63
− внутренняя норма доходности IRR;
− модифицированная внутренняя ставка доходности MIRR;
− коэффициент эффективности инвестиций ARR.
Расчет чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта
Данный показатель рассчитывается по формуле:
NPV=
????
????
t
–IC (49)
где NPV – чистая текущая стоимость инвестиций;
ICo – начальный инвестируемый капитал =0,5 млн.руб.);
CFt – денежный поток от инвестиций в t-ом году, min=135,0 млн.руб.; max= 180,0
млн.руб.;
r – ставка дисконтирования; r=5%;
n – длительность жизненного цикла проекта = 3 года.
Расчет проводится по минимальному и максимальному значению:
NPV
min
=
????
????
????????
2
+
????????
3
−0,5 =367,2;
NPV
max
=
????
????
????????
2
+
????????
3
−0,5 =489,7.
Если NPV > 0 – проект принесет прибыль инвесторам;
Если NPV = 0 – увеличение объемов производства не повлияет на
получение прибыли инвесторами;
Если NPV < 0 – проект принесет убытки инвесторам.
На данном предприятии, показатель NPV намного больше 0, это значит,
что вкладывать в данный проект выгодно, в дальнейшем он принесет прибыль.
И благодаря тому, что предприятие вырастит новые сорта культур, выйдет на
новый уровень на рынке, обзаведется новыми постоянными покупателями и
выйдет из достаточно не стабильного положения.
Что бы рассмотреть более точно эффективность инвестиционного
проекта, необходимо так же рассчитать срок его окупаемости. Он
64
рассчитывается по формуле:
PP= IC / FV (50)
где PP— период окупаемости;
IC — инвестиционные расходы = 0,5 млн.руб.;
PV— будущая прибыль предприятия, min=0,135 млн.руб.; max=0,180 млн.руб.;
Этот показатель так же рассчитывается в разрезе по минимальному и
максимальному значению:
PP
min
= 0,5/ 0,135=3,7 года; PP
max
= 0,5/ 0,180=2,8 года;
Из данных расчетов видно, что при приобретении по цене 40 тысяч
российских рублей ЗАО «Аренда Буровой Техники» будет способно окупить
данные вложения в небольшие сроки и в будущем принести еще большую,
ощутимую прибыль, которая будет помогать улучшению труда.
Предприятию необходимо стремится к вероятности получения прибыли,
но так же, он должен помнить о рисках потери денежных средств, в противном
случае. Для того, что бы в деятельности организации был успех, ее финансистам
и экономистам необходимо лучше исследовать рынок.
По итогам третьей главы можно сделать следующие выводы:
1) ЗАО «Аренда Буровой Техники» осуществляет сдачу буровой техники
в аренду.
2) Предварительный анализ финансово-экономических результатов
деятельности ЗАО «Аренда Буровой Техники» за период 2014-2016 годов
показал рост практически всех рассчитанных показателей, что говорит о
неплохой деятельности предприятия, однако было снижение доли основных
фондов, что произошло из- за износа или продажи некоторых фондов. Это может
значить, что предприятию понадобятся дополнительные средства на
модернизацию или замену этих фондов.
3) Была проведена оценка финансово-хозяйственной деятельности ЗАО
«Аренда Буровой Техники» за период 2014-2016 годов. Краткосрочные
65
обязательства снизились на 3,5 млн.руб., это говорит о финансовой устойчивости
в краткосрочном периоде. Активы увеличились на 206,3%, дополнительный
капитал, фонды и резервы равны нулю, это говорит о том, что собственных
средств хватает ровно на то, что бы покрывать свои текущие обязательства.
4) Был проведен анализ ликвидности баланса ЗАО «Аренда Буровой
Техники». В ходе него было выявлено, что быстроликвидные активы не
покрывают быстроликвидные пассивы, что говорит о невозможности
своевременного расчета с кредиторами в среднесрочном периоде. Для выхода из
непростого финансового положения организации необходимо
усовершенствовать структуру баланса.
5) При оценке рентабельности активов было выявлено, что она имеет
отрицательную тенденцию, это говорит о достаточно шатком положении ЗАО
«Аренда Буровой Техники».
6) Оценка показателей вероятности банкротства ЗАО «Аренда Буровой
Техники», видно, что при расчете по модели Таффлера, в 2016 году у
предприятия были трудности, которые в дальнейшем могут привести к
банкротству.
7) Был разработан инвестиционный проект, и рассчитан с экономической
точки зрения. В ходе этих расчетов был показан экономический рост, в
перспективе на 2017 год.
Недостатки:
1) У коэффициента рентабельности внеоборотных активов отрицательная
динамика, что говорит о нехватке средств для восстановления основных фондов.
2) Рентабельность оборотных активов на данном предприятии является
недостаточной для покрытия собственных нужд в оборотных средствах, поэтому
предприятию необходимо прибегать к заемным средствам.
3) Чистая рентабельность снизилась к 2016 году, что говорит о общих
проблемах организации на данный период времени.
66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключении можно отметить, что работа была проведена, согласно
поставленной цели. Тема исследования была раскрыта с теоретической и
практической стороны, с выработкой ряда мероприятий, направленных на
оптимизацию или повышение эффективности финансовых процессов с целью
минимизации финансовых рисков.
Результатами теоретического исследования стали, следующие выводы:
1) риск может рассматриваться как вероятность наступления негативных
последствий в ситуации кризиса, как показал опыт мирового финансового
кризиса все отрицательное воздействие на экономику стран и предприятий;
2) риск это экономическое явление, которое рассматривается и изучается
уже долгое время, ученые обращали внимание на ситуации, когда
предприниматели не получали прибыль, терпели убытки.
Виды рисков, с которыми сегодня сталкиваются организации и
предприятия: риск снижения финансовой устойчивости, риск снижения
ликвидности, кредитный риск, инфляционный риск, инвестиционный риск,
депозитный риск и другие.
67
Для оценки финансовых рисков в деятельности предприятия
применяются различные подходы: методы финансового анализа и модели
определения риска банкротства. К методам финансового анализа относят группы
финансовых коэффициентов определения ликвидности (текущая, критическая,
абсолютная) предприятия, финансовой устойчивости (автономии, общей
задолженности, обеспеченности собственными средствами, прогноза
банкротства), рентабельности (продаж, маржа прибыли, активов,
инвестированного капитала). Среди распространенных моделей наиболее
применяемые и используемые для определения риска банкротства есть модели
Альтмана, Таффлера, Фулмера, Бивера.
В ходе исследования предприятия ЗАО «Аренда Буровой Техники» был
выполнен анализ финансовой деятельности предприятия. Обобщая результаты
проведенного анализа можно сделать выводы, что работа данного предприятия
ухудшается, но все равно представляет интерес к собственникам. Анализ
финансовых показателей ЗАО «Аренда Буровой Техники» производится в
период с 2014 по 2016 год. Для анализа использовалась бухгалтерская
отчетность, данные оценки рентабельности, ликвидности баланса и другие
расчеты, которые в своей совокупности дают обширную картину работы
предприятия.
Из анализа ликвидности было выделено следующее:
1) для выхода из шаткого финансового положения, организации
необходимо пересмотреть структуру своего баланса, расширить ассортимент
предоставляемых услуг, возможно, необходимо увеличить рекламу
предприятию.
2) коэффициент абсолютной ликвидности должен быть равен 0,2. На ЗАО
«Аренда Буровой Техники» значение данного коэффициента ни в одном году не
равно этому показателю. Не все из коэффициентов ликвидности и
платежеспособности удовлетворяют нормативным показателям в полной мере.
Это говорит о нестабильной работе предприятия.
В итоге, можно сделать вывод, что предприятие не может вовремя
68
погашать свои текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов,
таких как денежные средства. Так же можно сказать, что предприятие ведет
малоэффективную политику в области управления оборотными активами. В
будущем предприятие может ждать достаточно трудное положение.
Из анализа рентабельности выделено следующее:
1) снизилась рентабельность собственного капитала на 1,47 млн.руб., что
говорит о неэффективной работе предприятия, уменьшается оборачиваемость
активов.
2) недостаточное значение коэффициента оборотных активов, для того,
что б предприятие смогло покрыть собственные обязательства, поэтому
предприятию необходимо прибегать к заемным средствам.
3) очень низкий уровень рентабельности, и он продолжает снижаться с
каждым годом.
4) снизилась рентабельность внеоборотных средств в 2016 году по
сравнению с 2014 на 1,55;
5) снизилась рентабельность продаж на 0,42;
Снижение рентабельности предприятия говорит о снижении ее
конкурентоспособности, сокращении спроса на ее услуги по аренде техники,
падение объема продаж. Это сказывается на росте себестоимости продукции,
вследствие увеличения в ней доли накладных расходов.
Был проведен расчет и анализ моделей банкротства, из чего было
выявлено, что по модели Таффлера предприятию в будущем может угрожать
банкротство, поэтому организации необходимо обращаться за помощью к
инвесторам для увеличения спроса на услуги по аренде буровой техники, что бы
их ни обошли фирмы конкуренты на рынке.
Характеризуя финансовое состояние ЗАО «Аренда Буровой Техники» с
позиции долгосрочной перспективы, структуру баланса организации можно
признать не вполне удовлетворительной. Доказательством тому служат
рассчитанные показатели. Можно сделать вывод, что на предприятии не ведется
финансовая политика.
69
Для улучшения финансового состояния ЗАО «Аренда Буровой Техники»
предлагается использовать государственную помощь, в виде кредита для под
низкий процент, в связи с ростом строительства и увеличения спроса на аренду
техники. Компания должна акцентировать свое внимание на маркетинговой,
ценовой и ассортиментной, финансовой политике. Был проведен расчет эффекта
финансового рычага, он показал экономический рост на 2017 год, а так же
спроектирован инвестиционный проект под этот кредит: было предложено взять
0,5 млн.руб., под 5 %. И это показало увеличение выручки в 2017 году. Их
привлечение связано с необходимостью несения постоянных расходов: уплаты
процентов, приобретение недостающего модернизированного оборудования,
спецтехники и др. Без этого, вскоре будет невозможно существование ЗАО
«Аренда Буровой Техники».
Так же в качестве возможных исправляющих мер, для эффективной
ликвидации нежелательных последствий, в данной ситуации, предлагается:
снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота;
снижения просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности;
балансирование дебиторской и кредиторской задолженности; оптимизация
запасов; избавление от непрофильных и неиспользуемых активов;
использование долгосрочных источников капитала для финансирования
капитальных вложений.
Таковы основные результаты исследования, проведенного в выпускной
квалификационной работе. Практическая реализация основных положений и
идей, окажет существенное положительное влияние на развитие ЗАО «Аренда
Буровой Техники» и обеспечит стабилизацию производства и финансовой
системы, повысит конкурентоспособность организации, активизирует
инновационную деятельность, привлечет инвесторов.