66
Несомненно, одним из наиболее важных и решающих факторов,
стимулирующих клиентов к сбережению ресурсов именно в этом банке
является размер процентной ставки по депозиту, режим начисления процентов
и т.п, то есть процентная политика банка.
Размер депозитного процента устанавливает коммерческий банк
самостоятельно, исходя из учетной ставки ЦБ РФ, состояния денежного рынка
и собственной депозитной политики.
С целью заинтересовать вкладчиков в помещении своих средств в АО
«Банк Венец» используются различные способы исчисления и уплаты
процентов. Рассмотрим некоторые из них.
Традиционным видом начисления дохода являются простые проценты,
когда в качестве базы для расчета используется фактический остаток вклада, и с
установленной периодичностью, исходя из предусмотренного договором
процента происходят расчет и выплата дохода по вкладу.
Другим видом расчета дохода являются сложные проценты (начисление
процента на процент). В этом случае по истечении расчетного периода на
сумму вклада начисляется процент и полученная величина присоединяется к
сумме вклада. Таким образом, в следующем расчетном периоде процентная
ставка применяется к новой возросшей на сумму начисленного ранее дохода
базе. Сложные проценты целесообразно использовать в том случае, если
фактическая выплата дохода осуществляется по окончании срока действия
вклада.
Привлекательным для вкладчиков является применение процентной
ставки, прогрессивно возрастающей в зависимости от времени фактического
нахождения средств во вкладе. Такой порядок начисления дохода стимулирует
увеличение срока хранения средств и защищает вклад от инфляции.
Некоторые банки с целью компенсации инфляционных потерь
предлагают выплату процентов вперед. В данном случае вкладчик при
помещении средств на срок сразу же получает причитающийся ему доход. Если
договор будет расторгнут досрочно, то банк пересчитает проценты по вкладу и
67
излишне выплаченные суммы будут удержаны из суммы вклада.
Для вкладчика, выбирающего банк с целью размещения средств,
определяющим (при прочих равных условиях) может стать порядок расчета
величины процента. Дело в том, что при исчислении одни банки исходят из
точного количества дней в году (365 или 366), а другие из приближенного
числа (360 дней), что отражается на величине дохода.
Привлечение средств вкладчиков в коммерческие банки способствует
изменение порядка выплаты процентов. Ведь большая часть КБ выплачивает
проценты по вкладам один раз в год. Поэтому в условиях острого дефицита на
банковские ресурсы КБ стали выплачивать проценты по вкладам
ежеквартально или даже ежемесячно, что позволило им привлекать средства по
более низким процентным ставкам.
Как показывает зарубежный и отечественный опыт, для вкладчика
важнейшим стимулом служит уровень процента, выплачиваемого банками по
депозитным счетам. Поэтому, очевидным мероприятием по привлечению
дополнительных банковских ресурсов, является увеличение процентной ставки
по депозитам.
По результатам маркетинговых исследований установлено, что
эластичность процентной ставки по депозитам составляет 3,6. Т.е. увеличение
депозитной процентной ставки на 1% приведет к возрастанию объема
привлеченных средств на 3,6%. Опираясь на информацию о размере
депозитных средств АО «Банк Венец»в 2016 г, а также используя результаты
маркетинговых исследований, можно приблизительно рассчитать как
отразится увеличение процентной ставки по депозитам физических лиц на 1%
на объеме привлеченных средств. Следует учитывать, что процентные ставки
по различным видам депозитов существенно отличаются, и поэтому для
расчета необходимо применять среднюю процентную ставку. Среднюю
процентную ставку по депозитам рассчитывают как отношение процентных
расходов ко всем средствам, привлеченным в депозиты.
68
По данным годовой отчетности Банка в 2015 г. процентные расходы
Банка составили 95 186,7тыс. долл. Объем привлеченных в депозиты средств
физических лиц составил 559922 тыс.долл. Следовательно, средняя процентная
ставка по депозитам физических лиц составляла :
95 186,7 / 559922*100 = 12%.
Учитывая эластичность депозитной процентной ставки рассчитаем каким
будет объем средств, привлеченных в депозиты физических лиц, если ставка
увеличится на один процент.
559922*1,036 = 580079 тыс.долл.
Следовательно, возрастание процентной ставки на 1% приведет к
увеличению привлеченных средств на 20 157 тыс. долл. Т.о. банковские
ресурсы увеличились на 20 157 тыс. долл., разместив их в доходные активы
АО «Банк Венец»сможет получить дополнительную прибыль.
Приблизительный размер дохода от привлечения дополнительных ресурсов
можно вычислить, зная средний по АО «Банк Венец»доход от размещения
привлеченных ресурсов. Он вычисляется аналогично средней процентной
ставке по депозитам, и равен отношению процентных доходов ко всей сумме
активов. В 2015 г средний по Банку доход от размещения ресурсов составил
677 753 / 2 259 178 *100 = 30%
При расчете прибыли полученной от размещения (таблица 12)
дополнительно привлеченных средств необходимо учитывать ставку
резервирования привлеченных средств, которая на момент расчета составляла
12%.
Таблица 12.
Расчет результата от повышения депозитной процентной ставки
на 1%
1.Объем ресурсов, тыс.долл.
20 157
2.Ставка резервирования, %
12
3.Сумма резервирования, тыс. долл.
2 419
4.Средства для размещения, тыс.долл. (п.1 –п.3)
17 738
5.Средний доход от размещения ресурсов, %
30
6. Доход от размещения ресурсов, тыс.долл. (п.4*п.5)
5 321,4
69
Таким образом, видно, что увеличение процентной ставки по депозитам
на 1% приведет к привлечению дополнительных ресурсов в размере 20 157
тыс. долл., от последующего размещения которых АО «Банк Венец» получит
дополнительный доход в размере 5 321,4 тыс. долларов.
Однако постоянное использование такого метода ведет к повышенным
расходам и, следовательно, снижению эффективности работы банка.
Применение данного метода целесообразно в период быстрого роста рынков,
большую часть которых банк надеется завоевать.
Характерной особенностью операций с фьючерсными контрактами
является то, что при их покупке или продаже вносится не вся сумма контракта,
а лишь залог, составляющий от 2 до 5% от стоимости контракта. Таким
образом, появляется возможность совершать операции с рычагом от 1:50 до
1:20, что существенно увеличивает денежный потенциал.
Эти сделки предоставляют практически неограниченные возможности
для спекуляций. Кроме того, они просто необходимы для целей страхования
(хеджирования) ценовых рисков при заключении экспортно-импортных
торговых сделок.
Рассмотрим технологии проведения некоторых сделок.
Примером страхования валютного риска является операция, проведенная
одним российским импортером шведской мебели. Размер контракта составлял
примерно 300 000 USD, курс USD/SEK (доллар США / шведская крона) 7,8100
крон за доллар. Поступление средств в долларах и оплата контракта в кронах
ожидались через три месяца. Ожидая усиления кроны, импортер продал 300 000
долларов США против шведской кроны на условиях маржевой торговли, для
чего ему понадобилось открыть гарантийный счет в банке в размере 3000 USD.
Через три месяца курс USD/SEK был равен 7,7200. Импортер закрыл позицию
(купил доллары США против шведской кроны) по этому курсу, что принесло
ему прибыль 27000 SEK. Эта сумма была бы потеряна импортером в результате
роста курса кроны, если бы контракт не был захеджирован описанным образом.
70
Предположим, импортеру из России через 1 месяц на 15.12. 2016
необходимо 1 000 000 долларов для оплаты продукции, которая будет
поставлена от американского экспортера. Так как импортер опасается
повышения курса доллара, он решает застраховаться, заключив форвардный
контракт с АО «Банк Венец». Банк производит котировку курса доллара к
российскому рублю по форвардной сделке со сроком погашения 1 месяц. При
продаже на форвардной основе у банка возникнет задолженность, и как
следствие банк будет иметь короткую позицию в долларах. Возникнет риск,
связанный с открытой позицией. Банк хочет застраховать этот риск.
Страхование происходит при помощи двух вариантов: посредством
комбинации процентной и валютной сделок или форвардной сделки на
межбанковском валютном рынке. Так как на форвардный курс оказывают
влияние процентные ставки, то для того, чтобы рассчитать форвардный курс
банк будет руководствоваться первым вариантом страхования, а именно
комбинацией процентной и валютной сделок:
Курс спот на 15.11. 2016 RUR/USD - 26.6982 26.7044
Процентная ставка на 1 месяц:
По долларам – 9%; по российским рублям – 14%
- Банк берет кредит в российских рублях, равный 5 506 200 рублей по
курсу спот, под 14 % годовых на 1 месяц для покупки 1 000 000 долларов.
Проценты по кредиту = 5 506 200*0,14*30/360 = 64 239 рублей за 1
месяц
При погашении кредита банку нужно выплатить 5570439 руб.
Далее банк покупает доллары, чтобы закрыть валютную позицию.
Поскольку банку доллары не нужны в течение 1 месяца (когда они будут
поставлены импортеру), он разместит их на межбанковском валютном рынке на
одномесячный период под 9% годовых и получит проценты:
Проценты по депозиту = 1 000 000*0,09*30/360 = 7500 долларов за 1
месяц. То есть через 1 месяц банк выплачивает 5570439 руб. и получает
1 007 500 долларов.
71
Затем банк выбирает для себя один из вариантов покрытия валютного
риска: либо комбинацию процентной и валютной сделок, либо заключение
сделки по меньшему форвардному курсу. Банк решает компенсировать
клиентскую сделку на межбанковском валютном рынке посредством
заключения форвардной сделки, сыграв на разнице курсов.
На межбанковском валютном рынке форвардный курс RUR/USD
составил 26.6885. Заключив межбанковскую сделку, банк получит прибыль от
страхования.
Таким образом, банком заключаются следующие сделки:
Сделки банка
Продажа
Покупка
Форвардный
курс RUR/USD
Клиентская сделка
$ 1 000 000
26 698 200 руб.
26.6982
Межбанковская сделка
26 688 500
$ 1 000 000
26.6885
Итак, при проведении этих операций банк получает прибыль равную
26 698 200-26 688 500 = 9700 руб.
С использованием форвардных контрактов совершаются также сделки
своп. Свопы позволяют так же, как и форвардные соглашения, страховать
валютные риски, то есть уменьшать возможные убытки в результате
неблагоприятных изменений экономической среды, и, во вторых получать
дополнительные доходы, принимая на себя процентный риск, соразмерный с
ожидаемой прибылью.
Валютный своп – комбинация двух конверсионных сделок с валютами на
условиях спот и форвард. Иностранная валюта, покупаемая по сделке спот
продается через определенный срок, и соответственно валюта, продаваемая по
сделке спот через более поздний срок покупается вновь. Одна конверсия
заключается с немедленной поставкой (сделка спот), а другая, обратная – с
поставкой в будущем на заранее оговоренных условиях (форвардная сделка).
Обе сделки заключаются с одним и тем же партнером, при этом курсы, даты
валютирования и способы платежа устанавливаются в момент заключения
сделки. Обменные курсы, по которым производится обмен валют могут
72
изменяться, если обе стороны полагают, что стоимости валют со временем
изменятся. В этой сделке отсутствует значительный кредитный риск, так как
неисполнение валютного свопа означает, что в будущем не состоится
предусмотренный валютный обмен. Своп помогает уменьшить долгосрочный
операционный риск. Однако в случае, если одна сторона не в состоянии
выполнить обязательство по контракту, другой компании придется обменивать
валюту на валютных рынках по новому обменному курсу. Валютная позиция -
соотношение обязательств по кодам валют и срокам. Возможна позиция
закрытая – когда обязательства по каждой валюте совпадают по срокам и
суммам. При невыполнении этого условия позиция считается открытой.
Открытая позиция в соотношении каждого кода валют может быть короткой и
длинной. Длинная позиция предполагает преобладание требований в валюте по
сравнению с обязательствами. Короткая позиция предполагает преобладание
обязательств в валюте по отношению к требованиям по ней. Сделки своп
позволяют управлять процентным и валютным риском в условиях
нестабильности валютных курсов и процентных ставок.
Допустим, Вы купили 1 000 000 английских фунтов за американские
доллары по котировке 1.5800. Для этого Вам потребовалось 1 580 000 долларов
США. До тех пор пока Вы их не продали, считается, что у Вас открыта длинная
позиция (Long) по финансовому инструменту GBP/USD. Позицию Long иногда
еще называют позицией "наверх", т. к. купив английские фунты, Вы
предполагаете, что доллар будет слабеть по отношению к фунту, т. е.,
количество долларов за 1 фунт будет увеличиваться.
Что происходит после открытия позиции? Курс изменяется в ту или
другую сторону. Допустим, Вы угадали и доллар начал слабеть, достигнув
котировки 1.5900. Вы решаете продать купленные ранее 1000000 английских
фунтов и тем самым закрываете позицию и получаете за них 1 590 000
американских долларов.
Сделав простой подсчет $1 590 000 – $1 580 000 = $10 000 , видно что
получается 10 000 долларов прибыли.
73
Таким образом, если у Вас на депозите лежало $10 000, то в результате
успешно проведенных действий Вы получите $20 000.
Теперь рассмотрим другую ситуацию. Вы не угадали и доллар начал
укрепляться, достигнув отметки 1.57 доллара за фунт. Вы решаете продать
купленные ранее 1 000 000 английских фунтов и тем самым закрываете
позицию и получаете за них $1 570 000 американских долларов.
Произведя расчет $1 570 000 - $1 580 000 = - $10 000
Поэтому недостача пополняется за счет Вашего депозита и у Вас на
депозите остается $ 0. Таким образом, депозит служит своего рода страховым
взносом от изменения валютного курса. Конечно Вы можете сказать, что не
будете закрывать свою позицию до лучших времен. Однако здесь
ограничивается свобода принятия решений размером Вашего депозита. Дело в
том, что компьютеры отслеживают открытую позицию в режиме реального
времени, т. е. каждую секунду компьютер пересчитывает вашу текущую
прибыль исходя из котировки на данный момент. Так, например, если на
данный момент котировка 1.575, то Ваш текущий убыток исчисляется как
(1.575 - 1.58)*1 000 000 = $5000. Компьютер сравнивает Ваш текущий убыток с
депозитом и когда он достигает размеров Вашего же депозита выдается
принудительная команда закрыть позицию.
Допустим, АО «Банк Венец»продал 1 000 000 английских фунтов за
американские доллары по котировке 1.5800. До тех пор, пока банк не откупил
свой 1 000 000 английских фунтов, считается, что у него открыта короткая
позиция (Short) по финансовому инструменту GBP/USD. Позицию Short иногда
еще называют позицией "вниз", т. к., продав английские фунты, банк
предполагает, что доллар будет укрепляться по отношению к фунту (а старый
добрый английский фунт соответственно слабеть к доллару), т. е. количество
долларов за 1 фунт будет уменьшаться.
Допустим, банк угадал и доллар начал укрепляться, достигнув котировки
1.57. Он решает купить проданные ранее 1 000 000 английских фунтов и тем
самым закрываете позицию, потратив на это $1570000 долларов. У банка
74
остаются (1 580 000-1 570 000) = $10 000, которые являются его прибылью и
вследствие чего попадают Вам на депозит. Таким образом, если у банка на
депозите лежало $10000, то в результате успешно проведенных действий он
получит $20 000.
Теперь рассмотрим другую ситуацию. Вы не угадали и доллар начал
слабеть, достигнув отметки 1.59 доллара за фунт. Вы решаете купить
проданные ранее 1 000 000 английских фунтов и тем самым закрываете
позицию, но есть одна проблема вы получили $1 580 000, а для покупки
1 000 000 фунтов сейчас требуется $1 590 000. Получается убыток в $10 000. С
вашего депозита снимается $10 000.
Таким образом, депозит служит своего рода страховым резервом от
изменения валютного курса.
Но, прежде чем рассматривать следующие примеры, введем несколько
терминов:
Объем сделки (V) - количество одной валюты, купленной или проданной
за другую валюту.
Объем открытой позиции (Volume) - сумма всех объемов сделок, в
которой каждый объем сделки учитывается в соответствии со своим знаком
(направлением открытия): Buy - учитывается со знаком "+", SELL учитывается
со знаком "-". Поэтому объем открытой позиции для Long всегда
положительное число, а для Shot - всегда отрицательное число.
Цена сделки (Pr) - котировка, по которой совершается сделка: покупка
(продажа) одной валюты за другую валюту.
Цена открытой позиции (Price) - средневзвешенная величина, получаемая
как отношение суммы произведений объемов сделки на цену сделки к объему
открытой позиции, причем объемы сделок учитываются в соответствии с их
знаком.
Понятие "цена открытой позиции" существует, если объем открытой
позиции отличен от нуля, т. е. если открытая позиция имеется как таковая.
Price = (V
1
*Pr
1
+V
2
*Pr
2
+....)/(V
1
+V
2
+...) (4)
75
Цена открытой позиции - это та ценовая планка, преодолев которую,
рыночный курс выводит Вас в зону прибыли. Так, например, для позиции Long
зона прибыли лежит выше цены открытой позиции, т. е. если текущая
котировка выше, чем цена открытой позиции, то Вы можете легко закрыть
позицию (сделав сделку Sell), зафиксировав при этом прибыль. Для позиции
Short зона прибыли лежит ниже цены открытой позиции, т. е. если текущая
котировка ниже чем цена открытой позиции, то Вы можете легко закрыть
позицию (сделав сделку Buy), зафиксировав при этом прибыль.
Прибыль (убыток) по позиции (текущая прибыль) PROFIT.
Прибыль по позиции является величиной переменной и зависит от
текущей котировки, объема открытой позиции и цены открытой позиции. Для
позиции Long текущая прибыль равна произведению разности между
котировкой Bid (цена, по которой можно закрыть позицию) и ценой открытой
позиции на объем открытой позиции.
PROFIT= (Bid-Price) *Volume (5)
Если Bid>Price, то Вы находитесь в зоне прибыли.
Если Bid<Price, то Вы находитесь в зоне убытков.
Для позиции Short текущая прибыль равна произведению разности между
котировкой Ask (цена, по которой можно закрыть позицию) и ценой открытой
позиции на объем открытой позиции.
PROFIT = (Ask-Price) *Volume (6)
Если Ask>Price, то Вы находитесь в зоне убытков (PROFIT < 0), т к (Ask-
Price)>0, а Volume<0 (для Short Volume<0 всегда)
Если Bid < PRICE, то Вы находитесь в зоне прибыли (PROFIT > 0).
Вообще-то зоны прибылей и убытков можно определить и более просто.
Когда Вы стоите в Long, то это значит, что для Вас хорошо, если котировки
будут идти наверх как можно выше цены, по которой у Вас открыта позиция.
Если Вы стоите в Short, то для Вас будет хорошо, если котировки пойдут вниз
ниже цены, по которой Вы открыли позицию.
Прибыль (убыток), результат получаемый в при закрытии позиции.