53
Теперь можно составить прогноз объема реализации услуг за месяц в
денежном выражении в зависимости от загрузки:
при низком спросе – 0,4*336*400=53760 руб.
при среднем спросе – 0,7*336*400=94080 руб.
при высоком спросе - 1*336*400=134400 руб.
Принято решение не отвлекать собственные средства предприятия, так
как это может нанести ущерб существующим видам деятельности. Тогда
необходимая сумма кредита - 450000 руб.; процент по кредиту – 20% годовых;
условия погашения - ежемесячно равными долями.
Таблица 3.8
Первоначальные расходы
Показатели
Сумма, руб.
Покупка оборудования
400000
Доставка и монтаж оборудования
20000
Подготовка помещения (электропроводка, освещение,
вентиляция и т.д.)
20000
Обучение персонала
30000
Всего
470000
Кредит может быть получен на срок от одного года до трех лет.
Соответственно ежемесячные выплаты будут разными (табл. 3.9).
Таблица 3.9
Расчет ежемесячных выплат по кредиту в зависимости от срока
Выплаты
Кредит взят
на 1 год
на 2 года
на 3 года
Возврат кредита
470000
470000
470000
Проценты за кредит
90000
180000
270000
Итого
540000
630000
720000
Ежемесячные
выплаты
45000
26250
20000
Таким образом, чем больше срок кредита, тем меньше ежемесячные
выплаты. Для ОАО «Элиста-Лада» важно выбрать оптимальный, а значит и
самый выгодный вариант.
54
Текущие издержки предприятия традиционно делятся на постоянные и
переменные.
42
Таблица 3.10
Состав постоянных издержек по проекту
Вид издержек
Сумма, руб.
Аренда помещения
3500
Амортизация оборудования
5600
Расходы на содержание и обслуживание помещения
2000
Расходы на содержание непроизводственного персонала
1000
Вмененный налог
3200
Расходы на рекламу
1600
Итого
15900
Поскольку продуктом предприятия является услуга, расчет издержек
ведется на месяц. Так организован управленческий учет на предприятии.
К постоянным издержкам предприятия по создаваемой услуге отнесем
следующие. Рассмотрим предполагаемые постоянные издержки с учетом
выплат по кредиту.
43
Таблица 3.11
Постоянные ежемесячные издержки по годам в зависимости от
срока кредита
Годы реализации проекта
Кредит взят
на 1 год
на 2 года
на 3 года
1-й год
60900
42150
35900
2-й год
15900
42150
35900
3-й год
15900
15900
35900
Переменные издержки включают в себя зарплату производственному
персоналу, расходы на материалы, энергию на производственные нужды.
Переменные издержки зависят от объема продаж услуг предприятия. В
зависимости от спроса они будут следующими.
42
Кулик О.М. Анализ состояния и тенденции использования финансовых ресурсов как составляющая
финансовой стратегии предприятия//Вестник Ростовского государственного экономического университета
(РИНХ). 2014. № 26. С. 124-131.
43
Усенко А.М. Оценка эффективности финансовой стратегии предприятия и управление ее реализацией//
Финансовые исследования. 2013. № 16. С. 63-70.
55
Таблица 3.12
Состав и размер переменных издержек по проекту
Издержки
Коэффициент загрузки
0,4
0,7
1
Зарплата производственному
персоналу
21500
37630
53760
Расходы на материалы
1200
2100
3000
Энергия на производственные
нужды
400
700
1000
Итого
23100
40430
57760
Анализ безубыточности
Предполагаемые расходы и доходы за все время существования проекта
при разных условиях кредитования и разном спросе на услуги разные, поэтому
важно определить точки безубыточности для каждого из вариантов развития
событий.
44
Для простоты и наглядности сделаем это графическим способом
(рис. 3.2).
Графики строятся для первого года существования проекта, потому что
первый вариант подразумевает кредит на год; далее по годам исходные данные
меняются; первый год существования обычно самый тяжелый.
Здесь показан доход в зависимости от коэффициента загрузки и величины
издержек в зависимости от срока возврата кредита и коэффициента загрузки.
FC, VC, TC – издержки постоянные, переменные и полные соответственно.
Числа 1, 2, 3 – количества лет возврата кредита.
Точки безубыточности находятся на пересечении прямой доходов с
прямыми полных издержек TC1, TC2, TC3. На оси абсцисс Кз соответственно
определяются коэффициенты загрузки Кз1, Кз2, Кз3. Это коэффициенты
минимальной загрузки создаваемого поста, при которых обеспечивается
безубыточность и учитывается срок возврата кредита.
Для того чтобы эти коэффициенты определить точно, воспользуемся
элементарной математикой. Составим уравнения доходов D и расходов R.
D = Dmax * Кз
44
Усенко А.М. Оценка эффективности финансовой стратегии предприятия и управление ее реализацией//
Финансовые исследования. 2013. № 16. С. 63-70.
56
R = VCmax * Кз + FC
В точках безубыточности доходы равны расходам.
45
Рисунок 3.2. Точки безубыточности проекта
Dmax * Кз = VCmax * Кз + FC
Кз = FC / (Dmax – VCmax)
Здесь Dmax и VCmax – максимально возможные доходы и переменные
издержки при полной загрузке, когда Кз = 1.
В конечном итоге получаются следующие минимально допустимые
коэффициенты загрузки, обеспечивающие безубыточность в первый год
45
Пестрякова Т.П. Особенности финансовой стратегии малого предприятия// Экономический анализ: теория и
практика. 2014. № 2. С. 30-34.
1
0.79
0.45
35.9
42.15
60.9
Тыс.руб.
134.4
FC 3
FC 2
VC
FC 1
TC 3
TC 2
TC 1
Доход
0.55
0.7
Кз
57
существования проекта. Они разные, и их величина зависит от планируемых
выплат по кредиту. Тут же получаем тот минимальный объем продаж Q,
который обеспечит покрытие издержек, и определит себестоимость месяца
работы поста:
кредит на 1 год, Кз1 = 0.79; объем продаж Q1 = 106180 руб.;
кредит на 2 года, Кз2 = 0.55; объем продаж Q2 = 73920 руб.;
кредит на 3 года, Кз3 = 0.45; объем продаж Q3 = 60480 руб.
Анализ вариантов реализации проекта
Проектная мощность предприятия определяется как максимум прибыли.
Ограничения в этом случае таковы: выше 85 %- 90 % загрузки никакая
организация обеспечить не может. Потери будут возникать из-за
необходимости вывезти автомобиль с выполненными работами и поставить на
рабочее место другой, из-за необходимости исправления недоработок, доля
которых обычно составляет порядка 1–3 % от рабочего времени механика. То
же относится и к загрузке.
46
Еще на этапе прогноза реализации услуг определено, что следует
ориентироваться на средний спрос на услуги по диагностике и ремонту
электронных систем автомобилей. Поэтому для дальнейших расчетов
принимаем Кз = 0,7. Это означает, что ежемесячный доход предприятия по
данной услуге составит Q = 94080 рублей.
Если брать кредит на 1 год, то Q1 > Q. В первый год проект окажется
убыточным и потребует привлечения заемных средств. Это бессмысленно и
проект отклоняется.
Если брать кредит на 2 года, то Q2 < Q. Проект сразу оказывается
прибыльным, причем на третий год существования прибыль автоматически
увеличивается на величину выплат по кредиту.
Если брать кредит на 3 года, то Q3 < Q. Проект сразу оказывается
прибыльным. В первые два года позволяет получить максимальную прибыль.
46
Глухих Л.В., Оводков Д.А. Методический подход к разработке финансовой стратегии предприятия//
Экономические науки. 2014. № 44. С. 295-299.
58
Таким образом, возможны два варианта осуществления проекта сроком
на 3 года, но с разными сроками возврата кредита: вариант 2 – двухлетний
кредит; вариант 3 – трехлетний кредит.
Оба варианта осуществимы и принесут прибыль. Для расчета
потенциальной прибыли представляется соответствующий план, учитывающий
показатели в расчете на 12 месяцев.
Таблица 3.13
План получения прибыли от реализации проекта
Показатели
Вариант 2
Вариант 3
1
2
3
1
2
3
Доходы
112900
0
112900
0
112900
0
112900
0
112900
0
112900
0
Расходы
991000
991000
676000
916000
916000
916000
Прибыль
138000
138000
453000
213000
213000
213000
Прибыль после
налогообложения
104880
104880
344280
161880
161880
161880
Дисконтированна
я прибыль
93640
83610
245050
144530
129050
115220
Чистый
дисконтированны
й доход
422300
388000
Доходы – это прогноз продаж услуги за год при загрузке мощностей
создаваемого поста на 70%. Расходы – сумма постоянных и переменных
издержек, то есть полные издержки. Ставка налога на прибыль 24%.
Для оценки эффективности проектов применяется критерий чистого
дисконтированного дохода (ЧДД). Это показатель ценности проекта,
определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений Qt,
получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.
47
Приведение
выполняется к расчетному началу проекта. По многочисленным рекомендациям
годовую ставку дисконтирования принимаем Е = 12%.
0
3
1
1
I
E
Q
ЧДД
t
t
t
(3.1)
47
Глухих Л.В., Оводков Д.А. Методический подход к разработке финансовой стратегии предприятия//
Экономические науки. 2014. № 44. С. 295-299.
59
Подставив имеющиеся у нас значения, получим ЧДД для обеих
вариантов.
Мероприятия по снижению риска
Риск в предпринимательской деятельности – это вероятность того, что
предприятие понесет убытки и потери, если намеченное мероприятие не
осуществится, а также, если были допущены просчеты или ошибки при
принятии управленческих решений.
48
Проводят качественный и количественный анализ риска. Задачей первого
является определение факторов риска и этапов работ, при выполнении которых
возникает риск. Количественный анализ предполагает определение факторов
риска, что является более сложной задачей.
Качественная оценка риска и мероприятия по его снижению были
рассмотрены ранее (анализ PEST, SWOT-анализ и др.).
49
Количественный анализ можно провести, используя различные методы,
главными из которых являются: статистический; анализ целесообразности
затрат; метод экспертных оценок; метод использования аналогов
;аналитические методы.
50
Предприятие для оценки возможности уменьшения риска может
использовать различные аналитические методы, позволяющие повысить
надежность результатов инвестиций: метод математической статистики,
экономико-математическое моделирование, анализ чувствительности.
Последний часто используется экспертами, поскольку позволяет
специалистам по проектному анализу учесть риск и неопределенность. Целью
анализа чувствительности является определение степени влияния критических
факторов на финансовые результаты проекта. В качестве ключевого показателя,
относительно которого проводится оценка, выбирается один из интегральных
48
Кайгородов А.Г., Хомякова А.А. Методические аспекты разработки стратегии финансового оздоровления
предприятия// Аудит и финансовый анализ. 2014. № 5. С. 302-306.
49
Оводков Д.А. Методические положения по разработке финансовой стратегии предприятия// Вестник
Воронежского государственного технического университета. 2014. Т. 4. № 3. С. 70-74.
50
Голощапова Л.В., Бабаскина Т.Н., Шатохин М.В. Стратегия финансового холдинга в отношении
сельскохозяйственных предприятий// Экономические науки. 2014. № 45. С. 280-283.
60
показателей эффективности (срок окупаемости проекта, индекс прибыльности,
чистый дисконтированный доход или внутренняя норма рентабельности). В
процессе анализа чувствительности изменяются значения выбранного
критического фактора и, при прочих не измененных параметрах, определяется
зависимость значения ключевого показателя эффективности проекта от этих
изменений.
Как правило, критическими факторами являются:
объем сбыта продукции предприятия;
цена продукции;
издержки производства;
время задержки платежей за реализованную продукцию;
условия формирования запасов (производственных запасов сырья,
материалов и комплектующих изделий, а также запасов готовой продукции);
условия формирования капитала;
показатели инфляции и др.
51
В результате определения чувствительности проекта к критическим
факторам в процессе проектирования разрабатываются мероприятия по
уменьшению риска, и устанавливается оптимальный вариант реализации
проекта.
С одной стороны, финансовый результат от реализации проекта больше
при принятии варианта 2, то есть при привлечении кредита на 2 года. Разница
составит:
ЧДД2 – ЧДД3 = 34300 руб.
В процентном выражении прирост по отношению к варианту 3 составит:
Прирост ЧДД = ((ЧДД2 – ЧДД3)/ ЧДД3) * 100%= 8,8%
С другой стороны, почти на всем сроке жизни проекта прибыль,
получаемая при реализации варианта 3, существенно больше, чем по варианту
2. Выравнивание происходит лишь к 4-му кварталу 3-го года жизни проекта.
51
Малкова Т.Б., Крайнов О.Р. Вопросы совершенствования управления финансовой стратегией муниципальных
энергетических предприятий// Проблемы экономики. 2014. № 1. С. 27-31.
61
Разница по первым двум годам составляет 35.2% превышения в пользу
варианта 3 (табл. 3.13).
Если обобщить, то преимущества варианта 3 следующие:
вариант 3 может пережить гораздо большее падение спроса, оставаясь
прибыльным, другими словами – у него больше запас финансовой прочности и,
соответственно, меньше степень риска;
более высокая прибыль на протяжении основного срока жизни проекта
позволит вести более агрессивную политику по стимулированию спроса и
привлечению клиентов;
может возникнуть ситуация, что мощностей создаваемого поста будет не
хватать для обслуживания всех желающих клиентов, что определит риск
потери клиентов;
при принятии варианта 3 можно иметь гораздо раньше и гораздо
большие финансовые возможности для увеличения производственных
мощностей и повышения доходов предприятия;
даже просто положенная на депозит разница в прибыли принесет доход,
почти сводящий на нет разницу в ЧДД между вариантами 2 и 3.
Таким образом, вариант 3, учитывая факторы рисков, является более
выгодным.
Итак, результаты финансового планирования для ОАО «Элиста-Лада»
стали основой формирования стратегических направлений развития
предприятия.
62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Актуальность темы проведенного исследования обусловлена
необходимостью формирования и реализации финансовой стратегии развития
предприятия с целью обеспечения его конкурентоспособности на рынке.
Стратегическое финансовое планирование определяет важнейшие
показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, это главная
форма реализации целей предприятия. Задачи стратегического финансового
планирования определяются финансовой и инвестиционной политикой
организации и основополагающими задачами являются: управление
денежными потоками коммерческой организации; анализ взаимосвязи
возможных решений о дивидендах, финансировании и инвестициях;
прогнозирование будущих последствий решений, принимаемых в процессе
разработки плана; эффективное использование прибыли и финансовых
ресурсов; осуществление контроля по организации в целом и центрам
финансовой ответственности в частности.
Объектом исследования выступило ОАО «Элиста-Лада». ОАО «Элиста-
Лада» оказывает услуги своим клиентам по ремонту легкового транспорта по
всем видам сервисных работ, осуществляет продажу автомобилей производства
АВТОВАЗ, прицепов, запасных частей к ним, сопутствующего оборудования,
что находит отражение в организационной структуре предприятия.
Для ОАО «Элиста-Лада» характерна трехзвенная линейно-
функциональная структура управления.
Оценка экономической деятельности предприятия произведена с
использованием показателей бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и
убытках, отчетов о движении денежных средств, изменении капитала.
В целом данные цифры позволяют сделать вывод, что экономический
потенциал ОАО «Элиста-Лада» изменился незначительно, так же можно
сказать, что данное предприятие можно отнести к средним на региональном
уровне.