12
- методологические принципы, то есть наиболее общие, относящиеся к
концептуальной стороне дела и мало зависящие от специфики
рассматриваемого проекта;
- методические принципы, то есть те, которые непосредственно связаны с
проектом, его спецификой, экономической и финансовой привлекательностью
проекта;
- операциональные принципы, то есть те, которые облегчают процесс
оценки эффективности проекта с информационно-вычислительной точки
зрения [15, с. 228].
Методологические принципы:
1. Результативность проекта, которая означает положительность эффекта
его осуществления, то есть превышение оценки слагаемых результатов над
оценкой совокупных затрат, требуемых для реализации проекта.
2. Адекватность и объективность. Необходимо при оценке результатов и
затрат обеспечить правильное отражение структуры и характеристик объекта,
применительно к которому рассматривается проект с учетом степени
недостоверности и неопределенности, объективно присущих будущему.
3. Корректность Используемые методы оценки должны удовлетворять
определенным общим формальным требованиям, к числу которых относятся:
- монотонность, то есть при повышении результатов и уменьшении затрат
оценка эффективности проекта при прочих равных условиях должна
повышаться;
- антисимметричность, то есть при сопоставлении двух проектов
количественное выражение величины преимуществ одного из них должно
совпадать с выражением величины недостатков другого;
- транзитивность, то есть если первый проект лучше второго, а второй
лучше третьего, то первый должен быть лучше третьего [20, с. 201].
4. Системность, означающая учет того, что проект «вписывается» в
сложную социально-экономическую систему и поэтому при его реализации
могут иметь место внутренние, внешние, а также синергетические
13
(определяемые целостностью системы и взаимодействием ее подсистем)
эффекты.
5. Комплексность. При оценке эффективности проектов необходимо
учитывать разносторонние последствия их реализации не только в
экономической, но и в социальной, экологической и др. внеэкономических
сферах и определять соответствующие виды и величины результатов и затрат.
При этом все внеэкономические последствия результатов могут быть разбиты
на три группы:
- те, которые уже сегодня допускают прямую экономическую оценку;
- те, которые принципиально допускают прямую экономическую оценку,
но сегодня нет достаточной информации для ее определения;
- те, которые и принципиально не допускают такой оценки [20, с. 202].
Кроме того, необходимо осуществлять оценку проекта за весь его
жизненный цикл.
6. Ограниченность ресурсов. При оценке эффективности проектов
необходимо исходить из условия, что все виды невоспроизводимых и
воспроизводимых ресурсов ограничены, т.е. цены ресурсов, по которым
рассчитывается величина затрат, должны включать в себя упущенную выгоду,
связанную с возможным альтернативным использованием ресурсов. Поэтому
нулевая оценка получаемого эффекта при реализации проекта свидетельствует
не о его бесприбыльности, а означает, что ресурсы используются не хуже (но и
не лучше), чем они могли бы быть использованы в альтернативном
направлении.
7. Неограниченность потребностей. Имеющиеся ограниченные ресурсы
всегда потенциально могут найти эффективное направление, так как общая
потребность в ресурсах не ограничена.
Методические принципы:
1. Специфика проекта и его «окружения»: необходимо учитывать
особенность действующего хозяйственного механизма, его влияние на оценку
14
проекта различными участниками с целью выбора «компромиссного» решения
на основе согласования их интересов.
2. Наличие различных участников проекта предопределяет несовпадение
их интересов, из чего следует необходимость оценки эффективности проекта с
позиций каждого участника.
3. Динамичность процессов. При оценке эффективности проекта
необходимо учитывать, что и структура, и характеристики входящих в него
объектов не остаются постоянными; большое влияние оказывает инфляция.
Поэтому нужно проверять динамику финансовой обеспеченности проекта в
течение всего жизненного цикла, для чего строятся таблицы движения
наличности.
4. Неравноценность несинхронных затрат и результатов предполагает
приведение их величин к сопоставимому виду с использованием метода
дисконтирования.
5. Согласованность. Необходимо учитывать масштабность проектов,
которые в соответствии с этим признаком бывают «малые»,
«крупномасштабные» и «глобальные»; «хорошо» и «слабоструктурированные».
6. Ограниченная управляемость, в том числе прошлыми, уже
осуществленными и невозвратными затратами.
7. Неполнота информации, которая встречается как в виде риска, так и
неопределенности, что требует применения специальных методов оценки.
8. Структура капитала: обычно капитал делится на собственный
(акционерный) и заемный, они имеют разную степень риска (заемный менее
рисковый), что определяет выбор нормы дисконта.
Операциональные принципы:
1. Моделирование, то есть составление (имитационной или
оптимизационной) экономико-математической модели оценки эффективности.
В простейшем случае – это модели прямого счета [22, с. 1176].
15
2. Компьютерная поддержка. Формирование базы данных, использование
программных комплексов («Ком-фар», «Альт-инвест», «Проджект-эксперт» и
др.) и проведение многовариантных расчетов.
3. Интерактивный режим. Диалог с целью уточнения влияния различных
факторов.
4. Симплификация. Выбор наиболее простого с информационно-
вычислительной точки зрения метода оценки.
5. Создание прогрессивных систем управления инвестиционными
проектами требует совершенствования контрактных систем, изменения
организационных структур, развития инфраструктур по обслуживанию
проектов на всех этапах их реализации (консультационные, инжениринго-вые,
информационные и другие службы), совершенствования технологии
проектирования. В настоящее время в экономическом механизме управления
инвестиционным циклом существуют достаточно разнообразные
организационные и контрактные системы. Формы этих систем можно отнести к
двум типам: прогрессивным и традиционным.
Традиционная форма управления проектом характеризуется
относительной разобщенностью фаз и этапов его жизненного цикла как
организационно, так и во времени. Объединяющим звеном здесь выступает
заказчик, который берет на себя функции управления, тем самым активно влияя
на ход реализации проекта. Сейчас такой тип организации управления
проектами сокращается, все больше вытесняясь прогрессивной формой
управления.
Прогрессивная форма управления инвестиционным циклом, называемая
интегрированной, позволяет сочетать современные жесткие требования
заказчиков к техническому уровню и качеству объектов, растущую степень
индивидуализации запросов с оптимизацией уровня стоимости и сроков
реализации инвестиционных проектов. Эффективное управление
рассматривается в качестве самого ценного капитала фирмы, выступая как
ограничитель и контролер на всех этапах инвестиционного цикла, позволяя
16
обеспечивать его непрерывность, соединять отдельные организационные
структуры и направлять их на оптимальное достижение цели. Основными
принципами такой прогрессивной концепции управления проектами являются:
- углубление уровня обоснованности принимаемых инвестиционных
решений посредством многовариантных и многофакторных оценок
(технологических, экономических);
- высокая степень координации и контроля в процессе реализации
инвестиционного проекта;
- систематический анализ и постоянное «отслеживание» внешних
изменений (конъюнктуры рынка по всем видам ресурсов, различных
непредвиденных обстоятельств и негативных факторов, возникающих на пути
инвестиционного цикла) [25, с. 150].
В процессе экономического мониторинга инвестиционного проекта
рекомендуется оценивать и сопоставлять с исходным расчетом только
показатели эффективности участия предприятий в проекте. Если при этом
обнаруживается, что показатели эффективности, полученные при исходном
расчете, не достигаются, рекомендуется на основании расчета эффективности
инвестиций для участников инвестиционного проекта с учетом только
предстоящих затрат и результатов рассмотреть вопрос о целесообразности
продолжения проекта, введение в него изменений и т. д., после чего
пересчитать эффективность участия предприятия-проектоустроителя и
эффективность инвестирования в акции других участников (в частности, для
оценки степени привлекательности проекта для акционеров).
Цель определения схемы финансирования – обеспечение финансовой
реализуемости инвестиционного проекта, т.е. обеспечение такой структуры
денежных потоков проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется
достаточное количество денег для его продолжения. Если не учитывать
неопределенность и риск, то достаточным условием финансовой реализуемости
инвестиционного проекта является неотрицательность на каждом шаге m
величины накопленного сальдо потока [25, с. 158].
17
При разработке схемы финансирования определяется потребность в
привлеченных средствах. При необходимости возможно вложение части
положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в
долговые ценные бумаги. Такие вложения называются вложением в
дополнительные фонды.
В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и
чистой прибыли. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается
как отток.
Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных
притоков инвестиционного проекта (от операционной деятельности);
Инвестиционная стратегия развития предприятия должна содержать
следующие структурные элементы:
1) миссия предприятия (предназначение предприятия, причина его
существования; определение ориентиров для выбора цели и задач на различных
организационных уровнях);
2) цель инвестиционной деятельности (определение желаемого конечного
результата инвестиционной деятельности при этом цель не должна
противоречить миссии и общим целям развития предприятия, должна
учитывать потенциал предприятия);
3) задачи инвестиционной деятельности (шаги по достижению целей
инвестиционной деятельности, конкретизация поставленных целей);
4) программа инвестиционной деятельности (комплекс действий и
мероприятий, направленный на достижение поставленной цели, согласованный
по срокам, результатам и исполнителям);
5) ресурсы (человеческие, финансовые, информационные, материально-
технические и др.);
6) затраты для реализации целей (заработная плата, приобретение
материалов, сырья, комплектующих, оплата кредита, аренда помещений,
оборудования и т. д.) [20, с. 125];
18
Стадия реализации проекта обычно подразделяется на три фазы:
инвестирование, исполнение проекта (производство, сбыт, затраты, текущее
финансирование), ликвидация его последствий. На каждой из этих фаз
осуществляются процедуры контроля и регулирования.
Инвестиционный контроль – это процесс проверки исполнения и
обеспечения реализации всех управленческих решений в сфере
инвестиционной деятельности.
Объектом инвестиционного контроля могут выступать различные
управленческие решения в сфере инвестиционной деятельности.
Эффективный инвестиционный контроль должен соответствовать ряду
требований, в которых относятся:
- своевременность проведения контроля;
- гибкость методов контроля;
- простота контроля;
- экономичность контроля [27, с. 279].
Инвестиционный контроль основывается на результатах инвестиционного
анализа.
Вследствие инвестиционного контроля на предприятии выявляются
отклонения фактических результатов от запланированных и анализируются
причины этих отклонений. Отрицательные отклонения устраняются путем
принятия координирующих управленческих решений и устранения выявленных
причин.
Инвестиционный контроль на предприятии включает в себя ряд
последовательных этапов:
- выбор и обоснование инвестиционного проекта в соответствии с целью и
стратегии предприятия;
- выбор критерия достижения цели проекта;
- разработка критериев достижения целей и подконтрольных показателей
для каждого центра ответственности с учетом возможностей и полномочий
менеджеров таких центров;
19
- проработка организационных сторон контроллинга инвестиций и, прежде
всего, организационных аспектов мониторинга и контроля;
- разработка системы документооборота, что дает возможность
осуществлять наряду с последующим предварительный и текущий контроль за
отклонениями;
- наблюдение за ходом реализации инвестиционных плановых заданий;
- выявление отклонения фактических результатов инвестиционной
деятельности от запланированных;
- выявление серьезных ухудшений в инвестиционной позиции
организации;
- выявление причин отклонений фактических результатов инвестиционной
деятельности от запланированных;
- разработка оперативных управленческих решений по нормализации
инвестиционной деятельности предприятия в соответствии с
предусмотренными задач инвестиционных планов;
- корректировка при необходимости отдельных запланированных целей и
показателей инвестиционной деятельности в связи с изменением внешних и
внутренних условий ее осуществление [27, с. 291].
Эффективная организация инвестиционного контроля на предприятии
предполагает осуществление мониторинга инвестиционной деятельности.
Мониторинг инвестиционной деятельности – это механизм постоянного
наблюдения за контролируемыми показателями инвестиционной деятельности,
определения размеров отклонений фактических результатов от
предусмотренных и выявления причин этих отклонений.
Организация мониторинга инвестиционной деятельности способствует
становлению непрерывного процесса контроля основных инвестиционных
показателей, в свою очередь, ведет к повышению эффективности управления
инвестиционной деятельностью предприятия [28, с. 337].
20
Оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей должны
быть неотъемлемой частью работы финансового менеджера и выполняться, как
правило, по завершении очередного проекта.
Анализ – это совокупность приемов и методов формирования и обработки
информации об инвестиционной деятельности, позволяющих дать достоверную
оценку состояния дел в определенный момент времени и выявить тенденции
развития. Инвестиционная деятельность и реализация проектов, как правило,
развиваются в условиях риска и неопределенности. Факторы риска и
неопределенности учитываются при расчетах эффективности инвестиций и
инвестиционных проектов [28, с. 376].
Функция «регулирование» направлена на поддержание требуемого
соотношения между различными элементами системы инвестирования, а также
ликвидацию возможных отклонений от плановых заданий. Процесс
регулирования является завершающей функцией управления инвестиционной
деятельностью и реализации проекта.
Таким образом, на основании всего вышенаписанного можно сделать
вывод о том, что инвестиционный объект является предпочтительным по
эффективности, если его конечная стоимость превышает конечную стоимость
собственного капитала, относящегося к инвестиционному объекту на начало
планового периода.
Инвестиционные решения являются одним из основных факторов развития
и повышения эффективности деятельности предприятий, они во многом
предопределяют стоимость и положение компании на рынке. Для оценки
эффективности инвестиционных проектов требуется всесторонняя комплексная
оценка, учитывающая все интересы всех участников проектов.
Учитывая, что инвестиции являются главной движущей силой любого
бизнеса, они должны обеспечивать бесперебойную текущую деятельность и
производство, а также обеспечить дальнейшее развитие компаний (увеличение
рынка, диверсификация, повышение качества).
21
2. ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ВЕРСАЛЬ»
2.1. Местоположение, правовой статус
ООО «Версаль», именуемое в дальнейшем «Общество», создано в
соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным
законом от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной
ответственностью», действующим законодательством Российской Федерации.
Общество является юридическим лицом с организационно-правовой
формой общества с ограниченной ответственностью.
Место нахождения Общества: 236034, Калининградская обл., г.
Калининград, ул. Подполковника Емельянова, д. 230 б.
Общество создало с целью удовлетворения потребностей российских
иностранных юридических лиц и граждан, а также реализации на основе
получаемой прибыли экономических интересов участников Общества и его
работников.
Предметом деятельности Общества являются:
- издание газет, журналов и периодических публикаций;
- оптовая торговля газетами и журналами;
- розничная торговля газетами и журналами;
- транспортная обработка грузов и хранение;
- курьерская деятельность;
- консультирование но вопросам коммерческой деятельности и
управления, а также любая деятельность, не противоречащая действующему
законодательству Российской Федерации.
Организационная структура организации показана на рис. 3.
Организационная структура является линейной. В данном случае руководители
второго порядка подчиняются одному руководителю высшего уровня
управления.
Численность ООО «Версаль» на конец 2016 г. составляет 120 человек.