45
Стоимость затрат в незавершенном производстве в 2017 г. составил 813
млн руб., что на 153 млн руб. или на 23,2% больше, чем в 2016 г. По статье
готовая продукция и товары для перепродажи стоимость увеличилась на 175 млн
руб. или на 24,3% и составила 896 млн руб.
Таблица 6
Показатели динамики запасов ПАО «Надеждинский
металлургический завод» за 2016-2018 гг., млн руб.
Показатели
На конец года
Отклонение
(+,-)
Темп
изменения,
%
2016
2017
2018
2017
г. от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2017
г. к
2016
г.
2018
г. к
2017
г.
Запасы, всего
2509
3188
3371
680
182
127,1
105,7
в том числе
сырье, материалы и
другие аналогичные
ценности
1128
1480
1550
352
71
131,2
104,8
затраты в
незавершенном
производстве
660
813
960
153
147
123,2
118,0
готовая продукция и
товары для
перепродажи
721
896
859
175
-37
124,3
95,9
товары отгруженные
0
-
2
0
2
0,0
-
В 2018 г. стоимость запасов ПАО «Надеждинский металлургический
завод» составила 3371 млн руб., что на 182 млн руб. или на 5,7% больше, чем в
2017 г. При этом стоимость сырья, материалов и других аналогичных ценностей
увеличивается на 71 млн руб. или на 4,8%, величина затрат в незавершенном
производстве – на 147 млн руб. или на 18,0%, а готовая продукция и товары для
перепродажи – снижаются на 37 млн руб. или на 4,1%.
Далее рассмотрим структуру запасов ПАО «Надеждинский
металлургический завод», для этого составим таблицу 7.
46
Таблица 7
Показатели структуры запасов ПАО «Надеждинский
металлургический завод» за 2016-2018 гг., млн руб.
Показатели
На конец года
Отклонение (+,-)
2016
2017
2018
2017 г.
от
2016 г.
2018 г.
от
2017 г.
Запасы, всего
100
100
100
-
-
в том числе
сырье, материалы и другие
аналогичные ценности
44,9
46,4
46,0
1,5
-0,4
затраты в незавершенном
производстве
26,3
25,5
28,5
-0,8
3,0
готовая продукция и товары
для перепродажи
28,7
28,1
25,5
-0,6
-2,6
товары отгруженные
0,0
0,0
0,1
0,0
0,1
Наибольшую долю в структуре запасов ПАО «Надеждинский
металлургический завод» на протяжении всего исследуемого периода занимали
сырье, материалы и другие аналогичные ценности (рисунок 6).
При этом их доля в 2017 г. увеличилась на 1,5 п.п. и составила 46,4%, а в
2018 г. наблюдается ее снижение на 0,4 п.п., в результате на конец 2018 г. она
составила 46,0%.
Доля затрат в незавершенном производстве на конец 2017 г. составила
25,5%, что на 0,8 п.п. меньше, чем в 2016 г. В 2018 г. наблюдается увеличение
доли затрат в незавершенном производстве до 28,5%.
Готовая продукция и товары для перепродажи на конец 2018 г. составили
25,5%, при этом в 2017 г. их доля снизилась на 0,6 п.п., а в 2018 г. – на 2,6 п.п.
Наименьшая доля в структуре запасов ПАО «Надеждинский
металлургический завод» приходилась на товары отгруженные – на конец 2018
г. они составили 0,1%.
47
Рисунок 6 - Структура запасов ПАО «Надеждинский
металлургический завод» за 2016-2018 гг.
Далее рассмотрим динамику дебиторской задолженности ПАО
«Надеждинский металлургический завод» в таблице 8.
Таблица 8
Показатели динамики дебиторской задолженности ПАО
«Надеждинский металлургический завод» за 2016-2018 гг., млн
руб.
Показатели
На конец года
Отклонение
(+,-)
Темп
изменения, %
2016
2017
2018
2017 г.
от
2016 г.
2018
г. от
2017
г.
2017
г. к
2016
г.
2018
г. к
2017
г.
Дебиторская
задолженность,
всего
1670
2351
2734
681
383
140,8
116,3
в том числе
покупатели и
заказчики
1315
1839
2106
524
266
139,8
114,5
авансы выданные
167
325
562
158
237
194,3
173,0
займы выданные
45
1
0
-45
-1
1,1
64,0
9
,
44
4
,
46
0
,
46
,
26
3
,
5
25
28
,
5
7
28
,
28
,
1
25
,
5
0
,
0
0
0
,
0
,
1
%
0
10
%
20
%
%
30
40
%
50
%
60
%
%
70
%
80
%
90
%
100
2016
2017
2018
товары отгруженные
готовая продукция и
товары для перепродажи
затраты в
незавершенном
производстве
сырье, материалы и
другие аналогичные
ценности
48
прочая
142
186
66
44
-120
131,3
35,4
В исследуемом периоде наблюдается рост дебиторской задолженности
ПАО «Надеждинский металлургический завод». В 2017 г. дебиторская
задолженность предприятия увеличилась на 681 млн руб. или на 40,8% и
составила 2351 млн руб. При этом задолженность покупателей и заказчиков
выросла за год на 524 млн руб. или на 39,8%, авансы выданные – на 158 млн руб.
или на 94,3%, прочая задолженность – на 44 млн руб. или на 31,3%. Займы
выданные снижаются с 45 млн руб. в 2016 г. до 1 млн руб. в 2017 г.
В 2018 г. величина дебиторской задолженности составила 2734 млн руб..
увеличившись за год на 383 млн руб. или на 16,3%. Рост дебиторской
задолженности обусловлен увеличением задолженности покупателей и
заказчиков на 266 млн руб. или на 14,5% и авансов выданных на 237 млн руб. или
на 73,0%. Займы выданные и прочая дебиторская задолженность снижаются на 1
млн руб. и на 1230 млн руб. соответственно.
Показатели структуры дебиторской задолженности ПАО «Надеждинский
металлургический завод» представлены в таблице 9.
Таблица 9
Показатели структуры дебиторской задолженности ПАО
«Надеждинский металлургический завод» за 2016-2018 гг., млн
руб.
Показатели
На конец года
Отклонение (+,-)
2016
2017
2018
2017 г. от
2016 г.
2018 г. от
2017 г.
Дебиторская
задолженность, всего
100
100
100
-
-
в том числе
покупатели и заказчики
78,8
78,2
77,0
-0,5
-1,2
авансы выданные
10,0
13,8
20,6
3,8
6,7
займы выданные
2,7
0,0
0,0
-2,7
0,0
прочая
8,5
7,9
2,4
-0,6
-5,5
49
В структуре дебиторской задолженности на протяжении анализируемого
периода преобладает задолженность покупателей и заказчиков (рисунок 7), при
этом их доля снижается с 78,8% в 2016 г. до 77,0% в 2018 г.
Снижение доли дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
обусловлено их ростом в исследуемом периоде меньшими темпами, чем рост
авансов выданных. В результате доля авансов выданных увеличивается в 2017 г.
на 3,8 п.п., а в 2018 г. – на 6,7 п.п. и составляет на конец 2018 г. 20,6%.
Рисунок 7 - Структура дебиторской задолженности ПАО
«Надеждинский металлургический завод» за 2016-2018 гг.
Прочая дебиторская задолженность снижается в 2017 г. на 0,6 п.п., а в 2018
г. – на 5,5 п.п. и составляет 2,4% на конец 2018 г. Наименьшая доля в
исследуемом периоде приходится на займы выданные. Если на конец 2016 г. они
занимали 2,7% от общей дебиторской задолженности, то на конец 2017-2018 гг.
они отсутствуют в структуре дебиторской задолженности.
Проведя анализ структуры оборотного капитала ПАО «Надеждинский
металлургический завод» можно сделать вывод о том, что наблюдается рост
стоимости оборотного капитала при одновременном снижении внеоборотных
78
8
,
78
,
2
0
77
,
10
0
,
8
,
13
20
,
6
7
,
2
,
0
0
0
,
0
5
8
,
9
,
7
4
,
2
%
0
%
10
20
%
%
30
%
40
50
%
60
%
70
%
80
%
%
90
100
%
2016
2017
2018
прочая
займы выданные
авансы выданные
покупатели и заказчики
50
активов, это привело к увеличению доли оборотного капитала в стоимости
активов предприятия до 56,4% на конец 2018 г. Рост стоимости оборотного
капитала наблюдается по всем статьям, при этом наибольшая доля в исследуемом
периоде приходится на запасы и дебиторскую задолженность. Отрицательным
моментом является рост дебиторской задолженности предприятия в
анализируемом периоде. Далее проведем анализ управления оборотным
капиталом предприятия.
2.3 Анализ управления оборотным капиталом предприятия
Формирование и управление капиталом предприятия является одним
наиболее важных звеньев системы жизнедеятельности предприятия. Круг
вопросов, которые решает управление капитала, довольно обширен, так как
принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со
всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его
жизненного цикла.
Одним из важнейших вопросов, решаемых при анализе оборотного
капитала, является оценка того, какая их часть финансируется за счет
собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет заемных.
Рассмотрим наличие собственных оборотных средств ПАО
«Надеждинский металлургический завод» поданным таблицы 10.
Таблица 10
Показатели динамики собственных оборотных средств ПАО
«Надеждинский металлургический завод» за 2016-2018 гг.
Показатели
На конец года
Отклонение
(+,-)
Темп
изменения,
%
2016
2017
2018
2017
г. от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2017
г. к
2016
г.
2018
г. к
2017
г.
Собственный
капитал
-6619
-6008
-4689
611
1319
90,8
78,0
51
Внеоборотные
активы
5266
5042
4901
-224
-141
95,7
97,2
Собственные
оборотные
средства
-11885
-11050
-9590
835
1460
93,0
86,8
Как видно по данным таблицы 10, в анализируемом периоде у предприятия
отсутствуют собственные средства, в результате собственные оборотные
средства также отсутствуют. При этом положительной тенденцией можно
считать снижение недостатка собственных средств, но тем не менее, положение
предприятие можно оценить как финансово неустойчивое.
Для контроля за рациональным размещением оборотного капитала может
быть использована группировка оборотных активов по степени финансового
риска. Проведем группировку оборотных активов по степени риска вложения
капитала в таблице 11.
Как видно по данным таблицы 11, в анализируемом периоде наблюдается
увеличение всех групп оборотных активов, кроме оборотных активов с высоким
риском вложения капитала – по нему в 2017 г. сумма снизилась на 7 млн руб., а в
2018 г. увеличилась незначительно и составила 3 млн руб.
Таблица 11
Группировка оборотных активов по степени риска вложения
капитала ПАО «Надеждинский металлургический завод» за
20162018 гг., млн руб.
Группы оборотных активов
На конец года
Отклонение (+,-)
2016
2017
2018
2017 г.
от
2016 г.
2018 г.
от
2017 г.
1.Оборотные активы с
минимальным риском вложения
43
141
200
98
59
2.Оборотные активы с малым
риском вложения
3538
4757
5180
1219
423
3.Оборотные активы со средним
риском вложений
660
813
960
153
147
4.Оборотные активы с высоким
риском вложений
9
2
3
-7
1
52
Эффективное управление рисками означает не допущение увеличения
доли оборотных активов с высокой и средней степенью риска.
На рисунке 8 видно, что в 2018 г. доля оборотных активов со средним
риском вложений увеличилась по сравнению с 2017 г. на 0,9 процентных пункта
и составила 15,13%. При этом доля оборотных активов с минимальным риском
вложения составила 3,15%, что на 0,69 процентных пункта, больше, чем в 2017
г. Данные изменения можно оценить как положительные.
В настоящее время результаты деятельности субъекта хозяйствования и его
финансовое положение зависят не только от наличия капитала, но и от
эффективности его использования.
Рисунок 8 - Структура оборотных активов по риску вложения
капитала
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью
и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность
использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе
01
,
1
46
,
2
15
3
,
,
83
24
83
,
27
81
,
68
53
,
15
23
14
,
13
,
15
22
,
0
,
0
04
04
0
,
0
%
10
%
20
%
%
30
40
%
50
%
60
%
70
%
80
%
%
90
100
%
2016
2017
2018
4
.Оборотные активы с высоким
риском вложений
3
.Оборотные активы со
средним риском вложений
2
.Оборотные активы с малым
риском вложения
1
.Оборотные активы с
минимальным риском
вложения
53
анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости
капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление
или ускорение движения средств (таблица 12).
В анализируемом периоде наблюдается рост стоимости оборотных средств
ПАО «Надеждинский металлургический завод» на 15,4% в 2017 г. и на 21,0% в
2018 г. Выручка предприятия при этом увеличилась более высокими темпами (на
28,3% и на 21,3% соответственно), в результате это привело к увеличению
оборачиваемости оборотных средств и снижению продолжительности одного
оборота. Так, в 2016 г. оборотные средства ПАО «Надеждинский
металлургический завод» совершали один оборот за 99,5 дней, в 2017 г. – за 89,5
дней, а в 2018 г. – за 89,1 дней.
Таблица 12
Показатели эффективности использования оборотных активов ПАО
«Надеждинский металлургический завод» за 2016-2018 гг.
Показатели
Годы
Отклонение
(+, -)
Темп
изменения,
%
2016
2017
2018
2017
г. от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2017
г. к
2016
г.
2018
г. к
2017
г.
1. Средняя сумма
оборотных средств, млн
руб.
4318
4982
6028
664
1046
115,4
121,0
2. Выручка, млн. руб.
15623
20052
24331
4429
4279
128,3
121,3
3. Коэффициент
оборачиваемости
оборотных средств, раз
3,62
4,02
4,04
0,40
0,02
111,0
100,5
4. Продолжительность
одного оборота
оборотных средств, дни
99,45
89,55
89,11
-9,90
-0,44
90,0
99,5
Рассмотрим изменение оборачиваемости по различным видам оборотных
активов в таблице 13.
54
Как видно по данным таблицы 13, в анализируемом периоде наблюдается
увеличение выручки предприятия с 15623 млн руб. в 2016 г. до 24331 млн руб. в
2018 г. При этом при наблюдается рост стоимости запасов с 2570 млн руб. в 2016
г. до 3280 млн руб. в 2018 г. Рост выручки более высокими темпами, чем
стоимости запасов, привел к ускорению оборачиваемости запасов. Так, если в
2016 г. запасы оборачивались за 59 дн., то в 2018 г. продолжительность одного
оборота составила 48,6 дн. Расчет финансового цикла по годам:
2016 г.: ПФЦ = 59,0 + 35,0 – 66,7 = 27,3 дн.
2017 г.: ПФЦ = 51,4 + 36,0 – 59,0 = 28,4 дн.
2018 г.: ПФЦ = 48,6 + 37,5 – 55,4 = 30,7 дн.
Дебиторская задолженность в исследуемом периоде увеличилась более
высокими темпами, чем выручка предприятия. В результате коэффициент
оборачиваемости снижается с 10,3 об. в 216 г. до 9,6 об. в 2018 г.,
продолжительность одного оборота, соответственно, увеличивается с 35 дн. в
2016 г. до 37,5 дн. в 2018 г.
Таблица 13
Показатели оборачиваемости активов ПАО «Надеждинский
металлургический завод» за 2016-2018 гг.
Показатели
На конец года
Отклонение
(+,-)
2016
2017
2018
2017
г. от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
Выручка, млн руб.
15623
20051
24331
4428
4280
Средние остатки денежных средств
и краткосрочных финансовых
вложений, млн руб.
201
92
171
-109
79
Средние остатки запасов, млн руб.
2570
2849
3280
279
431
Средние остатки дебиторской
задолженности, млн руб.
1518
2011
2543
493
532
Средние остатки кредиторской
задолженности, млн руб.
2899
3274
3771
375
497