27
− правом на участие в отборе конкурса владеют инновационные
проекты по развитию перспективных секторов экономики, некоторые из
которых финансируются (не менее 20% от суммы) из собственных средств
компании;
− срок окупаемости не должен быть больше обычно 2-х лет;
− государственное финансирование инновационных проектов, успешно
прошедших этапы конкурса, может осуществляться на основе средств
федерального бюджета, которые предоставляются на возвратной основе, или
на основе выделения части акций субъекта в государственную собственность;
− инновационные программы, допущенные к конкурсному отбору,
должны иметь положительные заключения государственной экспертизы,
государственного ведомственной или независимой экспертизы
28
.
Существуют внешние и внутренние источники финансирования
инновационной деятельности организации. Основными источниками
финансирования являются кредитные ресурсы и собственные средства
компании. Даже крупнейшие корпорации испытывают трудности и рискуют
финансировать крупные инновационные проекты за свой счет. Поэтому
средства, привлеченные извне, становятся наиболее важным источником.
Среди основных форм финансирования может быть банковский кредит.
Банковские кредиты в основном используются для реализации краткосрочных
небольших проектов. По сути, банковские кредиты обычно ориентированы на
минимальный кредитный риск, поэтому доступ инновационных компаний к
кредитам всегда ограничен.
Финансовый лизинг выступает как форма привлечения заемных
средств, по своей сути представляет собой форму долгосрочного
кредитования.
Недостаток банковского кредита преодолевает венчурное
финансирование. По своей сути, финансирование венчурного капитала (также
28
Ильина О.Н. Методология управления проектами: становление, современное состояние
и развитие. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2016 – 208 с.
28
известное как венчурное финансирование) является инвестированием в
рисковые ценные бумаги через фонды, которые профессионально
управляются и обеспечивают стартового, начального и последующего
финансирования для компаний, ускоряющих рост. Фонды венчурного
капитала обеспечивают важную связь между финансами и инновациями и
предназначены для того, чтобы стимулировать успех или рост продукта на
рынке. Основным преимуществом венчурного финансирования является
многократная прибыль от их первоначальных инвестиций
29
.
Хотелось бы отметить, что самой главной проблемой для предприятий
является недоступность источников финансирования инновационной
деятельности.
1.4. Методы оценки и контроля стоимости проекта
Инвестиционная привлекательность предприятия – это, прежде всего,
его возможность вызвать коммерческий или иной интерес у реального
инвестора, включая способность самого предприятия «принять инвестиции» с
целью получения реального экономического эффекта – роста рыночной
стоимости предприятия.
Существуют два основных вида финансирования предприятия из
внешних источников: инвестирование в акционерный капитал и
предоставление заемных средств. Инвестиционная привлекательность
предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода,
который инвестор может получить на вложенные средства.
В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования,
предъявляемые к предприятиям при инвестировании.
Методы оценки инвестиционной привлекательности
систематизированы на рис. 1.
29
Нутайбеков Р.А. Корпоративная система управления проектами: От методологии к
практике. – М.: Альптина Паблишер, 2015 – 236 с.
Надежность
ценных бумаг
Рентабельность
активов
29
Рисунок 1 - Методы оценки инвестиционной
привлекательности программы развития предприятия
На практике оценка инвестиционной привлекательности часто сводится
к анализу финансового состояния предполагаемых объектов инвестиций.
Однако такой анализ (так же, как и подробный финансовый анализ) позволяет
оценить лишь текущее финансовое положение предприятия, но при этом не
отвечает на ряд крайне важных для инвестора вопросов:
⎯ каковы факторы инвестиционной привлекательности предприятия;
⎯ какова текущая рыночная стоимость предприятия;
⎯ какова величина будущих денежных потоков от осуществляемых в
данный момент инвестиций
30
.
Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям
инвесторов, принимающих решение. В соответствии с этим разрабатываются
новые методы и подходы к определению инвестиционной привлекательности
предприятия и формированию инвестиционного решения.
В частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по
оценке, который, помимо финансового анализа, будет включать качественную
и количественную оценку факторов инвестиционной привлекательности и
30
Финансирование инновационной деятельности [Электронный ресурс] // Technopark,
2019. URL: http://www.technopark.by/files/topic09-1.pdf
Оценка инвестиционной
привлекательности
Метод экспертных
оценок
Анализ
финансового
состояния
Многофакторный анализ с
использованием весовых
коэффициентов
30
использовать несколько подходов к оценке бизнеса с целью определения
денежных потоков в будущем.
Одним из наиболее популярных методов оценки инвестиционной
привлекательности является анализ надежности ценных бумаг, выпущенных
предприятием, а также их доходности.
Более точным способом оценки инвестиционной привлекательности
предприятия является многофакторный анализ с различными весовыми
коэффициентами.
В процессе рассмотрения механизма деятельности предприятия как
совокупности элементов единого механизма можно определить следующие
принципы его формирования для эффективной инвестиционной деятельности:
⎯ целевая совместимость и сосредоточенность, которые
предусматривают создание рабочей целенаправленной системы управления, в
которой все звенья составляют единый механизм, направленный на
реализацию конечного результата деятельности;
⎯ эффективность управления, которая состоит в поиске более
эффективного варианта использования ресурсов для достижения цели
предприятия;
⎯ динамизм, который требует прогнозирования изменения самой
системы и условий ее функционирования, факторов внешней и внутренней
среды;
⎯ комплексность, которая требует учета и анализа всего многообразия
факторов, влияющих на работу предприятия, координации работы всех
подсистем;
⎯ непрерывность, то есть создание таких технических и
организационно-хозяйственных условий, при которых достигается
устойчивость и непрерывность заданных параметров системы;
31
⎯ научность — это научное обоснование и проверка на практике
методов, форм и средств управления
31
.
Эффекты инноваций взаимосвязаны между собой. Непосредственно
экономические результаты инвестиционной деятельности связаны с научно-
техническим, налоговым и социальным эффектами.
Экономический эффект определяется превышением стоимостной
оценки результатов инвестиционной деятельности над стоимостной оценкой
связанных с ней расходов.
Рыночным критериям деятельности фирмы является повышение
благосостояния владельцев и максимизация рыночной стоимости капитала.
Экономический эффект инвестиционной деятельности оценивается
прибылью от:
⎯ реализации инвестиционной продукции;
⎯ внедрения нового технологического процесса;
⎯ улучшения использования производственных мощностей;
⎯ внедрения изобретений, полезных моделей, промышленных
образцов, рационализаторских предложений и т. п.;
⎯ лицензионной деятельности.
Экономический эффект возникает не только у исследователей и
производителей инноваций, но и в их потребителей.
Прежде всего, это касается продуктовых инноваций в виде
соответствующей промышленной продукции производственного назначения.
Научно-технический эффект сопровождается приростом научной,
научно-технической и технической информации. Однако количественно
оценить его практически невозможно.
Научно-технические результаты инвестиционной деятельности должны
соответствовать следующим критериям:
31
Илларионов А.В., Клименко Э.Ю. Портфель проектов: Инструмент стратегического
управления предприятием. – М.: Альпина Паблишер, 2013. – 312 с.
32
⎯ соответствие научно-технических решений современным
технологическим требованиям в промышленно развитых странах;
⎯ новизна инновации;
⎯ значимость инноваций для предприятия, определяется целью и
ожидаемыми результатами.
Некоторые проявления социального эффекта трудно или невозможно
оценить, и тогда их принимают во внимание как дополнительные показатели
эффективности отраслей экономики и учитывают при принятии решений о
приоритетности проекта и его государственная поддержка.
Ресурсный эффект отражает влияние инноваций на объем производства
и потребления того или иного вида ресурсов. Он выражается в высвобождении
ресурсов на предприятии, в т. ч. материальных, трудовых, финансовых.
Этот эффект возникает вследствие появления новой техники,
технологии, рационализаторских предложений, то есть тесно связан с научно-
техническим эффектом инвестиционной деятельности. Ресурсный эффект, как
правило, может быть оценен в стоимостном выражении и полностью входит в
состав экономического эффекта.
Выводы по главе 1
В период реализации инвестиционного проекта, особенно если этот
период длительный, рыночная конъюнктура претерпевает значительные
изменения, а это, в свою очередь, влияет на инвестиционный процесс:
меняются инвестиционный спрос и предложение, а значит, меняется и цена на
инвестиционные товары. В течение определенного времени могут измениться
также потребности, ради которых разрабатывается инвестиционный проект.
Кроме того, первоначальный план может оказаться несостоятельным из-за
ряда факторов: перенос сроков выполнения, пересмотр условий
финансирования, необоснованного формирования связей между задачами
проекта, срыва поставок документации или оборудования поставщиками,
непредвиденных технических трудностей, изменения внешних условий.
33
Таким образом, все основные элементы инвестиционного проекта
должны реально контролироваться со стороны руководства проектом.
Менеджер проекта должен определить процедуру и установить
последовательность сбора данных через определенные интервалы времени,
проводить анализ полученных результатов, анализировать текущие
отклонения фактических и плановых показателей и прогнозировать влияние
текущего состояния дел на выполнение объема работ, остались.
34
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ХАРАКТЕРИСТИК
РАЗРАБАТЫВАЕМОГО ПРОЕКТА
2.1. Краткое описание проекта
Цель проекта – замена к декабрю 2020 года старого оборудования АО
«Корпорация «ВНИИЭМ» Huta Zygmunt, Польша на новой листоправильной
машины SP340H, производство MGS.
Проведя анализ эффективности работоспособности старого
оборудования Huta Zygmunt, Польша и возможностей новой листоправильной
машины SP340H, производство MGS было принято решение о ее покупке (рис.
2).
Данные станки компании MGS предназначены для правки стальных
листов и изготавливаются непосредственно под требования заказчика, что
позволяет максимально удовлетворить требования заказчика.
Рисунок 2 - Листоправильная машина SP340H, производство
MGS, Италия
35
Правка листа производится непосредственно правильными валами.
Кроме правильных валов в конструкции используются также подающие валы.
Назначение подающих валов в облегчении работы на станке. Они также
улучшают подачу и проход листа в машине. Усилие зажима листа может быть
установлено оператором, «плавающая» функция поддерживает постоянное
давление на не выправленный лист. Положение валов отслеживается
посредством цифрового дисплея на панели управления.
2.2. Административно-управленческая характеристика
предприятия
ВНИИЭМ – это первый в стране завод-институт, в котором
одновременно были развернуты научные, проектно-конструкторские
подразделения и производство.
Задачей работы данного предприятия является проведение научных и
проектно-конструкторских исследований, а также производство сложных
механизмов для космической сферы и пр.
Целью деятельности Общества является извлечение прибыли.
АО «Корпорация «ВНИИЭМ» является одним из крупных предприятий
в своей отрасли не только на территории России, но и во всей Европе.
Юридический адрес: 107078, Российская Федерация, город Москва,
Хоромный тупик, дом 4, строение 1.
Сегодня АО «Корпорация «ВНИИЭМ» является одним из крупнейших
в Европе производителей как серийных, так и эксклюзивных современных
технологических линий и уникальных комплексов для химической, газовой и
других отраслей промышленности. В течение последних лет предприятие
постоянно наращивает объемы выпуска продукции и валового дохода.
Миссия предприятия: развитие космической сферы и внедрение новых
технологий в данной отрасли.
36
Имидж АО «Корпорация «ВНИИЭМ» – самое крупное и стабильное
предприятие в своей отрасли.
Основными видами деятельности Общества являются:
Производственная и коммерческая деятельность:
а) производство и реализация продукции производственного
назначения;
б) посредническая деятельность по приобретению и реализации
продукции по заказам предприятий различной организационно-правовой
формы;
в) производство и реализация товаров народного потребления;
г) внешнеэкономическая деятельность;
д) совершение сделок, связанных с недвижимостью, в том числе с
земельными участками (купля-продажа, аренда);
е) складские услуги.
Общество вправе осуществлять иные виды деятельности, не
запрещенные законодательством РФ и не противоречащие законодательству
того государства, на территории которого она осуществляется.
Все вышеперечисленные виды деятельности осуществляются в
соответствии с действующим законодательством РФ. Отдельными видами
деятельности, перечень которых определяется федеральными законами,
Общество может заниматься только на основании специального разрешения
(лицензии).
Можно сделать вывод, что АО «Корпорация «ВНИИЭМ» занимает
довольно неплохие позиции в своей области, благодаря отсутствию
конкурентов по многим разновидностям продукции на внутреннем рынке и по
некоторым из них на определенных внешних рынках. Вторым фактором
конкурентоспособности предприятия в отрасли является постоянная
модернизация (в зависимости от возможностей предприятия).