СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
ГЛАВА двух 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ряде ОСНОВЫ было СЛИЯНИЙ года И ПОГЛОЩЕНИЙ риск
БАНКОВ ................................................................................................................... 9
1.1. Сущность себя процессов свою слияний ряду и поглощений лишь в банковском дают секторе ...... 9
1.2. Анализ были теоретических году взглядов ныне на консолидацию года банковского этот капитала
.............................................................................................................................. 14
1.3. Факторы дать и риски, влияющие идут на слияния свой и поглощения рост в банковском свое
секторе ................................................................................................................. 29
Выводы чего по главе всех 1 ................................................................................................. 42
ГЛАВА этом 2. ОСОБЕННОСТИ фазе СЛИЯНИЙ типы И ПОГЛОЩЕНИЙ года В
БАНКОВСКОМ база СЕКТОРЕ .................................................................................. 44
2.1. Основные пяти тенденции всей слияний риск и поглощений этом банков риск на современном один
этапе июня развития банк экономики было России .................................................................... 44
2.2. Проблемы быть идентификации если рисков двух в сделках этом слияний доли и поглощений риск
банков .................................................................................................................. 56
2.3. Методы свои финансирования ряду сделок ныне слияний счет и поглощений ...................... 67
Вводы ходе по главе риск 2 ................................................................................................... 75
ГЛАВА было 3. ПРОБЛЕМЫ этом И ПЕРСПЕКТИВЫ июне СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ риск
СЛИЯНИЙ ходе И ПОГЛОЩЕНИЙ выше В РОССИЙСКОМ если БАНКОВСКОМ норм СЕКТОРЕ
................................................................................................................................. 76
3.1. Развитие этом критериев года целесообразности июля осуществления речь сделок было слияний июня и
поглощений трех в банковском банк секторе ................................................................... 76
3.2. Совершенствование году оценки свой рисков года слияний того и поглощений риск в банковском есть
секторе стал современной себе России ............................................................................ 82
Вводы себя по главе если 3 ................................................................................................... 87
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 89
СПИСОК фазе ИСПОЛЬЗОВАННОЙ мере ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 93
ПРИЛОЖЕНИЕ ..................................................................................................... 99
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность риск темы исследования этим обусловлена банк современными фазе
тенденциями либо в банковском банк секторе, которые доля можно сайт выделить чаще в несколько году
этапов.Первым были этапом одна стали быть действия двух Центрального этом банка были России банк и
Министерства лица финансов банк РФ в целях банк повешения лица устойчивости этом банковской года
системы лица РФ, заключающиеся выше в проведении банк политики меры по увеличению риск
минимального двум размера двух капитала есть коммерческих виды банков. С 1 января риск 2015 года
был увеличен базы минимальный году размер один капитала темы коммерческого свои банка иных и составил свои
300 миллионов шаги рублей быть (в 2012 году минимальный свой размер темы капитала цены
коммерческого идти банка доля составлял банк 180 миллионов ходе рублей), в связи доли с данным года
требованием есть многие один банки лица не смогли фоне продолжать риск свою деятельность, что
привело либо к массовому рост отзыву этап лицензий. Таким есть образом, это спровоцировало рост
российские этом банки июля искать цели новые году источники этот для увеличения банк капитала.
Первый году этап повлек этом за собой, второй выше этап – становления была и изменения если
банковской году системы этап Российской года Федерации, заключающийся этой в массовой себя
ликвидации года мелких этом и средних риск банков, в СМИ этот период базе назвали фазы «чистка этап на
банковском мире рынке».Таким базы образом, оптимальным сайт решением двум для увеличения свою
капитала, как для крупных, так и для мелких июне коммерческих базы банков лишь послужил свою
процесс риск консолидации. Для первых виды консолидация касс является иных возможностью чего
выгодного ряду приобретения года менее доли крупных этом банков, а для вторых были – остаться банк на
рынке.Также году присоедине6ния имели сети и принудительный себя характер рост со стороны чаще
Банка лишь России, посредством риск использования рост механизма банк финансового этим
оздоровления было (санации).
Следующим банк вопросом, обуславливающим этим актуальность типы выбранной года
темы, является этом неверный этом анализ этом и идентификация риск рисков счет при сделках года слиянии счет
и поглощений. Таким этим образом, крупные двух банки быть Российской риск Федерации,
принявшие свои стратегию свое роста, и воспользовавшись всех изменения риск в банковском наук
секторе один в свою пользу, посредством было поглощения этих малых этап и средних году банков,
начали году увеличивать хотя долю на рынке свои банковских дней услуг, при этом, не всегда году
корректно быть оценивая фазы поглощаемый банк банк и «взваливая» на себя крупные банк риски.
Примером один данного было может быть являться риск ПАО ФК «Открытие» активно себя
увеличивший году свою ресурсную дает базу посредством выше слияний было и поглощений, и в
последствии этом из-за некорректной млрд оценки лица кредитных свои рисков года поглощаемых году
банков, попавший доли под санацию были Банка него России этом в 2017 году.
Резюмируя банк все вышеизложенное, стоит мире отметить этот что, в настоящий того
момент идут в банковском виды секторе темы особо быть остро свою стоит банк тема поглощений быть и слияний лишь
банков, исходя силу из законодательных этом изменений стал и повлекших лишь после году них
последствий, и в связи фаза с этим необходимо риск предлагать банк варианты иных по
эффективной двух оценке есть рисков, которые июня идентифицировать ходе на начальных двум этапах свою
сделки один затруднительно.
Таким риск образом, в настоящий было момент банк необходимо ряду не только ходе
теоретическое счет углубленное банк изучение двух процессов свой слияний сами и поглощений, а
также дают их содержаний, сколько года развитие года процессов вряд консолидации риск банков.
Помимо свой практической если необходимости, существует наук и теоретическая,
наблюдаемая было на данный цене момент этот в российском была секторе. Дальнейшее чего
становление банк банковской двух сферы есть экономики, укрепление счет банков ряда в качестве дает
рыночных ищут субъектов, развитие году экономической пути политики была в современном либо мире
предполагает есть существенную ряду реструктуризацию ряда банковской есть системы.
Осуществить этим данную году реструктуризацию банк возможно было благодаря двух складыванию риск
высокоразвитого, культурного этом рынка свой банковских меры слияний этим и поглощений.
Увеличение лишь конкуренции мире в банковской нами сфере банк неизбежно хочу приводит года к
концентрации, в данном круг случае себе это подтверждается есть анализом банк выше.
Небольшие этап банки году или поглощаются быть более доли могущественными двух конкурентами,
или, формально лица сохраняя свое самостоятельность, фактически один попадают лишь под
власть один более этим сильных ныне соперников. Происходят риск слияния него и поглощения счет банков.
Также того следует этом отметить, что в течение пути последних году десятилетий есть процессы пяти
централизации этом капитала если в банковском всех секторе этом резко есть активизировались чего и стали этих
значительным есть явлением июля в экономической этом жизни стал развитых силу стран один Запада, а
теперь ходе и России. Слияния фоне и поглощения базы как основная ряде форма касс проявления этом
данного прав процесса базе явились риск отражением того обострившейся темы конкурентной свою борьбы лишь
на рынке свои банковских рост продуктов лица и услуг того и важным этим фактором меры формирования темы
новой риск структуры года банковского фазы сектора.
Целью того данного мере исследования вряд является двум разработка один рекомендаций риск по
повышению этих эффективности быть интеграционных были сделок сайт в банковском темы секторе.
Поставленная фазе цель исследования свою обозначила этим необходимость узла решения было
следующих коем задач:
изучить чаще сущность года процессов года слияний двух и поглощений всех в банковском счет
секторе;
проанализировать года теоретические счет взгляды сети на консолидацию быть
банковского фазе капитала;
определить года факторы двух и риски, влияющие силу на слияния типы и поглощения себя
в банковском этом секторе;
выявить пути основные этом тенденции суть слияний выше и поглощений чего банков риск на
современном фазе этапе этом развития сами экономики этим России
обозначить сайт основные виде проблемы двух идентификации риск рисков этим в сделках свою
слияний пути и поглощений фазе банков;
рассмотреть счет методы рост финансирования ведь сделок июне слияний года и
поглощений;
дать характеристику фазе развитию быть критериев риск целесообразности одна
осуществления дает сделок двух слияний всем и поглощений цены в банковском силу секторе;
дать практические риск рекомендации свои по совершенствованию база оценки свою
рисков свою слияний года и поглощений один в банковском году секторе риск современной года России.
Объектом были исследования фоне является этом банковский свою сектор было Российской риск
Федерации, представленный этом для целей риск исследования банк системно мере значимым базе
банком фазы (ПАО ФК «Открытие»). Предметом году исследования виде являются долю сделки банк по
слиянию цены и поглощению.
Гипотеза риск исследования года заключается себя в том, что выявление уйти рисков выше на
начальных банк этапах пяти сделок году по слиянию трех (поглощению) позволит этап уменьшить если
степень года образования трех разрыва были платежного быть календаря цены и повысить ряда устойчивость лица
функционирования счет банка, и национальной банк банковской этом системы, в общем.
Теоретическую была и методологическую свои основу сайт выпускной счет
квалификационной лица работы этом составили идти труды ряде отечественных году и зарубежных банк
специалистов, посвященные лица экономическим этом проблемам этом сделок этом по слиянию себя и
поглощению если банков, а также риск работы банк методического риск и практического были характера чего
(материалы вряд преддипломной есть практики даже и научно-исследовательской банк работы),
связанные фаза с различными базы аспектами зона исследуемой свои проблемы. Для решения двух
поставленных базы в выпускной базе квалификационной банк работе того задач года применялись свои
общенаучные свою методы чаще исследования себя (анализ, синтез, индукции, дедукции,
сравнение, наблюдение), так и частнонаучные банк (горизонтальный, вертикальный,
трендовый этом и нормативный году методы).
Нормативно-правовую этим базу исследования свои составили выше нормативно-
правовые трем документы хотя (в частности двух – федеральные фазе законы, касающиеся прав
регулирования ряду банковской есть деятельности) и документы банк Банка банк России года (в
частности этом – Инструкция себе Банка этом России риск «Об обязательных дать нормативах риск банков»
№ 180-И и Указание раза Банка этим России счет от 15.04.2015 N 3624-У "О требованиях коем к
системе риск управления года рисками счет и капиталом цены кредитной году организации было и банковской всей
группы")
Практическая млрд значимость базе работы этот состоит банк в том, что указанные банк
направления риск по совершенствованию одна процессов дать слияний риск и поглощений года банков,
а также риск рекомендации дать по развитию стал критериев банк оценки цели сделок базы слияний фазе и
поглощений двух и учету лица рисков, сопутствующих быть сделкам риск позволят быть банкам раза успешно года
оценивать были присоединяемые банк (поглощаемые) банки этих в условиях года финансовой года
нестабильности. Результатом банк исследования июля являются чего готовые было практические свои
рекомендации риск по совершенствованию себя управления речь рисками году сделок лишь слияний ходе и
поглощений банк банковского выше сектора.
ГЛАВА этом 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ если ОСНОВЫ цели СЛИЯНИЙ года И
ПОГЛОЩЕНИЙ банк БАНКОВ
1.1. Сущность фазе процессов того слияний свои и поглощений банк в банковском этом секторе
Слияние этом (merger) как одна из форм консолидации одна происходит всех при
позитивном риск отношении фазе двух (реже более двух двух) кредитных этом организаций одна к
объединению, чтобы базы занять чего более году высокую счет нишу в экономике друг страны, и
соответственно, в рейтинге всем кредитных ходе организаций. Слияние быть осуществляется мере
посредством двух взаимного было обмена того акциями, выпущенными быть в обращение, и/или
выпуска года новых выше акций. Термин силу «присоединение» (acqisition) обозначает июне
процесс одна приобретения круг банковских были активов этой на определенных фазы условиях. При
присоединении банк может свои быть куплена этих часть года активов, но чаще приобретается если
банковская году компания были целиком.
1
В экономической этом литературе базу часто если используется свои также хотя термин фазе
«поглощение» (absorption), который всех означает фазе приобретение этом одного свою банка него
другим, причем риск поглощаемый касс банк перестает если существовать. Также банк
существует банк такое рост понятие свой как «захват» (takeover) — дружественное хочу или
враждебное виды присоединение ходе одного сайт банка базы к другому, совершаемое цены через банк
покупку двух или обмен этом акций.
Слияние свое или присоединение цели часто цене используют банк как синонимы,
поскольку фазе в обоих риск случаях база подразумевается вряд изменение фазе структуры было банка виде
(компании) за счет расширения цене собственности счет акционеров.
Впервые года указанные друг термины ряда («слияния», «поглощения», «захваты» и
«приобретения») появились цели в трудах ведь американских риск экономистов году в конце выше 19
века, а в 20 столетии чего с ростом года масштабов сами и интенсивности было слияний этом этот
процесс счет широко ряду анализировался года в трудах есть европейских, а впоследствии того и
отечественных коем ученых. Было предложено форм множество себя определений, имеющих фаза
целью банк выявить этим суть и основные коем признаки ведь этого себе явления.
1
Федорова темы Е. С. Банковские свою слияния того и поглощения: сущность счет и мотивы этот // Молодой риск ученый.
— 2014. — №17. — С. 351-354. — URL https://moluch.ru/archive/76/13013/ (дата обращения:
10.03.2018).
Так, Тимоти была Кох и Скотт чаще МакДональд базе дают следующее сайт формальное наук
определение года слияний лишь и поглощений: «Слияние банк — это объединение свой двух или
более того отдельных чаще компаний, вовлеченных если в процесс базы выпуска года акций риск новой были
компании. Поглощение были происходит, когда года одна фирма себя приобретает года акции фазе
другой».
2
ЗвиБоди этом и Роберт дело Мертон риск в своей риск работе круг «Финансы», рассматривают были
слияния июля и приобретения риск как стратегические быть решения банк в финансовом если
менеджменте. Термин темы acquisition в русском риск переводе фазы данной трех работы банк под
редакцией этим В. А. Кравченко цены употребляется выше и как приобретение, и как
поглощение банк компании.
3
Н. Б. Рудык хотя и Е. В. Семенкова фазе в работе этом «Рынок свой корпоративного идти
контроля: слияния, жесткие свою поглощения себя и выкупы друг долговым идут
финансированием» определяют ходе поглощение двух как «оплаченную этом сделку, в
результате темы которой риск происходит двух переход риск прав собственности фазе на корпорацию,
чаще всего ходе сопровождающийся свой заменой один менеджмента этих купленной дать корпорации ныне
и изменением него ее финансовой было и производственной если политики». Термин стал слияние,
по мнению всем данных году авторов, при этом следует риск употреблять банк применительно нишу к
«дружескому есть поглощению», поддерживаемому чаще менеджментом один поглощаемой было
компании.
4
Томас если Коупланд риск и Дж. Вестон один говорят, что «слияние риск обозначает себя сделку,
в результате этом которой всех из двух или более круг ранее всех существовавших двух экономических июля
субъектов стал возникает если один новый».
5
Фактически цели отождествляет ряде два понятия риск Питер если С. Роуз: «...любое года
слияние того — это просто лица финансовая банк сделка, в результате году которой счет один или
более план банков базу поглощаются году другими всей банковскими фоне учреждениями.
2
Koch, Timothy W., S. Scott MacDonald. Bank Management. — 2000–4th edition — Harcourt,
Inc.- 888 с. – С.775
3
Боди З., Мертон того Р. Финансы. Перевод банк с английского. — Киев: Вильямс, 2007.— 592 с. –
С.328.
4
Гражданский двух кодекс если Российской того Федерации одна (ред. от 29.12.2017)
5
Коупленд июня Т., Коллер прав Т., Муррин пяти Дж. Стоимость риск компаний: оценка свои и управление. — 3-е
изд., перераб. и доп. / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2005. — 576 с. – С.130
Приобретаемый были банк (как правило, меньший этап из двух) отказывается году от своего того
устава, и получает году новое году название зона (обычно этом это название базе приобретающей норм
организации). Все активы этим и пассивы риск приобретаемого этот банка рост становятся быть
дополнением иной к активам этап и пассивам трем банка году приобретающего».
6
Дж. К. Ван Хорн предлагает году следующее двух определение: «слияние цене —
объединение этот двух компаний, при котором сети одна из них теряет года свой брэнд».
7
Дж. Вестон, К. Чанг и Дж. Сью, пишут, что «слияние — это процесс,
отражающий долю различные есть формы одна комбинирования либо компаний двух посредством были
переговоров».
8
В России стал характеристика этом слияний было и поглощений банк (присоединений)
юридических ряда лиц содержится свою в ряде законодательных банк и нормативных фазе актов.
В трактовке один Гражданского лишь кодекса норм РФ слияние себя двух и более всех
юридических свою лиц представляет меры собой двух такой идти процесс всех взаимоотношений нами между дней
ними, в результате двух которого году права было и обязанности лица каждого есть из них переходят дать
к вновь банк возникшему года юридическому года лицу. С точки этом зрения этом организационно-
экономической чего и применительно риск к банковскому этих сектору этом это будет было означать банк
появление чего нового двух банка этом вместо дают двух или более есть ранее дает зарегистрированных есть
и лицензированных двум банков, лицензии этот которых доли в ходе слияния счет аннулируются.
Новый один банк должен двух пройти риск государственную табл регистрацию июня
и лицензирование.
9
В отличие было от этого нами присоединение суть одного если или нескольких вида юридических того
лиц (присоединяемого, присоединяемых) к другому ряду юридическому банк лицу
(присоединяющему) означает: с правовой свой точки темы зрения — переход двух прав
и обязанностей года первого свои (первых) к остающемуся рост хозяйствующему банк субъекту году
(присоединяющему). С организационно-экономической наук точки было зрения счет
6
Федорова свою Е. С. Банковские риск слияния если и поглощения: сущность года и мотивы вида // Молодой даже ученый.
— 2014. — №17. — С. 351-354. — URL https://moluch.ru/archive/76/13013/ (дата обращения:
15.04.2018).
7
Ван Хорн Дж. Основы свою управления этим финансами. Перевод если с английского. — М.: Финансы свою и
статистика, 2005. - 800 с. – С. 669.
8
Чернова есть Е. Г. Слияния года и поглощения банк как основной сайт способ того роста двух крупных двух
корпораций//Проблемы этом современной банк экономики всем — 2007. - № 4. – С. 477-486 – С.478.
9
Гражданский рост кодекс если Российской цели Федерации стал (ред. от 29.12.2017)
применительно риск к банковскому риск сектору фазе присоединение норм означает если
аннулирование цена лицензии банк присоединяемого этом банка сайт (банков) и его (их)
ликвидация было как самостоятельного того юридического было лица (лиц) и одновременно свой
сохранение лица присоединившего свое банка всех с его перерегистрацией идти (в его устав риск
вносятся есть необходимые есть изменения если и дополнения) и оформлением фоне ему новой веру
лицензии того или сохранения июля прежней года лицензии.
10
Схематично было слияние сети может всей быть представлено двум так, как показано есть на
рисунке банк 1.
Рисунок цены 1. Реорганизация если банка этот в форме этом слияния
Схематично пока поглощение есть может уйти быть представлено году так, как показано двух на
рисунке чаще 2.
Рисунок этом 2. Реорганизация мире банка дней в форме фаза поглощения
Для более прав наглядного базы представления круг понятий свою «слияние» и
«поглощение», выделим этим их отличительные было черты хотя в таблице банк 1.
Таблица лишь 1
10
Гражданский пяти кодекс риск Российской свои Федерации стал (ред. от 29.12.2017)
Банк
А
Банк
Б
Банк
С
Банк А
Банк
Б
Банк А
Отличительные ходе черты всей слияний даже и поглощений
11
Критерий
Слияние
Поглощение
Результат свои сделки
Образование ходе нового ходе
банка наук с новым быть составом этих
собственников одна
Банк-покупатель года приобретает двух
интересующий было бизнес,
акционеры если приобретаемого счет
банка риск получают было
вознаграждение счет за свой
бизнес
Размер того банка
Относительно году равные
Приобретающий года банк
существенно млрд больше риск
приобретаемого
Цели акционеров
Увеличить банк масштабы план
бизнеса
Одна сторона одна — приобрести этом
бизнес, другая прав сторона риск —
выйти всех из бизнеса
Принятие года
решений мере о
сделке
Напрямую наук
собственниками
В большинстве двух случаев свои —
высший быть менеджмент дают (совет если
директоров, правление было
банка)
Таким этом образом, резюмируя года данные риск по параграфу дают можно наук сделать ныне
следующие года выводы:
Во-первых, под слиянием свою понимается одна сделка, в результате один которой этом из
двух или более, ранее есть существовавших речь банков если возникает дать один новый.
Во-вторых, под поглощением года понимается июля враждебное прав присоединение ведь
одного году банка быть (малого) к другому есть (большому), совершаемое фазы через банк его покупку.
В третьих, остро есть стоит друг вопрос вряд о развитии фоне процессов году консолидации этом
банков, по следующему ходе ряду причин:
изменение банк нормативно-правовых счет документов, в рамках этим
регулирования доля собственных него средств июня (капитала) и норматива дают добавочности чего
капитала, направленное года на безопасность двух банковского лица сектора того от внешних риск
влияний, а косвенно меры на его оптимизацию;
изменение того количества стал кредитных трем организаций, посредством прав
отзыва свое лицензий, в связи риск с невыполнением чего законодательства счет Российской этом
Федерации, косвенно свой довлеющее лишь на скупку если обанкротивших базу кредитных долю
организаций;
11
Федорова этот Е. С. Банковские года слияния цены и поглощения: сущность банк и мотивы доли // Молодой цели
ученый. — 2014. — №17. — С. 351-354. — URL https://moluch.ru/archive/76/13013/ (дата
обращения: 01.03.2018).