>0.
Проиллюстрируем изменение величины NPV во времени реализации
проекта, представив финансовый профиль инвестиционного проекта в
графическом виде (рис. 19).
Рисунок 19 - Изменение величины NPV во времени реализации проекта
стратегического развития ООО «СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК»
В предлагаемом проекте NPV составляет 297440,66 руб. соответственно
согласно данному критерию проект экономически эффективен. Определим
индекс рентабельности инвестиционного проекта (PI).
-4213750
-6031248.62
-5811985.26
-3635595.88
297440.66
-7000000
-6000000
-5000000
-4000000
-3000000
-2000000
-1000000
0
1000000
0
1 год
2 год
3 год
4 год
77
Для расчета PI построим таблицу, содержащую данные о
дисконтированных денежных поступлениях и дисконтированных денежных
выплатах по проекту.
Таблица 25 - Вспомогательная таблица для расчета индекса
рентабельности проекта стратегического развития ООО «СТАЛЬ РЕСУРС —
СМОЛЕНСК»
Наименование показателя
0
1 год
2 год
3 год
4 год
Приток денежных средств,
руб.
0
2830050
3391500
4340550
5281050
Дисконтированный приток
денежных средств, руб.
0
2368751,9
2438488,5
2712843,75
2820080,7
Накопленный
дисконтированный приток
денежных средств, руб.
0
2368751,9
4807240,4
7520084,1
10340164,8
Отток денежных средств,
руб.
4213750
745564
871210
1087113
1329586
Дисконтированные
капиталовложения, руб.
4213750
624037,1
626400
679445,6
709998,9
Наименование показателя
0
1 год
2 год
3 год
4 год
Накопленные
дисконтированные
капиталовложения,. руб.
4213750
4837787
5464187
6143633
6853632
Индекс рентабельности (прибыльности, доходности, Profitability Index –
PI) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного
притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая
первоначальные инвестиции):
0
n
1t
t
t
I/
)k1(
CF
PI
, (1)
где I
0
– первоначальные инвестиции;
CF
t
– денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря
этим инвестициям;
i – ставка дисконтирования.
Для случая «длительные затраты – длительная отдача» эта формула будет
иметь несколько иной вид:
78
n
t
t
t
n
t
t
t
k
I
k
CF
PI
11
)1(
/
)1(
, (2)
где I
t
, – инвестиции в году t.
Следовательно, индекс прибыльности предлагаемого проекта равен:
5087,1
6853632
8,10340164
PI
Величина индекса рентабельности удовлетворяет первому их условий
эффективности проекта.
Для расчета срока окупаемости проекта элементы платежного ряда
суммируются нарастающим итогом, формируя сальдо накопленного потока, до
тех пор пока сумма не примет положительного значения. Порядковый номер
интервала планирования, в котором сальдо накопленного потока принимает
положительное значение, указывает срок окупаемости, выраженный в
интервалах планирования. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:
PP = min n, при котором
0
IÐ
n
k
, (3)
где P
k
– величина сальдо накопленного потока;
I
0
– величина первоначальных инвестиций.
При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до
ближайшего целого. Нередко показатель PP рассчитывается более точно, то
есть рассматривается и дробная часть интервала (расчетного периода); при этом
делается предположение, что в пределах одного шага (расчетного периода)
сальдо накопленного денежного потока меняется линейно. Тогда «расстояние»
x от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности
шага расчета) определяется по формуле:
kk
k
PP
Ð
Õ
, (4)
где P
k-
– отрицательная величина сальдо накопленного потока на шаге
до момента окупаемости;
79
P
k+
– положительная величина сальдо накопленного потока на шаге
после момента окупаемости.
Конкретизированная формула расчета периода окупаемости имеет вид:
t
0
CF
I
PP
, (5)
где РР – период окупаемости, лет;
I
0
– первоначальные инвестиции;
t
CF
– годичная сумма денежных поступлений от реализации ин-
вестиционного проекта.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback
Period, DPP) учитывает стоимость денег во времени, а соответствующая
формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DPP, имеет вид:
DPP = min n, при котором
0
1
1
I
r
Ð
k
k
. (8)
Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости
увеличивается, то есть всегда DPP > PP .
Статистический срок окупаемости:
РР = 4213750 / [(2084486 + 2520290 + 3253437 + 3951464) / 4] = 1,43 г.
Дисконтированный срок окупаемости:
DPP = 4213750 / [(2368751,9 + 2438488,5 + 2712843,75 + 2820080,7) / 4] =
1,63 года.
Итак, данный проект имеет следующие показатели:
NPV = 4056225 руб. > 0; PI = 1,5 > 0; РР = 1,43 г.; DPP = 1,63 г.
Анализ интегральных показателей свидетельствует о том, что
эффективность рассматриваемого проекта стратегического развития ООО
«СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК» высокая, и он может быть принят к
реализации.
80
Таким образом, проект стратегического развития ООО «СТАЛЬ
РЕСУРС — СМОЛЕНСК» позволит руководству ООО «СТАЛЬ РЕСУРС —
СМОЛЕНСК» увеличить объемы предоставляемых услуг на рынке Смоленска
и области, а также повысить эффективность деятельности ООО «СТАЛЬ
РЕСУРС — СМОЛЕНСК» в целом и эффективность взаимодействия с бизнес
- партнерами.
Рассчитанные показатели оценки экономической эффективности
свидетельствуют о целесообразности внедрения предлагаемой стратегии
развития в ООО «СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК».
81
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование подтвердило актуальность темы выпускной
квалификационной работы и позволило сформулировать следующие выводы.
1. В ходе теоретического обзора можно сделать следующие выводы:
- для эффективного функционирования и развития предприятие должно
сформировать наиболее предпочтительную стратегию развития, позволяющую
максимально использовать возможности ресурсного потенциала предприятия с
учетом факторов внутренних и внешних воздействий окружающей среды.
Разработка стратегии развития предприятия должна учитывать уровень
его защищенности от существующих и возникающих угрожающих процессов,
характеризуемый состоянием экономической безопасности;
- основной контур модели стратегического управления состоит из пяти
взаимосвязанных элементов: постановки целей, определения набора
стратегических альтернатив, стратегического выбора, реализации, оценки и
контроля.
2. Исследование деятельности компании ООО «СТАЛЬ РЕСУРС —
СМОЛЕНСК» позволило сделать вывод, что сильными сторонами, которые
будут способствовать успешному дальнейшему развитию на рынке, являются:
профессиональный кадровый ресурс;
стабильность финансового положения;
большой опыт работы на рынке г. Смоленска.
3. Автором предложено взять за основу стратегию по Майклу Портеру
для дальнейшего развития организации – стратегию дифференциации.
Суть данной стратегии сводится к развитию трех направлений:
- постоянно совершенствовать и обновлять систему менеджмента и
применяемые инновационные технологии для удовлетворения нужд клиентов,
тем самым, повышая свою конкурентоспособность на строительном рынке;
82
- обеспечить стабильное финансовое состояние компании за счет
повышения лояльности потенциальных клиентов ООО «СТАЛЬ РЕСУРС —
СМОЛЕНСК»;
- открытие регионального представительства.
4. Для реализации основной стратегии, предложены функциональные. К
ним относятся:
увеличение объема реализации продукции и услуг;
обеспечение материально-техническими ресурсами (МТР).
Целью проекта стратегического развития ООО «СТАЛЬ РЕСУРС —
СМОЛЕНСК» является развитие и активизация услуг с целью наращивания
объемов строительства, достижение устойчивого объема реализации услуг
укрепление позиций организации на строительном рынке и обеспечение
условий для увеличения объема реализации услуг в будущем.
Финансовые ресурсы, необходимые для осуществления проекта,
составляют 4 млн. руб., за счет средств инициатора проекта. Срок окупаемости
проекта: – 1 год 3 месяца. За первый год реализации проекта приток денежных
средств составит около 2830050 руб., в то время как отток денежных средств
равен 745564 руб. Интегральные показатели эффективности: чистая текущая
приведенная стоимость проекта NPV = 297440,66 руб., индекс доходности PI
=1,476.
Таким образом, проект совершенствования деятельности ООО «СТАЛЬ
РЕСУРС — СМОЛЕНСК» позволит руководству увеличить объемы продаж
Смоленска и области и повысить эффективность деятельности не только ООО
«СТАЛЬ РЕСУРС — СМОЛЕНСК» в целом, но и эффективность
взаимодействия с бизнес - партнерами.
Рассчитанные показатели оценки экономической эффективности
свидетельствуют о целесообразности внедрения стратегии.
83
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
I. Нормативно-правовые акты
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть I. Официальный текст.
//Российская Федерация. Законы // Сборник нормативно-правовых актов – М.,
2017 – 320 с.
2.Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (в
редакции Федерального закона от 31.12.2017 (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.02.2018) //
Сборник нормативно-правовых документов – М., 2018 – 120 с.
II. Монографии и учебные пособия
3. Армстронг М. MBA Практика управления человеческими ресурсами – СПБ.:
Издательский центр Питер, 2016. – 342 c.
4. Брейли Р., Майерс С. Принцип корпоративных финансов – М.: Тройка
Диалог, 2015. – 422 c.
5. Беленов О.Н. Стратегический маркетинг – Воронеж: Догма, 2015 г. – 447 с.
6. Валдайцев С.В. Управление инновационным бизнесом: Уч. пособие для
вузов – М: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 343с.
7. Воробьев А.В. Теория и практика формирования и реализации финансовой
стратегии предприятий - Нижний Новгород, Волга, 2015. - 294 с.
8. Волков Я.В. Сто страниц о бизнесе. - М.: Педагогика, 2015.-280 с.
9. Гаврилов В. В., Оводков, Д. А. Финансовая стратегия предприятия и
механизм ее разработки: монография. – Воронеж: Институт ИТОУР, 2016. –
152 с.
10. Грибов А.Ю. Институциональная теория денег – М.: РИОР, 2015. – 474 с.
11.Дорофеев В. Д., Шмелева А. Н., Шестопал Н. Ю. Менеджмент. – М.:
ИНФРА-М, 2015. – 502 с.
12.Зайцев М.Г. Методы оптимизации управления для менеджеров:
Компьютерно - ориентированный подход: Учеб. Пособие – М.: Дело, 2015. –
305 с.