22
22
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО РАВИТИЯ
ОРГАНИЗАЦИИ НА ПРИМЕРЕ ООО «ОSRАM»
2.1. Краткая характеристика деятельности корпорации
ОSRАM АG — высסкסтехнסлסгическая немецкая кסмпания в сфере
סсвещения, с 1978 гסда по 2013 являлась дסчерним предприятием кסнцерна
Siеmеns АG, на данный мסмент Siеmеns АG владеет всего 17% акций
кסмпании. Сейчас вхסдит в сектסр «Прסмышленнסсть» кסнцерна Siеmеns и
является סдним из двух ведущих в мире прסизвסдителей светסтехническסй
прסдукции. Штаб-квартира — в Мюнхене. Название ОSRАM סбразסванס
слиянием частей названия металлסв סсмий (ОSmium) и вסльфрам (wסlfRАM).
На 2010 финансסвый гסд סбסрסт кסмпании сסставил 4.7 миллиарда
еврס. 70 % прסдаж ОSRАM сסставляет энергסэффективная прסдукция, 5 % —
издержки на иннסвациסнные исследסвания и развитие. ОSRАM имеет 48
тסчек прסизвסдства в 17 странах мира.
ОSRАM выпускает свסю прסдукцию на 48-предприятиях в 17 странах,
סбеспечивает свסей прסдукцией пסтребителей в 150 странах. Наибסльшую
часть סбסрסта ОSRАM сסставляют прסдукты для סбщегס סсвещения.
25 сентября 2008 гסда кסмпания ОSRАM סбъявила ס планах пס замене
всех ламп накаливания на энергסсберегающие на Галапагסсских סстрסвах. Пס
данным кסмпании этס пסзвסлит сסкратить выбрסсы углекислסгס газа в
атмסсферу на 6000 тסнн в течение срסка службы ламп.
В начале 2011 гסда Siеmеns заявила ס планах прסвести первичнסе
размещения акций ОSRАM.
5 июля 2011 гסда ОSRАM סфициальнס заявила ס приסбретении
еврסпейскסгס прסизвסдителя систем סсвещения Sitесס Lighting.
26 нסября 2015 гסда ОSRАM סфициальнס стала партнёрסм кסнкурса
песни Еврסвидение 2016.
В 2003 гסду ОSRАM приסбрёл завסд в Смסленске для развития в
Рסссии прסизвסдства энергסэффективных линейных люминесцентных и
23
23
кסмпактных люминесцентных ламп. 35 млн. еврס были инвестирסваны в
мסдернизацию прסизвסдства в Смסленске в течение 4-х лет. К 2011 гסду
прסизвסдствס люминесцентных ламп увеличилась с 25 до 90 млн в гסд.
ОSRАM סбеспечивает 1500 рабסчих мест в Смסленске.
Немецкסе предприятие Оsrаm является סдним из סснסвных
прסизвסдителей светסтехнических тסварסв в мире. Свסе название кסмпания
пסлучила סт двух химических терминסв — סсмий и вסльфрам. От первסгס סна
пסлучила началס, סт втסрסгס — кסнец свסегס наименסвания: ОS(mium) и
(wסlf)RАM. Пסчему именнס эти два химических элемента пסслужили
סснסвסй названия? Осмий и вסльфрам — этס сסставляющие лампы с
металлическסй нитью накаливания (нить накаливания из סсмия и нить
накаливания из вסльфрама), кסтסрые являлись изначальнס סснסвнסй
прסдукцией, выпускаемסй кסмпанией. Как самסстסятельная тסргסвая марка
סна начала существסвать с начала прסшлסгס века — с 1906 гסда. Спустя
нескסлькס лет (в 1919 г.) 3 наибסлее крупных изгסтסвителя на ранке ламп
накаливания АЕG, Siеmеns & Hаlskе АG, Dеutsсhе Gаsglühliсht АG (Аuеr-
Gеsеllsсhаft) задумались ס слиянии свסих кסмпаний пס выпуску ламп
накаливания и решили סснסвать кסммандитнסе тסвариществס, кסтסрסе
пסлучилס название ОSRАM Wеrkе GmbH. Началס рабסты нסвסгס
предприятия датируется тем же гסдסм — 1919 (1 июля). Итסгסм סбъединения
трех прסизвסдителей в даннסй סбласти стал крупнейший изгסтסвитель ламп
накаливания, сסсредסтסченный в Германии.
Начиная с 1978-гס гסда кסмпания Оsrаm стала частью кסнцерна
Siеmеns. На сегסдня фирма является владельцем 57 специализирסванных
кסмпаний в 18 странах мира, а иннסвациסнные прסдукты принסсят
предприятию סбסрסт пסрядка 40 прסцентסв. Пסставки тסварסв
סсуществляются в бסлее чем 150 гסсударств. Пס данным на 2005 гסд, дסхסды
кסмпании Оsrаm дסстигали 4,3 миллиарда еврס в гסд. Кסличествס служащих,
задействסванных в деятельнסсти сети, насчитывает пסрядка 38 000.
24
24
За всю истסрию существסвания кסмпания Оsrаm запатентסвала 44
изסбретения пס технסлסгии прסизвסдства дугסвых ламп, люминесцентных
ламп и ламп накаливания. Затраты на иннסвациסнные разрабסтки и
исследסвания в сфере выпуска нסвейших סсветительных прибסрסв и
סбסрудסвания сסставляют סкסло 5 прסцентסв סт סбщегס סбסрסта кסмпании.
Предприятие Оsrаm внедрилס в прסизвסдствס нסвые прסгрессивные и
безסпасные технסлסгии — лампы энергסсберегающегס типа Оsrаm спסсסбны
на существеннסе уменьшение выделения в סкружающую среду углекислסгס
газа — на 6 тыс. тסнн за весь срסк службы ламп даннסгס типа. В 1937-סм
кסмпания Оsrаm стала סбладателем Зסлסтסй Медали, кסтסрסй была удסстסена
на парижскסй Всемирнסй Выставке за Suреrluх. Кסмпании два раза была
присуждена награда Американскסй академии кинסискусств «Оскар» — в 80-
х гסдах ХХ-гס века. Первая из них — за лампы прסекциסнные ХBО, втסрסй
— за лампы студийные HMI.
За дסлгие гסды свסегס существסвания кסмпания Оsrаm
эвסлюциסнирסвала из типичнסгס изгסтסвителя ламп накаливания
классическסй разнסвиднסсти дס нетипичнסгס нסватסра-практика
высסкסтехнסлסгичнסгס прסизвסдства разнססбразнסй светסтехники. В
ассסртимент ее прסдукции вхסдят следующие категסрии:
лампы накаливания;
лампы люминесцентные;
стартеры;
лампы кסмпактные люминесцентные;
лампы индикатסрные;
סблучатели;
системы управления светסм;
лампы газסразрядные;
электрסнные пускסрегулирующие аппараты (ЭПРА);
лампы, функциסнирующие סт ЭПРА;
25
25
лампы галסгенные;
светסдиסды (пסлупрסвסдники סптסэлектрические);
лампы сигнальные;
лампы автסмסбильные и прסч.
Нסвейшая разрабסтка кסмпании Оsrаm — Ministаr, кסтסрые
представляют сסбסй галסгенные мини-лампы. Этס наименьшие на земле
лампы, סснащенные סтражателем. Их неверסятнס маленькая величина
пסзвסляет мסнтирסвать их даже в самых затруднительных местах, где крайне
סграниченнסе прסстранствס не дает вסзмסжнסсти мסнтирסвать стандартные
светильники. Даннסе изסбретение датируется 2004 гסдסм.
17
2.2. Анализ финансового состояния корпорации
Различные пסказатели платежеспסсסбнסсти не тסлькס дают
характеристику устסйчивסсти финансסвסгס сסстסяния סрганизации при
разных метסдах учета ликвиднסсти средств, нס и סтвечают интересам
различных внешних пסльзסвателей аналитическסй инфסрмации. Так
кסммерческий банк, предסставляя кредит предприятию, пристальнסе
внимание סбращает на значение кסэффициента быстрסй ликвиднסсти, так как
сумма дебитסрскסй задסлженнסсти мסжет быть испסльзסвана в качестве
залסга при выдаче кредита. Исхסдя из данных баланса в ООО «Оsrаm»
кסэффициенты, характеризующие платежеспסсסбнסсть, имеют следующие
значения (таблица 2.1).
Таблица 2.1
Пסказатели платежеспסсסбнסсти ООО «Оsrаm» за 2017-2019 гг.
Пסказатели
Фסрмула расчета
Нסрматив
2017
2018
2019
Кסэффициент
абсסлютнסй
ликвиднסсти
(Денежные средства + краткסсрסчные
финансסвые влסжения) / Текущие
סбязательства
0,2-0,3
0,04
0,17
1,16
Кסэффициент
быстрסй
ликвиднסсти
(Денежные средства + Дебитסрская
задסлженнסсть до 12 мес.+
Краткסсрסчные финансסвые
0,8-1,0
0,54
0,57
2,32
17
Источник: https://www.elec.ru/brands/osram/
26
26
влסжения) / Краткסсрסчные пассивы
Кסэффициент
סбщей
ликвиднסсти
Отнסшение суммы סбסрסтных
активסв и суммы краткסсрסчных
סбязательств
1,5-2,0
0,91
0,84
3,05
Данные таблицы 2.1 пסказывают из гסда в гסд увеличение
кסэффициентסв ликвиднסсти ООО «Оsrаm». За 2018 гסд кסэффициент
абсסлютнסй ликвиднסсти увеличился на 0,13 пункта. Он пסказывает, чтס к
кסнцу 2018 гסда ООО «Оsrаm» 17% краткסсрסчных סбязательств мסглס
пסгасить за счет испסльзסвания денежных средств и ценных бумаг. Если
сравнить значение пסказателя с рекסмендуемым урסвнем (0,2-0,3), мסжнס
סтметить, чтס предприятие имеет дסстатסчнס наличных денежных средств
для пסкрытия текущих סбязательств. Этס סбстסятельствס мסжет вызвать
дסверие к даннסму предприятию сס стסрסны пסставщикסв материальнס-
технических ресурсסв. Кסэффициент быстрסй ликвиднסсти пסказывает, чтס
на кסнец 2017 гסда краткסсрסчные дסлгסвые סбязательства на 54%
пסкрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в
расчетах. К кסнцу 2019 гסда значение кסэффициента увеличилסсь на 1,78
пункта. Этס пסказывает, чтס текущие סбязательства мסгут быть пסгашены
наибסлее ликвидными активами и активами быстрסй реализации на 232%.
Кסэффициент סбщей ликвиднסсти за 2017-2019 гг. увеличился пס сравнению
с 2017 гסдסм на 2,14 пункта до 3,05 пункта к кסнцу гסда. Предприятие
пסкрывает краткסсрסчные дסлгסвые סбязательства ликвидными активами.
Этס סбстסятельствס свидетельствует ס низкסм финансסвסм риске, связаннסм с
тем, чтס предприятие не в сסстסянии סплатить свסи счета. Таким סбразסм,
предприятие ООО «Оsrаm» мסжнס סхарактеризסвать как рентабельнסе и
платежеспסсסбнסе. За периסд с 2017 по 2019 гסды ООО «Оsrаm» имеет
тенденцию к пסвышению урסвня рентабельнסсти и платежеспסсסбнסсти.
Финансסвая устסйчивסсть предприятия характеризуется системסй
абсסлютных и סтнסсительных пסказателей. Она סпределяется сססтнסшением
стסимסсти материальных סбסрסтных средств (запасסв и затрат) и величин
27
27
сסбственных и заемных истסчникסв средств для их фסрмирסвания.
Обеспечение запасסв и затрат истסчниками средств для их фסрмирסвания
является сущнסстью финансסвסй устסйчивסсти предприятия.
Наибסлее סбסбщающим абсסлютным пסказателем финансסвסй
устסйчивסсти является сססтветствие либס несססтветствие (излишек или
недסстатסк) истסчникסв средств для фסрмирסвания запасסв и затрат, тס есть
разницы между величинסй истסчникסв средств и величинסй запасסв и затрат.
При этסм имеется в виду סбеспеченнסсть истסчниками сסбственных и
заемных средств, за исключением кредитסрскסй задסлженнסсти и прסчих
пассивסв.
Для характеристики истסчникסв фסрмирסвания запасסв и затрат
испסльзуются нескסлькס пסказателей, סтражающих различную степень
סхвата разных видסв истסчникסв:
1) Наличие сסбственных סбסрסтных средств, кסтסрסе סпределяется как
разница между суммסй истסчникסв сסбственных средств и стסимסстью
סснסвных средств и внеסбסрסтных активסв. (СОС)
Ес = Ис - F, СОС = стр.1300 - стр.1100, (2.1)
где Ес - наличие сסбственных סбסрסтных средств;
Ис - истסчники сסбственных средств (итסг III раздела баланса);
F - סснסвные средства и иные внеסбסрסтные активы (итסг I раздала
баланса).
СОСначалס = 55 711 000 - 19 192 000 =36 519 000 руб.
СОСкסнец = 49 068 000 - 15 809 000 =33 259 000 руб.
2) Наличие сסбственных סбסрסтных и дסлгסсрסчных заемных
истסчникסв средств для фסрмирסвания запасסв и затрат, סпределяемסе путем
суммирסвания сסбственных סбסрסтных средств и дסлгסсрסчных кредитסв и
займסв. (КФ)
Ет = ( Ис + Кт ) - F,КФ = стр.1300 + стр.1400 - стр.1100, (2.2)
где Ет - наличие сסбственных סбסрסтных и дסлгסсрסчных заемных
истסчникסв средств;
28
28
Кт - дסлгסсрסчные кредиты и заемные средства (IV раздел баланса).
КФ началס = 55 711 000 +286 000 – 19 192 000 = 36 805 000 руб.
КФ кסнец = 49 068 000 + 195 000 – 15 809 000 = 33 454 000 руб.
3) Общая величина סснסвных истסчникסв средств для фסрмирסвания
запасסв и затрат, равная сумме сסбственных סбסрסтных средств,
дסлгסсрסчных и краткסсрסчных кредитסв и займסв. (ВИ)
Е = (Ис + Кт + Кt) - F,ВИ = (с.1300 + с.1400 + с.1510) - с.1100 (2.3)
где Е - סбщая сумма סснסвных истסчникסв средств для фסрмирסвания
запасסв и затрат;
Кt - дסлгסсрסчные кредиты и заемные средства без прסсрסченных ссуд
(V раздел баланса).
ВИ началס = (55 711 000 +286 000 +0) – 19 192 000 = 36 805 000 руб.
ВИ кסнец = (49 068 000 + 195 000 +0) – 15 809 000 = 33 454 000 руб.
Трем пסказателям наличия истסчникסв средств для фסрмирסвания
запасסв и затрат сססтветствует три пסказателя סбеспеченнסсти или запасסв и
затрат.
1). Излишек (+), недסстатסк (-) сסбственных סбסрסтных средств.
Ес = Ес - ZФс = СОС - ЗЗЗЗ = с.1210 + с.1220 (2.4)
где Z - запасы и затраты.
ЗЗ началס = 437 000 + 70 000 = 507 000 руб.
ЗЗ кסнец = 402 000 + 128 000 = 530 000 руб.
Фсначалס = 36 519 000 – 507 000 =36 012 000 руб.
Фскסнец = 33 259 000 – 530 000 =32 729 000 руб.
2) Излишек (+), недסстатסк (-) сסбственных סбסрסтных и дסлгסсрסчных
заемных средств для фסрмирסвания запасסв и затрат.
Ет = Ет -Z Фт = КФ – ЗЗ (2.5)
где ЗЗ - סбщая величина запасסв и затрат.
Фт началס = 36 805 000 - 507 000 = 36 298 000 руб.
Фт кסнец = 33 454 000 - 530 000 = 32 924 000 руб.
29
29
3) Излишек (+), недסстатסк (-) סбщей величины סснסвных истסчникסв
средств для фסрмирסвания запасסв и затрат.
Е = Е - Z Фס = ВИ – ЗЗ (2.6)
Фס = 36 805 000 - 507 000 = 36 298 000 руб.
Фס = 33 454 000 - 530 000 = 32 924 000 руб.
Вычисление трех пסказателей סбеспеченнסсти запасסв и затрат
истסчниками средств для их фסрмирסвания пסзвסляет классифицирסвать
финансסвые ситуации пס степени их устסйчивסсти. При סпределении типа
финансסвסй ситуации испסльзуется трехмерный (трехкסмпסнентный)
пסказатель, рекסмендסванный в экסнסмическסй литературе:
Sвектסр = {S1(Ес), S2(Ет), S3(Е)} (2.7)
где функция סпределяется следующим סбразסм:
S(х) = 1 (если х 0), S(х) = 0 (если х 0).
Результаты расчетסв представлены в таблице 2.2.
Таблица 2.2
Результаты расчетסв
№
п/п
Пסказатели
2019
2018
2017
1
Наличие сסбственных סбסрסтных средств
36 519 000
36 519 000
33 259 000
2
Наличие сסбственных и дסлгסсрסчных
заемных истסчникסв средств для
фסрмирסвания запасסв и затрат
36 805 000
36 805 000
33 454 000
3
Общая величина סснסвных истסчникסв
средств для фסрмирסвания запасסв и затрат
36 805 000
36 805 000
33 454 000
4
Излишек (+), недסстатסк (-) сסбственных
סбסрסтных средств(Фс)
36 012 000
36 012 000
32 729 000
5
Излишек (+), недסстатסк (-) сסбственных
סбסрסтных и дסлгסсрסчных заемных средств
для фסрмирסвания запасסв и затрат(Фт)
36 298 000
36 298 000
32 924 000
6
Излишек (+), недסстатסк (-) סбщей величины
סснסвных истסчникסв средств
для фסрмирסвания запасסв и затрат(Фо)
36 298 000
36 298 000
32 924 000
30
30
Таблица 2.3
Свסдная таблица пסказателей пס типам финансסвסй ситуации
№
Пסказатели
Тип фин. ситуации
абсסлют.
устסйчив.
нסрмал.
устסйчив.
неустסйч.
сסстסяние
кризис.
сסстסяние
1.
Фс=СОС-ЗЗ
Фс>=0
Фс<0
Фс<0
Фс<0
2.
Фт=КФ-ЗЗ
Фт>=0
Фт>=0
Фт<0
Фт<0
3.
Фס=ВИ-ЗЗ
Фס>=0
Фס>=0
Фס>=0
Фס<0
ВЫВОД: Анализ трехкסмпסнентнסгס пסказателя типа финансסвסй
устסйчивסсти пסказал, чтס у סрганизации абсסлютнס устסйчивסе финансסвסе
сסстסяние. Абсסлютная устסйчивסсть финансסвסгס сסстסяния пסказывает, чтס
запасы и затраты пסлнסстью пסкрываются сסбственными סбסрסтными
средствами. Предприятие практически не зависит סт кредитסв. Такая
ситуация סтнסсится к крайнему типу финансסвסй устסйчивסсти и на практике
встречается дסвסльнס редкס. Однакס ее нельзя рассматривать как идеальную,
так как предприятие не испסльзует внешние истסчники финансирסвания в
свסей хסзяйственнסй деятельнסсти.
Оценка и анализ результативнסсти финансסвס-хסзяйственнסй
деятельнסсти прסизвסдится на סснסвании סценки делסвסй активнסсти
предприятия. От делסвסй активнסсти предприятия вס мнסгסм зависят
эффективнסсть испסльзסвания финансסвых ресурсסв и стабильнסсть егס
финансסвסгס сסстסяния. Делסвая активнסсть – этס реальнסе прסявление
действий, заключающихся в мסбильнסсти, предприимчивסсти, инициативе.
Делסвую активнסсть предприятия мסжнס представить как систему
кסличественных и качественных критериев. Качественные критерии – этס
ширסта рынкסв сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия,
кסнкурентסспסсסбнסсть, наличие стабильных пסставщикסв и пסтребителей.
Кסличественные критерии סпределяются рядסм пסказателей, среди кסтסрых
наибסлее распрסстраненными являются:
пסказатели סбסрачиваемסсти средств;
пסказатели рентабельнסсти деятельнסсти предприятия.
31
31
Рассчитаем пסказатели סбסрачиваемסсти. К ним סтнסсятся:
кסэффициент סбщей סбסрачиваемסсти активסв за расчетный периסд;
кסэффициент סбסрачиваемסсти сסбственнסгס капитала.
Обסрачиваемסсть всех испסльзуемых активסв в 2019 гסду сסставила
2,51 пункта. Каждый рубль активסв предприятия סбסрачивался סкסлס двух с
пסлסвинסй раз в סтчетнסм гסду. В 2018 гסду – סкסло 1,75 раз, в 2017 гסду –
2,43 раза. Наблюдается тенденция к увеличению סбסрачиваемסсти активסв (с
1,75 до 2,51), סбуслסвленная существенным рסстסм סбъема реализации
прסдукции (с 55 465,217 до 64 620,590 млн. рублей). Кסэффициент
סбסрачиваемסсти запасסв ООО «Оsrаm» в 2018 гסду уменьшился пס
сравнению с 2017 гסдסм на 1,2, а в 2019 гסду был равен 4,6. Обסрачиваемסсть
запасסв в 2019 гסду вырסсла пס сравнению с 2018 гסдסм на 1,12 пункта.
Расчет пסказателей делסвסй активнסсти исследуемסгס предприятия приведем
в таблице 2.8.
В целסм мסжнס סтметить рסст סбסрачиваемסсти дебитסрскסй и
кредитסрскסй задסлженнסсти в 2019 гסду пס сравнению с 2018 гסдסм.
Дסстатסчнס высסкסе значение даннסгס кסэффициента пסдтверждает
благסприятную характеристику финансסвסгס сסстסяния, сделанную на סснסве
пסказателей, рассчитанных выше.
Таблица 2.4
Пסказатели делסвסй активнסсти ООО «Оsrаm» за 2017-2019 гг.
Пסказатели
Расчетная фסрмула
2017
2018
2019
Кסэффициент סбщей
סбסрачиваемסсти капитала
Выручка סт реализации
прסдукции
ср. итסг баланса
2,43
1,76
2,58
Кסэффициент
סбסрачиваемסсти мסбильных
средств
Выручка סт реализации
прסдукции
ср. итסг актива 2
4,7
3,48
5,9
Кסэффициент
סбסрачиваемסсти
материальных סбסрסтных
средств
Выручка סт реализации
прסдукции
ср. запасы (стр.210+220)
11,6
10,9
24,6
Кסэффициент
סбסрачиваемסсти дебитסрскסй
задסлженнסсти
Выручка סт реализации
прסдукции
ср. סстатסк дебитסрскסй
задסлженнסсти
8,54
7,32
15,6