Россия, также как и ведущие страны мира, в большей степени склонны
инвестировать средства в сферу частного потребления и информационных
технологий. Также можно отметить, что вложения в данные направления
обеспечат более скорую отдачу инвестиций.
В то же время качественные параметры позволяют оценить нынешнее
состояние сферы венчурного инвестирования в России как находящуюся на
начальной фазе становления:
- число появляющихся на данном секторе рынка компаний еще
незначительно, отечественные предприятия еще недостаточно много
приобретают стартапы, крайне затруднен выход на мировой рынок
венчурного капитала;
- фактически рынок представлен значительным количеством малых
фондов, находящимся в подготовительной стадии к объединению;
- сведения относительно рынка венчурного капитала предоставляются
отдельными фрагментами.
В общих чертах можно сказать, что отечественный венчурный рынок
отличается некоторой степенью риска, но при этом пользуется спросом у
зарубежных вкладчиков.
Относительно отечественного рынка венчурного капитала можно
отметить тенденции, свойственные всему миру:
- общемировые тенденции проводимой монетарной политики создают
условия для привлечения зарубежного капитала с целью затруднения выхода
России в международное экономическое пространство;
- российские инвесторы в качестве приоритетного выбирают
американский рынок, отличающийся размерами, обустроенной
инфраструктурой;
- в силу ряда макроэкономических факторов отечественный венчурный
рынок можно считать специфическим и оригинальным;
52
- государственный механизм весьма важен в процессе формирования
рынка венчурного капитала, создавая инфраструктуру, направленную на
поддержание нормального функционирования венчурного рынка.
Одним из действенных средств государственного регулирования рынка
венчурного капитала является открытие государственных учреждений (ОАО
«РВК», ОАО «РОСНАНО», инновационный фонд «Сколково»),
способствующие внедрению инновационных идей, технологий, имеющих
практическое значение для общества.
Также другим направлением поддержки является формирование
режима льготного налогообложения, одним из пунктов которого выступает
применение разных стимулов, например, применение относительно
отдельной категории физических и юридических лиц, проживающих и
работающих в Сколково, установление налоговых льгот (особенно по НДС)
при приобретении разрешительной документации разработанного
программного обеспечения, снижение уровня социальных взносов для
компаний, действующих в сфере информационных технологий.
Попытаемся рассмотреть основные проблемы развития венчурного
бизнеса в России:
- ориентация на ресурсный экспорт, то есть за счет продажи полезных
ископаемых отечественная промышленность хромает и испытывает нехватку
сырья, а помимо этого продажа ресурсов никаким образом не сказывается на
реальном уровне доходов простых граждан;
- чрезмерная степень монополизации, ведущая к существенному
удорожанию продукции, а также к навязыванию своих условий со стороны
крупных производителей на рынке, что создает условия для новых витков
инфляции;
- несправедливая политика относительно распределения доходов, что
является проявлением бюрократизации и усиленного централизованного
аппарата, то есть одни регионы являются добытчиками, а другие -
распределителями бюджетных средств, причем большая часть остается
53
именно у этих субъектов РФ, что снижает мотивацию у регионов -
реципиентов;
- предоставление различных уступок денежно - кредитной и
банковской сфере, в то время как промышленность и сфера услуг имеют
минимально допустимые льготы;
- низкая степень защиты денежной национальной валюты и системы
расчетов, особенно это ощутимо в сфере услуг и бюджетном обслуживании;
- негативной тенденцией является отчуждение государственных
органов власти от реализации функций контроля;
- отсутствие стабильного поля для развития социально -
экономических условий российского общества;
- переложение государственных функций в виде дополнительной
нагрузки на рядовых обывателей;
- существенное превышение отрицательного сальдо капитала за
границы Российской Федерации;
- чрезмерная поддержка специалистов, работающих в бюджетной
сфере, зачастую неоправданная;
- либо очень слабая, либо гипертрофированная ориентация органов
власти на решение реальных проблем и нужд Российской Федерации;
- переплетение частных структур и органов власти, что неизбежно
ведет к проявлению коррупции, а также к финансовым махинациям;
- практически отсутствует система контроля и надзора за
деятельностью чиновников, при этом довольно часто допускаются
нарушения даже при исполнении своих обязанностей (например, во время
проверок объектов общественного питания инспекторами санитарного
надзора).
Существенного улучшения экономики России может добиться при
реализации следующих направлений политики:
- внедрение либеральных мер, то есть упрощение многочисленных
стандартов, душащих бизнес, особенно в сфере производства. Плановая
54
экономическая модель оптимальна при наступлении чрезвычайных ситуаций,
но не для нормального, спокойного развития рынка, поскольку по причине
многочисленной документации и норм у производителя практически
снижается мотивация к выпуску инновационных продуктов, возможно,
конкурентоспособных на мировом рынке;
- разработка мер, направленных на укрепление национальной денежной
валюты, а этого можно добиться введением ограничений на вывоз капитала,
сокращением ресурсного экспорта и перехода на выпуск промышленной
продукции, первоначально, реализуемой в страны «третьего мира», что
позволит существенно укрепить позиции российской промышленности;
- введение жестких мер, направленных на ограничение произвола
монополий, вплоть до уголовной ответственности за произвольное
завышение цен на потребительском рынке;
- ориентация на технологии, позволяющие экономить сырье, например,
около 30% сырья и материалов являются безвозвратными отходами, что
является одной из высоких норм в мире. Это объясняется слабым уровнем
инновационных технологий, следовательно, необходимо поощрять сферу
НИОКР, особенно в аспекте разработок, связанных со стратегическими
отраслями промышленности;
- постепенно отходить от экспорта исключительно топливно -
энергетических ресурсов. Можно рекомендовать развивать альтернативные
источники энергии, при этом данное направление развивать параллельно с
поддержкой сферы научных разработок, средства можно брать за счет
сокращения льгот, выплачиваемых специалистам бюджетной сферы
(особенно органов власти), так как различные компенсационные выплаты
зачастую необоснованны.20
Сейчас как никогда актуально делать упор на сравнительных
преимуществах российской экономики, так как применение системы
20 Overview of the market. Private Equity and Venture Capital in Russia in 2010. - St. Petersburg.
“Phoenix”, 2011.
55
международных санкций, как ни парадоксально, дают мощный стимул для
развития отечественной промышленности. Рынок на данный момент опустел
от иностранных конкурентов, необходимо отечественным производителям
заполнять рыночные ниши, что приведет к укреплению России и на мировой
экономической арене.
В международной торговле России следует иметь деловые отношения
преимущественно со странами «третьего мира», что, как я считаю, будет
выгодно для сохранения нашего природно - ресурсного потенциала.
Объясню почему: исторически сложилось так, что развивающиеся страны
являлись колониями и их внешняя торговля ориентирована на продажу за
границу природных ископаемых, в то время как Россия имеет более высокий
по сравнению с данными странами промышленный потенциал и может
составить конкуренцию по ценам и техническим параметрам ведущим
странам.
Одним из существенных направлений повышения эффективности
внешнеторговых операций может быть постепенное снижение
материалоемкой продукции в российском экспорте, так как он затратоемкий
и, как правило, менее рентабельный и отдавать предпочтение наукоемким и
инновационным технологиям.
Рассмотрим подобную ситуацию на примере внешнеторговых
операций с БРИКСом в 2009 - 2017 годы.21
21 Overview of the market equity and venture capital in 2009. - St. Petersburg. “Phoenix”, 2010.
56
Таблица 4. - Индексы вы явленного сравнительного
преимущества для стран БРИК в период 2009 - 2017 гг.
Годы Россия Бразилия Индия Китай
Мате риалоемкие товары
2009 183.02
34.49 -53.30 -4.68
2010 343.23 50.25 -85.23
-31.77
2011
564.52
38.05 -81.10 -68.23
2012
412.33 16.91
-72.11
-60.78
2013
343.34 102.57 -71.34 -58.97
2014
363.96 144.81 -67.49 -75.16
2015 396.19 137.10 -59.08 -109.11
2016
446.72
155.79 -56.68 -126.33
2017
411.86 136.65 -52.89 -154.38
Трудоемкие товары
2009 -14.81
3.27
83.11
167.62
2010
53.94
29.88
68.17 134.92
2011
47.67
44.51 95.18
136.52
2012
-46.19 62.16
83.41 139.02
2013 -85.73 97.01
78.72
148.58
2014
-114.91
146.21
74.05
148.02
2015
-123.17
141.40 58.78 150.20
2016 -138.48 136.99 61.31 182.33
2017
-162.29
99.114 64.71 205.07
Капиталоемкие товары
2009
74.24 21.77
-10.23 -6.70
2010
106.71
39.36 3.40 -28.86
2011 145.28 51.08 32.10 -23.78
2012 108.77
44.05
25.42
-36.31
2013 105.91
99.42
50.26 -48.90
2014 99.71
152.01 45.70
-59.17
2015 115.89
165.92 36.82 -18.37
2016 117.45 171.35 21.63 0.10
2017
103.45 130.56 26.35 32.36
Низкотехнологичные товары
2009 3.9
-97.34
-65.28
51.74
2010 -11.49 -102.99
-54.82 18.41
2011
2.67 -99.87
-40.95 11.99
2012
-0.51
-120.64 -45.42
21.48
2013 12.18 -121.80 -42.39 30.86
2014
39.51
-130.94 -41.21
45.35
2015 58.01 -128.23 -42.86 51.90
2016 64.01 -111.61
-36.87
65.26
2017
65.60 -91.11 -36.01 78.06
Высокотехнологичные товары
2009
-127.54 -82.44
-101.70
-39.41
2010 -86.80
-79.64
-90.58
-34.62
57
2011
-74.01
-56.02
-84.83 -30.11
2012
-103.68
-63.22 -88.14
-35.76
2013
-112.14 -56.71 -101.32
-36.70
2014
-125.28 -50.81
-99.82
-39.40
2015 -174.75 -29.28
-94.11
-33.48
2016 -294.83
-33.42 -94.07
-20.65
2017
-297.55 -43.58
-88.27 -12.44
Исходя из приведенных данных, можно отметить, что Россия
ориентируется во внешнеэкономических операциях на продажу сырья и
материалоемкую продукцию, в то время как удельный вес трудоемкой и
технологической продукции падает, это не является положительным фактом.
Направлениями повышения эффективности внешнеторговых операций
может быть участие во внешнеторговых операциях по продаже
комплектующих и запчастей, что повысит долю трудоемкой и технологичной
продукции в объеме внешнеторговых операций.
Основной пучок проблем, связанных с развитием внешнеторговых
операций, вызван низким удельным весом высокотехнологичной продукции
в объеме сбыта, что является причиной низкой поддержки со стороны
государства развития именно сферы научно - исследовательской сферы.
Относительно мероприятий направленных по повышению
эффективности внешнеэкономической деятельности, можно предложить
совершенствование всей модели технологических процессов - от добычи
ресурсов до их продуктивной переработки, при этом необходимо стремится к
максимальной отдаче и широким вовлечением высококвалифицированного
персонала.
Одним из важных показателей, характеризующих качество и
эффективность промышленности и макроэкономической модели государства,
является структура экспорта: в стране недостаточно развитых в ней большой
удельный вес будут занимать сырье, топливные и минеральные ресурсы,
затратоемкое производство.
58
Если же государство имеет мощный инновационный потенциал, то
будет выпускаться продукция высокотехнологичная, наукоемкая. Как
правило, подобные изделия являются более конкурентоспособными на
мировом рынке и обеспечивают большую прибыль для развития
национальной модели экономики.
Следовательно, необходимо по возможности сокращать удельный вес
затратоемкой продукции и ориентироваться на выпуск технологичных и
инновационных изделий. Поэтому одной из первоочередных задач стоящих
перед правительством страны является создание условий для привлечения в
российскую венчурную индустрию указанных капиталов, и соответственно,
создание полноценной венчурной инфраструктуры, которая могла бы
послужить сильным импульсом для развития малого и среднего бизнеса,
который привёл бы к развитию российской экономики в целом.
Очевидно, что результаты работы венчурного бизнеса в России не
могут быть сравнимы с масштабами рынка венчурного капитала в США или
в других развитых странах. Для исправления сложившейся ситуации и
улучшения позиций российского венчурного бизнеса Министерством
промышленности и науки РФ в конце 2002 года был разработан проект
Концепции развития венчурной индустрии в России, включающий в себя
государственную систему стимулирования венчурных инвестиций. Данная
концепция развития венчурной индустрии в России нужна была для того,
чтобы ускорить развитие среднего и малого бизнеса, прежде всего в сфере
hightech.
Наиболее важным для российской венчурной индустрии стал этап 2006
-2009 годов. В этот период стартовала важная государственная программа
поддержки венчурных фондов, благодаря которой за пять лет в России было
создано более 20 частных венчурных фондов при поддержке государства.
Это серьезный результат, учитывая то, что многие из фондов в тот период
времени создавались в непростых условия финансово-экономического
кризиса .
59
В 2010 году происходит гармонизация секторов инфраструктуры
государственной поддержки благодаря новой концепции РВК главной
задачей, которой обеспечение поддержки инновационных компаний на всех
стадиях развития. Так же РВК развивает свои полномочия и начинает
заниматься экспертизой проектов, то есть отбирает поистине перспективные
проекты, которые предоставляет потенциальным инвесторам. Поэтому
основными блоками на которых сосредоточен РВК становятся: капитал,
инфраструктура, экспертиза.
В мае 2010 года впервые за всю историю современной России Москву
посетила делегация, состоящая из 20 глав ведущих венчурных фондов США.
Целью поездки была оценка инновационного потенциала России и
дальнейшие возможности венчурного инвестирования в российский
высокотехнологический бизнес, ознакомление с работой «РОСНАНО» и
проектом «Сколково». Данный визит был организован Российской
корпорацией нанотехнологий (РОСНАНО) и Американской бизнес
ассоциацией русскоязычных профессионалов (AmBAR).
Однако развитие венчурной индустрии начавшееся в начале 2000-ых в
России было остановлено из-за санкций и иных экономических ограничений.
Российские венчурные компании в настоящее время почти перестали
привлекать деньги, они просто не могут убедить инвесторов в перспективах
возврата. Раньше успех и положение венчурного бизнеса зависели от
ситуации на Западе без учета положения российской экономики. Однако
сегодня российский венчурный капитализм напрямую зависит от проблем
внутреннего рынка и испытывает самый глубокий спад в истории.
На российском рынке произошли изменения, которые крайне
негативно сказались на положении страны и венчурного бизнеса:
1. Отток из России иностранного капитала вызванный политической
ситуацией. Многие российские участники венчурного финансирования
предпочитают инвестировать свои средства на Западе.
60
2. Деньги в России стали очень дорогими. Неумолимо растут
доходности облигаций, падает фондовый рынок и цены на недвижимость. В
результате чего практически исчезли финансовые инвесторы, которым могут
быть интересны проекты с доходностью в десятки процентов, но
неликвидные и с высоким риском.
3. На рынке нет возможностей для выхода, учитывая фактическое
закрытие рынка публичных размещений и ограниченное число
стратегических покупателей. Зарубежные покупатели не заинтересованы в
российских IT-компаниях. В то время как российские инвесторы, если и
покупают проекты, то, как правило, недорого.
Из-за экономического кризиса в стране венчурный рынок находится на
нисходящем тренде. По данным обзоров венчурной индустрии России за
2012 - 2016 гг. центра технологий и инноваций PwC в России инвесторы
стали все больше выходить из ранее сделанных вложений в компании.
Рисунок 9. Динамика венчурных сделок
250
200
150
100
■ Венчурные сделки
■ Выходы из сделок
50
0
2015 г.
2016 г.
61