105
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Успешное управление финансами в рыночных условиях невозможно без
четкого представления процессов формирования затрат, доходов,
распределения ресурсов, формирования капитала, соответствующей политики
развития, инвестиционной деятельности и т.д. Управление финансированием
организации выступает одним из главных элементов управления.
Финансовые ресурсы корпорации - это совокупность собственных
денежных доходов и поступлений извне (привлеченные и заемные средства),
предназначенные для выполнения финансовых обязательств корпорации,
финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением
производства
Финансирование по своему происхождению подразделяется на
собственное и привлеченное на разных условиях. Внешние и привлеченные
финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные.
Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается
внешними участниками в развитие данного корпорации: как
предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом
вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных
собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала –
заемных средств.
Таким образом, финансовые ресурсы – основной компонент ресурсного
потенциала финансирования организаций всех форм собственности,
находящиеся в постоянном движении, изменяющие при этом свою форму по
натурально-вещественному, стоимостному и генетическому признакам.
Управление финансированием организации – это совокупность
целенаправленных методов, операций, рычагов, приемов воздействия на
разнообразные виды финансов для достижения определенного результата.
На современном этапе управление финансированием организаций
требует гибкой политики их формирования и использования. От этого зависит,
106
в конечном счете, результативность деятельности, как конкретного субъекта
хозяйствования, так и отраслей народного хозяйства в целом.
Эффективное управление финансированием влияет на финансовую
устойчивость организации, ее ликвидность, платежеспособность, деловую
активность и рентабельность.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации и
эффективности управления ее финансированием – стабильность деятельности в
свете долгосрочной перспективы.
Финансовые ресурсы являются основой для функционирования любой
организации. ОАО «Висма» целью своей деятельности как любое
коммерческое предприятие в условиях рынка ставит получение прибыли.
Прибыль – конечный результат деятельности, в свою очередь, зависит от
умелого распоряжения финансовыми источниками на предприятии.
В нормально функционирующей организации в структуре финансовых
источников основная доля практически всегда приходится на собственные
финансовые источники. В ОАО «Висма» в составе финансовых источников
преобладающая доля за период исследования приходится на заемные
источники финансирования.
Анализ формирования источников финансирования и их использования
на примере изучаемого хозяйствующего субъекта позволил нам выявить
значение финансовых ресурсов в хозяйственной деятельности, основные
тенденции в их организации, оценить уровень управления, эффективность
использования финансовых ресурсов.
Так общая величина источников финансирования в 2015г. по сравнению
с 2014г. возросла и превысила уровень предыдущего года на 13,4 процентных
пункта.
При этом собственные источники финансирования за анализируемый
период увеличилась на 36,1 процентных пункта, исключительно за счет
нераспределенной прибыли. Все остальные составляющие собственных
источников финансирования абсолютно не изменились.
107
Темп роста заемных источников финансирования составил 111,5 в 2015г.
по сравнению с 2014г. Таким образом, темп роста собственных источников
финансирования заметно опережает темп роста заемных источников
финансирования. Но, несмотря на это, большую часть источников
финансирования корпорации составляют заемные средства, так удельный вес
долгосрочных заемных средств составлял в 2014г. - 57,5 %, а в 2009г. – 52,6%.
Снижение удельного веса долгосрочных заемных средств произошло за
счет увеличения удельного веса краткосрочной кредиторской задолженности с
34,6 % до 38,0 %, и собственных источников в общем объеме источников
финансирования с 7,9 % до 9,4 %.
Отметим что к концу анализируемого периода собственный капитал,
вследствие указанных изменений, составляет меньшую долю источников
финансирования ОАО «Висма».
Сокращение величины собственного капитала произошло, в основном, за
счет роста убытков корпорации. Отрицательная динамика роста убытков
исследуемой организации охарактеризована постоянным ростом, причем с
тенденцией ухудшения показателей эффективности деятельности.
Темп роста кредиторской задолженности за анализируемый 2009г.
составил 124,4 %. В том же периоде доля кредиторской задолженности в общей
сумме заемных средств возросла с 34,6 % в начале анализируемого периода до
38,0 % в конце. Это связано с все нарастающими темпами роста краткосрочных
заемных средств, что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности
на структуру источников финансирования.
Сумма кредиторской задолженности увеличилась в 2014-2015 гг. в
основном за счет прироста задолженности перед поставщиками и
подрядчиками, долг перед которыми за анализируемый период возрос с 173728
т.р. на 1.01.15г. до 247129 т.р. на 31.12.15г. Темп роста кредиторской
задолженности перед поставщиками и подрядчиками за анализируемый период
составил 142,3%. Следует отметить, в этой сумме отсутствует просроченная и
безнадежная задолженность. Следовательно, рост задолженности перед
108
поставщиками и подрядчиками - нормальное явление в деятельности
корпорации ОАО «Висма».
Источники финансирования трансформируются в активы организации, а
структура активов характеризует уровень мобильности имущества, и позволяет
определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается,
снижается или повышается. От структуры активов зависят показатели
платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
В составе имущества ОАО «Висма» за весь анализируемый период
преобладают иммобилизованные активы. К началу периода их доля составляла
44,9%, а к концу – увеличилась до 48,8%. Сумма иммобилизованных активов в
денежном выражении возросла за счет увеличения стоимости основных
средств.
Доля оборотных активов сократилась с 40,4% до 30,1%. При этом,
оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе продолжают
оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определяют
платежеспособность и кредитоспособность корпорации.
Дебиторская задолженность в общей сумме имущества ОАО «Висма» на
начало периода составляла 22,0% и к концу периода сократилась до 12,9%. В
сумме дебиторской задолженности корпорации отсутствуют безнадежные
долги покупателей и других дебиторов. Следовательно, всю дебиторскую
задолженность, равно как и ее прирост, мы рассматривали в качестве
полноценного мобильного элемента активов корпорации.
За анализируемый период решающими факторами сокращения
оборотных активов явилось увеличение убытков и кредиторской
задолженности.
За весь анализируемый период ОАО «Висма» оставалось крайне
финансово неустойчивым, т.к. сумма собственных оборотных средств
оставалась меньше суммы запасов и затрат корпорации, а сумма нормальных
источников формирования запасов и затрат всегда превышала сумму запасов и
затрат.
109
Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового
состояния корпорации, его независимости от заемных источников средств
является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем
итоге баланса. Для ОАО «Висма» этот показатель в начале периода составил
0,54 и к концу уменьшился до 0,02 при нормальном ограничении 0,7.
Следовательно, ОАО «Висма» к концу 2014г. практически абсолютно зависимо
от кредиторов, а снижение этого коэффициента говорит о тенденции
повышения зависимости организации, что мы оценили отрицательно.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличился с
0,8 до 59,2 при нормативном ограничении 1, что привело к опасному
увеличению зависимости организации от кредиторов.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных
средств корпорации находится в мобильной форме, позволяющей относительно
свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения показателя
положительно характеризуют финансовое состояние. Но предприятии ОАО
«Висма» этот коэффициент имеет очень низкие значения. Так, в начале периода
он составил -0,3 и ухудшился до 52 к концу периода.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало
анализируемого периода составлял -0,3 и уменьшился до -2,3 к концу периода
при нормативном значении 0,6 – 0,8. Снижение этого коэффициента на
предприятии ОАО «Висма» говорит об уменьшении финансовой устойчивости.
Текущая ликвидность ОАО «Висма» довольно низкая и изменяется на
протяжении всего анализируемого периода в сторону ухудшения. Показатель
перспективной ликвидности на предприятии соответствует нормативному
показателю на протяжении всего периода.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует
платежеспособность корпорации на дату составления баланса. Данный
коэффициент для ОАО «Висма» на начало периода составлял 0,004 а к концу
периода уменьшился до 0,002 при нормативном значении больше или равном
0,2 – 0,5.
110
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую
платежеспособность корпорации на период, равный средней
продолжительности оборота оборотных средств. На стабильно работающем
предприятии он должен быть больше или равен 2. На ОАО «Висма» этот
показатель также ниже нормы в течение всего анализируемого периода.
Итак, все коэффициенты ликвидности на предприятии ОАО «Висма»
ниже нормативных значений, следовательно, организация неплатежеспособна и
финансово неустойчива.
На ОАО «Висма» коэффициент восстановления платежеспособности на
конец периода составил 0,38, что ниже критического уровня, составляющего 1.
Таким образом, проведенный анализ свидетельствует об ухудшении
финансового состояния организации и снижении эффективности использования
ее источников финансирования. Это выражается в низком уровне показателей
рентабельности корпорации, а так же снижении финансовой устойчивости.
Проведенный анализ состояния управления финансированием на
предприятии ОАО «Висма» выявил практическое отсутствие системы
управления. Следствием этого является снижение деловой активности,
показателей рентабельности деятельности организации. За весь анализируемый
период у организации не было прибыли. Увеличение сроков оборачиваемости
кредиторской задолженности свидетельствует о понижении ликвидности
организации и снижении ее финансовой устойчивости в долгосрочной
перспективе. Для улучшения финансового положения ОАО «Висма» и
рационализации управления его финансированием предлагается провести
следующие мероприятия:
Разработать финансовую стратегию наращивания собственных
финансовых ресурсов за счет оптимизации ассортимента продукции,
оказываемых услуг и снижения себестоимости выпускаемой продукции;
Организовать теоретическую переподготовку кадров всех экономических
служб, включая бухгалтерских работников по управлению источниками
финансирования, либо любой другой программе аналогичного содержания.
111
Разработать платежный календарь. Контролировать состояние расчетов с
поставщиками и заказчиками.
Ввести в практику на постоянной основе проведение экономического
анализа деятельности организации. Сформировать информационно-
аналитическую базу.
Первоочередным мероприятием на предприятии ОАО «Висма» должна
стать оптимизация ассортимента продукции, оказываемых услуг и снижение их
себестоимости.
112
ЛИТЕРАТУРА
1. Нормативно-правовые акты:
2. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 года N 51-
ФЗ (принят Государственной Думой 21 октября 1994 года).
3. Закона РФ «О защите прав потребителей» от 07.02.1992 N 2300-1 (принят
Государственной Думой 7 февраля 1992 года)
4. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ
(принят ГД ФС РФ 24.11.1995, действующая редакция).
5. Учебники и учебные пособия:
6. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. – М.:
Финансы и статистика. 2008. – 288 с.: ил.
7. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять
капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1995. – 384 с.: ил.
8. Банковское дело: Справочное пособие / под ред. Ю.А. Бабичевой. – М.:
"Экономика", 2008. – 397 с.
9. Бессмертный С., Садовой Л. Анализ существующего положения и пути
развития финансово-промышленных групп. Деловой экспресс, №11,
26.03.2012.
10. Бурков В. Н. Управление большими системами. – М.: Синтег, 2009, 432 с.
11. Ван Хорн ДЖ.К. Основы управления финансами. М., Финансы и
статистика, 2012.
12. Волосов И. Иностранные инвестиции и реформирование экономики.
Деловой мир, 26.05.2008.
13. Вольнина М. Внутренний анализ внешних инвестиций. Деловой экспресс,
26.03.2012.
14. Грачева Е.Ю., Куфанова Н.А., Пепеляев С.Г. Финансовое право России.
Учебник. – М.: ТЕИС, 1995. – 232 с.
15. Долгов С. И., Перская В. В. Инвестиционное сотрудничество на
территории России. М.: Луч, 1993.
113
16. Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики:
Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2012 – 416с.
17. Ефремов В. С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. –
М.: Финпресс, 2009, 192 с.
18. Зарубкин Л. Некоторые проблемы инвестиционной политики и
нормализации незавершенного строительного производства. // Вопросы
экономики. – 1990. – №8. – с. 58-66.
19. Институциональные преобразования – основа реформирования
экономики. Деловой экспресс, 15.03.95 г.
20. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники
акционерного общества. – Пер. с англ. – М.: "Джон Уайли энд Санз", 2012
г., 240 с.
21. Котлер Ф. Основы маркетинга. Пер. с англ. М., Прогресс, 1992.
22. Круглов М. И. Стратегическое управление компанией. Учебник для
ВУЗов. – М.: РДЛ, 2009, 768 с.
23. Лаврушин О.И. Организация и планирование кредита. М., Финансы и
статистика, 1991.
24. Мамаев В., Балотин В. Финансово-промышленные группы: от
государственной помощи к самофинансированию. – Экономика и жизнь.
Ваш партнер, 2008, №18. – 15 с.
25. Маркова О.М. Сахарова Л.С. Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их
операции. М., Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.
26. Мартынов А. С. и др. Россия: Стратегия инвестирования и кризисный
период. – М.: ПАИМС, 2008.
27. Мескон М. Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. – М.: Дело,
2009, 704 с.
28. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных
проектов и их отбору для финансирования (официальное издание). – М.:
НПКВЦ "Теринвест". – 2008.