75
Газпрома. Так, доступ к опциону участник торгов имеет на акции по главным
эмитентам: опционов на золото, опционов фондового индекса РТС, опционов
на серебро, и конечно на доллар США.
Отметим, что наиболее ликвидными опционами в 2019 году выступили
опционы на индекс РТС, ЛУКОЙЛ, Газпром, Норильский Никель и Сбербанк.
По иным контрактам ликвидность была ограничена.
Привлекательной является покупка опционов, так как участник торгов
при осуществлении указанной операции имеет возможность получения
соответствующей неограниченной прибыли, при этом имея риск только в виде
выплаченной премии. В частности, осуществляя операции еще большего
«эффекта плеча» можно добиться с опционами, чем осуществляя работу с
фьючерсами («плечо» соответственно зависит от размера премии, которая была
уплачена).
5. Финансовый рынок России в 2019 году, как и многие из
развивающихся рынков, столкнулись с очень серьезными проблемами:
различными негативными тенденциями в сфере экономики и уменьшение
средств соответствующих институциональных инвесторов. Дополнительно
осложнение ситуации характеризовалось сохраняющимися ограничениями в
новейших заимствованиях, имеющих место на рынках капитала.
При этом, рекордных финансовых и операционных показателей смогла
достичь Московская биржа, что подтверждает правильность принятой в 2019
году Стратегии развития, определенной востребованности выстроенной
линейки продуктов. В связи с этим увеличение комиссионного дохода
предопределено именно ростом объемов соответствующих торгов, так как
тарифы Биржи не шли в рост, даже при существующей инфляции. Все больший
вклад в доходы Биржи соответственно вносят новые сервисы, в частности,
торги драгметаллами и репо с центральным контрагентом.
Анализ деятельности биржи показал, что за 2018 и 2019 годах не
наблюдалось больших потерь. Наоборот были характерны соответствующие
результаты, обусловленные увеличением объема торгов на денежном,
76
валютном рынках и рынке облигаций, увеличением процентного дохода в
сочетании со строгим контролем расходов. Биржа продолжила осуществлять
активное развитие собственного инструментария при возрастающих
потребностях клиентов, а росту процентного дохода способствовали высокие
процентные ставки на рынке.
6. Учетная политика, осуществляемая центральным банком состоит в
осуществлении переучета и учете коммерческих векселей, которые поступают
от коммерческих банков, которые при этом, получают их от промышленных,
транспортных и торговых компаний. Соответственно Центральный банк
кредитные ресурсы выдает на осуществление оплаты векселей и устанавливает
«учетную ставку». Учетная политика центрального банка для каждого
коммерческого банка ориентирована на имитирование переучета векселей,
установление предельной суммы кредита. Определено, что проводится
соответствующее воздействие на объем выдаваемых ссуд.
Следующей формой осуществления регулирования центрального банка
считается установление определенной нормы обязательных резервов для
коммерческих банков. Значение указанной формы регулирования состоит в
том, что часть своих кредитных ресурсов коммерческие банки обязаны хранить
в центральном банке на беспроцентном счете.
При этом норма существующего резерва может как уменьшаться, так и
увеличиваться в зависимости от конъюнктуры, имеющейся на финансовом
рынке. Соответственно ее увеличение послужит основанием к осуществлению
ограничения кредитной экспансии коммерческих банков, а снижение, наоборот,
к расширению кредитных ресурсов. Обратим внимание, что нормы резервов
существенно отличаются по странам и колеблются в пределах 5 - 20%.
Центральный банк, используя нормы резервов осуществляет
воздействие в целом на ссудный процент, который, в свою очередь,
осуществляет влияние на доходность тех либо иных ценных бумаг.
7. Определено, что в условиях финансовой глобализации количество
финансовых альтернатив для предприятий и банков – реципиентов
77
иностранного капитала – растет, а стоимость привлечения капитала снижается,
расширяется база потенциальных инвесторов и повышается ликвидность
финансовых инструментов. Потоки иностранного капитала приносят
существенную экономическую выгоду всем сторонам.
Иностранные инвесторы диверсифицируют свои риски за пределами
отечественного рынка и получают доступ к возможностям получения прибыли
по всему миру. Страны, привлекающие иностранный капитал, получают
разнообразные выгоды: повышается уровень инвестиций; происходит обмен
опытом управления, программами подготовки кадров; налаживаются важные
связи с поставщиками и международными рынками. Так, мировой рынок
финансовых услуг является той средой, в котором происходит обмен
финансовыми ресурсами, предоставление кредита и мобилизация капитала из
разных стран мира.
В регулировании валютных опционов в России предлагается решить
следующие проблемы:
– не выбрана окончательно модель регулирования валютного рынка;
– совершенствование проверки отчетности профучастников валютного
рынка;
– совершенствование института саморегулирования валютного рынка;
– разработке общей системы риск-менеджмента для бирж;
– совершенствование государственного регулирования валютного рынка
в условиях финансового кризиса.
Установлено, что ослабление роли биржи, особенно в последние годы,
не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется
концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень
компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора,
доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное
регулирование биржевых операций, нарастают тенденции
интернационализации биржевых сделок. В будущем необходимо повышать
уровень организации фондовых бирж, улучшать действующую систему защиты
78
инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное
регулирование фондовой биржи, расширять связи с фондовыми биржами
других развитых стран мира.
79
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативно-правовые акты
1. Конституция Российской Федерации, принята на всенародном
голосовании 12 декабря 1993 г. [Электронный ресурс]. URL:
http://www.costitutio.ru (дата обращения: 10.05.2020)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая)
[Электронный ресурс] : ФЗ от 30.11.1994 г. №51-ФЗ [с послед. изм. и доп.].
URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/ (дата обращения:
10.05.2020)
3. О валютном регулировании и валютном контроле [Электронный
ресурс]: Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ. URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_ LAW_45458/ (дата обращения:
10.05.2020)
4. Положение о нормативах достаточности минимально допустимого
капитала профессиональных участников рынка ценных бумаг,
осуществляющих дилерскую деятельность, брокерскую деятельность и
деятельность по управлению ценными бумагами (утв. Банком России
03.12.2013 № 3132-У) [Электронный ресурс]. URL:
http://www.cbr.ru/sbrfr/archive/fsfr/ffms/ru/legislation/prudential_supervision/index.
html (дата обращения: 10.05.2020)
Учебная и научная литература
5. Абрамова Е.В. Проблемы и перспективы развития рынка ценных
бумаг (РЦБ) в России [Электронный ресурс] / Е.В. Абрамова, Л.А. Дрягина.
URL: http://rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru/problemi-i-perspektivi-razvit
(дата обращения: 10.05.2020)
6. Антонов В.А. Мировая валютная система и международные
расчеты / В.А. Антонов. – М.: ТЕИС, 2018. –193 с.
80
7. Багдасарян А.М. Проблемы развития рынка ценных бумаг в странах
восточной Европы и центральной Азии / А.М. Багдасарян // Вестник
Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика. -
2019. - № 22. - С.111-118.
8. Байрамукова З.С. Проблемы развития фондового рынка России
[Электронный ресурс] / З.С. Байрамукова. URL: http://sibac.info/index.php/2009-
07-01-10-21-16/5508-2012-12-19-13-51-32 (дата обращения: 10.05.2020)
9. Банковское дело: Учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова,
Н.И. Валенцева (и др.); под ред. засл. деят. науки РФ, д.э.н., проф.
О.И. Лаврушина. – 4-е изд. Стер. – М.: КНОРУС, 2017. – 768с.
10. Банковское дело: Учебник для вузов. 2-е изд. / Под ред.
Г. Белоглазовой, Л.Кроливецкой. – СПб. : Питер, 2018.- 400 с.
11. Банковское право Российской Федерации. Особенная часть. В 2 т.:
Учебник / Отв. ред. Г.А. Тосунян. – М. : Юристъ, 2013. – Т.2. – 288 с.
12. Беленькая О. Фондовый рынок: итоги и прогнозы / О. Беленькая //
Фондовый рынок. - 2018. - № 1. – С.63-71.
13. Бородач Ю.В. Производные финансовые инструменты : учеб.
пособие / Ю.В. Бородач, А.Е. Белышев. - Тюмень: Изд-во «Вектор-Бук», 2018. –
412 с.
14. Галанов В.А. Фондовый рынок / В.А. Галанов. - 2-е издание. - М.:
Финансы и статистика, 2019. – 318 с.
15. Деньги. Кредит. Банки. Учебник / колл. авт.; под ред. засл. деят.
науки РФ, д. э.н., проф. О. И. Лаврушина. -3-е изд., перераб. и доп. – М.:
КНОРУС, 2019. – 560с.
16. Деньги. Кредит. Банки. Учебник / колл. авт.; под ред. засл. деят.
науки РФ, д. э.н., проф. О. И. Лаврушина. -3-е изд., перераб. и доп. – М.:
КНОРУС, 2019. – 560 с.
17. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная
политика / Э.Дж. Долан. - Пер. с англ. В Лукашевича и др. – СПб., АОЗТ
«Литера плюс», 2015. – 496 с.
81
18. Зиятдинов А.Ш. Метод реальных опционов для оценки
инвестиционных проектов [Электронный ресурс] / А.Ш. Зиятдинов //
Экономические науки. – 2020. – № 3. URL:
http://ecsocman.hse.ru/data/2011/06/16/1267351508/28.pdf ( дата обращения
10.05.2020)
19. Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции. Учебное пособие /
Л.А. Зубченко. – М.: издво Книгодел, 2019. – 178 с.
20. Итоги 2019 года на российском фондовом рынке и перспективы на
2020 год [Электронный ресурс]. URL: https://qbfin.ru/analytics/reviews/itogi-
2019-goda-na-rossiyskom-fondovom-rynke-i-perspektivy-na-2020-god/ ( дата
обращения: 10.05.2020)
21. Карлов А.М. Биржа и основные направления биржевой политики в
современных условиях / А.М. Карлов // Финансы и кредит. - 2019. - №12. –
С.74-82.
22. Клименко Г.С. Особенности развития торговли опционами и
фьючерсами на Московской бирже с учетом тенденций экономического
развития [Электронный ресурс] / Г.С. Клименко, М.А. Салтыков // Научное
сообщество студентов XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат.
XXXVIII междунар. студ. науч.-практ. конф. № 1(38).
URL: http://sibac.info/archive/economy/1(38).pdf (дата обращения: 10.05.2020)
23. Крашенников В.М. Валютное регулирование и валютный контроль:
учебник / Под ред. В.М. Крашенинникова. - М.: Экономистъ, 2018. - 400 с.
24. Маковецкий М.Ю. РЦБ как фактор активизации инвестиционного
процесса / М.Ю. Маковецкий // Финансы и кредит. - 2018. - № 1. – С.88-96.
25. Международная Фондовая Биржа «Deutsche Borse» // Листинг
Beauty Contest - Сравнительный анализ стоимости капитала шести глобальных
бирж // URL: http://deutsche- boerse.com/dbg/dispatch/en/binary/gdb_content_pool/
imported_files/public_files/10_downloads/33_going_being_public/30_studies/DB
_CoC_kyrillisch_N_04_ONLINE.pdf (дата обращения: 10.05.2020)
82
26. Международное информационно-финансовое агентство
«Bloomberg» // URL: http://www.bloomberg.com/markets/stocks/ (дата обращения:
10.05.2020)
27. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Под
ред. Л.Н. Красавиной. – 3-е изд., перераб. доп. – М.: Финансы и статистика,
2018. – 576 с.
28. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие
для студентов бакалавриата (направление подготовки – 38.03.00 Экономика /
Т.Г. Гурнович, Остапенко Е. А. – Ставрополь : СЕКВОЙЯ, 2017. – 290 с.
29. Мовсесян А.Г. Международные валютно-кредитные отношения:
учебник для вузов / под ред. А.Г. Мовсесян, С.Б. Огнивцева. - М.: ИНФРА - М,
2017. - 312 с.
30. Мовсесян А.Г. Международные валютно-кредитные отношения:
Учебник / А.Г. Мовнесян, С.Б. Огнивцев. – М.: ИНФРА-М, 2019. - 312 с.
31. Московская биржа объявляет финансовые результаты 2019 года
[Электронный ресурс]. URL: https://www.moex.com/n27206/?nt=106 (дата
обращения: 10.05.2020)
32. Мошенский С. З. Фондовый рынок: трансформационные процессы /
С.З. Мошенский. - М.: Экономика, 2019. – 360 с.
33. Мэйо Э. Комплексный подход к оценке эффективности РЦБ /
Э. Мэйо, перевод Шмелева О. Г.// Маркетинг и маркетинговые исследования в
России. - 2019. - №14.- С. 53-64.
34. Неделькин И. Российский фондовый рынок. Проблемы и
перспективы [Электронный ресурс] / И. Неделькин.
URL: http://www.vestifinance.ru/articles/19610 (дата обращения: 10.05.2020)
35. Неприна А.Д. Проблемы фондовой биржи России / А.Д. Неприна //
Экономика. - 2018. - №5. – С.164-172.
36. Официальный сайт LSE [Электронный ресурс] - London.: сайт
Лондонской фондовой биржи, 2015. - URL: http://www.londonstockexchange.com
(дата обращения: 10.05.2020)
83
37. Официальный сайт NYMEX [Электронный ресурс] - N-Y.: сайт
Нью-Йоркской товарной биржи, 2015. URL: http://www.nymex.com (дата
обращения: 10.05.2020)
38. Официальный сайт TSE [Электронный ресурс] - Tokyo.: сайт
Токийской фондовой биржи, 2015. - URL: http://www.tse.org.jp (дата
обращения: 10.05.2020)
39. Официальный сайт Московской биржи ММВБ-РТС [Электронный
ресурс]. URL: http://moex.com/ (дата обращения 10.05.2020)
40. Официальный сайт Нью-Йоркской фондовой биржи [Электронный
ресурс]. URL: https://nyse.nyx.com/ (дата обращения: 10.05.2020)
41. Панченко В.И. Валютное регулирование: учебное пособие для
вузов / В. И. Панченко. - СПб.: Троицкий мост, 2017. - 240 с.
42. Полтева Т.В., Мингалёв Н.В. Анализ финансовых инструментов
инвестирования: соотношение риска и доходности / Т.В. Полтева,
Н.В. Минглалёв // Карельский научный журнал. - 2019.- № 4. – С.118-126.
43. Потемкин А. Пути повышения стабильности государственного РЦБ
/ А. Потемкин // РЦБ. - 2019. - № 4. – С. 146-154.
44. Рамазанов А.В. Направления регулирования инвестиционной
активности участников фондового рынка / А.В. Рамазанов // Вектор науки
Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и
управление. - 2019. - № 1 -(12). – С. 63-76.
45. Редзюк Е.В. Анализ развития и трансформации международной
инфраструктуры фондовых бирж / Е.В. Редзюк // Азимут научных
исследований. - 2018. - №1. – С. 86-94.
46. Редзюк Е.В. Тенденции развития финансово-инвестиционных
отношений в мире / Е.В. Редзюк // Журнал «Экономика и
предпринимательство» - 2018. № 8. – С. 94-106.
47. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки : учеб. пособие /
Б.Б.Рубцов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2019. – 320 с.
84
48. Сизов Ю. Актуальные проблемы развития российского фондового
рынка / Ю. Сизов // Вопросы экономики. - 2018. - № 7. – С. 94-106.
49. Симионов Ю.Ф. Валютные отношения. Учебное пособие для вузов /
Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко. – Ростов н/Д: Феникс, 2018. – 320 с.
50. Симонов Ю. Ф. Валютные отношения: учебное пособие для вузов /
Под ред. Ю.Ф. Симонова, Б. П. Носко. - М.: Ростов-на-Дону: Феникс, 2017. -
320 с.
51. Склярова Ю. М. Деньги, кредит, банки / Склярова Ю. М., Скляров
И. Ю., Гурнович Т. Г., Воронин М.А., Латышева Л.А., Кулешова Л.В., Бойко
С.В., Остапенко Е.А, Лапина Е.Н., Погорелова И.В., Скребцова Т.В., Шамрина
С.Ю.// Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований.
- 2017.- № 7. – С. 174-176.
52. Соловьёва А.М. Совершенствование системы валютного
регулирования и валютного контроля в России в условиях финансово-
экономического кризиса /А.М. Соловьёва // Финансы и кредит. - 2019. - № 33. -
С. 59 - 64.
53. Суэтин А.А. Международные валютно-финансовые отношения:
Учебное пособие / А.А. Суэтин. – М.: КНОРУС, 2014. – 208с.
54. Торговля фьючерсами на Московской бирже: специфика работы,
максимизация доходности и управление рисками [Электронный ресурс] // Блог
Светланы Вега. URL: https://vegatrend.ru/torgovlya-na-finansovyh-
rynkah/torgovlya-fjuchersami-na-moskovskoj-birzhe (дата обращения: 10.05.2020)
55. Трегуб А.Ю. Российский Фондовый рынок: 2019. События и факты
/ А.Ю. Трегуб, И.Ю. Грабуча. - Аналитический сборник, 2020. - 84 с.
56. Трушанина О.Ю. Формирование инвестиционной стратегии на
фондовой бирже с помощью методов технического анализа / О.Ю. Трушанина
// Молодой ученый. - 2018. - №4 (84). – С.123-134.
57. Углицких О.Н. Проблемы развития фондовых бирж в России и
направления их совершенствования / О.Н. Углицких // СГАУ. - 2019. - №1. –
С.46-58.