Содержание
Введение.................................................................................................................3
Глава 1 Обзор теоретических основ венчурного бизнеса
.............................
7
1.1. Сущность и виды венчурного инвестирования
.........................................
7
1.2. История развития венчурного инвестирования
.......................................
17
1.3. Участники венчурного инвестирования
...................................................
21
1.4. Основные этапы венчурного инвестирования
.........................................
25
Глава 2. Анализ мировой ситуации в венчурном бизнесе
..........................
29
2.1. Отрасли венчурного бизнеса....................................................................29
2.2. Объемы венчурного бизнеса....................................................................45
Глава 3. Анализ ситуации в венчурном бизнесе в РФ
................................
51
3.1. Российский рынок технологий и инноваций
..........................................
51
3.2. Российская венчурная компания. Создание, цели, планы, результаты
деятельности РВК................................................................................................ 64
Заключение.........................................................................................................69
Список использованной литературы
.............................................................
72
2
ВВЕДЕНИЕ
Тема дипломной работы весьма актуальна в современном обществе и
привлекает внимание специалистов различных научных дисциплин - от
экономистов и менеджеров до политиков и военных стратегов, поскольку
уровень инновационного развития характеризует мощь и конкурентные
позиции как отдельного государства на мировой арене, так и отдельной
компании на рынке.
Венчурный бизнес выступает одной из ведущих форм проявления
инновационной экономики и служит двигателем к научно - техническому
прогрессу, улучшению макроэкономических показателей и повышению
жизненного уровня в обществе.
Приоритетным ориентиром развития российской промышленности на
данном этапе принята установка на формирование устойчивых конкурентных
позиций на мировой экономической сцене, увеличение экспорта продукции
отечественных компаний, создание условий для внедрения инноваций и
повышения рентабельности выпуска.
Отраслевые особенности функционирования компаний определяют
различные показатели, характеризующие эффективное производство, в
каждом направлении он свои, специфичные. В то же время среди наиболее
распространенных можно упомянуть такие как динамику прибавленной
стоимости выпуска продукции, доходность инвестиций, количество
привлеченных работников, объем платежей в государственный бюджет, а
также соблюдение платежной дисциплины дают возможность делать выводы
относительно социально - экономической эффективности деятельности
компаний.
Синергетический результат выпуска продукции, эффективность
системы сбыта определяются также системой оптимального размещения
имеющихся в государстве ресурсов, равно как и структуры промышленного
выпуска продукции на макроэкономическом уровне. Таким образом, можно
предположить, что макроэкономическую модель целесообразно оценивать с
3
позиций системы кластеров, поскольку они «лучше согласуются с самим
характером конкуренции и источниками достижения конкурентных
преимуществ».
Относительно отечественной экономики можно отметить чрезмерную
важность венчурного бизнеса, что вызвано следующими предпосылками:
- довольно внушительный объем производственных ресурсов был
нацелен на выпуск продукции в однобоком направлении, промышленность
не развивается многосторонне;
- структура экспорта, в котором большая часть представлена
ресурсами, ведет к тому, что Россия постепенно теряет свои конкурентные
позиции на мировом рынке как производитель, поскольку важен партнерам
как поставщик ресурсов, а не конкурентоспособной продукции;
- имеет место ухудшение технологического потенциала, который
динамично сокращается;
- промышленные предприятия имеют низкие значения рентабельности,
что не дает возможность развивать индустриальный сектор России;
- разрыв в инновационном и технологическом плане отечественной
промышленности от ведущих стран мира является серьезным препятствием
для занятия конкурентных позиций на мировой сцене и производства
продукции, которая будет вызывать интерес для ведущих государств.
Степень разработанности темы. Трудности, связанные с развитием
венчурного бизнеса как направления усиления конкурентных позиций
регионов государства вызывают интерес у многих исследователей как в
России, так и за ее пределами.
Более глубокие исследования в данном вопросе были выполнены в
трудах исследователя М. Портера, также следует отметить значительные
достижения в этом направлении у А. Маршалла, Э. Бергмана, Э. Фезера, С.
Розенфельда, Е. Дахмена, Дж. А. Толенадо, Д. Солье, М. Энрайта и др.
Особенности построения различных форм венчурного бизенса
отражены и у российских макроэкономистов, среди которых можно выделить
4
Н. Н. Волкову, Л. С. Маркову, А. А. Мигранян, И. В. Пилипенко, Т. В.
Погодину, Ю. В. Рябченюк, Т. В.Сахно, А. В. Ткач, В. П. Третьяк, Т. В.
Цихан, М. А. Ягольницер и др.
Цель и задачи исследования. Целью исследовательской работы принято
рассмотрение методики, ее теоретических и методических особенностей, при
разработке венчурного бизнеса как направления усиления конкурентных
позиций, а также ее применение на практике в рамках отдельной области
(или региона).
Учитывая разработанную цель исследования, автором поставлены
такие задачи:
- рассмотреть содержание понятия «венчурный бизнеса», а также
определить его роль для обеспечения устойчивых конкурентных позиций
отдельного региона;
- проанализировать основные тенденции развития венчурного бизнеса в
мировой и отечественной экономике;
- изучить основные проблемы и перспективы развития венчурного
бизнеса в экономике Российской Федерации.
В качестве объекта исследования принята модель формирования и
практической апробации различных форм венчурного бизнеса в современных
условиях развития российской экономики.
Предметом дипломной работы является совокупность взаимосвязей,
имеющих место во время формирования и практической апробации
организации венчурного бизнеса в мировой и отечественной экономической
модели.
В качестве научно - теоретической и практико - методологической
базы дипломного исследования были использованы труды как российских,
так и иностранных экономистов, работающих в направлении формирования и
использования венчурного бизнеса, анализа их результативности, а также
перспективам применения данного подхода в российской экономике.
5
Для проведения более тщательного изучения темы дипломной работы
применялись такие методы как экономико-статистический, диалектический,
анализ, синтез, индуктивный и дедуктивный, сравнения, системный подход,
графический.
В качестве информационного материала приняты официальные
сведения Росстата, Территориального органа ACUC, многочисленные
научные статьи и брошюры, специализированная научная литература,
нормативно - законодательные акты как федерального, так и областного
уровня, протоколы общественных заседаний, научные выводы симпозиумов,
дебатов, финансовая отчетность компаний, расположенных на территории
области.
Структура дипломного исследования представлена такими
компонентами:
- введения;
- основной части, состоящей из трех глав;
- заключения;
- перечня информативных источников, состоящего из 28
наименований. Вся работа помещена на 74 страницах, имеет графический
материал в размере 9 иллюстраций, 4 табличных форм.
6
Глава 1. Обзор теоретических основ венчурного бизнеса
1.1. Сущность и виды венчурного инвестирования
Понятие венчурных инвестиций произошло в середине XX в. в США.
Толчком к созданию венчурного бизнеса послужила «гонка вооружений»
между СССР и США и запуском СССР первого спутника земли.
Почувствовав отставание в данной области, Конгресс США принял решение
о создании программы помощи развитию малого бизнеса, прежде всего, в
инновационной сфере, которую назвали SBIC (Small Business Investment
Company).1
При довольно долгом существовании венчурных инвестиций, на
данный момент, устоявшегося научного определения нет. Исследуя научные
работы ученых, авторитетных в данной области, можно систематизировать
различные подходы к формированию понятия «венчурные инвестиции».
Приведем различные взгляды на термин «венчурное инвестирование»:
А. Н. Ляпунов. Вложение средств институциональными или
индивидуальными инвесторами в реализацию проектов с высоким уровнем
риска и неопределенностью результата в обмен на пакет акций или
определенную долю в уставном капитале.2
Н.А. Думнова, Т.В. Рязанцева. Способ стимулирования малых
инновационных предприятий и источник ускоренного формирования научно
технического прогресса, материальной основы благосостояния и социальной
стабильности страны. 3
1 Small Business Investment Act of 1958. URL: http://
www.sba.gov/sites/dcfault/files/Small%20Business%20lnvestment%20Act%20of%2019
58_0.pdf (дата обращения: 01.02.2014).
2 Ляпунов А. Н., Васильева О. Ю., Лягоскина Д. Ю. Венчурные инвестиции в РФ та
2007-2013 гг. // Актуальные направления научных исследований XXI века : теория
и практика. 2014. Т. 2. № 3. ч. 1. С. 15-21.
3 Думнова Н. А., Рязанцева Т. В. Венчурные инвестиции как источник
благосостояния и социальной стабильности страны // Науч. зап.ОрелГИЭТ. 2012.
№1 (5). С 15-53.
7
Здесь наблюдается два разных подхода к описанию термина венчурных
инвестиций. В первом случае понимаются получение акций или
определенной доли компании, взамен за средства, вкладываемые в
инновационное предприятие. Во втором подходе венчурный инвестиции
понимается как способ стимулирования инновационной деятельности на
предприятии и в стране. Но оба подхода полностью не раскрывают сущность
данного термина в современных условиях.
Обобщённо венчурными инвестициями можно назвать денежные
средства, вкладываемые для стимулирования инновационной деятельности в
обмен на пакет акций или долю в данном предприятии.
Венчурное инвестирование является лучшим вариантом для
начинающих инновационных компаний, которые еще не имеют поручителей
или залогов, которые могли бы оказать им помощь в получении кредитов и
займов.
Целью венчурного инвестирования А. А. Лагирев выделяет как
получение не стабильной прибыли, а дохода при продаже своей доли после
запуска проекта. Венчурный инвестор получает свой доход от продажи акций
или доли предприятия, получая при этом единоразовую прибыль.4
Принципы венчурного инвестирования характеризует его особенности
на уровне инвестора, объекта венчурного инвестирования и их отношений.
Отечественными авторами выделяются следующие принципы:
• принцип диверсификации объектов вложения,
• принцип поэтапного финансирования .
У венчурного инвестирования существуют свои достоинства и
недостатки.
4 Лагирев А. А. Венчурное инвестирование как фактор инновационного развития.
СПб. 2008. 250 с.
8
Преимуществами являются:
1) венчурное инвестирование осуществляется на длительный срок (5-10
лет);
2) предоставленная финансовая поддержка, со стороны венчурного
инвестора, благоприятствует росту компании;
3) венчурные инвестиции помогают созданию условий для разработок
новых идей, технологий и разработок для технологического производства;
4) венчурные капиталисты для обеспечения роста производства и цен
акций делятся не только финансовыми средствами, но и своим опытом,
деловыми связями, юридической, но и консультативной поддержкой;
5) венчурные инвесторы не требуют процентных выплат и его полного
возмещения до момента реализации проекта и окончания договора;
6) повышение конкурентоспособности при удачном проекте;
7) малые высокотехнологические компании могут привлекать
необходимые средства, с помощью венчурного инвестирования, на любом
этапе реализации проекта.
Среди недостатков венчурного инвестирования можно выделить
следующее:
1) долгий срок выхода проекта до точки безубыточности;
2) очень высокие риски вложений, особенно на начальных этапах;
3) отсутствие залогового обеспечения;
4) отсутствие определенного сегмента рынка, который будет
принимать продукцию.
Экономисты выделяют 4 вида венчурного инвестирования. Они сведены
в таблицу 1.
9
Таблица 1. Виды венчурны х инвестиций
10
1. Стартовые: они делятся на подготовительные и собственно стартовые
инвестиции. Первые предоставляются команде стартаперов на этапе,
который предшествует регистрации нового предприятия. Деньги
необходимы на разработку и внедрение прототипа, проведение
исследований, оформление патента или подбор персонала. Вторые
используются для запуска процесса производства, помогают компании
полноценно работать первые годы.
2. Финансирование развития: часто используется для «молодых»
предприятий, которые уже наладили процесс производства продукции.
Они не могут получить
банковский кредит по разным причинам, не
имеют ощутимой прибыли, но показывают неплохие перспективы.
Этот вид венчурного инвестирования менее рискованный и может
выглядеть как обустройство дополнительной линии сборки или
фасовки, открытие сети фирменных магазинов.
3. Инвестирование финансовой операции: деньги предоставляются
работающему бизнес-проекту под определенную покупку. Зачастую к
нему прибегают для приобретения контрольного пакета акций или
доли управляющим персоналом. Такой небольшой краткосрочный заем
может помочь предприятию продержаться на плаву до банковского
кредита или закончить важный этап модернизации.
4. Спасательное инвестирование: применяется при
возможном банкротстве нового проекта. Оно помогает перекрыть
расходы и рефинансировать предприятие, спасти от закрытия
интересный бизнес-проект. Инвестору предлагается доля в уставном
капитале: в среднем, она составляет 15-30 %, редко превышая 40%.Для
начинающих предпринимателей такой вид капитала иногда становится
единственным способом
открыть собственное дело.5
5 Ткаченко Е. А., Фияксель Э. А., Рогова Е. М. Венчурный менеджмент:
учеб.пособие: НИУ высш. шк. Экономики, 2011. 404 с.
11