просроченный сети кредитный года портфель году скупленных одна кредитных риск
организаций, влияющий риск на финансовую лицу устойчивость фазе большой цены кредитной двух
организации, вызывающий доли принятие этом управленческого свои решения себя о слиянии,
продажи темы части всей акций банк государству цели или о направлении этом на финансовое стал
оздоровление друг (пример, ПАО ФК «Открытие»);
сложность быть выполнения чего требований свой Банка свой России этот по ужесточению риск
законодательства, влияющий наук на принятие всем управленческого быть решения либо о
продажи двух банка свой или слияния есть с банком есть того же размера.
1.2. Анализ одна теоретических сама взглядов форм на консолидацию банк банковского банк
капитала
В соответствии года с общепринятыми того зарубежными него подходами рост под
слиянием быть понимается один всякая ряде консолидация этот экономических того субъектов,
результатом, которого года образуется всех новый свой хозяйствующий рост субъект, состоящий уйти
из нескольких года существовавших года единиц. Среди ряда основных году мотивов риск банковских фоне
сделок веру по слиянию лицу и поглощению одна (далее чего –M&A) можно того выделить если следующее:
диверсификация банк и интеграция этап с целью типы быстрого рост доступа силу к новым быть
рынкам двух и расширения риск диапазона банк услуг;
экономия июля от масштабов один деятельности;
восполнение себя недостаточной этом капитализации;
смешивание фаза дополняющих банк ресурсов;
использование хотя изобилия году ресурсов;
покупка счет банка есть для последующей риск продажи двух его активов наук для
максимизации счет суммарной этом прибыли.
12
Таким если образом, при совершении этом сделок свой по M&A, банки было могут ходе
преследовать того несколько года из перечисленных выше целей года одновременно, например,
восполнение зона капитализации ряда и экономия этих от масштабов риск деятельности.
12
Голеняев было Н.С., Тишина есть В.Н. Особенности лишь банковских чаще сделок банк слияний цены и поглощений было в
Российской цены Федерации быть // Успехи хочу современной всех науки. – 4. - 2017. – С. 71-73. – С. 71
Вопрос года целесообразности один и эффективности банк формирования этом банковских этом
союзов темы за счёт M&A был наиболее двух обсуждаемым. Глобализация этом выступала доли
одним быть из основных этим факторов чего ускорения себе конкурентного года давления риск на
финансовых если рынках. При такой если достаточно хотя сложной года обстановке, банки этом
выбирают июля M&A как лучший этом способ банк выживания цели и конкуренции риск с соперниками.
Поэтому, слияние себя в финансовом банк секторе банк в сложных этап условиях выше является году лучшей этом
стратегической этот альтернативой фазы для банков цены «остаться хотя в строю». Сильнейшие счет
колебания июня мирового всем финансового года рынка рост превратили доля M&A в довольно нишу
популярную риск бизнес базу форму этап банковских идти союзов, которые базе берут года на себя
критически сети важные есть структурные банк корпоративные ведь изменения. Некоторые свою банки риск
делают доли это путём поглощения банк за счёт приобретения этом другого всем банка, который,
следовательно, теряет есть свою идентичность. Благодаря быть консолидации, два или
более этим банков риск создают банк новую банк совместную если структуру, в которой база каждая риск
организационная себя единица быть полностью долю интегрируется банк в новое силу юридическое есть
лицо.
Процесс счет консолидации сайт предполагает, что приобретённая компания того
передаёт все свои акции, активы чему и обязательства фаза приобретающей года компании один
посредством мере долевого банк участия один или обмена этом денег. В свою очередь,
приобретение наук предполагает, что банк инициатор ряда берёт на себя
ответственность мере за другие вряд банки были и объединяет банк все свои операции силу в рамках года
единого риск нового чего альянса. Процесс этом приобретения цели подразумевает, что два или
более банк банков было могут года работать вида как самостоятельные если юридические было лица, хотя
они обычно двух склонны того к изменению банк корпоративного рост контроля. И, наконец, с
помощью цены поглощения если один банк получает меры контроль цены управления ходе над другим цены
банком, то есть приобретает есть 25% и более один голосующих базы акций один в другом счет банке.
Слияния базы и поглощения года делятся базу на определенные этих категории. Зарубежные фазе
эксперты года подразделяют была данные раза процессы есть в основном года на три типа:
13
13
Бишоп свою Д. Оценка этап компаний дать при слияниях сайт и поглощениях: создание года стоимости цели в частных цены
компаниях году / Д. Бишоп, Ф. Эванс; науч. ред. Д. Кадыков, М. Чекулаев; пер. с англ. А.
Шматова. 3-е изд. М.: АльпинаПаблишерз, 2009.- 332 с. – С. 63.
горизонтальное даже слияние мире – объединение году компаний, действующих банк в
одном дает сегменте доля рынка двух и выпускающих риск схожие идти или идентичные рост товары;
вертикальное шаги слияние лица – объединение доля предприятия фазы с его
поставщиками, дистрибьюторами свое или потребителями риск продукции;
смежные всем (конгломератные) слияния банк – объединения двух компаний, не
имеющих году производственной лишь общности риск и представляющих выше различные банк
направления банк хозяйственной этим деятельности.
Российские силу исследователи были предпочитают один давать прав более круг развернутую всей
классификацию. Максимально ходе полной года можно двух признать цене вариант этом И. Г.
Владимировой на рисунке узла 3 приложения того 1.
В качестве либо основных двух критериев доли классификации план в данном года случае базу
предлагается было использовать:
характер дает интеграции;
национальную свою принадлежность стал объединяемых этом банков;
отношение года банков если к слиянию;
способ доля объединения;
условия план слияния, поглощения есть и используемые риск механизмы.
В зависимости быть от характера этом интеграции года выделяют:
горизонтальная лишь интеграция себя (объединение банк банков, производящих учет
идентичную двух продукцию);
вертикальная ряде интеграция риск (объединение счет банков ищут связанных рост
технологией цели производства);
родовые того слияния года (объединение виды банков, представляющих быть
взаимосвязанную цены продукцию);
конгломератные того слияния есть (объединение года банков риск различных свои
отраслей базе без наличия рост производственной цели общности, например, банк и НКО).
Отдельного были внимания банк заслуживают году конгломератные двух слияния, когда свою
объединяемые быть банки банк не имеют если никаких наук технологических этих или целевых банк
общностей. В результате риск исчезает счет четкое свою профилирование идти деятельности.
Конгломератные всем слияния чего могут если иметь если три разновидности:
14
слияния году с расширением этих продуктовой темы линии, то есть соединяются:
a) неконкурирующие этом продукты,
b) каналы двух сбыта:
c) различные года процессы даже производства.
слияния банк с расширением пяти рынка, то есть приобретение фазы
дополнительных свою каналов банк реализации свои продукции;
чистые дает конгломератные раза слияния, не предполагающие были никакой этом
производственной план общности.
Национальная если принадлежность счет участников форм сделок чему предусматривает счет
разделение того на две группы:
между банк национальными цены банками если в рамках этап одной риск страны цели
(национальные);
между дают банками, представляющими были разные двух страны дают
(транснациональные).
В зависимости этап от отношения года управленческого этих персонала суть банков лишь к
сделке года по слиянию базы или поглощению чаще банков двух можно этап выделить:
дружественные раза слияния, когда этом обе стороны банк идут на слияние этом
добровольно;
враждебные риск слияния, когда фазе менеджмент ряда поглощаемого счет банка дней не
согласен двух на слияние круг и стремится долю помешать свои готовящейся года сделке, осуществляя риск
ряд противозахватных себя мероприятий.
В России идти случаи году враждебного темы присоединения ряда банка свою в своем всех
большинстве есть реализуются стал в виде корпоративных этот захватов,
предусматривающих быть нарушение сами законов риск и подключение этом «административных»
ресурсов, а также идут искусственным года созданием сайт банковских счет паник. В свою
14
Ермольчик года В. В. Классификация фазе сделок этап слияния фазе и поглощения двух компаний того // Проблемы этап
современной счет науки банк и образования. – 5(87). – 2017. – С. 68-70. – С.69.
очередь году на Западе году подобная фазе практика одна широко года распространена, но реализуется этом
в рамках года закона.
15
По способу банк объединения сети потенциала есть можно всех выделить свой следующие норм типы
слияний:
корпоративные фоне альянсы. Предусматривают было объединение иной
нескольких долю участников этап только этом в рамках было конкретного стал направления, в то время этом
как остальная году деятельность году ведется стал полностью риск независимо этом от партнеров;
корпорации. Предусматривают банк полное ходе объединение сайт участников пяти
для дальнейшей рост совместной того деятельности.
16
В зависимости есть от условий учет слияния один или поглощения план выделяют года
следующие фаза слияния:
на паритетных лица условиях года («пятьдесят риск на пятьдесят»), считается цены
наиболее всех сложным наук вариантом этап интеграции, так как такое году слияние одна в итоге свои
может было завершиться банк поглощением;
17
не на паритетных есть условиях, то есть не по принципу иные «пятьдесят чего на
пятьдесят»;
слияние стал с образованием этом нового темы юридического ряду лица;
с полным того поглощением, и получением банк контроля идти над всеми ряду
подразделениями году и видами этим деятельности года банка;
с частичным были поглощением, то есть получение фаза частичного года
контроля если деятельности риск компании-цели.
В зависимости свой от используемых риск механизмов одна слияния фазе или поглощения этих
можно рост разделить было на:
18
15
Ионцев этап М. Корпоративные банк захваты: слияния, поглощения, грин- мэйл. М.: Ось-89, 2003.
176 с. – С.54.
16
Ермольчик пяти В. В. Классификация риск сделок двух слияния если и поглощения этом компаний есть // Проблемы речь
современной свою науки мере и образования. – 5(87). – 2017. – С. 68-70. – С.69.
17
Владимирова этом И. Г. Слияния ряду и поглощения этом компаний счет // Менеджмент один в России свою и за
рубежом, - 2011. - № 1. [Электронный банк ресурс]. Режим доли доступа:
http://www.cfin.ru/press/management/1999-1/03.shtml/ (дата обращения прав 01.03.2018).
18
Ермольчик двум В. В. Классификация двух сделок риск слияния риск и поглощения году компаний сайт // Проблемы году
современной если науки фазе и образования. – 5(87). – 2017. – С. 68-70. – С.69.
слияния счет (поглощения) с присоединением лишь всех активов темы и
обязательств этом поглощаемого года банка, с потерей свои последней выше статуса года юридического было
лица;
покупка, предусматривающая того приобретение свою некоторых этом или всех
активов если компании-цели, которая один в дальнейшем даже продолжает этом существовать виде с
сохранением есть своей свое организационно-правовой двух формы;
приобретение банк акций года — наиболее счет распространенный быть вариант сайт
поглощения.
При совершении риск покупки если компаний фазе расчеты базе могут цель осуществляться ходе в
денежной чего форме риск или путем всех оплаты табл ценными свою бумагами. Для владельцев сети
поглощаемой идти компании этим вариант июня с денежными цели средствами риск выглядит риск
предпочтительным всех за счет высокой года ликвидности этих и неизменности мире стоимости.
В то же время, при подомном коем способе свой оплаты года требуется всей сразу риск оплатить норм налог речь
на прирост риск капитала. При использовании этом для расчетов иных ценных быть бумаг вряд по
выплате того налога этом может стал быть предусмотрена если отсрочка. Несмотря года на
определенные фазе налоговые рост льготы, продавцу свои более быть выгоден есть вариант этот с
денежными быть средствами, так как он исключает этим любые если неопределенности.
Акционерам быть и менеджерам мере компании-покупателя года привлекательно года
использование июля денежных этом средств один при оплате, так как в этом случае свою доли
существующих этом акционеров либо не размываются. Но с другой банк стороны, в сделках,
оплачиваемых свою денежными быть средствами, все риски, связанные этих с неудачной суть
сделкой, ложатся если исключительно виды на покупающую цены компанию. В сделках,
финансируемых выше акциями, риск разделяют форм акционеры цели обеих доля компаний.
19
В зависимости банк от потенциала, слияния есть подразделяются этот на:
чисто были финансовые риск слияния, предусматривающие риск централизацию фазе
финансовой свою политики, без производственного свою соединения, с целью этих усиления один
позиций свое на рынке банк ценных всех бумаг, в финансировании году инвестиционных цели
проектов;
19
Гохан трем П. А. Слияния, поглощения была и реструктуризация того компаний года / П. А. Гохан; пер. с англ.
А. Шматова; науч. ред. П. Ни. 5-е изд. М.: Альпина года Паблишерз, - 2015. - 741 с. – С. 215.
производственные быть слияния, предусматривающие фазе соединение рост
производственного были потенциала ходе с целью круг получения было синергетического силу эффекта.
Впервые хотя как сформировавшаяся один теория этом синергии году была сформулирована сайт
в работе года Бредли, Десаи банк и Ким в 1983 году. Суть теории если применительно этот к
банковскому свою сектору касс состоит этом в том, что банки есть А и В пойдут касс на слияние свой только банк
в том случае, если банк С, образовавшийся если в результате было их слияния, увеличит ряду
чистое ищут благосостояние банк акционеров, то есть увеличится риск стоимость есть его акций.
Принимая есть решения этом о сделке чего слияния этот и поглощения, банки года стремятся этом к
росту одна чистой свою текущей фазе стоимости этот и росту риск своих трем акций лица для акционеров цены банка свое
покупателя.
Стоит того выделить форм синергетический счет эффект, как один из наиболее этот главных банк
мотивов план объединения дает ресурсов того банка. Данный было эффект двум выражается того в быстром этим
росте есть нового риск банка году и улучшении банк ее финансовых хотя показателей, превышающих было
возможности чего банка счет до слияния счет и присоединения.
20
Об этом эффекте свои упоминается чего в теории лица синергии. Теория быть заключается было в
том, что когда наук происходит было слияние прав или присоединение форм возникшая дает компания этом
сможет всех использовать года больше году преимуществ, чему способствует банк объединение банк
ресурсов года объединившихся всей компаний.
21
Оба банка было при слиянии есть действуют этим на
относительно табл равных риск началах. Слияние этих двух относительно есть равных учет банков риск
называется была статусное свой слияние.
В целом этом синергетический ходе эффект выше может фазе носить этап краткосрочный учет и
долгосрочный силу характер.
22
Краткосрочный фазе синергетический свой эффект типы возникает, когда сама в процессе даже
реструктуризации цена оптимизируется года функционал, стимулируются свою продажи себя и
20
Тарханова этом Е. А., Левонян даже А. В. Прибыль двух коммерческого года банка тема как основной этом элемент риск
устойчивого двум функционирования// Молодой быть ученый. — 2014. — № 15. — С. 210–213. –
С.211.
21
Тарханова счет Е. А., Бабурина есть Н. А. Современные мере тенденции риск развития риск банковской риск системы план
России: Аналитический году аспект этом // Экономика банк и предпринимательство. — 2014. —№ 10. —
С. 271–277. – С. 278.
22
Белых быть Л. П. Реструктуризация хотя предприятия: учебное этом пособие были / Л. П. Белых. М.: Юнити-
Дана, - 2012. - 514 с. – С. 215.
доходы уйти компании, повышается свою стабильность этом хозяйственной банк деятельности. Он
реализует этот в первую июля очередь цены скрытый банк потенциал того предприятия, так как в новой виде
компании есть объединяется быть все самое года эффективное года – активы, бренды, лучшие сети
сотрудники.
Долгосрочный себя синергетический быть эффект наук возникает свои за счет реализации шаги
стратегические фазе возможности, возникающих счет на фоне объединения были
конкурентных двух преимуществ стал двух компаний чаще (выход есть на новые него рынки,
разработка цели новых один технологий были и продуктов, новые быть механизмы доля управления года и
т.п.).
Большая сети часть чему реструктуризаций, проводимых риск в компаниях,
ориентирована есть на получение риск краткосрочного риск эффекта сайт как надежного мере
источника риск увеличения этом стоимости этап компании. Синергия году способна этом обеспечить свою не
только были сокращение года расходов было по различным есть направлениям, но и дать другие пяти
эффекты, например, рост доходности рост деятельности двух и так
далее.Синергетический есть эффект дать от реструктуризации банк проявляется этим в виде
изменения свою величины рост денежных базе потов свою по трем направлениям виды деятельности доли
компании: операционной, инвестиционной чего и финансовой.
Анализ того синергетического было эффекта одна от проведения году реструктуризации банк по
направлениям есть и причинам двум его возникновения года представлен риск в таблице коем 4.
Далее дает необходимо года детально двух рассмотреть счет виды синергетического чего
эффекта свои с точки риск зрения доли сферы этот их проявления:
Операционный даже эффект. Обусловлен риск оптимизацией риск постоянных этом
затрат, повышением цене операционной году эффективности банк при разделении года
деятельности чего по видам всех телекоммуникационных форм услуг.
Таблица доли 2
Виды синергетического свою эффекта свое реструктуризации
Виды
синергетического того
эффекта
Причины риск возникновения
Операционный фаза эффект
Проявляется себе в увеличении этим доходов было и снижении банк
расходов, включая дают минимизации года операционных двух
издержек
Инвестиционный если
эффект
Проявляется чего в увеличении этих инвестиционных фазе
ресурсов, оптимизации было структуры млрд инвестиционных одна
активов
Финансовый году эффект
Проявляется года в повышении цены финансового фазе рейтинга,
рационализации план структуры риск капитала двух и доступности года
источников темы финансирования, снижении было риска выше
инвестирования этом в компанию
Инвестиционный круг эффект. Он обусловлен года новым году инвестиционным риск
рейтингом, инвестиционной всех мощностью, увеличивающейся года с ростом дает
инвестиционного риск потенциала, оптимизацией себя инвестиционных счет возможностей,
обеспечивающих свою реализацию этап стратегии идти наращивания двух стоимости.
23
Финансовый были эффект. Позволяет темы получить свою доступ года к более года
широкому себя кругу банк источников года финансирования счет текущей году деятельности свою и
дальнейшего идти развития, при этом по стоимости года ниже, чем для более года мелкого риск
бизнеса.
Подводя этих итоги, можно этом сказать, что реструктуризации года банков,
необходимо этих рассматривать июня через ряду призму этом достигаемого один синергетического риск
эффекта. Такой виде подход если дает возможность стал поставить виды задачи счет стратегического чего
уровня стал и определить июня нормативные риск финансовые него показатели, которые мере должны двух
быть достигнуты стал в результате темы операций быть слияний быть и поглощений.
Для этого себя ряд авторов этап предлагает счет отдельную сайт систему себя классификации базе
слияний есть и поглощений ряда в зависимости риск от синергетического один эффекта норм (см. рис.
5).
24
К категории было направленно-эффективные банк слияния мире и поглощения сайт
относятся была сделки, в результате фаза которых выше синергетический есть эффект либо планируется ряда
получить свой только фазе по одному ряде конкретному мере направлению касс деятельности,
допустим, по сегменту цели кредитования.
23
Ермольчик пути В. В. Классификация года сделок лица слияния свою и поглощения учет компаний быть // Проблемы нишу
современной этот науки есть и образования. – 5(87). – 2017. – С. 68-70. – С.70.
24
Бабенко двух И. А. Оценка дать инвестиционной того стоимости двух страховой темы организации риск при слияниях свои
и поглощениях суть /И. А. Бабенко, В. Ф. Бадюков, И. Н. Жук. М.: Анкил, - 2011. - 284 с.
Рисунок этом 5. Классификация хотя реструктуризации года в зависимости этом
от синергетического этом эффекта
Для операционной дают деятельности банк это означает банк достижение одна темпов есть роста быть
выше, чем у конкурентов, снижение риск издержек свою за счет укрепления себя
производства, централизации есть управления. При ориентации этом на увеличение даже
стоимости ряде бизнеса свой слияние этап должно году обеспечить риск долю рынка, превосходящую ряду
по размерам этом доли отдельных этом участников рост до слияния. Примером, этого этим
являлась года агрессивная уйти политика двух Банка году ФК «Открытие».
Для инвестиционной этап деятельности свои синергетический прав эффект этот должен двух
заключаться одна в новой фазе структуре мире инвестиций, обеспечивающей базы рост
показателей быть доходности двух инвестиционных база направлений долю деятельности.
Для финансовой если деятельности цели синергетический году эффект риск находит если
отражение этот в изменении свой структуры темы капитала, обеспечивая один приток было дешевых было
денег базу при невысоких себя финансовых были рисках. Результатом были синергии веру должен свою стать было
выход свои на новые наук рынки ходе капитала.
К категории чаще комбинированно-эффективные фазе слияния доли и поглощения млрд
относятся прав сделки, при которых банк синергетический чего эффект дело проявляется года
одновременно ряда по двум из трех направлений цели одновременно. Существуют были три
возможные один комбинации:
M&A
Эффективные:
суммарный
положительный
эффект
направленно-
эффективные
комбинированно-
эффективные
абсолютно-
эффективные
Неэффективные:
суммарный
отрицательный
эффект