54
За 2014 год
К
A
= 42196 / 140613 = 0.3
За 2015 год
К
A
= 40455 / 135432 = 0.299
За 2016 год
К
A
= 52243 / 1157219 = 0.0451
Уменьшение значения коэффициента свидетельствует о финансовой
зависимости фирмы.
- Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой
соотношение заемных и собственных средств:
К
У
= М / (К + З)
где М – собственные средства
З – заемные средства
К – кредиторская задолженность и другие пассивы.
За 2014 год
К
У
= 42196 / 98417 = 0.429
За 2015 год
К
У
= 40455 / 94977 = 0.426
За 2016 год
К
У
= 52243 / 1104976 = 0.0473
-0.381 / 0.429 •100% = -88.973%
Таким образом фирма является финансово неустойчивой и за отчетный
год коэффициент снизился на 88.973%.
Платежеспособность – это возможность предприятия расплачиваться по
своим обязательствам.
К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства
предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги (А1).
Следом за ними идут быстрореализуемые активы – готовая продукция,
товары отгруженные и дебиторская задолженность (А2).
55
Более длительного времени реализации требуют производственные
запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Они
относятся к медленно реализуемым активам (А3).
Наконец, группу труднореализуемых активов образуют основные
средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения,
незавершенное строительство, продажа которых требует значительного
времени, а поэтому осуществляется крайне редко (А4).
Для определения платежеспособности предприятия с учетом
ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности
баланса заключается в сравнении размеров средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по
пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
К наиболее срочным обязательствам, которые должны быть погашены в
течение месяца, относятся кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки
возврата которых наступили (П1).
Среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года –
краткосрочные кредиты банка (П2).
К долгосрочным обязательствам относятся долгосрочные кредиты банка
и займы (П3).
К четвертой группе отнесем собственный капитал, находящийся в
распоряжении предприятия (П4).
Таблица 9
Группировка активов по степени ликвидности
Показатели
Методика
расчета
2014
2015
2016
Структ
ура, %,
2014
Структ
ура, %,
2015
Измен
ение
%,
2016
Наиболее
ликвидные
активы (А1)
1250+
1240
15730
21054
9427
11.187
15.546
5.385
Быстро
реализуемые
активы (А2)
1230
92554
86933
135938
65.822
64.189
77.64
5
56
Продолжение таблицы 9
Медленно
реализуемые
активы (А3)
1210+
1220
+1260
4983
3476
9119
3.544
2.567
5.209
Труднореали
зуемые
активы (A4)
1100
27346
23969
20592
19.448
17.698
11.76
2
Баланс
1600
14061
3
13543
2
175076
100
100
100
Группировка активов предприятия показала что в структуре имущества
за 2016 год преобладают Быстро реализуемые активы (А2)
Таблица 10
Группировка пассивов по сроку выполнения обязательств
Показатели
Методик
а
расчета
2014
2015
2016
Структ
ура, %,
2014
Струк
тура,
%,
2015
Измен
ение
%,
2016
Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
1520
85307
83269
109127
0
60.668
61.48
4
623.3
12
Краткосрочные
пассивы (П2)
1500-
1520-
1530
13011
11609
13607
9.253
8.572
7.772
Долгосрочные
пассивы (П3)
1400
99
99
99
0.0704
0.
0731
0.056
5
Собственный
капитал
предприятия
(П4)
1300+
1530
42196
40455
52243
30.009
29.87
1
29.84
Баланс
1700
140613
13543
2
115721
9
100
100
100
В структуре пассивов за 2016 год преобладают Наиболее срочные
обязательства (П1)
В структуре пассивов видно, предприятие привлекает краткосрочные
кредиты и займы (П2 > 0).
Условие абсолютной ликвидности баланса
А1 >= П1
57
А2 >= П2
А3 >= П3
А4 <= П4
Таблица 11
Анализ ликвидности баланса предприятия
2014
2015
2016
А1<=П1
А1<=П1
А1<=П1
А2>П2
А2>П2
А2>П2
А3>П3
А3>П3
А3>П3
А4<=П4
А4<=П4
А4<=П4
Баланс организации в анализируемом периоде не является абсолютно
ликвидным.
Таблица 12
Расчет финансовых коэффициентов платежеспособности
Показатель
Формула
2014
2015
2016
Нормативное
значение
Общий
показатель
ликвидности
(A1+0.5A2+0.3
A3)/(П1+0.5П2
+0.3П3)
0.691
0.736
0.073
не менее 1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
A1 / (П1+П2)
0.16
0.222
0.
00853
0,1-0,7
Коэффициент
срочной
ликвидности
(А1 + А2) / (П1
+ П2)
1.101
1.138
0.132
не менее 1.
Допустимое
значение
0,7-0,8
Коэффициент
текущей
ликвидности
(А1 + А2 + А3)
/ (П1 + П2)
1.152
1.175
0.14
1,5.
Оптимально
е не менее
2,0
Коэффициент
маневренности
функционирующе
го капитала
(1300+1400-
1100)/1300
0.354
0.41
0.608
Положитель
ная
динамика
Доля оборотных
средств в активах
1200 / 1600
0.806
0.823
0.882
не менее 0,5
58
Продолжение таблицы 12
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
(1300+1400-
1100) / 1210
3.253
5.186
3.742
не менее 0,1
В текущем периоде у предприятия наблюдаются проблемы с текущей
платежеспособностью, о чем свидетельствует коэффициент абсолютной
ликвидности, значения которого ниже рекомендуемого (0,1)
Таблица 13
Коэффициенты рыночной устойчивости предприятия
Показатель
Формула
2014
2015
2016
Уровень чистого
оборотного капитала
(1300+1400
+1530-1100) /
1700
0.106
0.122
0.0274
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными
оборотными средствами
(1200-1500)/
1210
3.275
5.217
-112.35
Индекс постоянства
актива
1100 / 1300
0.648
0.592
0.394
Собственные оборотные средства составляют более 2.744% в структуре
имущества.
Запасы не полностью обеспечены чистым оборотным капиталом.
Таблица 14
Коэффициенты, оценивающие состояние дебиторской
задолженности
Показатель
Формула
2014
2015
2016
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
2110 /
1230
0
2.281
1.826
Коэффициент ликвидности
дебиторской задолженности
1230 /
1200
0.817
0.78
0.88
Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась, что влияет
на снижение продолжительности операционного цикла.
59
Ликвидность дебиторской задолженности увеличилась, что
положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия и
снижает риск финансовых потерь компании.
Таблица 15
Расчет показателей финансовой устойчивости
Показатели
Формула
2014
2015
2016
Нормативное
значение
Коэффициент
капитализации
(плечо
финансового
рычага)
(1410+1510)/(1300
+1320)
0.162
0.135
0.101
<1,5
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
(1300+1400-1100
)/1200
0.132
0.149
0.206
>0,1
Коэффициент
финансовой
независимости
(автономии)
1300 / 1700
0.3
0.299
0.0451
0,4-0,6
Коэффициент
финансирования
1300/(1410+1510)
6.177
7.43
9.866
>=0,7
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(1300+1400)/1700
0.301
0.299
0.0452
>=0,6
Предприятие зависит в большой степени от заемных источников
(коэффициент автономии остается достаточно низким)
Таблица 16
Анализ наличия и движения собственных оборотных средств
Показатели
2014
2015
2016
Изменение
Уставный капитал
10
10
10
0
Текущие резервы
41946
40205
51993
10047
Итого собственных средств
42196
40455
52243
10047
Основные средства
26994
23617
20240
-6754
Незавершенные
капитальные вложения
352
352
352
0
60
Продолжение таблицы 16
Итого исключается
27346
23969
20592
-6754
Собственные оборотные средства
(СОС1)
14850
16486
31651
16801
СОС2 (чистый оборотный
капитал): 1300+1400+1530 –
1100
14949
16585
31750
16801
СОС3 (рассчитанные с
учетом как долгосрочных
пассивов, так и краткосрочной
задолженности по кредитам и
займам): 1300+1400+1530 – 1100
+1510
2
1780
Ошибка!
3
7045
1
5265
Данные таблицы показывают что за два года собственные оборотные
средства возросли на 16801 тыс.руб. от 14850 до 16486 тыс.руб. Этот прирост
был обусловлен действием следующих факторов:
1. Снижение оборотной части уставного капитала на 6754 тыс. руб. (с -
27096 до -20342 тыс. руб.) что увеличило сумму собственных средств на 6754
тыс.руб.
За 2014: 250 - 27346 = -27096 тыс.руб.
За 2015: 250 - 23969 = -23719 тыс.руб.
За 2016: 250 - 20592 = -203420 тыс.руб.
Изменение за год: -20342 - -27096 = 6754 тыс.руб.
2. Сумма резервного фонда в текущем году не менялась.
3. Увеличение сумм средств в текущих резервах на 10047 тыс.руб. что
повысило собственные оборотные средства на 10047 тыс.руб.
Итого: 6754 +10047 = 16801 тыс.руб.
Таблица 17
Расчет показателей рентабельности, %
Показатель
Формула
2015
2016
Изменение
Рентабельность
реализованной
продукции
(рентабельность
издержек)
2200/(2110-2200)
1.733
1.452
1.452
61
Продолжение таблицы 17
Рентабельность
производства
2300/(1150+1210)
7.02
8.241
8.241
Рентабельность активов
(общая рентабельность)
2300/1600
1.389
1.351
1.351
Рентабельность
внеоборотных активов
2300/1100
7.848
11.485
11.485
Рентабельность
оборотных активов
2300/1200
1.688
1.531
1.531
Рентабельность
собственного капитала
2300/1300
4.65
4.527
4.527
Рентабельность
инвестиций
2300/(1100-1150)
534.375
671.875
671.875
Рентабельность продаж
2300/2110
0.949
0.953
0.953
Рентабельность оборотных активов возросла, что свидетельствует об
эффективной работе предприятия.
Таблица 18
Коэффициенты эффективности работы предприятия
Показатель
Формула
2015
2016
Изменение
Коэффициент
оборачиваемости капитала
(активов)
2110 / 1600
1.464
0.215
0.215
Коэффициент
оборачиваемости
производственных запасов
2120 / 1210
61.308
28.93
28.93
Финансовая рентабельность,
%
2400 / 1300
4.65
4.527
4.527
Рентабельность оборота
(продаж), %
2200 / 2110
1.703
1.431
1.431
Норма прибыли
(коммерческая маржа), %
2400 / 2110
0.949
0.953
0.953
Фондорентабельность, %
2300 /
(1150+1140)
7.965
11.685
11.685
Рентабельность
перманентного капитала, %
2300 /
(1300+1400)
4.638
4.518
4.518
62
Показатели оборачиваемости активов имеют тенденцию к росту, что
свидетельствует об улучшении эффективности работы предприятия в текущем
году. Показатели оборачиваемости запасов имеют тенденцию к росту, что
свидетельствует об улучшении эффективности работы предприятия.
По результатам проведения предварительной оценки финансового
состояния можно сделать следующие выводы:
Наибольший удельный вес в оборотных активах имеет дебиторская
задолженность: на 2015 год 81.713% на 2016 год занимают 87.995%
оборотных активов.
К концу года увеличилась также доля дебиторской задолженности что
можно отнести к отрицательному фактору.
Основной удельный вес за отчетный период в источниках
формирования активов занимает Заемный капитал. За отчетный период его
доля уменьшилась на 22.967%.
Наибольший удельный вес в структуре заемного капитала имеет
Кредиторская задолженность: на 2014 год 86,68% , на 2015 год 87,67%, на 2016
год занимает 98,76% всех обязательств.
Поскольку оборачиваемость кредиторской задолженности меньше
оборачиваемости дебиторской задолженности то такое положение дел можно
назвать отрицательным фактором в деятельности предприятия
Выручка предприятия, себестоимость продаж и чистая прибыль
выросли на 25%. Такой рост выручки объясняется открытием ростом
заказчиков.
В текущем периоде у предприятия наблюдаются проблемы с текущей
платежеспособностью, о чем свидетельствует коэффициент абсолютной
ликвидности, значения которого ниже рекомендуемого (0,1)
Предприятие зависит в большой степени от заемных источников
(коэффициент автономии остается достаточно низким)
63
Рентабельность оборотных активов возросла, показатели
оборачиваемости активов имеют тенденцию к росту что свидетельствует об
эффективной работе предприятия.
В целом значения коэффициентов финансовой устойчивости находятся в
пределах средних значений по отрасли. Это говорит об устойчивом
финансовом состоянии предприятия. Показателей рентабельности в отчетном
году снизились а, значит, деятельность предприятия является не совсем
эффективной.
Прогноз банкротства по модели Альтмана.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (4-
факторная модель):
Z-счет=6,56T1+3,26T2+6,72T3+1,05T4
где:
T1 - Отношение оборотного капитала к величине всех активов
T2 - Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов
T3 - Отношение EBIT к величине всех активов
T4 - Отношение собственного капитала к заемному
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротств.
Таблица 19
Прогноз банкротства по модели Альтмана за 2015
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
T1
6,56
0.823
5.4
T2
3,26
0.2969
0.97