6
Содержание
Содержание
5
Введение
7
Глава 1. Понятие «финансового инструмента» и
виды финансовых инструментов. Понятие
«опциона» как одного из финансовых
инструментов. Виды опционов. Валютные
опционы.
10
1.1. Понятие «финансового инструмента» и виды
финансовых инструментов.
10
1.2. Понятие «опциона» как одного из видов
финансовых инструментов.
14
1.3. Виды опционов. Валютные опционы.
19
Глава 2. Понятие «финансового института»,
основные виды финансовых институтов. Понятие
«фондовой биржи» как вида финансового
института и ее задачи. Описание основных
биржевых площадок России и мира.
27
2.1. Понятие «финансового института». Основные
виды финансовых институтов.
27
2.2. Понятие «фондовой биржи» как вида
финансового института. Основные задачи
фондовой биржи.
34
2.3. Описание основных фондовых площадок
России и мира.
41
Глава 3. Изучение технология торговли
валютными опционами на основе ее анализа.
Инструменты, применяемые при работе с
47
7
валютными опционами. Валютные риски и методы
их страхования.
3.1. Анализ технологии торговли опционами.
47
3.2. Инструменты, применяемые при работе с
валютными опционами.
57
3.3. Валютные риски и методы их страхования.
60
Заключение
66
Список использованной литературы
69
Приложения
71
8
Введение
«La chance favorise seulement
préparé par l'esprit».
Луи Пастер.
В современном мире почти у каждого человека на слуху есть такие
странные слова, придуманные кем-то, вроде: «фьючерсы», «форварды»,
«акции», «облигации», «опционы», «свопы» и много-много других.
Большинство людей видят их в рекламе, социальных сетях,
телевидении, радио и прочих средствам массовой информации, однако не
каждый человек знает, что означают эти слова. Каков их смысл:
подразумевают ли они что-то страшное или это что-то, что вполне доступно
человеку, всего лишь немного заинтересованному.
Данная работа освещает такую проблему, как незнание
большинством, что такое инвестирование, каковы финансовые инструменты
инвестора, в чем их особенности и отличия.
Мы живем в веке информационных технологий и эта проблема
актуальна в связи с тем, что имея достаточный информационный ресурс, не
у каждого человека есть возможность (или напросто желание) понимать, что
такое вложение денег, какими техническими приемами их можно
вкладывать, в чем их разница и главное – как использовать имеющиеся
знания в данной сфере на благо себе и обществу.
С поверхностной точки зрения данная тематика изучена обывателем
весьма посредственно, иными словами обыватель знает, что «фьючерсы»,
«акции», «облигации», «опционы», форварды» - это что-то, что относится к
деньгам, но не к моим и, в принципе, знать мне ничего на эту тему больше и
не надо. Примерно так можно охарактеризовать степень изученности
данной проблемы в обществе.
9
Предметом данной работы выступает изучение такого финансового
инструмента, как опционы, рассмотрение того, какое место среди других
финансовых инструментов они занимают, каковы их виды и в практике каких
организаций они используются. В данной работе будут освещены ключевые
моменты и вопросы по данной тематике.
Объектом данной работы служит изучение такого вида опционов,
как валютные опционы – в работе будет рассказано об их основных аспектах,
проанализирована технология торговли с помощью этого финансового
инструмента, изучено, какими методами возможно ослабить факторы
влияния валютных рисков и будут описаны институты, в практике которых
аналитики ежедневно работают с этим финансовым инструментом.
Цель данной работы – осветить в целом более подробно такое
понятие, как «опцион» на примере одного из видов опционов – «валютных
опционов», рассказать о фондовых биржах как институтах и ее членах,
использующих валютные опционы для реализации своей инвестиционной
стратегии.
Задачами данной работы можно назвать следующие:
- изучение такого понятия, как «финансовый инструмент» и описание
нескольких видов финансовых инструментов;
- изучение и освещение такого понятия, как «опцион» и рассмотрение
опциона как одного из финансовых инструментов по своей сути;
- рассмотрение видов опционов и изучение основополагающих
аспектов понятия «валютные опционы»;
- изучение понятия «финансовый институт» и описание видов
финансовых институтов по различным критериям и категориям;
- более детальное рассмотрение одного из видов финансовых
институтов, такого например, как «фондовая биржа» и описание ее задач как
вида;
- описание основных биржевых площадок мира и России и небольшой
исторический экскурс, связанный с данным вопросом;
10
- проведение анализа торговли валютными опционами, а на основании
изученного материала – формирование представления о процессе и
технологии торговли опционами в целом на фондовых биржах;
- рассмотрение ряда инструментов, которые применяются при работе
с валютными опционами, будут рассмотрены ключевые моменты;
- изучение понятия «валютные риски» и описание методов их
страхования (хеджирования).
К методам исследования, которые применялись для описания
данной работы, можно отнести:
- метод анализа литературы (и нормативно-правовых актов) по теме
исследования;
- метод индукции и дедукции основных понятий и категорий;
- метода создания аналогии;
- метод классифицирования (создание систем и вычленение их частей
по особым схожим признакам);
- метод изучения и обобщения сведений.
Также можно отметить, что полем исследования данной работы
служат:
- понятие «финансовый инструмент», его общие виды и основные
ключевые моменты;
- понятие «опцион» и его общие ключевые моменты и виды;
- понятие «валютный опцион», его ключевые аспекты и место среди
множества остальных финансовых инструментов;
- понятие «финансовый институт», общая классификация финансовых
институтов;
- понятие «фондовая биржа» и основные аспекты, связанные с данным
понятием;
- понятие «валютные риски» и методы их страхования.
Остальные вопросы, которые освещены в работе, носят
ознакомительный характер.
11
Глава 1. Понятие «финансового инструмента» и виды
финансовых инструментов. Понятие «опциона» как одного из
финансовых инструментов. Виды опционов. Валютные
опционы.
1.1. Понятие «финансового инструмента» и виды финансовых
инструментов.
В данной главе будет описана терминология, позволяющая понять
такой термин как «финансовый инструмент», термин «опцион» и определить
его место среди других финансовых инструментов, выделить такой вид
опционов, как «валютные опционы».
С помощью различных финансовых инструментов осуществляются
финансовые операции на мировом финансовом рынке.
Но изначально в данном параграфе дадим определение понятию
«финансовый инструмент», выделим его виды и некоторые ключевые
аспекты.
Финансовый инструмент – это финансовый документ, продавая или
передавая который держатель данного документа обеспечивает себе
получение денежных средств [1] – денег – определенного специфического
товара, обладающего свойствами наивысшей ликвидности и выполняющего
роль посредника в процессе товарообмена и оценки стоимости различных
товаров (или работ, услуг – в своем роде благ) [2].
По своей сути финансовые инструменты - это договоры (двух-,
многосторонние сделки, контракты [3]), при реализации которых возникают
финансовые активы у одной стороны и финансовые обязательства или
долевые инструменты у другой стороны.
12
Любой контракт, результатом которого является появление
определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах
другой стороны контракта можно отнести к финансовому инструменту.
Можно отметить, что все финансовые инструменты
классифицируются по различным категориям, определяя тот или иной вид
инструмента.
Приведем классификацию видов финансовых инструментов по
следующим категориям:
1. По классу актива финансовые инструменты можно разделить
на:
- собственный капитал (имеющиеся в наличии собственные
деньги);
- заемный капитал (краткосрочные, среднесрочные и
долгосрочные долги).
2. По типу инструмента можно выделить:
- ценные бумаги (облигации, векселя, акции);
- биржевые деривативы (фьючерсный контракт на облигацию,
опцион на фьючерсный контракт на облигацию, краткосрочный фьючерс на
процентную ставку, биржевые опционы, фьючерсы, валютные фьючерсы);
- внебиржевые деривативы (процентный своп, опцион с
фиксированным максимумом и минимумом процентной ставки, опцион на
процентную ставку, FX опционы, форварды, валютные своп-операции,
валютные свопы, а также те же биржевые опционы и прочие нетрадиционные
инструменты);
- прочая наличность и депозитные сертификаты.
3. По первичности и вторичности инструменты можно определить
как:
- первичные финансовые инструменты (денежные средства,
ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим
операциям);
13
- вторичные финансовые инструменты (опционы, фьючерсы,
форвардные контракты, процентные и валютные свопы).
Классификация финансовых инструментов в табличном виде
представлена в Приложении 1.
Существует еще одно наименование у вторичных финансовых
инструментов – «деривативы» (от английского derivative – производная).
Вторичные финансовые инструменты и деривативы по своей сути
имеют одно тождественное значение.
Итак, вторичные финансовые инструменты (или, по-другому,
деривативы) - по своей сути производные финансовые инструменты, в
силу того, что их стоимость зависит от цены некоторого базисного актива -
товара, валюты, акции, облигации, процентной ставки, фондового индекса,
температуры или иного количественного показателя, в общем случае
называемого основой (или underlying, underlying variable с английского языка
– базовой переменной) [4].
Можно также отметить и то, что стоимость производного
инструмента не определяется ценой базисного актива однозначно и
единозависимо, она зависит также и от множества других факторов, однако
влияние цены базисного актива наибольшее. Кроме того, наряду с ценовой
взаимосвязью всегда возможно присутствие очевидной функциональной
взаимосвязи базисного актива и производного инструмента. В частности,
если по каким-либо причинам базисный актив перестает существовать, то это
автоматически делает невозможным и обращение производного инструмента.
У сложных производных инструментов базисных активов может быть
несколько. А в некоторых случаях один производный инструмент, в свою
очередь, может выступать в роли базисного актива для другого производного
инструмента [4].
Определив классификацию финансовых инструментов по их видам,
становится понятна структура рынка финансовых инструментов в целом
(рис. 1).
14
Рынок финансовых инструментов как часть мирового финансового
рынка, безусловно, переживает свое бурное развитие, и каждый его элемент
или часть – не исключение. Однако время не стоит на месте – растет
конкурентная среда, в которой необходимо принимать
узкоспециализированные решения – такие, как применение более
структурированных продуктов на основе первичных финансовых
инструментов или вовсе - их производных финансовых инструментов.
В данном параграфе было дано определение понятию «финансовый
инструмент», описана классификация финансовых инструментов по
различным критериям и были отмечены ключевые моменты, по которым
определяется первичность или вторичность финансового инструмента.
Рис. 1. Структура рынка финансовых инструментов.
Денежный рынок
Кредитный рынок
Рынок ценных бумаг (акции,
облигации, векселя)
Рынок биржевых деривативов
Рынок внебиржевых деривативов
Прочие сегменты рынка
финансовых инструментов
15
1.2. Понятие «опциона» как одного из видов финансовых
инструментов.
В параграфе 1.1. было дано определение понятию «финансовый
инструмент», были выделены виды финансовых инструментов согласно
различным критериям и дана их классификация, а также обозначены
аспекты, по которым можно определить первичность или вторичность
финансового инструмента.
Как уже отмечалось ранее – финансовых инструментов много и среди
них можно выделить такой сегмент рынка финансовых инструментов как
рынок биржевых и внебиржевых деривативов (рис. 2). Согласно
классификации финансовых инструментов, приведенной в параграфе 1.1., в
данный сегмент включаются такие финансовые инструменты, как опционы,
фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы и другие.
В данном параграфе дается понятие «опцион», раскрывается и
показывается суть этого финансового инструмента, дается понятие
Рис. 2. Рынок биржевых и внебиржевых деривативов в
структуре рынка финансовых инструментов.
Прочие сегменты
рынка финансовых
инструментов
Сегмент рынка
биржевых и
внебиржевых
деривативов