6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 7
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ
КАПИТАЛОМ ........................................................................................................... 10
1.1 Классификация и состав оборотного капитала ............................................ 10
1.2 Источники формирования оборотных средств ............................................ 19
1.3 Оборачиваемость оборотных средств и способы ее оценки ...................... 26
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ
СРЕДСТВ НА ПАО «МЕТАФРАКС» .................................................................... 40
2.1 Общая характеристика ПАО «Метафракс» .................................................. 40
2.2 Анализ структуры и состава оборотных средств предприятия .................. 43
2.3 Анализ и оценка управления дебиторской задолженностью ..................... 49
ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ КАК
СПОСОБ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ
СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ............................................................................ 58
3.1 Описание мероприятий по управлению дебиторской задолженностью ... 58
3.2 Методика анализа выбора способа расчетов с покупателями и расчет
экономического ээффекта от предложенных мероприятий .............................. 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 79
ПРИЛОЖЕНИЕ ......................................................................................................... 83
7
ВВЕДЕНИЕ
Проблемы управления оборотным капиталом современных предприятий
всё больше становятся привлекательными для представителей современной
финансовой науки. Это, прежде всего, связано не только с развитием рыночных
форм хозяйствования, но и со спецификой работы современных менеджеров и
предпринимателей. Сегодня деятельность многих отечественных предприятий
состоит в значительном размере оборотных средств в составе их активов,
поэтому для этих организаций стоит большая проблема в эффективном
управлении оборотным капиталом.
Грамотное управление оборотными средствами обеспечивает чёткую,
непрерывную и согласованную деятельность хозяйствующего субъекта,
повышает конкурентоспособность, финансовую устойчивость и
платежеспособность предприятия, способствует повышению уровня
рентабельности производства. Всё это позволяет предприятию полностью,
точно в срок осуществлять свои расчетно-платежные обязательства и
соответственно успешно осуществлять технико-экономическую деятельность.
Современные предприятия, не обеспеченные собственным оборотным
капиталом, оцениваются как финансово неустойчивые и имеющие серьёзные
проблемы в рамках стабильного положительного наращивания основных
результирующих показателей. В связи с вышесказанным оценка эффективности
использования оборотных средств коммерческими предприятиями и поиск
путей ее повышения являются актуальными и важными в современных
условиях развития.
В связи свыше изложенным, можно сказать, что выбранная тема для
выпускной квалификационной работы в наше время является актуальной, и
будет представлять интерес для достаточного круга лиц.
Целью выполнения выпускной квалификационной работы является
исследование теоретико-методологических аспектов сущности управления
оборотными активами, анализ управлениями ими на примере ПАО
8
«Метафракс» и поиск направлений совершенствования.
Для достижения поставленной цели можно сформулировать следующие
задачи:
1. рассмотреть классификацию и состав оборотного капитала;
2. оценить источники формирования оборотных средств;
3. проанализировать способы оценки оборачиваемости оборотных
средств;
4. представить общую характеристику ПАО «Метафракс»;
5. проанализировать структуру и состав оборотных средств
предприятия;
6. осуществить анализ и оценка управления дебиторской
задолженностью;
7. предложить к реализации мероприятия по управлению дебиторской
задолженностью;
8. охарактеризовать методику анализа выбора способа расчетов с
покупателями и произвести расчет экономического эффекта от предложенных
мероприятий.
Объект исследования – публичное акционерное общество «Метафракс».
Предмет исследования - процесс управления оборотным капиталом
организации. Период исследования включает два финансовых года - 2015 - 2016
гг.
В ходе выполнения данной работы использовались различные
литературные источники российских и зарубежных авторов, монографии,
нормативно-правовые акты, а также годовая бухгалтерская отчетность ПАО
«Метафракс», а именно:
- бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД),
- отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД),
- отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД),
- приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД).
9
В теории экономического менеджмента существует большое количество
научных разработок в области управления оборотными активами. В работе
использованы труды таких авторов, как П. Самуэльсон, В. Нордхаус, Н.В.
Колчина, Э. Джонс, В.В. Ковалев, Л.А. Бернстайн, В.С. Осипова, А.Р.
Радионов, В.Н. Данилин, Е.И. Данилина, Дж.Хартер, Р. Вагнер, А.Д. Аюшиев,
П.Н. Шуляк, Ю. Бригхем, Ван Хорн Дж. К., В.И. Терехин, Г.Б. Поляк, А.Н.
Хорин и других.
Методологической основой выполнения исследования являются такие
методы как анализ и синтез, сравнение изучаемых показателей, анализ
коэффициентов (относительных показателей)
Выпускная квалификационная работа состоит из трех глав. В первой
главе рассматриваются теоретические аспекты управления оборотным
капиталом на предприятии. Во второй главе представлен комплексный анализ
эффективности использования оборотного капитала на объекте исследования. В
третье главе выделены и обоснованы основные пути по совершенствованию
управления оборотными средствами предприятия, в частности управления
дебиторской задолженностью.
10
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
1.1 Классификация и состав оборотного капитала
Наряду с основным капиталом для работы любой организации имеет
важное значение наличие оптимального количества оборотных средств.
Начиная любой вид деятельности, производственной или хозяйственной,
в условиях экономики предприятию необходимо располагать оборотным
капиталом, некой денежной суммой, которую в дальнейшем можно направить
на различные нужды предприятия: закупка сырья, оплата счетов, заработная
плата рабочим, транспорт.
Оборотный капитал представляет собой совокупность денежных средств,
вложенных для создания оборотных производственных фондов и фондов
обращения, обеспечивающих их непрерывный кругооборот.
1
Оборотные средства составляют часть производственного капитала,
который впоследствии отражается на прибыли предприятия, а эффективность
их использования являются главным критерием успешной деятельности любого
предприятия. Оборотный капитал предприятия - материальные и денежные
средства, которые размещаются в средства производства и участвуют в
производственном процесса, перенося свою стоимость на стоимость готовой
продукции. Оборотные средства - обеспечение непрерывной деятельности
предприятия, поскольку участвуют во всех процессах, протекающих при
снабжении, производстве, сбыте и финансировании продукции.
2
Оборотные активы по праву считаются самыми ликвидными средствами,
поскольку являются наиболее подвижными в составе собственного капитала
организации.
В экономической литературе, посвященной проблеме, предлагается ряд
синонимом оборотному капиталу: оборотные средства, оборотные активы,
1
Финансы и кредит: учебник / коллектив авторов; под ред. Н. Г. Кузнецова, К. В. Кочмола,
Е. Н. Алифановой. - Москва: КНОРУС, 2013. - 432 с.
2
Рассел, Дж. Оборотный капитал / Дж.Рассел, Р. Кох. -М.: Книга по требованию. - 2012. - 64
с.
11
текущие активы, поэтому считаю целесообразным использовать любое из этих
значений. Таким образом, Б.А. Райзберг, Е.Б. Стародубцева и Л.Ш. Лозовский в
издании «Современный экономический словарь» трактуют оборотный капитал
следующим способом «Оборотные средства - это часть средств производства,
целиком потребляемая в течение производственного цикла; включают обычно
материалы, сырье, топливо, энергию полуфабрикаты, запчасти, незавершенное
производство, расходы будущих периодов, исчисленные в денежном
выражении. Стоимость оборотных средств определяется суммированием
стоимостей их отдельных видов».
3
Авторы Витт В. и В.В. Ковалев отмечают, что «оборотные средства - это
активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для
обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум,
однократно оборачиваются в течение года или одного производственного
цикла».
4
С.М. Пястолов отмечает: « оборотный капитал как финансовые ресурсы,
вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в
рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно
короткого календарного периода времени (как правило, не более одного года).
Оборотные средства -это указанные объекты».
5
Сложившиеся рыночные условия в российской экономике требуют
определения экономического содержания оборотного капитала коммерческих
предприятий. Очевидно, что в отечественной литературе данному вопросу
уделяется значительное внимание.
Не менее интересны трактовки оборотного капитала зарубежными
авторами. Например, Брейли предлагает рассматривать оборотный капитал как
3
Райзберг, Б.А. «Современный экономический словарь». / Б.А. Райзберг, Е.Б. Стародубцев,
Л.Ш. Лозовский. - М.: Инфра-М. - 2006.
4
Ковалёв, В.В Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. / В.В. Ковалев, В. Вит. - М.:
Проспект. - 2011. - с.- 196.
5
Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. / С. М.
Пястолов. - М.: Издательский центр «Академия», 2007. - с.328.
12
«совокупность текущих активов и текущих обязательств».
6
Похожим
определением можно назвать трактовку в научном издании Дж. Ван Хорна:
«оборотным капитал- называет активы, которые могут быть обращены в
наличность в течение одного года»
Карл Маркс в своем труде «Капитал» определяет оборотный капитал как
«Оборот основной составной части капитала, а, следовательно, и необходимое
для этого время оборота, охватывает несколько оборотов оборотных составных
частей капитала. В течение того времени, когда основной капитал сделает лишь
один оборот, оборотный капитал успевает сделать несколько оборотов. Одна из
составных частей стоимости производительного капитала приобретает
определённость формы основного капитала лишь постольку, поскольку данное
средство производства, в котором она существует, не изнашивается полностью
за тот промежуток времени, в течение которого продукт будет изготовлен и
выброшен из процесса производства как товар. Одна часть стоимости средства
производства должна остаться по-прежнему связанной с сохраняющейся старой
потребительной формой, между тем как другую часть уносит в обращение
готовый продукт, причём обращение продукта в то же время представляет
собой, напротив, обращение всей стоимости оборотной части капитала».
7
Необходимо ответить, что в экономической литературе, посвященной
оборотным средствам, проблема формирования и эффективного использования
оборотных средств является дискуссионной и актуальной. Таким образом,
интересны высказывания некоторых авторов, например, В.Н. Фащевский в
своем труде «Об Анализе оборотных средств» отмечается, что «целесообразно
установить для каждого предприятия обоснованные пределы (верхний и
нижний) участия в заемных средств в формировании оборотного капитала и
ввести эти показатели в аналитическую практику».
8
6
Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов. / Р. Брейли, С. Майерс. - М.: Олимп-
Бизнес. - 2011. - с.1008
7
Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы и методы:
учебное пособие / Б. Колас. - М.: ЮНИТИ. - 2010. - с.123.
8
Фащевский, В.И. Об анализе оборотных средств// Бухгалтерский учет. - 1997. - №2.
13
При этом, Фащевский считает, что превышение верхнего предела может
означать нерациональное использование предприятием собственных оборотных
средств, а достижение нижнего - наличие в обороте привлеченных источников
в виде кредиторской задолженности.
М.Н. Крейнина подходит к формированию оборотных средств
следующим способом: «собственные средства, как наиболее надежный
источник, должны обеспечивать запасы сырья и материалов. Затраты в
незавершенном производстве. Остальные элементы оборотных активов могут
быть покрыты заемными средствами.»
9
Итак, понятие оборотных средств определяется их экономической
сущностью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса,
включающего как процесс производства, так и процесс обращения. Научно
правильное понимание экономической категории оборотных средств имеет не
только теоретическое, но и практическое значение, так как служит основой для
поиска резервов повышения эффективности их использования.
Итак, понятие оборотных средств определяется их экономической
сущностью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса,
включающего как процесс производства, так и процесс обращения. Научно
правильное понимание экономической категории оборотных средств имеет не
только теоретическое, но и практическое значение, так как служит основой для
поиска резервов повышения эффективности их использования.
Оборотные средства можно квалифицировать по нескольким группам:
По сферам оборота: производственные фонды и фонды обращения.
По охвату формирования: нормируемые и ненормируемые.
По источникам финансирования: собственные, заемные и
дополнительно привлеченные.
Как было сказано ранее, оборотные средства функционируют как в
сфере производства, так и в сфере обращения, поэтому представляют собой
9
Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. / М.Н. Крейнина . -
М.: ИКЦ "ДИС", 1997. - 224
14
стоимостную оценку производственных фондов и фондов обращения. На две
эти группы по составу и характеру участка можно разбить оборотный капитал
(рис.1. и 2).
Рисунок 1 - Структура производственных фондов
Производственные запасы составляют основную часть
производственных фондов, около 70%. Они включают сырье, вспомогательные
и основные материалы, покупные полуфабрикаты, тара, топливо, запчасти для
ремонта оборудования и хозяйственный инвентарь.
Незавершенное производство(25% от производственных фондов)
составляют полуфабрикаты собственного производства и предметы труда,
находящиеся в производстве на разных стадиях производства продукции в
различных подразделениях предприятия.
Расходы будущих периодов - самая маленькая составляющая
производственных фондов (около 5%) - невещественная часть. Включают
затраты на проектирование и освоение новой продукции, рационализаторство.
Такие расходы погашаются частями и за счет себестоимости.
10
Структура производственных фондов формируется под влиянием
следующих факторов: объема производства, объема реализации, вида бизнеса,
10
Булатов, А.С. Экономика: учебник 2-е издание/ А.С. Булатов. - М.: БЕК. - 2010. - с. 274.
Производственные фонды
Производственные запасы
Средства в запасах на производство
Сырье
Топливо
Запчасти
Основные материалы
Незавершенное производство
Расходы будущих периодов
15
масштаба деятельности, длительности производственного цикла, структуры
капитала, темпов прироста производства, темпов прироста реализации
продукции, условий кредитования.
Рисунок 2 - Структура фондов обращения
К фондам обращения относятся средства, обслуживающие процесс
реализации: средства, вложенные в готовую продукцию, неоплаченные
отгруженные товары, средства в кассе и на счетах для выплаты заработной
платы, приобретение сырья и выполнения финансовых обязательств. Фонды
обращения являются носителями стоимости
11
,поскольку после реализации
продукции, стоимость оборотных средств возмещается в объеме выручки.
Таким образом, происходит процесс возобновления оборотного капитала,
путем непрерывного прохождения оборотными средствами всех стадий
производственного процесса, участвуя в круговороте средств предприятия.
Принято выделять следующие стадии круговорота оборотного капитала:
- Денежная - финансирование денежных средств в предметы труда
(Денежные средства)
- Производственная - непосредственный процесс производства
(производственные запасы и незавершенное производство)
- Товарная - оборотные средства находятся в предметах труда и готовой
продукции (готовая продукция)
11
Ковалёв, В.В Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. / В.В. Ковалев, В. Вит. - М.:
Проспект. - 2011. - с.- 196.
Фонды обращения
Готовая продукция
Денежные средства предприятия
Готовая продукция на складе
Готовая продукция в пути
Дебиторская задолженность
Доходные активы