65
По данной строке прогнозного отчета о движении денежных средств
отражается сумма, полученная в результате расчетов, представленных в плане
продаж по строке «График поступления денежных средств» в размере
планируемого процента от выручки соответствующего года.
3. Отток денежных средств. По строке «Направлено денежных
средств, всего» отражается суммарное значение тех показателей,
которые были спланированы при составлении таких бюджетов, как:
«Бюджет прямых затрат на материалы», «Бюджет прямых затрат на
оплату труда», «Бюджет накладных расходов», «Прогнозный отчет о
финансовых результатах» по блокам «График выплат денежных
средств на материалы», «График выплаты заработной платы
производственных рабочих», «График выплат денежных средств по
накладным расходам» и рассматривается статья «Налог на прибыль» –
соответственно.
4. Остаток денежных средств на конец периода.
Строка «Остаток денежных средств на конец периода» – это сумма
остатка денежных средств на начало периода, и сальдо (остатка) между
поступлениями денежных средств от продажи и величиной денежных средств,
направленной на производство продукции, работ, услуг.
Практический пример прогнозирования денежных потоков до 2017 года
приведен в табл. 3.2.
Исходя из полученных данных табл. 3.2. видно, что остаток денежных
средств на конец периода в 2017 году увеличился. Планирование объема
продаж приводит к росту поступления денежных средств от продажи
продукции, работ услуг на110%.
66
Основными факторами, влияющими на объем продаж, являются ценовая
политика, спрос со стороны покупателей, конкуренция, сезонные колебания.
Наряду с этим менее быстрыми темпами происходит отток денежных средств
- на 6,69%, что благоприятно влияет на прирост остатка денежных средств на
конец 2017 г. – на 2340 тыс. руб., или на 167,74%.
Увеличения притока денежных средств от основного вида
деятельности должно обеспечиваться за счет следующих мероприятий:
- увеличение выручки от продажи продукции, работ, услуг;
- продажа части неиспользуемого имущества;
- управление дебиторской задолженностью, с этой целью
проводят анализ состава, структуры, динамики дебиторской
задолженности, выявляют безнадежные долги, работа с покупателями и
заказчиками на новой договорной основе;
– на основе анализа показателей оборачиваемости, в частности
скорости и периода оборота, в работе планируется увеличение коэффициента
оборачиваемости и как следствие сокращение длительности операционного и
финансового цикла;
– оптимизация денежных средств на приобретение материальных
ресурсов на основе планирования закупок основных материалов.
Таблица 3.2
Прогнозный отчет о движении денежных средств ОАО «Завод
«Звезда»» на 2017 г.
Показатели
Факт
2016 г.
План
2017 г.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
Темп
роста, %
Остаток денежных средств на
начало года
715
1395
680
195,10
Поступление денежных
средств - всего
85656
94222
8566
110,00
в том числе
67
выручка от продажи
товаров, продукции, работ
и услуг
83271
91598
8327
110,00
выручка от продажи
основных средств и иного
имущества
-
250
250
-
авансы, полученные от
покупателей (заказчиков)
-
80
80
-
Прочие поступления
2385
2294
-91
96,18
Направлено денежных
средств - всего
85076
90765
6806
106,69
в том числе
на оплату приобретенных
товаров, работ, услуг
24892
26883
1991
108,00
на оплату труда
27873
29854
2230
107,11
на оплату накладных
расходов
15908
17111
1273
107,56
на оплату налогов и сборов
14534
14899
1163
102,51
прочие выплаты,
перечисления и т.п.
-
2018
2018
Остаток денежных средств на
конец года
1395
3735
2340
267,74
Внедрение предложенных рекомендаций позволит увеличить
поступление денежных средств (приток), а также оптимизировать величину
денежных средств, направленных на производство и продажу продукции,
работ, услуг (отток). Успех предприятия зависит от его способности
генерировать денежные средства для его долгосрочного функционирования. В
современных рыночных условиях необходимо применять эффективную
систему управления денежными средствами с целью обеспечения
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Мы предлагаем использовать три действенных инструмента,
позволяющих определить: сколько средств поступит на счета и какие выплаты
предстоят. Подходы к планированию денежных потоков, используемые при
составлении «денежных» бюджетов, стандартные: «целевой»;
68
«нормирование»; «согласование». При этом все перечисленные подходы могут
быть применены одновременно, только на разных стадиях.
Планирование движения денежных средств «целевым методом»
используется на самом верхнем уровне планирования – при постановке целей
акционерами и топ-менеджментом. Возможны следующие варианты целевых
ориентиров для денежных средств: объем свободного денежного потока;
коэффициенты ликвидности. Свободный денежный поток – это то, что
остается у акционеров компании после всех выплат, необходимых для
нормальной работы компании, включая инвестиционные платежи.
Соответственно, при целевом методе планирования собственники бизнеса
спускают менеджменту компании установку, например такую:
«максимизировать свободный денежный поток». И уже задача руководства
предприятия предложить варианты решения этой задачи, и оцифровка
ожидаемых результатов. Другими словами, менеджмент должен дать ответ, на
сколько именно может быть увеличен свободный денежный поток за плановый
период.
Формула расчета свободного денежного потока выглядит следующим
образом:
FCF = (S – C – DP) * (1 - T) + DP ± WC – CAPE + SV
Таблица 3.3
Показатели, используемые для расчета свободного денежного
потока
Используемые
обозначения
Расшифровка
Единица
измерения
Источник данных
FCF
Свободный денежный по-
ток (англ. Free Cash Flow)
руб.
Результат расчета
S
Выручка
руб.
Бухгалтерская или
управленческая
отчетность
69
C
Себестоимость продаж
без амортизации
руб.
Бухгалтерская или
управленческая
отчетность
DP
Амортизация, списанная на
себестоимость
руб.
Бухгалтерская или
управленческая
отчетность
T
Эффективная ставка
налога на прибыль
%
Определяется как
частное суммы
начисленного налога
на прибыль и
налогооблагаемой
прибыли (данные
декларации по
налогу на прибыль)
WC
Изменение рабочего
капитала
руб.
Модифицированный
баланс
CAPE
Инвестиционные затраты
за рассматриваемый
период
руб.
Модифицированный
баланс
SV
Ликвидационная
стоимость активов. При
анализе результатов
деятельности принимается
равной нулю.
Используется только в
прогнозах, где отражает
влияние реализации
неамортизируемых
активов на свободный
денежный поток
руб.
Рассчитывается
исходя из рыночной
стоимости активов
Другая группа показателей, которые используются в качестве целевых
ориентиров при составлении бюджетов, – коэффициенты ликвидности. Надо
сказать, что владельцы бизнеса редко ставят цели в терминах показателей
ликвидности, этот инструмент привычен менеджменту. С его помощью можно
оценивать, будет ли компания в следующем году способна обслуживать свои
оборотные средства, рассчитываться по текущим обязательствам и выполнять
инвестиционные проекты. Есть множество показателей ликвидности (текущая
ликвидность, быстрая ликвидность, абсолютная ликвидность) и т. д. Как
планировать движение денежных средств методом «нормирование»
Нормативы для денежного потока устанавливаются в разрезе центров
70
финансовой ответственности. Суть этой работы в следующем. Руководители
центров ответственности (ЦФО) на основании своих планов, функциональных
бюджетов других ЦФО и прочих данных формируют свои бюджеты типа
«движение денежных средств». Иначе говоря, каждый центр ответственности
планирует свои денежные потоки. Плановые значения по статьям «денежных»
функциональных бюджетов становятся нормативами. В дальнейшем их
соблюдение анализируется при проверке заявок на платеж, поступающих в
финансовую службу или в казначейство, если такое подразделение есть в
компании.
Планировать движения денежных средств методом «согласование»
состоит в следующем. На практике свои «денежные» функциональные
бюджеты руководители центров ответственности крайне редко согласовывают
с начальниками других ЦФО. В такой процедуре просто нет смысла. Если
прошло согласование на уровне физических показателей
(натуральностоимостные бюджеты), а также финансовых результатов
(функциональные бюджеты доходов и расходов), то обсуждать денежные
потоки нет необходимости. Исключением, хотя и чрезвычайно важным, может
быть согласование денежных потоков центрами финансовой ответственности
с финансовой службой. Дело в том, что именно финансовая служба
централизует всю информацию о поступлениях и платежах ЦФО, чтобы
получить ответ на вопрос: способна ли компания в целом, в требуемых
объемах и в указанные сроки, осуществить все необходимые выплаты.
После прохождения всех трех стадий: сформулированы цели по
денежному потоку – определены нормативы по статьям функциональных
бюджетов – проведено согласование, можно считать работу по планированию
денежных средств для целей бюджетирования завершенной.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
71
Грамотное оперативное управление денежными потоками высоко
значимо для организации. Такое положение обусловлено тем, что денежные
средства представляют собой наиболее ограниченный ресурс в условиях
рыночной конкуренции и успех организации во многом определяется
эффективностью их использования.
Исследование сущностной характеристики денежных и финансовых
потоков позволило сделать вывод, что денежные потоки как экономическая
категория вызвала практический интерес в отечественной научной среде в
связи с переходом в 1998 году на МСФО. Результатом этого стало появление
формы Отчета о движении денежных средств, одной из основных форм
отчетности.
Процесс управления денежными потоками подразумевает
балансирование финансовых потоков (финансовых обязательств, как фактора
формирования притока или оттока, поскольку любое поступление
подразумевает исходное договорное обязательство), остатков денежных
средств и, собственно, денежных потоков. Целью управления денежными
потоками является обеспечение сбалансированности притоков и оттоков
денежных средств и их синхронизация по мере необходимости каждого
отдельного предприятия для постоянного финансового равновесия этого
предприятия.
Анализ движения денежных средств может рассматриваться как процесс
управления денежными потоками в организации, в результате определяется
степень платежеспособности, оптимальный размер которой позволяет
руководству обеспечить максимизацию стоимости коммерческой
организации, а инвесторам принимать решения о возможности
инвестирования средств в организацию и обеспечения возврата вложенных
ресурсов.
72
Процесс управления денежными потоками рассмотрен на примере
открытого акционерного общества «Завод «Звезда»», которое
специализируется на выпуске изделий электронной техники специального
назначения, производству радиокомпонентов для комплектации спецтехники
общепромышленного назначения, товаров народного потребления,
инструментальной оснастки и нестандартного оборудования.
Оценка современного финансово-экономического состояния
предприятия показала, что на данный момент имущество завода на 75%
сформировано за счет собственных источников. Наблюдается рост
показателей деловой активности в динамике за счет увеличения выручки от
продажи продукции работ, услуг. Если предприятие и в дальнейшем будет
наращивать прибыль, это положительно отразится на его финансовом
состоянии и уровне финансовой устойчивости и может привести к увеличению
платежеспособности и независимости от внешних источников
финансирования деятельности завода.
Анализ политик управления денежными потоками показал, что в ОАО
«Завод «Звезда»» учитывают интенсивность изменения таких факторов
экономической среды, как высокая динамика основных макроэкономических
показателей, темпы технологического прогресса, колебания конъюнктуры
финансового и товарного рынков, непостоянство государственной налоговой
и инвестиционной политики, изменение форм регулирования денежного
оборота, предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла.
При реализации политики управления денежными потоками завода
практически не существует безрисковых операций. Чтобы минимизировать
риски предприятия особое внимание должно уделяться контролю денежных
потоков, поиску необходимой информации о рисках, стратегическому
73
планированию деятельности, активному целенаправленному маркетингу,
прогнозированию, осуществлению предупредительных мероприятий,
страхованию рисков.
Анализ платежеспособности предприятия показал следующее. ОАО
«Завод «Звезда» к концу 2015 года вышло на достаточный уровень
платежеспособности, располагает достаточными ликвидными активами, т.е.
может своевременно и в полной мере оплачивать все свои денежные
обязательства. В анализируемом периоде величина денежных потоков, как
расходных, так и приходных, постоянно увеличивается, о чем
свидетельствуют рассчитанные темпы роста.
На протяжении всего анализируемого периода в ОАО «Завод «Звезда»»
сохраняется баланс между поступлениями и расходованием денежных
средств, а основным источником притока денежных средств являлись
средства, полученные от покупателей и заказчиков.
В работе проведен анализ денежных средств прямым и косвенным
методом. В общей структуре поступлений денежных средств завода
наибольший удельный вес занимают поступления по текущей деятельности,
причем наибольшая часть – это поступления от покупателей и заказчиков.
Динамика расходования денежных средств аналогичная. Наибольшая
сумма оттока наблюдается в 2016г. Среди направлений расходования
денежных средств основной удельный вес занимают средства, направленные
на оплату сырья, материалов, работ, услуг и прочих оборотных активов, на
оплату труда, а также на расчеты по налогам и сборам.
Косвенный метод анализа движения денежных средств денежные
средства от текущей деятельности увеличились на 2629 тыс. руб., от
финансовой деятельности уменьшились на 224 тыс. руб. за счет получения
74
займов, за счет инвестиционной деятельности также уменьшились на 1645 тыс.
руб. за счет приобретения основных средств.
Результаты исследования позволили выявить основные направления
оптимизации денежных потоков и составить их прогноз. Обеспечение
ускорения оборота денежных средств предполагается за счет таких
мероприятий, как сокращение расчетов наличными деньгами, сокращение
объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков,
прогнозирование и определение оптимального уровня денежных средств
для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия, оценка различных типов вложения и размещение излишков
денежных средств, рациональное использование временно свободных
денежных средств, а также построение эффективных систем контроля за
денежными средствами.
Проведенные оценка и анализ движения денежных средств за 20142016
годы функционирования ОАО «Завод «Звезда»» позволили составить
прогнозный отчет о движении денежных средств. В результате
прогнозирования остаток денежных средств на конец периода в 2017 году
увеличивается на 2340 тыс. руб. Планирование объема продаж приводит к
росту поступления денежных средств от продажи продукции, работ услуг
на110%. Наряду с этим менее быстрыми темпами происходит отток денежных
средств - на 6,69%, что благоприятно влияет на прирост остатка денежных
средств на конец 2017 г. – на 167,74%
Кроме того, прогнозирование показало, что увеличение притока
денежных средств от основного вида деятельности должно обеспечиваться
за счет увеличение выручки от продажи продукции, работ, услуг; продажа