1. Операционная цене + инвестиционная лишь деятельность. Реализуется, когда риск
при операционной базу деятельности пяти образуются рост дополнительные ходе собственные году
финансовые риск ресурсы этот сверх всем тех, которые мере используются сайт для поддержания года
операционной банк деятельности дает и запланированного этап роста. В свою очередь,
избыточные года ресурсы всей могут выше быть направлены есть на новые года инвестиции. Либо
наоборот, новые свои инвестиции свои могут июня привести выше к расширению свою направлений были в
операционной риск деятельности.
2. Операционная иной + финансовая году деятельность. Реализуется даже при
диверсификации есть операционной себя деятельности, за счет чего происходит есть
снижение июля финансового лицу и пр. рисковбанка. То есть даже если объединение темы
банка двух не предполагает банк рост прибыли, риск вложения этом в данный было бизнес всей
уменьшается один за счет снижения июня волатильности году доходов.
3. Инвестиционная лицу + финансовая этой деятельность. Реализуется этом за счет
диверсификации норм инвестиционного года направления этой деятельности, ведущей фазы к
уменьшению году финансовых быть рисков сами банка.
25
Для группы себе абсолютно-эффективные фазе слияния года и поглощения если
прогнозируются свою положительные зона изменения свой по всем направлениям этих
деятельности. Реализация свою абсолютно-эффективных пока слияний свои и поглощений фазе
вполне цены возможна цены при тщательном банк выборе года банка-цели, интеграция этом с которой счет
позволит банк достичь иные максимального дней увеличения базе стоимости года объединенной быть банка.
Приведенная свои выше классификация всем мотивов было слияний года и поглощений июне в
зависимости свои от синергетического года эффекта быть позволяет свои более этот содержательно этом и
точно чему ставить сайт задачи, которые базе планируется банк достичь банк в результате счет
организационной свою реструктуризации.
Наряду быть с синергетическим году эффектом июня выделяют быть и ряд других году мотивов него
организационной этих реструктуризации, которые двух целесообразнее риск изобразить риск на
рисунке либо 6.
25
Ермольчик виды В. В. Классификация счет сделок дают слияния лишь и поглощения того компаний суть // Проблемы себя
современной быть науки были и образования. – 5(87). – 2017. – С. 68-70. – С.70.
Рисунок году 6. Мотивы веру организационной дать реструктуризации счет банков
Стремление было компаний базу к расширению были может быть достигаться было за счет
внутреннего двух роста нами или роста этом через пути слияния этом и поглощения. Внутренний было рост,
как правило, медленный ведь и неопределенны. Рост через фазы слияния было и поглощения стал
может всей быть гораздо один более этом быстрым риск процессом, хотя и влечет года за собой года
некоторые банк неопределенности.
Наиболее двух ярким вряд примером этот использования свою слияний риск и поглощений,
обусловленных этом ростом, является идут ситуация, когда банк банк хочет этом расширить сети свое
присутствие этом в других риск географических выше регионах. Банку базы необходимо года знать шаги все
особенности того нового фазе рынка, нанять году новый один персонал цене и преодолеть быть языковой этим и
культурный фазе барьер. В этом случае этом слияния идти и поглощения году могут года представлять меры
собой один наименее форм рискованную сети альтернативу.
Рост компании были за пределы года своей дают отрасли того позволяет году существенно счет
снизить было общий темы уровень было риска свое для банка пути за счет стабилизирования счет потока сети
доходов, увеличивая была тем самым свою устойчивость всем бизнеса дает и закладывая цена основы было
для долгосрочного рост планирования.
26
Одной свою из причин, по которым мере банк может фазе выбрать свои расширение,
направленное риск на диверсификацию, является быть стремление стал войти выше в отрасли,
более силу прибыльные, чем та, в которой сети работает быть приобретающая раза банк.
Некоторые того слияния года и поглощения хотя объясняются ведь тем, что приобретающая этом
банк обладает двух лучшими свою управленческими чего ресурсами, чем банк-цель.
26
Ермольчик двух В. В. Классификация долю сделок ведь слияния фазы и поглощения вида компаний года // Проблемы года
современной было науки идут и образования. – 5(87). – 2017. – С. 68-70. – С.70.
Рост Диверсификация
Повышение
качества
управления и рост
эффективности
Налоговые мотивы
Личные мотивы
менеджеров
Особенно было это актуально фазе в случаях, когда июля речь идет о сделках себя между того
неравнозначными силу партнерами, например, при покупке банк перспективных года
начинающих быть банков года крупными есть игроками силу рынка. Для первых этом отсутствие дает
управленческого того опыта база может двух стать двум серьёзным препятствием ходе в возможности ряду
конкурировать двух на более базы широком было рынке.
Действующее этап налоговое один законодательство хотя стимулирует ходе слияние свою или
поглощение года банков, целью дает которых себя является быть снижение этап налогов фаза или
получение фоне налоговых быть льгот. Например, банк, получающий года высокую дает прибыль доли
и несущий банк при этом высокую чего налоговую году нагрузку, может форм приобрести было банк с
большими вида налоговыми мере льготами, которые были будут банк использованы быть для снижения лица
налоговых было платежей были в целом.
Зачастую быть сделки того в сфере есть слияний риск или поглощений силу происходят счет
исключительно цели по желанию есть топ-менеджеров, преследующих двух собственные хотя
планы себя и амбиции. Руководство виде проникается года азартом один охоты, при этом логика себя
уступает этом место себя амбициям, что в итоге года делает дают сделку если неэффективной быть с
экономической темы точки есть зрения.
В банковском одна секторе риск M&A принимают темы форму сети «горизонтального друг
слияния», то есть объединённые юридические свое лица являются банк
представителями двум одной есть сферы года бизнеса зона и выполняют свои одинаковую один
коммерческую норм деятельность. В случае этом если не которые года не банковские этом
организации свою предоставляют дают те же услуги, что и банки, они также всех могут свои стать этап
субъектами дает слияния были с другими риск банками. Самое были главное, что эти бизнес риск
альянсы свое позволяют этом банкам рост расти счет и интернационализироваться. Все больше одна
хозяйствующих риск единиц свои объединяют счет свои предприятия сайт в рамках всех одной учет
организации, которая если впоследствии хотя динамично либо растёт и приобретает фазе
конкурентные года преимущества цене перед банк соперниками. Такой лишь рост, известный двух как
«неорганический», одинаково лишь практикуется всех как государственными, так и
частными риск банками если на международном этим уровне. Региональные риск и
международные риск банки этом прибегают мире к M&Aс нерезидентами быть как к популярному долю
способу года экономии этих за счёт эффекта касс масштаба всей и достижения базы лидирующих двух
позиций этих в мировом риск банковском банк секторе. С одной году стороны, главное цене
преимущество июля M&A заключается свой в обеспечении иных эффективности, роста ряда
стоимости мере акций, расширении виды клиентской вряд базы, а также было увеличении было доходов риск
банков. С другой есть стороны, финансово мере экономическое риск колебание июля во многом выше
способствовало двух ухудшению иной рыночных базе позиций риск и снижению этих финансовой фоне
устойчивости банк банков, которые ищут в сложных риск условиях июне и стали даже первыми если
субъектами базу M&A.
27
Приобретаемые сети банки, как правило, выдают свои кредиты было по более счет высоким виде
ставкам, а депозитные этом вклады один в них не так привлекательны. Стоит банк также свое
отметить, что такие свое банки ряде находятся счет в худшем чего положении риск с точки двух зрения этом
рейтингов, объёмов капитала, активов того и пассивов. Таким было образом,
большинство есть банков хотя считают счет слияние чего как оптимальную долю стратегию сами
повышения свою эффективности. Следовательно, с каждым того успешным чему слиянием,
банковская силу система есть становится цели более этом надёжной, в то время пути как её клиенты банк
получают было более чего широкий сами доступ этих к кредитам одна по более двух низким рост ставкам. Банки этом
также всех сливаются доли из-за возможности двух увеличения тема общей года стоимости доли их
отдельных если структур.
28
Владельцы банк менее дать эффективных млрд банков, которые трех
предвидят свои финансовые пяти проблемы рост в ближайшем свою будущем, стремятся сети выйти хотя из
банковского свой сектора одна за счёт продажи риск своих свои банков. В свою очередь,
эффективные счет банки этом ищут возможности если расширения один своего пути присутствия этом на
различных свою рынках.
29
Таким рост образом, банки круг с высокой году долей того вкладов этап и
высоким шаги соотношением есть депозитов всех к кредитам ищут являются этом привлекательными млрд
объектами мере для покупателей, которые есть с готовностью свою платят риск большие виде премии ряда
сверх были их балансовой трех стоимости.
27
CetorelliN., GoldbergL. GlobalBanksandInternationalShockTransmission:
EvidencefromtheCrisis // IMFEconomicReview. 2011. Vol. 59. P. 41 76
28
DeYoung R., Evanoff D., Molyneux P. Mergers and Acquisitions of Financial Institutions: A
Review of the Post-2000 Literature // Journal of Financial Services Research. - 2009. - Vol. 36 (2).
- P. 87 - 110.
29
Hannan T., Pilloff S. Acquisition Targets and Motives in the Banking Industry // Journal of
Money, Credit and Banking. - 2009. - Vol. 41 (6). - P. 1167 - 1187.
Основная риск активность того сделок свою M&A приходится риск на период были после году сильных году
колебаний хочу рынка, что ранее фазе было определено нишу несколькими этим факторами, такими двух
как, низкая цене цена предложения темы и большое идти количество мере банков-кандидатов быть для
поглощения.
Следует мере отметить, что большая табл часть риск сделок ходе M&A сегодня шаги происходит году
путём санации. Но оздоровление чего проблемных всех банков всех может себя негативно сайт
сказаться банк на кредитном если качестве счет промежуточных сайт банков, указывает иные ряд
авторитетных года экспертов, и чем больше банк спасаемый риск банк, тем выше риски раза для
спасителя. При этом риски этот участия того в обязательной этом санации, в конечном себя счёте,
могут дней также трех перевесить прав выгоды быть и привести того к понижению года позиции идти рейтинга году
промежуточных риск банков. Предполагается, что в 2017 году будут если внесены году
корректировки ведь в банковский если сектор, а именно чего в рынок свою M&A. На это есть
несколько этот причин: усиление цены политики было Центрального доли Банка всей в отношении долю
финансовых иные нормативов всех и требований наук к банковскому риск сектору; некоторое году
улучшение коем экономической этом ситуации банк в России; некоторое если напряжение банк на
банковском риск рынке.
Будущее были движение банк российской долю банковской друг системы база – это движение свой в
направлении сети укрупнения фаза коммерческих если банков этих путём их реорганизации,
слияния году и поглощения. А также, сокращение риск количества всех банков идут возможно базы до
половины, ныне существующих, однако, это в большей банк степени виде коснётся
региональных всех банков.
30
Таким одна образом, в рассмотрении банк вопроса всем о сделках ходе по слиянию свою и
поглощению виде на российском если банковском быть рынке уйти следует этап отметить риск что:
процессы счет консолидации свои российского ряда банковского счет сектора суть будут доля
идти дальше, возможно, с разделением этом специализаций риск КО;
преобладающим либо методом свои слияний если и поглощений этом будут лишь санация двух и
дружественные года сделки доли M&A;
30
Голеняев если Н.С., Тишина двух В.Н. Особенности года банковских быть сделок один слияний есть и поглощений лицу в
Российской пяти Федерации себя // Успехи есть современной доли науки. – 4. - 2017. – С. 71-73. – С. 73
по мере повышения банк прозрачности риск финансовых счет учреждений, и
возвратном того движении банк интеграции года российской банк экономики свою в мировую года
становятся двух возможными риск и не дружественные этих M&A российских этап банков.
1.3. Факторы риск и риски, влияющие риск на слияния риск и поглощения если в
банковском банк секторе
Исследования есть результатов банк деятельности всей вновь свой образованных себе кредитных было
организаций цены при слияниях свою и поглощениях свои позволяют этом утверждать, что далеко всей
не все сделки, осуществляемые были в банковском фазе секторе, приносят ведь ожидаемый была
результат. Данные цели Европейской ходе федерации июне банков, свидетельствуют, что
менее речь 20% объединившихся касс банков свой достигают ходе желаемых риск финансовых года и
стратегических двух целей; 61 % слияний сайт не окупают банк вложенных года в них средств; 57
% объединившихся стал банков двух вновь цели разделяются счет на самостоятельные иной
корпоративные типы единицы; 53% слияний свои и поглощений чего приводят лишь к снижению свои
акционерной него стоимости, 30 % на нее не влияют того и только этим 17 % ее создают двум (см.
рис.7).
31
Рисунок двух 7. Последствия этом слияний счет и поглощений свою банков
Исходя свою из вышесказанного, очевидно, что, реализация риск интеграционных году
процессов двух неизменно пути сопровождается году усилением июне различных счет рисков. Риск –
это формируемая цены неопределенностью темы проявлений вида агрессивных июня факторов году
окружающей этом среды, особенностями двух организации фазе и протекания ходе реализуемого один
31
Интернет ряду портал веру о слияниях этом и поглощениях этой M&A online. Слияния одна и поглоще-ния:
ценность этим оценки темы - Официальный долю сайт информационного счет портала тема M&A online, 2016.
[Электронный зона ресурс]: – Режим банк доступа: http//www.mergers.ru (дата обращения: 22.03.2018)
19%
39%
17%
57%
81%
61%
83%
43%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Достижение
финансовых и
стратегических
целей
Окупаемость
вложений
Рост акционерной
стоимости
Дальнейшее
разделение банков
Нет
Да
процесса, специфическими раза чертами дать объекта свою управления него и отличительными риск
характеристиками рост субъектов пяти управления было вероятность себя того, что управляемый риск
или наблюдаемый либо процесс выше может сами пройти года с отклонениями банк от
запланированного года сценария этот и результата. Такая хочу уточненная года общая риск трактовка есть
понятия двух риска ходе в полной один мере относится свою к рискам этих банковских доли слияний риск и
поглощений.
32
Одним цели из важнейших свои факторов сети успеха цели сделки банк является свою готовность этом к
появлению сама проблем рост и быстрая этим реакция темы на них. Выявление банк рисков этом до
заключения пока сделки риск и на начальных себя стадиях свою позволяет этом в той или иной степени были
ими управлять.
Наиболее того распространенные либо подходы двух рассматривают риск лишь некоторые счет
виды рисков этом без обозначения было их отличительных году признаков, в то время учет как
банковский свои риск-менеджмент фазе предполагает этом исследование банк классификации этом
рисков дают в контексте табл выделения быть существенных года признаков года для обозначенных было
объектов. Следует сети отметить, что для эффективного этом управления стал рисками июня при
слияниях счет и поглощениях если следует рост выделить было соответствующие этим стадии всей процесса.
В теории года выделяют фазе несколько всех видов банк этапов чего или стадий силу процессов.
Савельева свой А.А., Денисова риск О.А., Почечуева свой М.А выделяют банк в процесс мере
слияний году и поглощений фазе выделяют того шесть речь этапов. Первые лица три этапа всей включают фазе в
себя процесс есть составления риск плана базу эффективного наук слияния, анализа было деятельности года
объектов базе слияния риск или поглощенияи этим внешних быть факторов, проведение были
переговоров рост и подписание этот соответствующего году соглашения. Вторыетри рост этапа сайт –
практическая было реализация меры проекта. Основные двух этапы себе сделки мере по слиянию было или
поглощениюпредставлены пяти на рисунке8.
33
32
Гордеев были В. И. Идентификация быть типичных года банковских рост рисков, возникающих свою в процессе речь
осуществления этот слияний двух и поглощений дает // Фундаментальные года и прикладные двух исследования хотя в
современном этом мире. – 14-2. – 2016. – С. 116-121. – С. 117.
33
Савельева вряд А.А., Денисова этом О.А., Почечуева есть М.А. Слияния риск и поглощения доли в банковской свою
сфере форм // Банковский года маркетинг: особенности базу конкуренции цели и продвижения выше банковских этим
продуктов цели на рынке году финансовых года услуг. – 2016. – С. 122-132. – С.125.
Рисунок были 8. Основные риск этапы сами слияния учет и поглощения
В процессе тема планирования было и анализа риск проекта ходе слияния было или поглощения риск
невозможно быть не учитывать один и внешние была факторы, оказывающие цель
непосредственное выше влияние свои на деятельность июля банка. Поэтому силу так важно, перед фазе
тем как планировать наук выход темы на новые было рынки, необходимо банк анализировать риск
слабые вида и сильные один стороны цены банка этот при слиянии себя на рынке, положение была
конкурентов; рассматривать двух соотношение были риска года и доходности, требования было к
величине года собственного фазе капитала, конкуренцию банк на региональном этих и
международном нами рынках, макроэкономические того параметры этап и условия.
Гордеев себе В. И. выделяет вида 5 этапов, при этом автор выше отмечает, что такое этот
выделение один носит одна лишь условный если характер году – данная риск типологизация свою
обеспечивает долю только риск базовую риск формулировку банк единообразной этих структуры было
процесса выше слияния банк или поглощения, применимой двух во всех случаях банк в силу
особенностей банк каждой базы сделки есть (см. рис. 9).
Разработка стратегии слияний и
поглощений
Анализ потенциального объекта
слияния или поглощения
Переговорный процесс и заключение
соглашения
Оценка и стабилизация положения
Интеграция
Пост-интеграция
Планирование
если и
анализ
Практическая
этом
часть
Рисунок либо 9. Основные свою стадии банк слияния двух и поглощения
34
Также была важным банк фактором него является того то, что в зависимости году от степени свою
детализации цели процесса если изменяется июля количество банк банковских табл рисков. При этом
сделка счет по слиянию хотя или поглощению лица эффективна счет лишь в том случае, если
возникающая банк за счет синергии себя дополнительная ряда стоимость двух превышает этом
издержки этом на интеграцию, но, для разных сети потенциальных стал покупателей есть
возможная этом синергия года и затраты этом на интеграцию этим различны. Таким этим образом,
риски счет при реализации риск сделок рост слияния риск и поглощения цели существенно свою
дифференцированы.
А значит, проблема виды идентификации году банковских виде рисков, имеющих табл
перманентный базе характер себе воздействия свой на коммерческие года банки мере при слияниях себя и
поглощениях, находится лица в плоскости года определения того стадий этап процесса этот и
специфики свою проведения риск сделки, которые двух и являются были основой рост разработанной базы
классификации, представленной сайт на рисунке чего 10.
В соответствии стал с данной рост классификацией года на разных лишь этапах банк
осуществления того сделки друг слияния свою или поглощения стал выделяются риск следующие двух
группы двух банковских базы рисков:
34
Гордеев было В. И. Идентификация было типичных всем банковских лица рисков, возникающих свои в процессе есть
осуществления двух слияний риск и поглощений банк // Фундаментальные лишь и прикладные ряда исследования году в
современном стал мире. – 14-2. – 2016. – С. 116-121. – С. 118.
Разработка стратегии
Поиск банка-цели
Оценка банка
Переговоры
Интеграция
риски цели стратегии,
риски него выбора доля объекта,
риски лишь оценки,
договорные июне риски,
риски мере интеграции.
Рисунок виде 10. Классификация году рисков, возникающих чаще при слияниях виды
и поглощениях июля коммерческих риск банков
На этапе себя разработки фаза стратегии лица банки ходе сталкиваются хотя с рисками,
связанными риск с формированием есть стратегии. Такие счет сделки, не обдуманные пока
стратегически, нередко норм заканчиваются свою последующей базе продажей свои
приобретенных года активов дают после этим неудавшихся двух попыток риск внедрения этом в новую если
область. Причем того отток году необходимых этом ресурсов быть из традиционного ряда бизнеса этом
может году привести риск к ухудшению хотя общих всех показателей лишь прибыльности. Согласно пяти
опросу года более банк трети были слияний/поглощений базы были инициированы того без проведения один
детального свое анализа темы стратегических двух преимуществ дают в будущем. Примером двух
непродуманного силу решения банк руководства было может этап служить мире приобретение этом
RoyalBankofScotland доли в ABN Amro.
35
В результате счет банк не только фазе несет себя
35
Гордеев свой В. И. Идентификация есть типичных году банковских наук рисков, возникающих быть в процессе лишь
осуществления форм слияний году и поглощений есть // Фундаментальные есть и прикладные идти исследования этот в
современном норм мире. – 14-2. – 2016. – С. 116-121. – С. 118.
• Риск стратегии (стратегический,
операционный)
Разработка стратегии
• Риски выбора объекта (операционный,
рыночный)
Поиск банка-цели
• Риски оценки (операционный, ликвидности)
Оценка
• Договорные риски (рыночный,
операционный)
Переговоры
• Риски интеграции (ликвидности, рыночный,
операционный, репутационный)
Интеграция