13
мест, увеличение заработной платы, получение пакета социальных льгот, а
это во многом зависит от финансового состояния предприятия.
Четвертая группа пользователей - это представители менеджмента
предприятия. Они лично заинтересованы в обеспечении финансовой устой-
чивости предприятия, поскольку его банкротство для них сопровождается не
просто потерей рабочих мест, но и потерей профессионального имиджа. Ча-
сто руководители предприятия являются и совладельцами бизнеса, это уве-
личивает их потери в случае банкротства.
Пятая группа пользователей - это государство в лице местных и феде-
ральных органов власти. Их интересы заключаются в следующем:
- сохранение и рост экономического потенциала регионов и государ-
ства;
- поступление доходов в бюджеты всех уровней;
- обеспечение достаточного уровня занятости населения;
- производство необходимых населению товаров, работ, услуг.
Практически основным интересом государства к финансовому состоя-
нию предприятия является фискальный интерес. Неустойчивое финансовое
состояние предприятия не позволяет ему аккумулировать необходимый раз-
мер доходов бюджета, как в виде налогов, так и в виде дивидендов (если гос-
ударство является собственником предприятия). Кроме того, поддержка гос-
ударством предприятий с тяжелым финансовым состоянием, но, имеющих
важное значение для развития региона, увеличивает расходы бюджета
6
.
Шестая группа пользователей - это конкуренты предприятия. Это
единственная группа пользователей, которая заинтересована в ухудшении
финансового состояния предприятия и в его банкротстве. Конкуренты полу-
чают необходимую информацию о финансовом состоянии предприятия из
его официальной бухгалтерской отчетности, а также из прочих источников.
6
Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия // Экономический ана-
лиз: теория и практика. - 2014. - № 45.- С.23.
14
При этом конкуренты часто используют противозаконные методы получения
необходимой финансовой информации.
По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что финансовое со-
стояние предприятия определяется эффективностью формирования, распре-
деления и использования его финансовых ресурсов. Факторы, оказывающие
влияние на финансовое состояние предприятия, подразделяются на внешние
и внутренние. Далее рассмотрим цель, задачи и источники информации для
оценки финансового состояния предприятия.
1.2. Сущность оценки финансового состояния организации, ее цель
и задачи
Общая цель анализа финансового состояния предприятия - формирова-
ние полной, точной и объективной картины его финансового положения за
выбранный период и определение возможностей его улучшения как в крат-
косрочной, так и в долгосрочной перспективах.
Конкретные цели оценки финансового состояния предприятия зависят
от пользователя данной информации, и поэтому различны. Например, основ-
ной целью кредиторов является оценка кредитоспособности предприятия,
для инвесторов - его инвестиционной привлекательности и т. д.
Задачами оценки финансового состояния предприятия являются
7
:
- анализ динамики, структуры и состояния имущества предприятия;
- анализ динамики, структуры и состояния собственного и заемного ка-
питала;
- расчет и оценка динамики абсолютных и относительных показателей
финансовой устойчивости предприятия, выявление причин их тенденций из-
менения;
- оценка платежеспособности предприятия, ликвидности его активов;
- анализ рентабельности и деловой активности предприятия.
7
Кочетов Е.П. Финансово-экономический анализ промышленной организации в системе антикризисного
управления: сущность и особенности // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 25. - С. 62.
15
Информационная база для проведения оценки финансового состояния
предприятия - это совокупность различных информационных ресурсов, не-
обходимых для осуществления запланированных аналитических процедур.
Информационная база должна отвечать требованиям полезности, своевре-
менности, достоверности, полноты и должна правильно интерпретироваться
аналитиком. Выделяют следующие укрупненные виды информации, полез-
ной для оценки финансового состояния предприятия
8
:
- бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия;
- данные о деятельности предприятия нефинансового характера;
- бухгалтерская (финансовая) отчетность конкурентов, партнеров и
других предприятий отрасли, с которыми можно сравнить показатели анали-
зируемого предприятия;
- информация рынка ценных бумаг;
- макроэкономическая информация;
- информация правового характера.
Основная информационная база для оценки финансового состояния
предприятия формируется в системе его бухгалтерского учета и представляет
собой бухгалтерскую (финансовую) отчетность.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность составляется и представляется
в соответствии с требованиями Положения по бухгалтерскому учету «Бух-
галтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 (утверждено Приказом Мин-
фина РФ от 06 июля 1999 г. № 43н).
Формы бухгалтерской (финансовой) отчетности утверждены Приказом
Минфина России от 02 июля 2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчет-
ности организаций» (в редакции от 04 декабря 2012 г.): баланс, отчет о фи-
нансовых результатах, а также отчеты об изменениях капитала и о движении
денежных средств. Общественные организации, не ведущие коммерческой
деятельности, составляют отчет о целевом использовании полученных
8
Журавлева Т.А. Раскрытие информации для анализа финансового состояния коммерческих организаций в
бухгалтерской (финансовой) отчетности // Международный бухгалтерский учет. - 2014. - № 23. - С. 57.
16
средств. Дополнительные сведения к отчетности оформляют в виде поясне-
ний в произвольной форме (в таблицах либо в текстовой форме).
Рассмотрим более подробно перечисленные формы бухгалтерской (фи-
нансовой) отчетности и оценим их достоверность и ценность при получении
необходимой информации для оценки финансового состояния предприятия.
Бухгалтерский баланс является одним из основных источников инфор-
мации для оценки финансового состояния предприятия. Баланс характеризу-
ет источники средств предприятия и направления их размещения на отчет-
ную дату. По данным бухгалтерского баланса можно провести анализ финан-
сового состояния предприятия по следующим направлениям
9
:
- характеристика имущественного положения;
- анализ ликвидности различных групп активов баланса;
- изучение состава и структуры источников формирования активов;
- характеристика обеспеченности обязательств предприятия активами;
- определение взаимосвязи отдельных групп активов и пассивов;
- оценка способности предприятия генерировать денежные средства;
- оценка возможности сохранения и наращивания капитала.
В Отчете о финансовых результатах содержится информация о видах и
объемах доходов, расходов, прибыли и убытка, полученных предприятием за
отчетный период. По данным отчета о прибылях и убытках проводится ана-
лиз финансового состояния предприятия по следующим направлениям
10
:
- оценка структуры и динамики всех видов прибыли;
- оценка влияния различных факторов на прибыль;
- расчет и анализ динамики показателей рентабельности;
- определение резервов увеличения прибыли и рентабельности;
- оценка деловой активности.
9
Журавлева Т.А. Раскрытие информации для анализа финансового состояния коммерческих организаций в
бухгалтерской (финансовой) отчетности // Международный бухгалтерский учет. - 2014. - № 23. - С. 58.
10
Карпунина Е.В. Анализ финансового состояния должника по данным бухгалтерской (финансовой) отчет-
ности // Международный бухгалтерский учет. - 2014. - № 23. - С.66.
17
Отчет о движении денежных средств отражает изменение денежных
средств предприятия в ходе осуществления им производственной, финансо-
вой и инвестиционной деятельности за отчетный и предыдущий периоды. По
информации, содержащейся в данной форме отчетности, можно осуществить
оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:
- изучение размера и источников получения поступивших денежных
средств;
- определение направления расходования денежных средств;
- подтверждение достаточности собственных средств предприятия для
осуществления инвестиционной деятельности;
- подтверждение возможности предприятия расплатиться по своим те-
кущим обязательствам;
- оценка достаточности полученной прибыли для обслуживания теку-
щей деятельности предприятия;
- определение причин расхождения величины полученной прибыли и
наличия денежных средств.
Отчет о движении капитала отражает динамику основных его состав-
ляющих в течение отчетного и предыдущего периодов. На основе данных от-
чета можно провести анализ финансового состояния предприятия по следу-
ющим направлениям
11
:
- анализ состава и движения собственного капитала;
- анализ состава и движения резервов;
- анализ динамики чистых активов.
Приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках
необходимо для раскрытия дополнительных показателей бухгалтерской (фи-
нансовой) отчетности. Например, в них могут содержаться сведения о состо-
янии расчетов предприятия, об амортизируемом имуществе, произведенных
финансовых вложениях, и т. д.
11
Карпунина Е.В. Анализ финансового состояния должника по данным бухгалтерской (финансовой) отчет-
ности // Международный бухгалтерский учет. - 2014. - № 23. - С.67.
18
Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной источник инфор-
мации для оценки финансового состояния имеет ряд недостатков:
- информация представлена только в денежном выражении, что суще-
ственно ограничивает ее объем и полезность, и необходимо брать недостаю-
щую информацию из других источников;
- условность отдельных данных, по причине невозможности точной
оценки сделок, незавершенных в момент составления отчета;
- несоответствие балансовой оценки активов и пассивов их реальной
стоимости;
- нестабильность денежной единицы по причине инфляции.
Несмотря на наличие перечисленных недостатков, для внешних поль-
зователей бухгалтерская (финансовая) отчетность является наиболее полная,
а чаще всего единственная из источников информации о финансовом состоя-
нии. Однако для углубленной оценки финансового состояния предприятия
необходим существенный объем различной разноплановой информации, ха-
рактеризующей всю деятельность предприятия, связанные с ней риски и по-
лученные результаты. Эта информация, полученная из разных источников,
позволяет выявить недостоверность информации, представленной в бухгал-
терской (финансовой) отчетности, и получить более полную картину собы-
тий, произошедших на предприятии за выбранный период.
Далее в работе рассмотрим современные методики оценки финансово-
го состояния предприятия.
1.3. Методологические подходы к оценке финансового состояния
предприятия
Методики оценки финансового состояния предприятия разработаны у
большинства отечественных экономистов, занимающихся вопросами финансов
(проф. Ковалев В.В., проф. И. И, Бланк, проф. А. А. Володин, проф. Д. С. Моля-
ков и др.). Данные методики сходные, отличие между ним заключается лишь в
последовательности этапов оценки, набор оцениваемых абсолютных и относи-
тельных показателей различается очень несущественно.
19
Последовательность анализа финансового состояния включает в себя
ряд этапов. Предварительная оценка бухгалтерского баланса начинается с
выявления в нем «неблагополучных» статей
12
:
- характеризующих неэффективную деятельность предприятия в отчет-
ном периоде, приведшую к ухудшению финансового положения (наличие
непокрытых убытков прошлых лет и отчетного периода);
- свидетельствующих о значительных проблемах в функционировании
предприятия (например, не возвращенные в срок кредиты и займы, просро-
ченные дебиторская и кредиторская задолженность).
Анализ финансового состояния предприятия начинается с оценки его
имущественного положения. В процессе изучения динамики валюты бухгал-
терского баланса осуществляется:
- пространственный или горизонтальный анализ (сравнение значений
валюты баланса за несколько периодов времени;
- структурный или вертикальный анализ (оценка удельного веса от-
дельных статей баланса в общей их совокупности).
При анализе финансового состояния предприятия проводят оценку ка-
чественных сдвигов в его имущественном положении. При этом к признакам
удовлетворительного баланса относятся:
- валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась в сравнении с
началом отчетного периода;
- темп роста оборотных активов больше, чем темп роста внеоборотных
активов;
- собственный капитал предприятия составляет более половины пасси-
ва, при этом темп его прироста выше, чем темп прироста заемного капитала;
- темп роста дебиторской и кредиторской задолженности одинаков
13
.
12
Трофимова Л.Б. Разработка методики экспресс-анализа финансовой отчетности в условиях глобализации
экономических процессов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 37. - С.33.
13
там же, стр.34.
20
Анализ ликвидности баланса состоит в сравнении активов, сгруппиро-
ванных по степени ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по
срокам их погашения. Активы предприятия делят на следующие группы:
- наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосроч-
ные финансовые вложения;
- быстро реализуемые активы (А2) - для обращения их в наличность
требуется время (краткосрочная дебиторская задолженность);
- медленно реализуемые и наименее ликвидные активы (А3) - матери-
ально - производственные запасы, долгосрочная дебиторская задолженность;
- труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы.
Пассивы группируют по степени возрастания сроков погашения обяза-
тельств:
- наиболее срочные обязательства предприятия (П1) - кредиторская за-
долженность, задолженность учредителям, прочие краткосрочные обязатель-
ства;
- краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы;
- долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы;
- постоянные пассивы (П4) - собственный капитал.
Для оценки ликвидности баланса сопоставляют итоги по каждой пере-
численной выше группе активов и пассивов. Баланс оценивается как абсо-
лютно ликвидный, если выполняются все следующие четыре условия
14
:
А1> П1;А2 > П2;А3 > П3;А4 < П4 (1.1)
Невыполнение какого-либо неравенства свидетельствует о том, что
ликвидность баланса на определенную дату не является абсолютной. Анализ
ликвидности также осуществляется путем расчета и оценки динамики фи-
нансовых коэффициентов абсолютной, промежуточной и текущей ликвидно-
сти (Приложение 1).
14
Фомин В.П., Татаровский Ю.А. Формирование и анализ показателей финансового состояния организации
//Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 4. - С.15.
21
Анализ финансовой устойчивости проводится путем расчета и оценки
динамики финансовых коэффициентов и сравнения их с установленными
критериями. Система финансовых коэффициентов представлена в Приложе-
нии 1.
Рентабельность - это степень прибыльности деятельности предприятия.
В процессе финансового анализа производят расчет и оценку динамики не-
скольких показателей рентабельности: рентабельность продаж, рентабель-
ность организации, рентабельность капитала и др. (Приложение 1).
Деловая активность предприятия - это динамичность его развития, до-
стижение им поставленных целей, а также увеличение скорости оборота
средств. В ходе финансового анализа рассчитывают и оценивают динамику
показателей деловой активности (коэффициентов оборачиваемости).
1. Коэффициент оборачиваемости активов (КобА):
КобА = В / А, (1.2)
где В - выручка от продаж;
А - среднегодовая стоимость активов.
Данный коэффициент показывает, сколько раз за период на предприя-
тии совершается полный цикл производства и обращения, или сколько при-
ходится проданной продукции на один рубль стоимости активов.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КобДЗ):
КобДЗ = В / ДЗ, (1.3)
где ДЗ - среднегодовой остаток дебиторской задолженности.
Коэффициент показывает количество погашений дебиторской задол-
женности в течение отчетного периода.
3. Период оборачиваемости дебиторской задолженности (ТобДЗ)
15
:
ТобДЗ = Д /КобДЗ, (1.4)
где Д - количество дней в отчетном периоде.
15
Фомин В.П., Татаровский Ю.А. Формирование и анализ показателей финансового состояния организации
//Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 4. - С.16.
22
Показатель характеризует число дней для погашения товарного креди-
та, предоставленного предприятием своим дебиторам.
4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
(КобКЗ):
КобКЗ = Сс /КЗ, (1.5)
где Сс - себестоимость проданной продукции;
КЗ - среднегодовой остаток кредиторской задолженности.
Коэффициент показывает, как быстро предприятие может оплатить
числящуюся за ним кредиторскую задолженность.
5. Период оборота кредиторской задолженности (ТобКЗ):
ТобКЗ = Д /КобКЗ, (1.6)
Показатель характеризует расчетное число дней для погашения пред-
приятием товарного кредита, полученного от поставщиков.
6. Коэффициент оборачиваемости запасов (КобЗ):
КобЗ = В /З , (1.7)
где З - среднегодовые остатки запасов.
7. Период оборачиваемости запасов (ТобЗ):
ТобЗ = Д /КобЗ (1.8)
Показатель отражает период времени, в течение которого запасы пред-
приятия превращаются в реализованную продукцию.
8. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала предприятия
(КобОК)
16
:
КобОК = В : ОК, (1.9)
где ОК - среднегодовая стоимость оборотного капитала.
Коэффициент отражает скорость оборота всех оборотных активов
предприятия за период. Он показывает, сколько рублей выручки от продаж
приходится на один рубль оборотных активов.
9. Период оборачиваемости оборотного капитала (ТобОК):
16
Фомин В.П., Татаровский Ю.А. Формирование и анализ показателей финансового состояния организации
//Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 4. - С.17.