64
Таблица 7 (окончание)
3
Финанансовый
левередж,%
30,86
28,74
29,53
Коэффициент
соответствует
нормативу первой
группы
4
Коэффициент
покрытия активов
чистым оборотным
капиталом
0.16
0.15
0.10
Коэффициент
соответствует
нормативу третьей
группы
5
Коэффициент
покрытия
1.67
2.12
1.82
Коэффициент
соответствует
нормативу второй
группы
Из таблицы 7 видно, что коэффициент Бивера в 2014 году равен 0,05, в
2015 году – 0,04, в 2016 году - -0,52; рентабельность активов в 2014 году равна -
-1,87%, в 2015 году - -1,55%, в 2016 году - -13,92%; финансовый левередж в
2014 году – 30,86%, в 2015 году -28,74%, в 2016 году – 29,53%; коэффициент
покрытия активов чистым оборотным капиталом в 2014 году – 0,16, в 2015 году
– 0,15, в 2016 году – 0,10, коэффициент покрытия в 2014 году – 1,67, в 2015
году – 2,12, в 2016 году – 1,82.
Таким образом, показатели системы У. Бивера, рассчитанные для ЗАО
«Тираспольский электроаппаратный» за 2014 – 2016 гг. характеризуют
состояние предприятия как предкризисное и прогнозируют наступление
банкротства в ближайшей перспективе. Из вышеприведенного анализа можно
сделать вывод, что на сегодняшний день пока не сложилась единая
универсальная методика оценки банкротства организаций. Все это
свидетельствует о неадекватности оценок фактического состояния
исследуемого предприятия, полученных с помощью различных моделей. В
связи с этим следует отметить, что назрела необходимость разработки единого
методологического подхода в оценке риска банкротства отечественных
организаций на основе различных подходов, обеспечивающих высокую
достоверность получаемых результатов.
Далее предложим рекомендации по совершенствованию системы
мониторинга финансового состояния и диагностики банкротства ЗАО
«Тираспольский электроаппаратный».
65
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СНИЖЕНИЮ НЕГАТИВНЫХ
ПОСЛЕДСТВИЙ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ЗАО
«ТИРАСПОЛЬСКИЙ ЭЛЕКТРОАППАРАТНЫЙ ЗАВОД»
3.1 Предпосылки банкротства ЗАО «Тираспольский электроаппаратный
завод» в современных условиях хозяйствования
В современных условиях предприятие должно четко ориентироваться в
сложном лабиринте рыночных отношений, правильно оценивать
производственный и экономический потенциал, сложившееся финансовое
состояние, стратегию его дальнейшего развития.
При помощи проведенного анализа финансовых предпосылок
банкротства предприятия, становится очевидным, что в условиях рынка ЗАО
«Тираспольский электроаппаратный завод» оказалось в крайне предкризисном
финансовом положении. Это объясняется жесткой конкуренцией, как среди
российских производителей низковольтной аппаратуры, так и среди
иностранных, не скрывающих своих экспансионистских планов. Поэтому, для
поддержания конкурентоспособности продукции предприятие вынуждено
снижать цены. Следующим фактором, осложняющим положение предприятия,
является географическая отдаленность от основного рынка сбыта. Некоторые
российские потребители не желают устанавливать с предприятием
внешнеэкономические связи в силу больших транспортных расходов,
значительных затрат на таможенное оформление.
Осложнилась деятельность предприятия и тем, что правительством ПМР
были введены обязательные авансовые платежи за энергоносители.
Все эти факторы встают на ту чашу весов, которая склоняется в сторону
неминуемого разорения данной структуры.
Проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии ЗАО
«Тираспольский электроаппаратный завод» в конечном итоге имеют
следующие основные проявления:
1. Дефицит свободных денежных средств, низкая платежеспособность.
66
Исследования показали, что деятельность предприятия финансируется в
основном за счет собственных средств, объем которых не может обеспечить
бесперебойную и полноценную деятельность. Баланс предприятия можно
охарактеризовать ликвидным в недостаточной мере, из за чего предприятие
постоянно испытывает недостаток в денежных средствах (факт осложняющий
положение предприятия).
Индикаторами низкой платежеспособности являются ниже
нормативного уровня показатели ликвидности, просроченная кредиторская
задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом,
персоналом и кредитующими организациями.
Так, коэффициент абсолютной ликвидности при норме 0,2-0,7
составляет на начало анализируемого периода 0,0280, а на конец – 0,0044,
коэффициент срочной ликвидности при норме 0,8-3 составляет соответственно
0,3804 и 0,3216, коэффициент покрытия также находится ниже норматива в
пределах от 1,8037 до 1,8228.
Из анализа статистических отчетов видно, что общая величина основных
источников формирования запасов и затрат имеет отрицательную величину: -
2,7 млн. руб. на начало периода и -1,8млн. руб. на конец. В тоже время размер
дебиторской задолженности довольно высок, хотя и наблюдается тенденция к
снижению: так в 2014 году ее размер составил 4,8 млн. руб., а в конце 2016 года
уже 3581689 руб.
2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал
(недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая
рентабельность). Предприятие несет огромные убытки: так, размер убытка 2014
года составляет 1,23 млн. руб., в 2015 году – 1,03 млн. руб., а на конец 2016 –
8,95 млн. руб.
Отсутствие запаса финансовой прочности обусловлено отрицательной
рентабельностью. На практике это означает - низкая финансовая устойчивость,
возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, т.е. зависимостью
предприятия от кредиторов, потерей самостоятельности.
67
3.2 Расчет экономической эффективности методов снижения негативных
последствий рисков ЗАО «Тираспольский электроаппаратный завод»
Для финансового оздоровления предприятия должны быть предприняты
определенные меры. Необходимо добиться увеличения удельного веса
основных источников формирования запасов и затрат в составе общей
величины источников средств. Этого можно достичь тремя путями:
1.Увеличение размера собственных источников средств -
осуществляется за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет
прибыли (второй вариант, учитывая величину прибыли за анализируемый
период, особых результатов дать не может).
2. Увеличение размера заемных источников средств - достигается путем
привлечения долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Учитывая
современную экономическую ситуацию, предприятие в самом лучшем случае
может надеяться на получение краткосрочных ссуд.
3. Пересмотр средневзвешенных величин запасов продукции на складах
на день, неделю, месяц. Возможно, размер запасов необоснованно завышен,
что, конечно, влияет на кредиторскую задолженность, величину которой
следовало бы снизить.
Самым желательным является осуществление второго варианта, так как
получение заемных средств позволит практически до нуля снизить уровень
кредиторской задолженности и тем самым повысить ликвидность предприятия.
Однако, это является затруднительным, так как основные фонды завода не
могут использоваться в качестве залога по кредиту. Возможно, руководству
следует искать поручителей, которыми, могут быть и учредители.
Альтернативой заемным денежным средствам может выступать лизинг,
как форма товарного кредита. Порядок осуществления платежей по договору
лизинга более гибок по сравнению с кредитными соглашениями: арендатор
может рассчитывать на получение своих доходов и совместно с арендодателем
выработать удобную схему платежей. Так, в целях приобретения собственного
автотранспорта ЗАО "Тираспольский электроаппаратный завод" также может
68
воспользоваться услугами лизинга. Преимущество покупки автотранспорта в
лизинг, очевидно, нет налога на имущество, лизинговые платежи входят в
себестоимость. Стоимость имущества, приобретенного в лизинг, не включается
в остаток кредиторской задолженности, что улучшает финансовые показатели
предприятия арендатора, и, следовательно, позволяет ему привлечь
дополнительные кредитные ресурсы.
ЗАО "Тираспольский электроаппаратный завод" одновременно решает
две проблемы: приобретение и финансирование основных средств и
использование их без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без
привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение собственных и
заемных средств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.
Третий вариант - регулирование размера запасов - может быть
осуществлен только в случае снижения среднего срока оборота дебиторской
задолженности. Для этого необходимо разработать и внедрить следующую
политику управления дебиторской задолженностью, в частности:
– определение доходности капитала предприятия (часть капитала
вынужденно иммобилизуется в результате предоставления товарного кредита);
– разработка на основе предыдущего показателя гибкой системы скидок в
зависимости от срока оплаты отгруженной продукции.
Так, например, рентабельность собственного капитала составляет 69%, а
средний срок оборота дебиторской задолженности - 8 дней. Отсюда, цена
товара с задержкой оплаты на 8 дней должна быть на 1,5% выше, чем при
немедленной оплате или предоплате. Такая политика предприятия создает
стимулы к немедленной оплате отгруженной продукции, что ускоряет возврат
оборотных средств, позволяет снизить средний срок оборота кредиторской
задолженности и тем самым уменьшить ее средний размер.
Еще можно порекомендовать ЗАО "Тираспольский электроаппаратный
завод", если появятся свободные денежные средства, вкладывать их в
краткосрочные ценные бумаги. Любое предприятие должно учитывать два
взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей
69
платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования
свободных денежных средств. Имея достаточное количество денежных средств
на расчетном счете предприятие обладает способностью оплачивать
краткосрочные обязательства. Но с другой стороны, омертвление финансовых
ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с
некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной
выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте.
Поэтому было бы не плохо, предварительно изучив рынок ценных
бумаг, вложить денежные средства в краткосрочные ценные бумаги. И таким
образом пополнить наиболее ликвидные активы. Что, несомненно, улучшит
картину платежеспособности организации, а также позволит получить
дополнительный доход в ближайшем будущем.
Кроме того, финансовое оздоровление ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" может быть проведено путем:
– ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате
чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
– обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
– пополнения собственного капитала за счет внутренних и внешних
источников.
При этом целесообразно проведение следующих мероприятий:
– необходимо в первую очередь изменить отношение к управлению
производством,
– по возможности максимально масштабно участвовать в
государственных программах развития и производства товаров и услуг,
датируемых за счет бюджетных ассигнований;
– вести постоянный поиск российских и зарубежных заказчиков на
услуги, которые могут быть оказаны предприятием;
– проанализировать спрос на предоставление новых услуг, которые
отвечают возможностям предприятия;
– обеспечить эффективную рекламу всех услуг предприятия;
70
– проводить активную коммерческую деятельность (например, сбыт
товаров других фирм, сдача в аренду пустующих помещений и территорий);
– осваивать новые методы и технику управления,
– усовершенствовать структуру управления,
– самосовершенствоваться и обучать персонал,
– совершенствовать кадровую политику,
– продумывать и тщательно планировать политику ценообразования,
– изыскивать резервы по снижению затрат на производство,
– активно заниматься планированием и прогнозированием управления
финансов предприятия.
Рассчитаем экономическую эффективность создания резерва по
сомнительным долгам. Резерв формируется с учетом следующих правил:
1) если задолженность образовалась более 90 дней назад, то в резерв
включается вся сумма;
2) когда долг возник от 45 до 90 дней (включительно), в резерв
отчисляют 50 процентов от этой суммы;
3) на задолженность, которой еще не исполнилось и 45 дней, резерв
вообще не увеличивают. Дни отсчитываются не с момента возникновения
дебиторской задолженности, а с даты оплаты, которая указана в договоре или
счете (табл. 8).
Таблица 8
Расчет резерва по сомнительным долгам ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" 31.12.2016 г.
Срок возникновения
дебиторской
задолженности
Сумма дебиторской
задолженности,
руб.
Процент
отчислений в
резерв, %
Сумма отчислений
в резерв, руб.
до 45 дней
1836595
-
-
от 45 до 90 дней
1236859
50
618430
свыше 90 дней
508235
100
508235
Итого
3581689
х
1126665
В результате на 31 декабря 2016года сумма резерва по сомнительным
долгам будет равна 1126665 руб. Это меньше, чем 10 % выручки от реализации
71
за год:
27817117 руб. х 10 % = 2781712 руб.
Экономическая эффективность предложенного мероприятия
заключается в сокращении налога на доходы ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" по ставке 24 % с суммы резерва по сомнительным
долгам:
1126665 руб. х 24 % = 270400 руб.
Экономический эффект от расширения ассортимента товаров ЗАО
"Тираспольский электроаппаратный завод" рассчитать довольно сложно. Для
определения емкости рынка требуется проведение дополнительных
маркетинговых исследований и специальных замеров. Однако ориентировочная
емкость рынка планируемого выпуска изделий на рынок соседних государств
составляет примерно 18750000 руб. в год. При этом прибыль ЗАО
"Тираспольский электроаппаратный завод" при среднем уровне рентабельности
товаров 8.83 % составила бы около 1656000 руб.
Рассчитаем, как изменятся финансовые результаты ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" в случае реализации всех предложенных
мероприятий по снижению негативных последствий финансовых и
предпринимательских рисков (табл. 14).
Объем выручки от продажи продукции ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" увеличится на 40 % за счет организации оптовой
торговли, на 18750000 руб. за счет расширения ассортимента товаров и на 8.48
% с учетом среднего уровня инфляции.
(27817117 х 140 %+18750000) х 108.48 % = 62586412 руб.
Рассчитаем себестоимость продукции ООО ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" при фактическом уровне их себестоимости 2016 г.:
62586412 х (28703817 : 27817117) = 64581420 руб.
Управленческие расходы ООО ЗАО "Тираспольский электроаппаратный
завод" увеличатся на стоимость страхового полиса (30000 тыс. руб.):
4986578 руб. + 30000 руб. = руб.
72
Рассчитаем финансовые результаты ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" с учетом реализации всех разработанных
мероприятий по снижению негативных последствий финансовых и
предпринимательских рисков (табл.9).
Таблица 9
Прогноз финансовых результатов ЗАО "Тираспольский
электроаппаратный завод" на 2017 г. (руб.)
Показатели
2016г.
факт
2017г.
прогноз
2017г. прогноз к 2016г.
Абс. откл (+/-)
Темп
прироста(%)
Выручка от
реализации
продукции
27817117
62586412
+34769295
+124,99
Себестоимость
28703817
64581420
+35877603
+124,99
Валовая прибыль
(убыток)
- 886700
-1995008
-1108308
+124,99
Коммерческие
расходы
731789
731789
-
-
Управленческие
расходы
4986578
5016578
+30000
+0,60
Прибыль от
продаж
-6605067
-7743375
+14348442
+17,23
Рентабельность
продаж
-23,01
-11,99
+35,00
-47,89
Как видно из приведенных данных, в случае реализации разработанных
мероприятий по снижению негативных последствий финансовых и
предпринимательских рисков ЗАО "Тираспольский электроаппаратный завод"
убыток от продаж увеличится на 14348442 руб. (в 17,23 раза), а рентабельность
продаж увеличится на 35,00 процентных пункта и составит по прогнозу -11,99
%, что несомненно является благоприятным фактором, для предприятия,
находящегося в многолетнем глубочайшем финансовом кризисе.
1.По результатам разработки мероприятий, направленных на снижение
негативных последствий предпринимательских и финансовых рисков в ЗАО
"Тираспольский электроаппаратный завод", можно сделать следующие выводы:
2.Для снижения негативных последствий финансовых рисков
необходимо ежемесячно корректировать цены на товары с учетом уровня
73
инфляции, диверсифицировать деятельности за счет осуществления оптовой
продажи товаров, увеличить собственный капитал за счет роста чистой
прибыли, организовать службу внутреннего аудита.
3.Для снижения негативных последствий предпринимательских рисков
ЗАО "Тираспольский электроаппаратный завод" можно рекомендовать
следующие мероприятия: совершенствовать договорные отношения с
контрагентами путем включения в договоры необходимость уплаты ими
штрафных санкций и неустоек за нарушение условий поставки; создать резерв
по сомнительным долгам; для обеспечения конкурентоспособности расширить
ассортимент товаров.
4.По результатам расчетов определено, что реализация разработанных
мероприятий не приведет к росту прибыли от продаж, а приведет к увеличению
убытка от продажи в размере 14348442 руб. и увеличению рентабельности
продаж на 35,00 процентных пункта, что является благоприятным фактором
для предприятия, находящегося на грани банкротства.
5.В заключении нужно сказать, что если руководство ЗАО
«Тираспольский электроаппаратный завод» займется стратегическим
планированием финансов, а также других основополагающих систем
управления бизнесом, и активно применит предложенные в данной работе
мероприятия, то предприятие имеет неплохой шанс избежать банкротства.