55
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств и КФВ, об.
77,7
217,9
142,3
140,2
-75,6
Коэффициент оборачиваемости
запасов, об.
6,1
7,0
7,4
0,9
0,4
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, об.
10,3
10,0
9,6
-0,3
-0,4
Коэффициент оборачиваемости
кредиторский задолженности, об.
5,4
6,1
6,5
0,7
0,4
Продолжительность
оборачиваемости денежных средств
и КФВ, дн.
4,6
1,7
2,5
-2,9
0,8
Продолжительность
оборачиваемости запасов, дн.
59,0
51,4
48,6
-7,6
-2,8
Продолжительность
оборачиваемости дебиторской
задолженности, дн.
35,0
36,0
37,5
1,0
1,5
Продолжительность
оборачиваемости кредиторской
задолженности, дн.
66,7
59,0
55,4
-7,7
-3,6
Продолжительность
производственного цикла, дн.
59,0
51,4
48,6
-7,6
-2,8
Продолжительность финансового
цикла, дн.
27,3
28,4
30,7
1,1
2,3
Кредиторская задолженность ПАО «Надеждинский металлургический
завод» в исследуемом периоде выросла менее высокими темпами, чем выручка.
Это привело к ускорению оборачиваемости кредиторской задолженности на 7,7
дн. в 2017 г. и 3,6 дн. в 2018 г., в результате продолжительность одного оборота
в 2018 г. составила 55,4 дн.
В результате вышеперечисленных изменений, продолжительность
производственного цикла уменьшается на 7,6 дн. в 2017 г. и на 2,8 дн. в 2018 г. и
составляет 48,6 дн., а продолжительность финансового цикла увеличивается с
27,3 дн. в 2016 г. до 30,7 дн. в 2018 г.
Под управлением оборотным капиталом ПАО «Надеждинский
металлургический завод» понимается изменение величины и структуры
оборотного капитала в соответствии с определёнными целями. Эффективность
56
управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и
составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и
заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного
капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими
взаимосвязанными факторами.
Анализ управления оборотным капиталом показывает, что, на ПАО
«Надеждинский металлургический завод» политика управления оборотным
капиталом – агрессивная. Для агрессивной модели управления характерно
превышение доли оборотного капитала над долей основного, а так же
длительный период оборачиваемости текущих активов. Организация имеет
большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную
дебиторскую задолженность.
При формировании оборотного капитала ПАО «Надеждинский
металлургический завод» придерживается подхода, который выражается в
полном обеспечении всех потребностей в оборотных активах и создании
нормального уровня страховых резервов на случай сбоев в ходе операционной
деятельности предприятия.
Данный подход к формированию оборотного капитала обеспечивает
оптимальное соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности
использования финансовых ресурсов для реальных хозяйственных условий. В
области управления оборотным капиталом необходимо ввести следующие
общие цели:
− создание условий для устойчивого развития и роста капитализации;
− повышение эффективности управления оборотным капиталом;
Для достижения перечисленных целей необходимо решение следующих
задач:
− сокращение продолжительности операционного цикла капитала;
− определение оптимальной величины структуры оборотного капитала;
57
− ускорение оборачиваемости оборотного капитала компании;
− определение основ принципов финансирования отдельных
компонентов оборотных активов компании;
− оптимизация структуры источников финансирования, с повышением
величин ликвидности и рентабельности оборотных активов.
В ходе проведенного анализа оборотного капитала ПАО «Надеждинский
металлургический завод» были выявлены следующие проблемы:
− увеличение доли дебиторской задолженности в структуре оборотных
активов;
− увеличение стоимости дебиторской и кредиторской задолженностей
Таким образом, финансовое состояние и устойчивость во многом зависит
от обеспеченности предприятия оборотными средствами. Оборотные средства
являются важнейшим элементом производства. Проблемы, возникающие у
предприятий по поводу недостаточной обеспеченности оборотными средствами,
парализуют его деятельность и приводят к ухудшению финансового положения.
Знание и анализ структуры оборотных средств на предприятии имеет очень
большое значение, так как она в определенной мере характеризует финансовое
состояние на тот или иной момент работы предприятия.
На ПАО «Надеждинский металлургический завод» наблюдается рост как
выручки, так и стоимости оборотного капитала. При этом увеличивается
эффективность использования оборотного капитала. Негативной тенденцией
является отсутствие собственных оборотных активов на протяжении всего
анализируемого периода, при этом недостаток собственных оборотных активов
снижается.
В ходе анализа выявлено, что наблюдается увеличение дебиторской
задолженности предприятия с 1670 млн руб. в 2016 г. до 2734 млн руб. в 2018 г.,
что является негативной тенденцией в деятельности предприятия. Также
58
наблюдается увеличение стоимости запасов с 2509 млн руб. в 2016 г. до 3371 млн
руб. в 2018 г., при этом продолжительность оборачиваемости запасов составляет
49 дней. Следовательно, необходимо разработать рекомендации для устранения
выявленных проблем.
59
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НАСОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ
ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Сущность предлагаемых мероприятий
Совершенствование механизма управления оборотными средствами
предприятия является главнейшим фактором повышения экономической
эффективности производства на современном этапе развития российской
экономики.
В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости
рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе
финансового менеджера должно занять управление оборотным капиталом, так
как именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех
производственно-коммерческих операций фирмы. В конечном итоге,
рациональное использование оборотных активов в условиях их хронического
дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности
предприятия в настоящее время.
Необходимой предпосылкой для нормального функционирования
предприятий в условиях рыночной экономики, на наш взгляд, должна стать
достаточность оборотных средств. Категория переменного оборотного капитала
должна в обязательном порядке отражать дополнительные текущие активы,
необходимые в пиковые периоды развития предприятия или в качестве
страхового запаса. Добавочные же денежные средства должны служить для
оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности,
предшествующих периоду высокой деловой активности.
Предлагаются следующие пути совершенствования управления
оборотным кaпиталом ПАО «Надеждинский металлургический завод» :
1. снижение суммы дебиторской задолженности;
60
2. нормирование оборотных средств предприятия;
3. ускорение оборочиваемости
Управление дебиторской задолженностью должно способствовать
расширению объема реализации продукции, финансовой устойчивости
организации. Дебиторская задолженность в общей сумме имущества составила в
2016 г. – 17,5 %; в 2017 г. – 21,9%; в 2018 г. – 24,3%.
Перечислим основные меры по управлению дебиторской задолженностью:
– АВС-анализ в отношении дебиторов;
– уменьшение дебиторской задолженности путем
проведения
взаимозачетов;
– использование предварительной оплаты при сделке;
– уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных
долгов;
– контроль за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности; – определение конкретных размеров скидок при
досрочной оплате;
– оценка возможности факторинга – продажи
дебиторской
задолженности;
– обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия
в уставном кaпитале предприятия-должника в целях усиления своего
влияния в его бизнесе.
В качестве двух наиболее важных характеристик кредитоспособности
покупателя можно выделить платежную дисциплину и объем продаж (в
денежном выражении) в таблице 14.
Таблица 14
Значения кредитных рейтингов для ОАО «Металлургический завод
им. А.К. Серова»
61
Платежная дисциплина
Объем поставок
Просрочка оплаты,
дней
Рейтинг
Сумма реализации за
год, руб.
Рейтинг
Больше 60
E
Больше 1 млн. руб.
E
30 – 60
D
Больше 7 млн. руб.
D
7 – 30
C
Больше 10 млн. руб.
C
Меньше 7
B
Больше 50 млн. руб.
B
0
A
Больше 100 млн. руб.
A
Из таблицы 14 видно, что сначала клиенты ранжируются по платежной
дисциплине. Получившие рейтинг «D» или «E» к ранжированию по объему
продаж не допускаются.
Для компаний, получивших рейтинги «A», «B» и «C», рекомендованы
следующие условия работы:
− рейтинг «C»: работа с такой компанией только при условии наличия
залога;
− рейтинг «B»: обязательное описание в договорах системы штрафов и
пеней и их строгое исполнение;
− рейтинг «A»: предоставление отсрочки платежа без использования
санкций со стороны компании.
На основании рейтинга объема поставок определяется максимально
допустимый объем товарного кредита и цены на реализуемую продукцию.
К примеру, для компании с рейтингом объема поставок «B» размер
товарного кредита не должен превышать 50 млн. руб. в год, а цена реализации
устанавливается на 5 % ниже базовой, для рейтинга «A» кредитный лимит не
больше 100 млн. руб. в год, а цена – на 10 % ниже базовой.
Подобное ранжирование удобно в повседневной деятельности для
принятия оперативных решений.
Можно порекомендовать предоставлять клиентам компании информацию
о принципах присвоения рейтингов и кредитных условиях по каждому из
рейтингов.
62
Это позволит дополнительно мотивировать своих покупателей на
своевременное исполнение обязательств.
Достаточно эффективными, обеспечивающими сбалансированность
дебиторской задолженности, являются расчеты между покупателями
(потребителями) и поставщиками (подрядчиками), основанные на зачете
взаимных требований по обоюдным поставкам. Использование этой формы
расчетов должно быть обусловлено соответствующими договорами.
Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять
предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать
аккредитивную форму расчетов. Предварительная оплата стоимости сделки –
наиболее выгодный для поставщика способ расчетов, так как не только
гарантирует полную оплату, но и позволяет использовать в обороте денежные
средства покупателя до того времени, пока товар станет его собственностью. Для
покупателя-плательщика, наоборот, этот метод расчета невыгоден, поскольку
приводит к существенному отвлечению денежных средств из собственного
оборота. Компромисс интересов чаще всего достигается путем предоставления
ценовых скидок за предварительную оплату.
Несомненные преимущества для поставщика предоставляет аккредитивная
форма расчетов. Аккредитив как условное денежное обязательство,
принимаемое банком по поручению плательщика, не нуждается в авале
(поручительстве), гарантирует своевременность платежа при предъявлении
необходимых документов по отгрузке (отпуску) товаров. Вместе с тем, как и при
предоплате, при этой форме расчетов происходит отвлечение денежных средств
покупателя, величина которого зависит от суммы сделки и срока действия
аккредитива. Чаще всего расчеты с помощью аккредитивов используются при
поставках по импорту и экспорту.
Управлять дебиторской задолженностью можно, стимулируя покупателей
к досрочной оплате счетов. Обычно это делают путем предоставления скидок с
63
цены продажи или стоимости поставки, если платеж осуществлен ранее
договорного срока. Преимущество поставщика состоит в том, что, получив
выручку раньше обусловленного срока и используя ее в денежном обороте, он
возмещает предоставленную скидку.
Регулирование дебиторской задолженности может осуществляться
посредством товарообменных операций (бартерных сделок) и зачета взаимных
требований. Одним из способов возврата дебиторской задолженности является
ее продажа банку или другому кредитному учреждению – договор факторинга.
Обычно такую задолженность продают при острой потребности в денежных
средствах, а покупают предприятия, которые являются должниками дебитора.
Приобретая дебиторскую задолженность с дисконтной скидкой, они
предъявляют ее к погашению должником по полной стоимости. Преимущества
факторинга для кредиторов заключаются в том, что погашение дебиторской
задолженности производится своевременно, сокращаются потери из-за задержки
платежей, предотвращается возникновение сомнительных долгов, повышается
ликвидность организации; недостаток в том, что оплата услуг посредника
производится в счет получаемой задолженности, в результате чего сумма долга
оказывается ниже первоначальной.
Наиболее часто употребляемыми способами воздействия на дебиторов с
целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные
звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным
организациям.
Контроль суммы дебиторской задолженности в разрезе контрагентов
необходимо прописать в должностных инструкциях финансового менеджера.
Цель системы управления запасами ПАО «Надеждинский
металлургический завод» – обеспечение бесперебойного производства
продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на
основе этого полной реализации выпуска при минимально возможных расходах
64
на содержание запасов. В конечном итоге эффективное управление
товарноматериальными запасами позволит (или будет способствовать) ПАО
«Надеждинский металлургический завод» уменьшить производственные потери
из-за дефицита материалов, ускорить оборачиваемость этой категории
оборотных средств, свести к минимуму их излишки, которые увеличивают
стоимость операций и «замораживают» дефицитные денежные средства, снизить
риск старения и порчи товаров, уменьшить затраты на хранение
товарноматериальных запасов.
Запасы в общей сумме имущества занимают в 2016 г. – 26,3 %, в 2017 г. –
29,6 %; в 2018 г. – 29,9 %. ПАО «Надеждинский металлургический завод»
необходимо снизить уровень запасов. Для оптимального управления запасами
ПАО «Надеждинский металлургический завод» необходимо:
− использовать нормирование при управлении затратами;
− оценить общую потребность в сырье на планируемый период;
− периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты
по хранению.
Метод нормирования позволяет сконцентрироваться не только на
повышении скорости процессов, но и на их эффективности. Кроме этого, наряду
с качественными характеристиками он позволяет получить количественное
измерение эффективности, производительности и надёжности процессов.
Основными видами нормируемых запасов являются запасы сырья, материалов и
комплектующих, полуфабрикатов, готовой продукции, незавершенного
производства. Нормирование будет производится на основании потребностей в
запасах на период, а также с учетом срока поставки сырья и материалов.
Проведя анализ управления оборотным капиталом на ПАО
«Надеждинский металлургический завод» было выявлено, что всеми силами и
средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в
целом и по каждой из наиболее весомых составляющих.