62
При наличии на расчётном счёте большой денежной массы у
организации возникают издержки упущенных возможностей (отказ от осу-
ществления финансовых вложений). При минимальном запасе денежных
средств возникают издержки по пополнению этого запаса, так называемые
издержки содержания (проценты и другие расходы, связанные с привлечени-
ем займа для пополнения остатка денежных средств).
Существует несколько основных методов расчёта оптимального остат-
ка денежных средств: математические модели Баумоля-Тобина, Миллера-
Орра, Стоуна и др.
Наиболее популярной моделью управления ликвидностью (остатком
денежных средств на расчётном счёте), является модель Баумоля-Тобина.
Согласно рассматриваемой модели для определения оптимального
остатка денежных средств можно использовать модель оптимальной партии
заказа:
С = √ (2 F Т / r), (7)
г де С – о пт им ал ьн ая с ум ма д ен еж ны х с ре дс тв;
F – т ра нз ак ци он ны е и зд ер жк и п оп ол не ни я о ст ат ка д ен еж ны х с ре дс тв;
Т – г од ов ая п от ре бн ос ть в д ен еж ны х с ре дс тв ах, н ео бх од им ых д ля п од-
де рж ан ия т ек ущ их о пе ра ци й;
r – в ел ич ин а а ль те рн ат ив но го д ох од а.
Определим оптимальный остаток денежных средств по данным 2017
года по модели Баумоля-Тобина, если годовой объём оттока денежных
средств составил 596661 тыс. руб., расходы по обслуживанию одной опера-
ции расходования денежных средств – 15 руб., уровень потерь альтернатив-
ных доходов при использовании денежных средств (осуществление
краткосрочных финансовых вложений в виде выдачи кредитов и займов) –
10,5%:
С = √ (2*0,015*596661/0,105) = 413 тыс.руб.
Таким образом, верхний предел остатка денежных средств для ООО
«Печенгастрой» составляет 413 тыс. руб.
63
По итогам 2017 года фактический средний остаток выше оптимального
на 4123 (4536-413) тыс. руб.
При хранении данных средств на депозите в обслуживающем банке
под 8,8% годовых предприятие дополнительно получит 4123 *8,8% = 362,82
тыс. руб. за год, а при осуществлении краткосрочных финансовых вложений:
4123*10,5% = 432,9 тыс. руб.
В целях оптимизации величины дебиторской задолженности и ООО
«Печенгастрой» рекомендуется рассмотреть несколько вариантов:
для контроля заказчика на предмет его надежности и финан-
совой стабильности, соблюдения им договорной дисциплины, для контроля
выполнения договорных обязательств предлагается ООО «Печенгастрой»
разработать досье на заказчиков, как существующих, так и
начпотенциальных.
применять современные методы рефинансирования дебитор-
ской задолженности. К методам снижения дебиторской задолженности для
организации относятся использование факторинга, предоплаты,от предостав-
ление скидок заказчикам в случае досрочной оплаты и т.д.;
создавать резервы сомнительных долгов. Резерв поосомнитель-
ным долгам может быть использован организацией на покрытие убытков
от безнадежных долгов;
поменять тип кредитной политики. В настоящее время для
кредитной политики ООО «Печенгастрой» характерен мягкий тип. Вслед-
ствие существенного роста дебиторской задолженности предприятию
следует ужесточить условия предоставления коммерческого кредита заказ-
чикам, т.е. перейти к консервативному типу кредитной политики. Так,
например, в данный момент рассрочка, предоставляемая заказчикам,
составляет от 1 до 6 месяцев. Поэтому ООО «Печенгастрой» рекоменду-
ется:
сократить сроки предоставления коммерческого (товарного) кре-
дита до 1-3 месяцев;
64
кредит предоставлять при полном погашении предыдущей за-
долженности.
при заключении договоров указывать четкие сроки выплаты
задолженности, установить проценты, пени и штрафы за просрочку платё-
жей;
своевременно вести претензионную и исковую работу для избе-
жания возникновения просроченной или безнадежной к взысканию дебитор-
ской задолженности;
постоянно контролировать состояние расчётов с заказчиками,
особенно по отсроченным задолженностям;
разработать определенные условия кредитования дебиторов, сре-
ди которых могут быть: скидки заказчикам в случае предоплаты за работы
(это в конечном итоге будет выгоднеё для предприятия, т.к. можно будет
вложить полученные денежные средства в приобретение новых оборотных
средств или в выгодные проекты с целью получения прибыли); оплата заказ-
чиками полной стоимости работы, в случае предоставления ему коммерче-
ского кредита; повышение цены на работы, при предоставление
коммерческого кредита сроком более 3-х месяцев;
ориентироваться на большое число заказчиков, чтобы
уменьшить риск неуплату одним или несколькими заказчиками;
отслеживать уровень дебиторской задолженности;
проводить политику привлечения добросовестных заказчиков,
там предлагая им новые подходы в обслуживании;
проводить мероприятия, в том числе с привлечением органов
власти (через арбитражный суд, службу судебных приставов) по взысканию
просроченной дебиторской адолженности;
в целях ускорения инкассации дебиторской задолженностью
ООО «Печенгастрой» также необходимо вести график поступления денеж-
ных средств от выполненных работ. человек
65
Как уже было отмечено выше, на предприятии отсутствует целостная
(разработанная и утвержденная распорядительным документом) система
управления дебиторской задолженностью, не закреплены ответственные ли-
ца за каждым этапом управления. Поэтому первоочередной задачей должна
стать разработка и внедрение регламента управления дебиторской задолжен-
ностью, примерная схема которого представлена на рисунке 6.
Рис.6. Схема работы с дебиторской задолженностью в ООО «Печенгастрой»
Если период просрочки составляет более 10 дней необходимо начинать
работу с должниками. Среди основных мероприятий можно выделить
следующие:
Выявление причин неоплаты, составление
графика погашения задолженности
Направление претензионного письма с ука-
занием суммы задолженности и периода, в
который должна быть погашена задолжен-
ность.
Начисление пеней: согласно условий дого-
вора или 1/300 ставки рефинансирования по
курсу ЦБ РФ
Обращение в арбитражный суд
Счёт не оплачен указанный в
договоре срок
Выставление расчетно-платежных доку-
ментов за оказанные услуги, работы
Счёт оплачен в
срок
66
При неоплате в срок – звонок с выяснением причин,
формирование графика платежей.
Направление предупредительного письма с указанием суммы
задолженности и периода, в который должна быть погашена образовавшаяся
задолженность.
Начисление пени, штрафа, неустойки.
Если ситуация не изменилась все документы подтверждающие
задолженность передаются в юридический отдел, с целью подачи иска в
арбитражный суд.
Даня схема будет иметь в ООО «Печенгастрой» ряд преимуществ: за
каждым этапом закреплены ответственные лица, что усиливает контроль,
затем показывает более детально весь процесс работы с дебиторами, но тре-
бует определенных трудовых затрат от работников, связанных с выявлением
причин неоплаты и разработки досудебных мероприятий по погашению за-
долженности.
Одним из современных инструментов ускорения оборачиваемости де-
биторской задолженности, который также можно порекомендовать ООО
«Печенгастрой», является её рефинансирования в форме факторинга.
Преимущества факторинга для ООО «Печенгастрой»:
гарантировано отсутствие иммобилизации оборотных средств
в дебиторскую задолженность;
отсутствие залога;
ускорение оборачиваемости средств;
планирование финансовых потоков без учёта платёжнойм дисци-
плины заказчиков;
увеличение объёмов ремонтно-строительных работ благодаря
дополнительной возможности предоставления отсрочки по оплате
(применение коммерческого кредита);
расширение клиентской базы и установление стабильных
отношений с заказчиками, иметь постоянную возможность использовать от-
67
срочки по оплате и т.д.
Недостатки факторинга для ООО «Печенгастрой»:
факторинг – достаточно дорогая услуга по сравнению с тем же
кредитом;
дебиторы клиента должны соответствовать критериям,
которые диктует банк-фактор;
наличие противоречий в нормативных актах по вопросу налого-
обложения факторинговых операций в России;
отсутствие четких методических рекомендаций по отражению
операции факторинга в бухгалтерском учёте и др.
Рассмотрим эффективность факторинговой сделки для ООО «Печенга-
строй».
Предприятие решает продать обслуживающему банку право взыскания
дебиторской задолженности за сумму 21031 тыс. руб. со средним сроком 135
дней до ее погашения на следующих условиях:
комиссионная плата взимается банком в размере 2% суммы долга
;
банк предоставляет продавцу кредит в форме предварительной
оплаты его долговых требований в размере 75% суммы долга;
процентная ставка за предоставляемый банком кредит – 20% го-
довых;
средний уровень процентной ставки по краткосрочному необес-
печенному банковскому кредиту – 15% годовых.
Эффективность факторинговой операции для ООО «Печенгастрой»
будет рассчитана следующим образом:
1. Дополнительные расходы предприятия по осуществлению
факторинговой операции:
комиссионная плата: 21031*2% = 421 тыс. руб.;
плата за пользование кредитом: ((21031*75%)*20%*135) /365 =
1167 тыс. руб.
68
итого расходы: 421+1167 = 1158 тыс. руб.
2. С учётом суммы дополнительных расходов определяется их уро-
вень по отношению к дополнительно полученным денежным активам:
1158/(21031*75%) * 100% = 7,34%
3. Плата за пользование денежным кредитом (альтернативное фи-
нансирование) для отвлечения средств в дебиторскую задолженность:
(21031*10,5%*135)/365 = 817 тыс. руб.
4. Уровень платы за пользование денежным кредитом по отноше-
нию к дополнительно полученным денежным активам:
817/21031 * 100% = 3,88%
Следовательно, факторинговая операция с экономический точки зрения
менее выгодна для ООО «Печенгастрой», чем финансирование деятельности
кредитными денежными поступлениями, так как уровень затрат по факто-
ринговой операции (7,34%) выше, чем уровень затрат по денежному
кредитованию дебиторской задолженности (3,88%).
Однако при предоставлении отсрочки платежа предприятие потеряет от
инфляции еще дополнительно 21031*2,52%*135/365 = 196 тыс. руб.
Также возможность ООО «Печенгастрой» при применении процедур
факторинга существенно расширить свою клиентскую базу и увеличить объ-
ём продаж, благодаря дополнительной возможности предоставления без осо-
бого финансового риска отсрочки платежа за выполняемые работы, может
составлять до 10% от существующего оборота, т.е. до 830300*10% = 83030
тыс. руб.
В этом и проявляется эффективность факторинговой сделки для ООО
«Печенгастрой».
Рассмотрим экономический эффект от предоставления заказчикам ски-
док в случае предоплаты работ исходя из следующих условий:
данное предложение, вероятнеё всего, заинтересует мелкихарк
заказчиков, которые выбирают ООО «Печенгастрой» как заказчика для
выполнения мелких работ (это магазины, некрупные фирмы и т.д.);
69
сумма полученной от таких заказчиков выручки за реализован-
ные товары (без скидки) по данным 2017 года – 115748 тыс. руб.;
величина дебиторской задолженности таких заказчиков по ито-
гам 2017 года составила 14017 тыс. руб.;
размер скидки в случае 100%-й предоплаты – 3%;
фактический уровень инфляции (по данным 2017 года) – 2,52%.
Таким образом, предоставляя скидку заказчикам, предприятие потеряет
115748*3% = 3472,44 тыс. руб., в то время как инфляционные потери (обес-
ценение денежных средств, «замороженных» на счётах заказчиков) составит
115748*2,52% = 2916,8 тыс. руб., а затраты на привлечение заёмных источ-
ников финансирования дебиторской задолженности составят 14017*10,5% =
1471,79 руб.
Соответственно, экономический эффект от применения данного меро-
приятия очевиден и составляет 916,15 (2916,8+1471,79-3472,44) тыс. руб., а
также снижение дебиторской задолженности на 14017 тыс. руб.
Также повышение цены на товары при выдаче коммерческого кредита
на срок более 3 месяцев пусть даже на небольшой процент (5%) может при-
нести предприятию дополнительную прибыль в следующем размере:
средний размер дебиторской задолженности со сроком
погашения более 3-х месяцев (по данным 2017 года) – 17814 тыс. руб.;
увеличение выручки за год: 17814*5% = 890,70 тыс. руб.
Следующее направление, работу по которому следует вести ООО
«Печенгастрой» – это ускорение оборачиваемости кредиторской задолжен-
ности путём оптимизации её величины.
Одним из способов управления кредиторской задолженностьюок
предприятия является процесс её реструктуризации. Данный метод позволя-
ет «растянуть» во времени процесс оплаты долговых обязательств
предприятия, что является немаловажным фактором сохранения
предприятием относительной устойчивости в кризисных условиях
функционирования.
70
Для того чтобы научиться управлять процессом изменения кредитор-
ской задолженности ООО «Печенгастрой» необходимо проводить следу-
ющие мероприятия:
Оценку эффективности кредитной политики контрагентов,
определение стоимости кредиторской задолженности с учётом скидок, бо-
нусов, отсрочек, кредитных лимитов и обязательств.
Необходимо проводить оценку не только своих собственных условий
кредитования заказчиков, но и условий кредитования поставщиков матери-
альных запасов (работ, услуг), с точки зрения уменьшения затрат или
увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием при ис-
пользовании скидок.
Например, некоторые крупные поставщики готовы предоставить
ООО «Печенгастрой» скидку 7% при погашении кредиторской задолженно-
сти перед ними в течение 15 дней после отгрузки.
Объём закупок у данных поставщиков в 2017 году составил 378521
тыс. руб. Таким образом, приняв условия поставщиков ООО «Печенгастрой»
сэкономит порядка 378521*7% = 26496 тыс.руб. Это в свою очередь приведет
к снижению себестоимости продаж и остатков материалов.
Размер кредиторской задолженности перед указанными поставщиками
«старше» 15 календарных дней на конец 2017 года составил 20664 тыс.руб.
Благодаря данному мероприятию ее не будет.
Предоставление гарантийных писем и банковских и платёжных гаран-
тий. там
Банковская гарантия – способ обеспечения исполнения денежных
обязательств клиента. Банк берет на себя письменное обязательство упла-
ты кредитору ООО «Печенгастрой» причитающейся денежной суммы после
предоставления письменного требования об её уплате.
Стоимость банковской гарантии – это комиссия банку за её оформле-
ние и выдачу. Стоимость банковской гарантии рассчитывается по формуле:
(Сумма банковской гарантии x 5 % x Срок действия банковской
71
гарантии) / 365 + 5 000 рублей,
Так, например, если ООО «Печенгастрой» решит оформить всю креди-
торскую задолженность перед поставщиками материально-технических ре-
сурсов сроком 90 и более дней банковской гарантией, то поставщики соглас-
ны будут предоставить предприятия скидку в размере 5% от суммы закупок.
На конец 2017 года данная сумма составляет 29028 тыс. руб.
Стоимость банковской гарантии сроком действия 90 дней для ООО
«Печенгастрой», приобретающего на сумму 29028 тыс. рублей, составит:
БГ = (29028*5%*90 дней)/365+5 = 362,9 тыс. руб.
Сумма скидки поставщиков при предоставлении банковской гарантии
составит 29028*5% = 1451,4 тыс. руб.
Таким образом, экономический эффект от применения данного меро-
приятия составит 1088,5 (1451,4-362,9) тыс. руб., а снижение кредиторской
задолженности составит 29028*5% = 1451 тыс. руб.
Используя различные коэффициенты и показатели эффективности
управления кредиторской задолженностью определить её предельное
значение. Например, установить норматив кредиторской задолженности
как процент к выручке или всем активам компании или процент рентабель-
ности кредиторской задолженности.
Другим важным аспектом контроля кредиторской задолженности яв-
ляется отслеживание сроков оплаты. И не только из-за того, что в случае
просрочек применяется повышенный процент платёжей по договору. Если
первое нарушение срока оплаты не влияет на отгрузку материально-
технических ресурсов, то после второго отгрузка может быть прекращена.
Пропуск срока платёжа влияет и на скидки и бонусы, предоставля-
емые поставщиками.
По итогам 2017 года сумма начисленных пеней и штрафов за наруше-
ние платёжной дисциплины перед поставщиками составила 78,6 тыс. руб., а
сумма упущенной выгоды (потерь скидок и бонусов) повалс
ориентировочным подсчётам составила 5064 тыс.руб. На эту сумма могла