53
обеспечивается за счет возрастающего объема прибыли и говорит об увеличении
эффективности работы предприятия.
Рентабельность активов также имеет волнообразную картину, достигая
максимума в 2016 году и минимума в 2015 году.
На рубль оборотных активов предприятия приходится 9 коп. прибыли в
2017 г., что больше чем в 2015г., но меньше, чем в 2016г. на 16 копеек.
Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей
чистой прибыли приходится на один рубль собственного капитала. Данный
показатель характеризует эффективность использования только той части
капитала организации, которая принадлежит собственникам предприятия, т.е.
исключительно за счет собственных средств, и определяет эффективность
использования. Причиной неустойчивого уровня данного показателя является
влияние различных факторов на величину чистой прибыли и изменение
среднегодовой стоимости собственного капитала. Этот показатель называют
также финансовой рентабельностью, так как он определяется не только
эффективностью использования активов, но и управлением собственным
капиталом. По усредненным статистическим данным рентабельность
собственного капитала, составляющая не менее 12%, говорит о
целесообразности бизнеса. Показатель в 16 г. ниже нормы и прослеживается
понижение на 6 % в 17 г.
Динамика показателей рентабельности показана на рисунке 6.
Рисунок 6 - Динамика показателей рентабельности
за 2015-2017 г.г., %
0
5
10
15
20
2015 2016 2017
коэффициент рентабельности продаж
коэффициент рентабельности
продукции
коэффициент рентабельности активов
коэффициент рентабельности
собственного капитала
54
Итак, уменьшение всех показателей рентабельности 2016 г. связано с
уменьшением чистой прибыли ЗАО, с ростом стоимости внеоборотных активов,
повышением себестоимости продукции за счет подорожавших энергоносителей
и больших затрат на переоснащение и модернизацию производства.
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют
финансовую независимость предприятия от внешних источников, способность
маневрировать финансовыми ресурсами и необходимой суммой собственных
средств для обеспечения основных видов деятельности. Она формируется в
процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным
компонентом общей устойчивости предприятия [24, с.36].
Наглядно динамики коэффициентов финансовой устойчивости
представлена на рисунке 7.
Рисунок 7 - Динамика коэффициентов финансовой
устойчивости за 2015-2017 г.г.
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую
устойчивость организации, ее независимость от внешних источников
финансирования, является коэффициент автономии, равный доле собственных
средств общей стоимости имущества организации. Коэффициент характеризует
возможность предприятия покрыть все свои обязательства собственными
средствами. При нормативе более 0,5 значение данного коэффициента на
протяжении анализируемого периода варьирует от 0,65 (2015 г.), 0,7 (2016 г.) и
за 2017 г.- 0,61, что свидетельствует о независимости организации от внешних
2015 2016 2017
коэффициент автономии
коэффициент финансового левериджа
коэффициент соотношения
моб./иммоб. средств
коэффициент банкротства
55
источников, но прослеживается устойчивая тенденция к спаду.
Независимость предприятия от внешних источников характеризуется
также и значением коэффициента соотношения заемных и собственных средств,
отражающего пропорцию собственных и заемных средств (коэффициент
левериджа). В течение анализируемого периода уровень данного коэффициента
скачет: падение к 2016 г. и подъем к 2015 г., но остается в пределах ниже
единицы (на 1 руб. собственных средств приходится от 42 до 62 коп.). То есть,
собственные средства преобладают над заемными, но к 2017 г. повышается
зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Соотношение стоимости мобильных и иммобилизованных средств в
течение периода показывает незначительный ростом краткосрочных над
долгосрочными активами.
Наличие у организации собственных средств для обеспечения его
финансовой устойчивости и осуществления нормального производственного
процесса определяется при помощи коэффициента обеспеченности
собственными средствами. Значение данного коэффициента находится ниже
уровня нормативного значения (более 0,1), что свидетельствует о недостаточном
уровне собственных средств для осуществления рентабельной деятельности
предприятия.
Коэффициент прогноза банкротства характеризует удельный вес чистых
оборотных средств в сумме актива баланса организации и показывает
способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным
обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Если
организация испытывает финансовые затруднения, то значение данного
коэффициента снижается, что и происходит в данный период.
Коэффициенты платежеспособности. Коэффициенты абсолютной
ликвидности значительно превышают норматив (0,97; 1,89 и 0,22).
Коэффициент промежуточной ликвидности намного превышает
норматив (>0,7-0,8), показывая, что все краткосрочные (текущие) обязательства
56
могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов. Следовательно,
предприятие имеет денежную наличность для их покрытия своих краткосрочных
обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)по-
казывает в какой степени вся задолженность по краткосрочным финансовым
обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его оборотных активов,
включая производственные запасы и незавершенное производство. Для
обеспечения минимальной гарантии инвестиций на каждый рубль
краткосрочных долгов должно приходиться 2 рубля оборотного капитала. На
ЗАО «Тиротекс» данные показатели выше нормы. Динамика показателей
ликвидности представлена на рисунке 8.
Рисунок 8 - Динамика коэффициентов ликвидности
за 2015-2017 г.г.
Таким образом, коэффициенты ликвидности предприятия находятся в
рамках нормы, но прослеживается явная тенденция к их снижению, т.к. к 2017
году они достигли нижней границы нормы. Это позволяет сделать вывод о
недостаточности уровня ликвидности ЗАО «Тиротекс» и необходимости следить
за соотношением оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Деловая активность. Коэффициент оборачиваемости активов ЗАО
«Тиротекс» показал, что в 2016 году активы успевали обернуться 2,9 раз (как и в
2015г.) и 2,8 раз в 2017 г., т.е. полный цикл производства и обращения немного
увеличился. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала сократился
с 1,3 раз в 2015г. до 1,1 раза в 2016 году и немного поднялся к 2017 году до 1,2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2015 2016 2017
коэффициент абсолютной ликвидности
коффицинет промежуточной
ликвидности
коэффициент текущей ликвидности
57
раз. Коэффициент оборачиваемости запасов понизился по сравнению с 2015 г. с
7 до 6,2.
Значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
возрастает с 5,7 до 7,2, что говорит о том, что предприятие чаще стало получать
от покупателей оплату в размере среднего остатка неоплаченной задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в течение периода
с 2015 по 2017 гг. возрастает с 34 до 44,9 раз.
Для формирования полного представления о финансовом состоянии ЗАО
«Тиротекс» оценим его с помощью пятифакторной модели Э.Альтмана, которая
могла бы послужить признаком банкротства предприятия в ближайшее время.
Так как ЗАО «Тиротекс» - производственное предприятие, то модель Э.
Альтмана:
Z = 0,717*X1+0,847*X2+3,107*X3 +0,420*X4+0,998*X5, (7)
Расчетные показатели занесены в таблице 6.
Таблица 6
Расчетные показатели модели Альтмана за 2015-2017 гг
Расчетная формула
2015
2016
2017
Х1
чистый оборотный капитал (с.540-с.1120)
Общие активы (с.550)
0,198
0,218
0,127
Х2
резервы(с.650)+нераспределен. прибыль(с.700)
Общие активы (с.550)
0,0195
0,085
0,02
Х3
прибыль до налогообложения (с.150)
Общие активы (с.550)
0,034
0,09
0,05
Х4
капитал и резервы (с.740)
Общие обязательства (с.1120 и 870)
1,87
2,17
1,512
Х5
выручка от продаж (с.010)
Общие активы (с.550)
0,81
0,69
0,776
Z
0,717*X1+0,847*X2+3,107*X3 +0,420*X4+0,998*X5
1,9
2,1
1,7
По Альтману: < 1,23 - предприятия безусловно-несостоятельные;
1,23-2,90 — зона неопределенности;
> 2,90 — финансово устойчивые предприятия.
Из расчетов видно, что ЗАО находится в зоне неопределенности, на лицо
58
тенденция спада.
Подводя итог второй главы, следует отметить главное:
- ЗАО «Тиротекс» - уникальный производственный комплекс
текстильной промышленности, с мощной инфраструктурой, развитой
технической, организационной и научной базой;
- форма организации управления - линейно-функциональная;
- управление предприятием осуществляется на трех уровнях:
стратегическом, техническом и оперативном;
- выпускает пряжу, ткани и швейные изделия широкого ассортимента;
- рынки сбыта – страны Европы, СНГ, Япония, Америка, Канада.
Работу в области сбыта на ЗАО «Тиротекс» осуществляет отдел УВЭД, в
который входит и Маркетинг.
Основная задача службы – поиск надежных клиентов и сохранение
партнерских отношений с покупателями. Приоритетные цели: поиск рынков
сбыта; расширение существующих рынков; согласно требованиям рынка,
обновление ассортимента; наблюдение за спросом и предложением;
формирование системы договорных и рыночных отношений.
Проведя анализ внешнеэкономической деятельности, можно сделать
вывод, что в динамике реализации готовой продукции на внешние рынки
преобладают продажи конечного продукта (швейных изделий) над тканями. В
структуре продаж тканей лидирует ткани готовые, а также набирает темп
сатиновый ассортимент. В структуре продаж швейных изделий наибольшая доля
принадлежит постельному ассортименту. Пик объемов продаж приходится на
2016 г. с дальнейшим резким спадом.
Анализ сегментов рынка сбыта в период с 2014 по 2017г.г. показывает,
что традиционно большая доля поставок принадлежит дальнему зарубежью (69-
80 %). Наблюдаются волнообразные объемы продаж на рынке СНГ: 2015г. -
падение на 10%, 2016 г. - подъем объемов на 11% и снова спад в 1,8 раз.
Анализ прибыли показал, что в ее структуре большая доля относится на
59
себестоимость (60-70 %). Максимальный объем чистой прибыли приходится на
2016 г. с дальнейшим снижение в 2,5 раза к 2017 г.
Анализ финансовой устойчивости выявил понижение коэффициентов
обеспеченности собственными средствам и прогноза банкротства.
Коэффициенты ликвидности предприятия находятся в рамках нормы, но
в динамике наблюдается значительное снижение.
Все виды показателей рентабельности с 2015 г. понизились.
Оценка по пятифакторной модели Э.Альтмана - зона неопределенности.
60
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ВЭД НА ПРЕДПРИЯТИИ
ЗАО «ТИРОТЕКС»
3.1 Характер внутренних и внешних рисков предприятия
ЗАО «Тиротекс» связан с внешним миром по своей сути. В
Приднестровье нет собственных ресурсов для производства продукции – нет
хлопка, химии и т.д., то есть ЗАО связан с рынком сырья.
Также в пределах Республики нет и рынков сбыта для такого гиганта
легкой промышленности – то есть, рынки надо искать, а значит быть связанным
с миром необходимостью экспорта.
Начиная с 2014 года негативным фактором, повлиявшим на экономику
предприятия, на стоимость товара и возможность его реализации стало
неоправданное, многократное подорожание хлопка (с 1,5 тыс. $ за тонну до 5000
$), подорожание в 3,5 раза. Многие конкуренты перешли на смесовые ткани
(хлопок плюс химические волокна), в результате чего рынок завален дешевой
продукцией. По данным газеты «Тиротекс» предприятие недополучило
запланированную по бизнес-плану прибыль на сумму около 460 тысяч $ и
закончило год с отрицательным финансовым результатом.
Другим негативным фактором стало ослабление европейского рынка из-
за экономической и политической неустойчивости, что повлияло на уровень
жизни и покупательную способность населения Европы. Рынок СНГ также
изменился: падение спроса и захват продукцией восточных стран, в которых
произошло бурное развитие текстиля благодаря государственной поддержке и
наличию собственной сырьевой базы.
В 2015 году цена на хлопок стабилизировалась и упала до 2,500 $ за
тонну. Предприятие смогло переориентировать внешние рынки на более дорогой
ассортимент, тем самым, увеличив общий объем продаж за счет европейских
покупателей и внутреннего рынка. Освоение российского рынка идет медленно.
61
Одна из объективных проблем работы на российском рынке – ЗАО
«Тиротекс» не является экономическим агентом РФ, что создает
дополнительные юридические трудности. Российское законодательство
стремится защитить своих производителей текстиля, поэтому деятельность
затрудняется проблемами сертификации, изменения валютного курса и т.д.
Трудность работы с Российским рынком – значительная степень инертности
деловых кругов: трудно изменить двадцатилетние налаженные связи с
поставщиками Азии. Из-за низкой платежеспособности населения России
предпочитает более дешевые ткани, а рынок перенасыщен дешевым китайским,
пакистанским, турецким товаром.
Растет дебиторская задолженность, увеличиваются долги клиентов.
За 2017 год общий объем продаж составил 44 570,7 метров ткани, что на
24% (13 834,3 м) меньше, чем в 2015 году (58 405 м). Снижение касается объемов
в страны СНГ и на внутренний рынок — они снизились почти в два раза. Доля
данного сегмента рынка в общем объеме продаж составила 14,4%, против 27% в
2016 г. На это отразилась все обостряющаяся ситуация на Украине, которая
обернулась разрывом связей и снижением объемов производств. Украинские
партнеры приостановили закупки. Планы отгрузок подлежат корректировке в
зависимости от развития украинской ситуации. Возможность риска транзита
через Украину негативно отражается на контрактах с российскими
покупателями, которые остерегаются остаться без товара. В связи с сокращением
доли украинского рынка маркетинговая служба усилила работу в направлении
отгрузок на экспорт. И это в условиях все еще продолжающегося
экономического кризиса в Европе и ее нацеленности на ввоз дешевого товара в
связи с отменой таможенных пошлин на пакистанский текстиль.
Ухудшает положение падение гривны, российского рубля и лея. Падение
привело к резкому снижению спроса на текстиль. А рынок заполнен
конкурентами с дешевой продукцией - Китай, Турция, Пакистан. Для
сохранения конкурентоспособности необходимо снизить цену на 40%, но
62
существующие тарифы на энергоносители и высокая себестоимость сырья не
позволяют этого сделать.
Еще одной серьезной проблемой, влияющей на внешнеэкономическую
деятельность предприятия являются переговоры о подписании Молдовой
соглашения об ассоциативном членстве в зоне свободной торговле. Этот факт
создаст проблемы экспортных поставок в Европу и снизит
конкурентоспособность предприятия. Европейский рынок был всегда главным
направлением у предприятия и в структуре сбыта занимал 50-60%, им
поставляется товар, а у них закупаются оборудование и химические компоненты.
С начала 2016 года повысились тарифы на природный газ, причем
довольно резко, почти на 70%. Из-за этого повышения «Тиротекс» стал закупать
больше пряжи - производить ее на месте стало не выгодно, т.к. конечный продукт
попросту станет неконкурентоспособным. Побочным явлением этой ситуации
является то, что стимулируется не приднестровский труд, а узбекский.
Предприятие ЗАО «Тиротекс» - бюджетообразующее предприятие, в
связи с чем несет большую налоговую нагрузку. Поскольку в ПМР действует
закон «О налоге на доходы», налоговые отчисления зависят не от размера
прибыли, а от полученного дохода. Поэтому, несмотря на то, что доходы в 2017
г. составили 76,7% от уровня 2016 г., налоговые отчисления увеличились.
3.2 Пути снижения рисков и оптимизации управления ВЭД
ЗАО «Тиротекс» - это крупное предприятие, работающее не первый год,
и обладающее рядом конкурентных преимуществ:
– стремление совершенствовать производство;
– значительный удельный вес в производстве и объеме продаж швейных
изделий из собственной ткани;
– широкий ассортимент выпускаемой продукции;
– высокий имидж предприятия и его руководителей;