12
индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда
формируют возможные значения показателей в будущем, а
следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет
соотношений между отдельными позициями отчетности, определение
взаимосвязей показателей;
сравнительный (пространственный) анализ — с одной стороны, это
анализ показателей отчетности дочерних фирм, структурных
подразделений, с другой — сравнительный анализ с показателями
конкурентов, среднеотраслевыми показателями и т. д.;
факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результирующий показатель. Причем факторный анализ может быть как
прямым (собственно анализ), когда результирующий показатель дробят
на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные
элементы соединяются в общий показатель.
Основные методы финансового анализа, проводимого на предприятии:
Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых
финансовых показателей (суммы по отдельным статьям берутся в процентах к
валюте баланса) и выявление влияния каждого из них на общий результат
хозяйственной деятельности. Переход к относительным показателям позволяет
проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и
результатов деятельности предприятий, различающихся по величине
используемых ресурсов, а также сглаживает негативное влияние инфляционных
процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.
Горизонтальный (динамический) анализ базируется на изучении
динамики отдельных финансовых показателей во времени.
Динамический анализ является следующим этапом после анализа
финансовых показателей (вертикального анализа). На этом этапе определяют,
по каким разделам и статьям баланса произошли изменения.
13
Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения
различных абсолютных показателей финансовой деятельности между собой.
Источником информации является бухгалтерская отчетность предприятия.
Наиболее важные группы финансовых показателей:
1. Показатели ликвидности.
2. Показатели и платежеспособности.
3. Показатели.
4. Показатели оборачиваемости (деловой активности).
5. Показатели рыночной активности.
При анализе финансовых коэффициентов необходимо иметь в виду
следующие моменты:
на величину финансовых коэффициентов оказывает большое влияние
учетная политика предприятия;
диверсификация деятельности затрудняет сравнительный анализ
коэффициентов по отраслям, поскольку нормативные значения могут
существенно варьироваться для различных отраслей деятельности;
нормативные коэффициенты, выбранные в качестве базы для сравнения,
могут не быть оптимальными и не соответствовать краткосрочным
задачам рассматриваемого периода.
Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении
значений отдельных групп аналогичных показателей между собой:
показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей;
финансовых показателей данного предприятия и показателей
предприятий-конкурентов;
финансовых показателей отдельных структурных единиц и
подразделений данного предприятия;
сравнительный анализ отчетных и плановых показателей.
Интегральный (факторный) финансовый анализ позволяет получить
наиболее углубленную оценку финансового состояния предприятия.
14
Прогнозирование состояния как внешней, так и внутренней,
экономической, финансовой среды организации осуществляется путем
систематического анализа основных факторов. Качество прогноза определяет и
качество финансового плана.
Обеспечение финансовой безопасности. Финансовое планирование
должно учитывать финансовые риски, связанные с принятием финансовых
решений, а также возможности исключения или уменьшения рисков.
Оптимизация. В соответствии с данным принципом финансовое
планирование должно обеспечить выбор допустимых и наилучших с точки
зрения ограничений альтернатив использования финансовых ресурсов.
Координация и интеграция. При финансовом планировании следует
учитывать интеграцию различных сфер деятельности организации.
Упорядочение. С помощью финансового планирования создается единый
порядок действий всех работников организации.
Контроль. Финансовое планирование позволяет наладить эффективную
систему контроля за производственно-хозяйственной деятельностью, анализ
работы всех подразделений организации.
Документирование. Финансовое планирование обеспечивает
документированное представление процесса финансово-хозяйственной
деятельности организации.
В практике финансового планирования следует выделить три способа
планирования. При первом способе планирования оно осуществляется снизу
вверх, от низших уровней иерархии к высшим. Низшие структурные
подразделения сами составляют детальный финансовый план своей работы и
впоследствии интегрируются на верхних ступенях, образуя в итоге финансовый
план организации.
При втором способе финансовое планирование осуществляется сверху
вниз. В этом случае процесс финансового планирования осуществляется исходя
из плана организации путем детализации его показателей сверху вниз по
иерархии. При этом структурные подразделения должны преобразовать
15
поступающие к ним финансовые планы вышестоящих уровней в планы своих
подразделений.
Третий способ — встречное планирование, которое представляет собой
синтез первого и второго способов финансового планирования. Этот способ
предусматривает разработку финансового плана в два этапа. На первом этапе
(сверху вниз) производится текущее финансовое планирование по главным
целям. На втором этапе (снизу вверх) составляется окончательный финансовый
план по системе детализированных показателей. При этом в окончательные
финансовые планы включаются по согласованию различных уровней наиболее
удачные решения.
Рис. 1. Финансовое прогнозирование*
*-составлено автором на основе изученных материалов
Основные этапы процесса финансового планирования (рис.1):
Анализ финансового положения компании.
16
Составление прогнозных смет и бюджетов.
Определение общей потребности компании в финансовых ресурсах.
Прогнозирование структуры источников финансирования.
Разработка действенной системы контроля и управления.
Разработка процедуры корректировки составленных планов.
Основой финансового планирования является финансовое
прогнозирование, т. е. оценка возможных финансовых последствий
принимаемых решений и внешних факторов, влияющих на результаты
деятельности компании. Отправной точкой финансового прогнозирования
является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и
целью — расчет потребностей в дополнительном финансировании.
Главная задача финансового прогнозирования состоит в определении
дополнительных потребностей финансирования, которые появляются
вследствие увеличения объемов реализации товаров или предоставления услуг.
Расширение деятельности предприятия (увеличение объемов продаж)
неизбежно приводит к необходимости увеличения его активов (основных и
оборотных). Сообразно этому увеличению активов должны появиться
дополнительные источники финансирования. Часть этих источников
(например, кредиторская задолженность и начисленные обязательства)
увеличиваются в соответствии с наращиванием объемов реализации
предприятия. Разница между увеличением активов и пассивов и составляет
потребность в дополнительном финансировании.
Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем
больше, чем больше существующие активы, темп прироста выручки и норма
распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше
краткосрочные пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.
В процессе принятия решения о дополнительном финансировании
выделяют основные этапы прогнозирования потребностей финансирования:
17
составление прогноза продаж на основе статистических методов с
использованием экономико-математических моделей, а также на
основе экспертных оценок;
составление прогноза переменных затрат;
составление прогноза финансирования основных и оборотных
активов, требуемых для достижения необходимого объема продаж;
расчет потребностей во внешнем финансировании и изыскание
соответствующих источников.
Расчет потребности во внешнем финансировании осуществляется с
помощью метода процента от продаж.
В основе данного метода лежат следующие предположения:
переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства
увеличиваются пропорционально увеличению объема продаж;
изменение постоянных затрат связано с максимальной величиной и
фактической степенью загрузки мощностей;
процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается
под заданный процент наращивания оборота в соответствии с
технологическими условиями бизнеса и с учетом наличных
недогруженных основных средств на начало периода
прогнозирования, степенью материального и морального износа
наличных средств производства и т. п.;
долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в
прогноз неизменными;
нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы
распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой
рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной
прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая
прибыль и вычитаются дивиденды.
18
Если у предприятия нет возможностей или желания привлекать
дополнительные источники средств, возможными путями решения проблемы
являются снижение нормы распределения прибыли на дивиденды и увеличение
показателя чистой рентабельности продаж.
Проведя необходимые корректировки рассчитывают, сколько пассивов не
хватает, чтобы покрыть необходимые активы. Это и будет необходимая сумма
дополнительного внешнего финансирования.
Данной методике соответствует следующая формула для расчета
потребности в дополнительном финансировании:
Дополнительное финансирование = Аф α — Пф α- Рп Вф ( 1 + α) ( 1 — ∂), (1)
Аф — изменяемые активы отчетного баланса;
α- прогнозируемый темп роста объема продаж;
Пф — изменяемые пассивы отчетного баланса;
Рп — чистая рентабельность продаж;
Вф — выручка отчетного периода;
∂- норма распределения чистой прибыли на дивиденды.
Из формулы видно, что потребность во внешнем финансировании тем
больше, чем больше нынешние активы и темп роста выручки и норма
распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше
нынешние пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.
Точные данные о необходимых объемах внешнего финансирования
формула дает в случае, когда предприятие работает с полной загрузкой
мощностей и процент увеличения стоимости основных средств совпадает с
процентом увеличения объемов производства и реализации продукции.
В данную формулу могут быть заложены и будущие планируемые
значения рентабельности продаж и нормы распределения прибыли на
дивиденды.
Цель экспресс-методов финансового прогнозирования — расчет объемов
дополнительного финансирования (или величины средств, требующих
19
размещения) при выполнении запланированного изменения объемов
деятельности.
Просчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы
покрыть необходимые активы. Это и будет потребность в дополнительном
внешнем финансировании. Рассчитать эту сумму можно также по формуле
EFN = (A/S) · DS — (L/ S) · DS — (PM) · (PS) · (1 — d), (2)
A/S — изменяемые активы отчетного баланса, выраженные в процентах
от продаж;
DS — темп роста выручки или изменение объемов продаж;
L/S — изменяемые пассивы отчетного баланса, выраженные в процентах
от продаж;
PM — рентабельность реализации фактическая (чистая прибыль
фактическая / выручка фактическая);
PS — планируемый объем реализации или прогнозная выручка;
d — доля выплаченных дивидендов (дивиденды фактические / чистая
прибыль фактическая).
В условиях рыночной экономики в связи с обострением конкурентной
борьбы повышается значимость планирования деятельности корпорации. Для
обоснования принятых решений разрабатываются планы.
План – это замысел, предусматривающий развитие чего-либо; намеченная
на определенный период работа с указанием цели, содержания, объема,
методов, последовательности, сроков выполнения
12
.
Результатом планирования реализации инвестиционных и
инновационных проектов и определения их экономической эффективности
является бизнес-план.
Бизнес-план – это документ, являющейся обоснованием бизнес-идеи
(проекта), постоянно адаптирующийся к условиям рынка, позволяющий на
текущий момент оценить эффективность планируемых мероприятий, ответить
12
Кокин А.С., Яковлева Г.Н. «Значение финансового планирования для обеспечения стабильной деятельности
организации.» Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского, 2011, № 5: 218-222.
20
на вопрос, стоит ли вкладывать деньги в разрабатываемый проект путем
проведения анализа и составления маркетинговых, организационных,
финансовых, технических, кадровых и иных планов, учитывающих
оптимистическое и пессимистическое развитие бизнеса и экономики региона.
Он включает ряд элементов: средства, ресурсы, внедрение (алгоритм принятия
решений), контроль, результаты.
Рис.2. Стадии и содержание процесса управления*
*-составлено автором на основе изученных материалов
Средства представляют собой приемы, способы действия для достижения
поставленных в бизнес-плане цели и задач. Ресурсы выражаются в
совокупности финансовых, материальных средств, организационных, кадровых
, и иных возможностей, необходимых для осуществления проекта. Внедрение
(алгоритм принятия решений) – это распространение нововведений,
достижение практического использования прогрессивных идей в деятельности
1. Определение
цели
Обоснование
управленческого
решения
Анализ
Прогнозирование
Планирование
Программирование
Маркетинг
Руководство
Принятие решения
Регулирование
Организация
Мотивация
Коммуникация
Контроль
2. Разработка
стратегии
реализации целей
3. Подготовка
управленческого
решения
4. Принятие
управленческого
решения
5. Реализация
управленческого
решения
6. Осуществление
контроля за
выполнением
управленческого
решения
21
корпорации, изобретений, результатов научных исследований посредством
применения моделей принятия управленческих решений
13
.
Для того чтобы бизнес-план принес желаемые результаты, необходимо
разработать систему наблюдения над управляемым объектом, проверить
соответствие технологии законодательству. Только в этом случае появятся
результаты, т.е. некий конечный итог, ради которого осуществлялся весь
процесс планирования
14
.
Рис. 3. Разделы разработки бизнес-плана
13
Белал А.А., Голубева Л.Ф. «Основные категории бизнес-плана.» Социально-экономические явления и
процессы, 2015, №3, том10.: 7-12.
14
Кореняко Е.А., Колмаков Е.В., Пахомова Е.С. «Система бизнес-планирования на предприятии как основа для
выработки оптимальных управленческих решений.» Социально-экономические явления и процессы, 2012,
№7,8: 85-90.
Разделы бизнес плана
Резюме бизне-плана
Описание проекта и
анализ рынка сбыта
Описание товаров и
услуг
План маркетинга
План по логистике
Производственный
план
Организационный план
Финансовый план
Оценка эффективности
бизнес-плана и рисков
его реализации