77
3. Купить западное программное обеспечение. У западных
производителей программного обеспечения не было проблем ни с грамотной
постановкой задачи, ни с хорошими проектировщиками. Авторам статьи
удалось познакомиться не только с немецкой системой Signator, но и еще с
несколькими западными программами для инвестиционных фондов и
модулями ценных бумаг в двух западных банковских системах, которые во
многом схожи.
Западный подход к автоматизации учета - "управление портфелем" -
основан на понимании того, что специфика работы с ценными бумагами
требует использования специализированных программ, предназначенных для
учета именно ценных бумаг, а не всего того, что есть в бухгалтерских
программах. Использование последних в лучшем случае даст бэк-офису
информацию о количестве бумаг, денег и задолженности. Функции
аналитики, управления портфелем и рисками в таких программах
реализовать трудно. Попытки автоматизировать инвестиционную компанию
универсальными программами (например, программами документооборота
или автоматизации предприятия), во-первых, никогда не дают такого же
эффекта, как программы специализированные, во-вторых, их настройка и
внедрение затягивается на длительный срок, что значительно повышает
стоимость всего проекта.
Первое, что бросается в глаза при взгляде на западные системы, - их
комплексность, они реализуют все перечисленные выше функции. К другим
их преимуществам можно отнести:
гибкость - их можно настраивать под учетную политику компании и
конкретные рабочие места;
мультивалютность - возможность учета операций в различных
валютах;
ведение позиций в реальном времени - трейдеры и бэк-офис видят
состояние портфеля немедленно после совершения сделки;
78
возможность выбора метода учета - по средневзвешенной стоимости,
LIFO, FIFO;
контроль лимитов - возможность контролировать различные типы
лимитов и получать предупреждение при их нарушении;
наличие корпоративных операций - сплита, консолидации,
конвертации, погашения, расчета дивидендов;
поддержка множества календарей, что позволяет учесть выходные и
праздничные дни в разных странах, на разных торговых площадках;
автоматический выпуск документов по сделкам и в конце дня;
наличие аналитических функций;
безопасность - существует возможность гибкого ограничения доступа к
данным по различным критериям и контроля за действиями пользователей.
Однако без существенной доработки под особенности российского
рынка и законодательства использовать эти программы в полном объеме
невозможно. Но западную систему можно адаптировать и доработать под
нашу специфику, сохранив большинство ее привлекательных черт. Два с
половиной года назад коллектив фирмы "СервоКомп" приступил к созданию
программного комплекса для автоматизации инвестиционных компаний и
банков. Принимая во внимание тенденцию приближения нашего рынка к
западным стандартам и стараясь создать программное обеспечение,
покрывающее большинство текущих и будущих потребностей
инвестиционных компаний, было решено доработать немецкую систему
Signator под требования российского рынка. На подготовку и адаптацию
ушло полтора года. Сейчас система продается в России под названием
Signator/2000 и работает в пяти инвестиционных компаниях и двух банках,
что доказывает возможность успешного применения западного
программного обеспечения в нашей стране.
При адаптации нам пришлось решить ряд проблем различной
сложности. Основные из них:
79
Контроль за оплатой и поставкой бумаг. На Западе он проще. Их
системы не позволяют учитывать возможность задержек этих событий. Даты,
указанные при заполнении карточки договора, изначально считаются
окончательными. Немедленно формируются позиции, платежные и
информационные документы. Тем более, что в них отсутствует возможность
регистрировать поступление денег частями. В России на внебиржевом рынке
необходимо учитывать плановые даты поступления денег и бумаг и
корректировать их в зависимости от наступивших событий. Соответственно,
часть платежных и информационных документов требуется выпускать на
дату заключения сделок, а другую часть - по наступлении определенных
событий. Позиции, которые необходимо получать по бумагам и деньгам,
должны учитывать отдельно планируемые оплаты, реальные оплаты и их
всевозможные сочетания, что в западных системах просто не предусмотрено.
Ведение учета в нескольких фирмах. У нас нормальным является
ведение учета по двум, трем и большему числу компаний. Западные системы,
которые мы видели, этого не поддерживают. Поэтому при адаптации
необходимо дорабатывать систему так, чтобы с одного рабочего места можно
было вести учет сразу по нескольким компаниям. Должна быть возможность
ведения как общего для всех компаний списка клиентов, так и раздельного.
Важно, чтобы система правильно учитывала сделки, проводимые между
этими компаниями. Отчетность необходимо создавать или по конкретно
указанной компании, или сводную по всем компаниям.
Генерация бухгалтерских проводок. Многие западные системы
позволяют автоматически формировать проводки в бухгалтерию. Однако
отношение к бухгалтерии в западной инвестиционной компании значительно
отличается от российского. Наша бухгалтерия является подразделением
творческим - для оптимизации размера налогов существует множество схем
учета, иногда весьма сложных. Две одинаковых сделки могут быть по-
разному отражены в бухгалтерии. На Западе бухгалтерия является
вспомогательным подразделением с максимально стандартизированным
80
учетом. Поэтому в наших условиях полностью автоматическая генерация
проводок не всегда осуществима, и необходимо предусмотреть возможность
ручного вмешательства в этот процесс. Кроме того, в российских компаниях
проводки создаются по событиям, которые в западной бухгалтерии проводок
не порождают. Например, в западных системах не предусмотрены проводки
по факту перерегистрации или подписания договора. Необходимо также
учесть, что при ведении учета по нескольким компаниям одновременно для
каждой из них создают свои проводки, возможно, по совершенно разным
планам счетов.
Выпуск официальной отчетности. Вся официальная отчетность для
ФКЦБ России, ЦБ РФ, ГНИ, НАУФОР должна быть реализована. Работа
большая, но принципиальных проблем это вызывать не должно, так как
западные системы обычно содержат почти все необходимые данные. Но нам
пришлось добавить в систему несколько новых классификаторов и полей.
Внутренний учет в бэк-офисе. На Западе для внутреннего учета
существует понятие "управление портфелем", которое дает все финансовые
показатели на основе позиций, формируемых по сделкам, а не из проводок,
подобных бухгалтерским. Однако по требованиям НАУФОР необходимо
выпускать отчетность на основе двойных проводок. Здесь нас очень
выручила способность системы вести несколько балансов одновременно.
Один баланс мы настраиваем под бухгалтерский план счетов, другой - по
стандартам НАУФОР.
Единая учетная политика в компании. Простота или сложность
внедрения системы во многом зависит от наличия единой учетной политики
во всей компании. Часто позиции по бумагам и деньгам трейдеры считают
по-своему, бэк-офис - по-своему и, наконец, бухгалтерия предоставленные ей
бэк-офисом данные интерпретирует по-своему. В этой ситуации очень
трудно создать позиции, удовлетворяющие все подразделения компании. Для
такой запутанной ситуации мы дали возможность вести учет по одному и
81
тому же портфелю ценных бумаг несколькими методами одновременно
(LIFO, FIFO, средневзвешенный)! Очередное "ноу-хау" российского рынка.
Интерфейсы к информационным и торговым системам. Интерфейсы,
которые имеются в западных учетных программах, большинству операторов
нашего рынка просто не нужны. В программу должны быть включены новые
модули, обеспечивающие получение информации из ММВБ, РТС и АК&М.
Депозитарный учет. Ситуация с депозитарным учетом на Западе
существенно отличается от нашей. В западных странах существует один или
несколько очень крупных депозитариев, услугами которых пользуется
большинство участников рынка, поэтому там проблемы депозитарного учета
не касаются инвестиционных компаний и банков. Требование Центрального
банка РФ к банкам вести обязательный депозитарный учет заставило нас
разработать новый модуль. Модуль депозитарного учета был спроектирован
в точном соответствии с рекомендациями ПАРТАД и инструкциями
Центрального банка. Мы сделали так, что он может работать как отдельно от
модуля учета торговых операций, так и в жесткой привязке к последнему.
При совместной работе обеспечивается автоматическое создание
депозитарных проводок по результатам сделок в бэк-офисе. В настоящий
момент некоторые инвестиционные компании получили лицензии на ведение
депозитарного учета, поэтому для них представляет интерес возможность на
единой базе данных вести одновременно бэк-офисный и депозитарный учет.
Работа прошедшими датами. Это еще один важным момент, без
которого на российском рынке практически нельзя обойтись. Западные
системы не запрещают вносить или удалять сделки прошедшими датами, но
в тех системах, которые видели мы, сторнирующие и исправляющие
проводки в бухгалтерию шли сегодняшним числом. Такой способ учета
может устроить банки, где баланс подводится каждый день и изменению не
подлежит. Но большинство российских финансовых компаний это не
устраивает, поэтому нам пришлось добавить в систему возможность по
выпуску сторнирующих и исправляющих проводок прошлыми датами.
82
Финансовый анализ. На Западе существует достаточно много теорий
финансового и портфельного анализа, и, на наш взгляд, важно, чтобы
аналитики могли использовать те методы, которые они знают и которым
доверяют. В нашем случае мы используем OLAP-средства (on-line analytical
processing) фирмы Oracle, которые позволяют аналитикам без участия
программистов строить собственную систему анализа и прогноза на данных
о клиентах, сделках, котировках, курсах валют; решать задачи построения
аналитических отчетов, анализа рынка, расчета доходности и риска
портфелей при различных условиях и т.д.
Перевод на русский язык. Он отнимает значительно больше времени и
сил, чем кажется сначала. Названия полей, подсказки, документация и
содержание системы помощи составили у нас несколько сот страниц.
Западные программы учета ценных бумаг, обладая большими
преимуществами, тем не менее требуют серьезной доработки под российский
рынок. Ограничившись только переводом западной программы на русский
язык, можно получить программу, реализующую функцию управления
бумагами и, возможно, рисками, но никак не отвечающую другим
потребностям финансовой компании. Полноценно учесть она сможет только
биржевые сделки. Однако после адаптации западные программы могут
полностью отвечать потребностям большинства инвестиционных компаний и
банков. Пример системы Signator/2000 доказывает это.
83
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В банковской сфере существуют разнообразные риски, и, как все риски
управленческих решений, они связаны с преодолением неопределенности в
ситуации неизбежного выбора. Неизбежность и существенность риска в
банковском деле предопределяют необходимость комплексного изучения
всех его аспектов в качестве обязательного элемента экономических
исследований, предшествующих началу банковской деятельности или
проводимых в ее процессе. Одним из важнейших в этой системе является
управление рисками. Важнейшим элементом управления риском является
процесс выявления его источника, т. е. понимание его природы. В этой связи
можно выделить пять основных этапов такого исследования (четыре про-
межуточных и один заключительный):
-выявление и сравнение всех альтернативных вариантов реализации
предлагаемого экономического проекта - идентификация;
-обоснование факторов и измерение параметров риска по каждому из
альтернативных экономических вариантов - анализ;
-определение путей и методов снижения риска и оценка их
экономической целесообразности - оценка альтернативных издержек,
включая упущенную выгоду;
-обоснование рационального экономического поведения банка с
учетом его отношения к риску;
-выбор и реализация конкретного проекта на основе выводов и
рекомендаций, полученных на первых четырех этапах исследования.
Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым
подвержены участники международных экономических отношений. С
переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски
возросли.
Валютный риск – это риск потерь при покупке-продаже
иностранной валюты по разным курсам.
84
На финансовом рынке ПАО Сбербанк на протяжении всего периода
работы пользуется безупречной репутацией.
Портфель ПАО Сбербанк представляет собой совокупность собранных
воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом
для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.
ПАО Сбербанк формирует инвестиционный портфель, набирая его в
следующем соотношении: в общей сумме ценных бумаг около 70 процентов
— государственные ценные бумаги, около 25 процентов — муниципальные
ценные бумаги и около 5 процентов — прочие бумаги.
Таким образом, запас ликвидных активов составляет примерно 1/3
портфеля, а инвестиции с целью получения прибыли — 2/3.
Портфель дохода ПАО Сбербанк составляется в основном из акций
дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и
высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным
свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью
этого типа портфеля является то, что цель его создания - получение
соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы
минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора.
Поэтому объектами портфельного инвестирования ПАО Сбербанк являются
высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением
стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.
Перспективная работа Банка в этой сфере направлена на дальнейшее
внедрение прогрессивных методов управления рисками и совершенствование
процедур контроля и принятия решений.
Определяющим фактором надежности коммерческого Банка является
поддержание ликвидности – способности Банка обеспечивать своевременное
выполнение своих обязательств.
Форвардные и опционные сделки совершаются ПАО Сбербанк с
использованием услуг ПМФД (Петербургского Межбанковского
Финансового Дома) с 1994 года. Форвардные и опционные сделки
85
заключаются непосредственно между банками. ПМФД как брокер, оказывает
услуги по подготовке, заключению и сопровождению сделки.
При использовании форвардного контракта компания избегает потерь
от неблагоприятного изменения курса, но и не выигрывает от благоприятного
изменения. Валютный опцион позволяет решить эту проблему. В случае
благоприятного изменения валютного курса организация может отказаться от
исполнения опциона и купить валюту по текущему курсу.
Инструменты срочного рынка (форвардные и опционные контракты)
позволяют Банку совершать спекулятивные сделки, хеджировать валютные
риски, предлагать клиентам услуги страхования рисков непредвиденного
изменения валютных курсов при внешнеэкономических операциях.
Банк предлагает следующую схему: инвестор приобретает опцион колл
бесплатно в обмен на продажу соответствующего опциона пут.
Главная неприятная особенность простого опциона колл, которая
затрудняет его использование с целью хеджирования, – дороговизна.
Понимая это, Банк пошел навстречу клиентам и предложил структуру
с «нулевой стоимостью».
Одной из таких структур является опцион «цилиндр».
Суть схемы – покупатель хочет захеджировать себя от роста, допустим,
курса евро против доллара, но не хочет платить большую премию по
простому опциону колл. Тогда Банк предлагает продать опцион колл
бесплатно, если при этом компания одновременно продаст банку опцион пут
(т.н. финансирующий опцион).
В целях более эффективного управления портфелем ценных бумаг
ПАО Сбербанк можно предложить 3 пути автоматизации инвестиционной
деятельности Банка:
1. Разработать собственную программу.
2. Купить систему, созданную в отечественной инвестиционной
компании и доведенную до товарного вида специализированной
программной фирмой.
86
3. Купить западное программное обеспечение.
Все предложенные направления позволят более эффективно управлять
портфелем ценных бумаг ПАО Сбербанк .