24
1.2 Оценка управления рентабельностью предприятия
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в
изменении величины его собственного капитала за отчетный период.
Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала
может быть оценена системой показателей финансовых результатов.
Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов
деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой бухгалтерской
отчетности «Отчет о финансовых результатах».
Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют
абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем
направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой,
финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического
развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми
участниками коммерческого дела.
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие
группы: показатели рентабельности капитала (активов), показатели
рентабельности продукции, показатели, рассчитанные на основе потоков
наличных денежных средств, рентабельность вложений.
Для наглядности основные показатели рентабельности и пояснения к ним
представлены в таблице 1.1.
Таблица 1.1
Показатели, характеризующие рентабельность предприятия
№
п/
п
Наименование
показателя
Способ расчета
Пояснения
Номер
форму
лы
1
2
3
4
5
1.
Рентабельность
продаж
(Прибыль от
продаж/Выручка от
продаж)*100%
Показывает, сколько
прибыли приходится на
единицу
реализованной
продукции
(1)
25
Продолжение таблицы 1.1
1
2
3
4
5
2.
Бухгалтерская
рентабельность
от обычной
деятельности
(прибыль от обычной
деятельности/Выручк
а от продаж)*100%
Показывает уровень
прибыли после
выплаты налога
(2)
3.
Чистая
рентабельность
(Чистая
прибыль/Выручка от
продаж)*100%
Показывает, сколько
чистой прибыли
приходится на единицу
выручки
(3)
4.
Экономическая
рентабельность
Чистая
прибыль/Средняя
стоимость
активов)*100%
Показывает
эффективность
использования всего
имущества
организации
(4)
5.
Рентабельность
собственного
капитала
(Чистая
прибыль/Средняя
стоимость
собственного
капитала)*100%
Показывает
эффективность
использования
собственного капитала.
(5)
6.
Валовая
рентабельность
(Валовая
прибыль/Выручка от
продаж)*100%
Показывает, сколько
валовой прибыли
приходится на единицу
выручки
(6)
7.
Затратоотдача
(Прибыль от
продаж/Затраты на
производство и
реализацию
продукции)*100%
Показывает, сколько
прибыли от продажи
приходится на 1 тыс.
руб. затрат
(7)
8.
Рентабельность
перманентного
капитала
(Чистая
прибыль/(Средняя
стоимость
собственного
капитала+средняя
стоимость
долгосрочных
обязательств))*100%
Показывает
эффективность
использования
капитала, вложенного
в деятельность
организации на
длительный срок
(8)
9.
Коэффициент
устойчивости
экономического
роста
(([Чистая прибыль]-
[Дивиденды,
выплаченные
акционерам])/Средня
я стоимость
собственного
капитала)*100%
Показывает, какими
темпами увеличивается
собственный капитал
за счет финансово-
хозяйственной
деятельности
(9)
Первая группа показателей рентабельности формируется как отношение
прибыли к различным показателям авансированных средств, и для которых
наиболее важными являются; все активы предприятия; инвестиционный
капитал; акционерный (собственный) капитал.
26
Несовпадение уровней и рентабельности по этим показателям
характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для
повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств
Повышение рентабельности продаж является одним из важнейших
условий увеличения прибыли предприятия и в связи с этим необходимо путем
анализа рентабельности производства выявлять причины увеличения объема
нерентабельной продукции, оказавшей отрицательное влияние на результат
получения прибыли от реализации выпущенной продукции или оказанных
услуг. На изменение прибыли оказывают влияние две группы факторов:
внешние и внутренние [16, с.229].
Внутренние факторы действуют на прибыль через увеличение объема
выпуска и реализации услуг; улучшение качества оказываемых услуг;
повышение отпускных цен и снижение издержек производства и реализации
продукции. К внутренним факторам относят: уровень хозяйствования;
компетентность руководства и менеджеров; конкурентоспособность
продукции; уровень организации производства и труда и др.;
производительность труда; состояние и эффективность производственного и
финансового планирования.
Внутренние факторы делят на производственные и внепроизводственные.
Производственные факторы характеризуют наличие и использование средств и
предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов и, в свою очередь, могут
подразделяться на экстенсивные и интенсивные.
Экстенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли
через количественные изменения: объема средств и предметов труда,
финансовых ресурсов, времени работы оборудования, численности персонала,
фонда рабочего времени и др.
Интенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли
через качественные изменения: повышение производительности оборудования
и его качества; использование прогрессивных видов материалов и
совершенствование технологии их обработки; ускорение оборачиваемости
27
оборотных средств; повышение квалификации и производительности труда
персонала; снижение трудоемкости и материалоемкости продукции;
совершенствование организации труда и более эффективное использование
финансовых ресурсов и др.
Внешние факторы: конъюнктура рынка; уровень цен на потребляемые
материально-сырьевые и топливно-энергетические ресурсы; нормы
амортизационных отчислений; природные условия; государственное
регулирование цен, тарифов, процентных ставок, налоговых ставок и льгот,
штрафных санкций и др. Эти факторы не зависят от деятельности предприятия,
но могут оказывать значительное влияние на величину прибыли.
Перечисленные факторы влияют на прибыль не прямо, а через объем
реализуемой продукции и себестоимость, поэтому для выяснения конечного
финансового результата необходимо сопоставить стоимость объема
реализуемой продукции и стоимость затрат и ресурсов, используемых в
производстве.
При осуществлении производственно-хозяйственной деятельности
предприятия все эти факторы находятся в тесной взаимосвязи и
взаимозависимости. Влияние на величину себестоимости продукции, а значит,
и прибыли, связано с тем, насколько рационально и экономно расходуются
материальные ресурсы - ведь доля материальных затрат в составе
себестоимости обычно колеблется от 60 до 90%[9, с.13].
На каждом предприятии должны предусматриваться мероприятия по
увеличению прибыли. В общем плане эти мероприятия могут быть следующего
характера: увеличение выпуска продукции; улучшение качества продукции;
продажа излишнего оборудования и другого имущества или сдача его в аренду;
снижение себестоимости продукции за счет более рационального
использования материальных ресурсов, производственных мощностей и
площадей, рабочей силы и рабочего времени; диверсификация производства;
расширение рынка продаж; рациональное расходование экономических
ресурсов; снижение затрат на производство; повышение производительности
28
труда; ликвидация непроизводственных расходов и потерь; повышение
технического уровня производства.
В целях повышения уровня рентабельности реализуемой продукции
большое значение имеет учет производимых организацией
внепроизводственных расходов. С ростом внепроизводственных расходов
происходит снижение рентабельности реализованной продукции. Для
повышения уровня рентабельности производства необходимо
проанализировать все статьи себестоимости, в целях их возможного
сокращения, при условии не снижения качества продукции. В частности,
начисления стимулирующего характера по оплате труда должны
осуществляться при условии роста производительности труда. Сокращение
производимых цеховых, общехозяйственных и прочих расходов является
резервом снижения себестоимости продукции и повышения рентабельности
производства.
В расчетах влияния на себестоимость продукции основных технико-
экономических факторов выделяются следующие группы факторов: повышение
технического уровня производства; улучшение организации производства и
труда; изменение объема и структуры производимой продукции; отраслевые и
прочие факторы. Перечень факторов определяется предприятиями с учетом
всех технико-экономических и организационных особенностей отраслевой
специфики производства. При определении экономии, обусловленной
действиями всех технико-экономических факторов (кроме изменения объема
производимой продукции и использования основных средств), учитывается
снижение только переменных, прямо пропорциональных объему производства
расходов.
В группе повышения технического уровня производства выделяют
следующие основные факторы: механизацию и автоматизацию
производственных процессов, внедрение передовой технологии и
автоматизированных систем управления; модернизацию и улучшение
эксплуатации применяемой техники и технологии; изменение конструкции и
29
технических характеристик изделий, повышение качества продукции;
внедрение новых видов и замена потребляемых сырья, материалов, топлива,
энергии; прочие факторы, обеспечивающие повышение технологического
уровня производства.
Управление прибылью и рентабельностью предприятия сводится к
разработке механизма организационно-экономического воздействия по
результатам работы предприятия, на повышение его эффективности по
сравнению с затратами, поиску комплекса инструментов, позволяющих из
стихийного получения доходов предприятий перейти к регулируемым доходам.
Рентабельность собственного капитала – самый значимый показатель в
деятельности предприятия, характеризующий эффективность использования
имущества, находящегося в его собственности. На основе этого показателя
собственник активов может выбрать место их вложения. При расчете
принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль,
которая будет образом распределена между владельцами (акционерами)
предприятия. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой
стоимости собственного капитала.
Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями
обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или
правительством публикуется информация о «нормальных» значениях
показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их
допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового
положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому
единственной базой для сравнения является информация о величине
показателей в предыдущие годы.
Валовая рентабельность отражает величину валовой прибыли в каждом
рубле реализованной продукции (работ, услуг). В зарубежной практике этот
показатель называется маржинальным доходом (коммерческой маржей).
Особый интерес для внешней оценки результативности финансово-
хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких
30
традиционных показателей прибыльности как затратоотдача, которая
показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат. Более
информативным является анализ рентабельности активов и рентабельности
собственного капитала.
Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и
проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать
показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные
связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.
Одним из синтетических показателей экономической деятельности
организации в целом является экономическая рентабельность, его еще принято
называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий
на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего
имущества. От его уровня, и частности, зависит размер дивидендов на акции в
акционерных обществах.
Рентабельность активов (англ. return on assets, ROA) — относительный
показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли,
полученной за период, на общую величину активов организации за период.
Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов
рентабельности. Показывает способность активов компании порождать
прибыль.
В показателе рентабельности активов результат текущей деятельности
анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у
организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех
же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды
деятельности. Прибыль же является, главным образом результатом от продажи
продукции. Выручка от продажи — показатель, напрямую связанный со
стоимостью активов: он складывается из натурального объема и пен продажи, а
натуральный объем производства и продажи определяется стоимостью
имущества.
31
Рентабельность активов может повышаться при неизменной
рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение
стоимости активов, то есть ускорении оборачиваемости активов. И, наоборот,
при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет
роста бухгалтерской рентабельности.
1.3 Методика анализа рентабельности предприятия
Задача экономического анализа по рентабельности — выявить влияние
внешних факторов, определить сумму прибыли, полученную в результате
действия основных внутренних факторов, отражающих трудовые вложения
работников и эффективность использования производственных ресурсов.
Основными задачами анализа рентабельности предприятия являются:
оценка динамики показателей рентабельности отчетного периода с прошлым;
степень выполнения плана, определяют и оценивают факторы, влияющие на
эти показатели и их отклонения от плана; выявляют и изучают причины потерь
и убытков, вызванных бесхозяйственностью, ошибками в руководстве и
другими упущениями в производственно — хозяйственной деятельности
предприятия; вскрывают и подсчитывают резервы возможного увеличения
прибыли или дохода предприятия.
В финансовом анализе можно выделить несколько методик оценки
рентабельности, например, методика Чернышевой Ю.Г. и Чернышева Э.А. По
их мнению показатели рентабельности представляют собой важные
характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода
предприятия, поэтому они являются обязательными элементами
сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия с
различных позиций. Для анализа используют данные формы №2 — отчет о
финансовых результатах.
Существует множество коэффициентов рентабельности. Их
экономическое содержание определяется тем, какие показатели использованы в
32
расчетах. Основные показатели рентабельности можно объединить в три
группы.
Первая группа. Показатели, формируемые на основе прибыли или
доходов, характеризуют прибыльность (доходность) и представлены в таблице
1.2.
Таблица 1.2
Показатели рентабельности, формируемые на основе прибыли или
доходов
№
п/
п
Наименовани
е показателя
Способ расчета
Пояснения
Номер
форму
лы
1.
Рентабельность
продаж
(Валовая
прибыль/Выручка от
реализации)*100%
Показывает
сколько прибыли
предприятие
получает с
каждого рубля
проданной
продукции.
(10)
2.
Общая
рентабельность
(Прибыль до
налогообложения/Выручка
от реализации)*100%
Показывает какую
часть от выручки
от реализации
составляет
прибыль до
налогообложения,
анализируется в
динамике.
(11)
3.
Чистая
рентабельность
(Чистая прибыль/Выручка
от реализации)*100%
Показывает
сколько
приходится на
реализованную
продукцию и
услуги.
(12)
На уровень рентабельности продукции, исчисленной как отношение
прибыли от продаж к выручке от реализации, влияют изменение цены на
продукцию и изменение себестоимости продукции. Методом факторного
анализа определяется влияние этих факторов на изменение рентабельности
продукции. Для расчета используют следующую модель:
(13),
где ОР – выручка от реализации продукции;
С – себестоимость продукции.
33
Расчет влияния факторов определяется методом цепных подстановок:
1. Влияние изменения цены на продукцию составит:
(14),
где Rц – изменение рентабельности под влиянием изменения цен на
продукцию;
ОР
0
, ОР
1
– выручка от реализации продукции соответственно отчетного и
предшествующего годов;
С
0
, С
1
– себестоимость продукции соответственно отчетного и
предшествующего годов.
2. Влияние изменения себестоимости составит:
(15),
где Rc/c – изменение рентабельности под влиянием изменения
себестоимости продукции.
Вторая группа показателей рентабельности — показатели, формируемые
на основе активов, представленных в таблице 1.3.
Таблица 1.3
Показатели рентабельности, формируемые за счет капитала
№
п/
п
Наименование
показателя
Способ расчета
Пояснения
Номе
р
форм
улы
1.
Рентабельность
производственных
активов
(Чистая
прибыль/Производст
венные активы)*
100%
показывает
реальный доход от
основных средств в
процессе
производства
(16)
2.
Рентабельность
инвестиционного
капитала (ROI –
Return On
Investment)
(Чистая прибыль/
(Собственный
капитал+Долгосрочн
ые обязательства))*
100%
показывает отдачу
вложенных в
проект денежных
средств.
(17)
3.
Рентабельность
собственного
капитала
(Чистая
прибыль/Собственны
й капитал)*100%
показывает
величину прибыли,
которую получит
предприятие на
единицу стоимости
собственного
капитала
(18)