63
Рисунок 11 - Диаграмма изменения показателей
рентабельности за период 2016-2018 годы
По результатам расчетов рентабельности стоит отметить, что все
показатели это положительные величины, причем по итогам анализа для
предприятия более лучшим годом был 2018 год. Чистая прибыль предприятии
растет и является величиной положительной.
2.3. Реализация антикризисного финансового управления на предприятии
Для предотвращения кризисных финансовых явлений в первую очередь
необходимо всегда использовать построение методической модели
антикризисного финансового управления на предприятии. Правильно и
последовательно реализованные антикризисные мероприятия являются залогом
успеха деятельности предприятия. Процесс антикризисного финансового
управления предприятием строится по следующим основным этапам:
1) Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния
предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
0,6%
6%
100%
11%
3%
0,09%
6%
120%
19%
5%
11%
16%
200%
60%
102%
2016
2017
2018
64
Такой мониторинг организуется в рамках общего мониторинга финансовой
деятельности предприятия как самостоятельный его блок с целью выявления
ранних признаков возможного финансового кризиса.
На первой стадии в системе общего финансового мониторинга
устанавливается особая группа объектов наблюдения, формирующих возможное
«кризисное поле», т.е. параметров финансового состояния предприятия,
нарушение которых свидетельствует о кризисном его развитии.
На второй стадии в разрезе каждого из параметров «кризисного поля»
формируется система наблюдаемых показателей — «индикаторов кризисного
развития». В систему таких индикаторов включаются как традиционные, так и
специальные финансовые показатели, отражающие различные симптомы
предкризисного финансового состояния предприятия или его финансового
кризиса.
На третьей стадии определяется периодичность наблюдения показателей
— «индикаторов кризисного развития». Как правило, показатели этой группы
наблюдаются с наиболее высокой периодичностью в общей системе
финансового мониторинга. Более того, в периоды высокой динамики факторов
внешней финансовой среды, реализующих угрозу финансового кризиса
предприятия, основные из этих показателей требуют ежедневного наблюдения.
На четвертой стадии по результатам мониторинга определяются размеры
отклонений фактических значений показателей — «индикаторов кризисного
развития» от предусмотренных (плановых, нормативных).
На пятой стадии проводится анализ отклонений показателей по каждому
из параметров «кризисного поля». В процессе анализа устанавливается степень
отклонений, вызвавшие их причины, а также возможное влияние таких
отклонений на конечные результаты финансовой деятельности.
На шестой стадии по результатам мониторинга осуществляется
предварительная диагностика характера развития финансовой деятельности
предприятия и его финансового состояния. В процессе такой диагностики
65
констатируется «нормальное», «предкризисное» или «кризисное» финансовое
состояние предприятия.
2) Разработка системы профилактических мероприятий по
предотвращению финансового кризиса при диагностировании предкризисного
финансового состояния предприятия. Антикризисное финансовое управление
предприятием на этом этапе, характеризуемое как «управление по слабым
сигналам», носит преимущественно превентивную направленность.
На первой стадии оценивается возможность предотвращения
финансового кризиса в условиях предстоящей динамики факторов внешней и
внутренней финансовой среды предприятия.
На второй стадии, в зависимости от результатов такой оценки,
дифференцируются направления действий на предотвращение финансового
кризиса или на смягчение условий его будущего протекания.
На третьей стадии разрабатывается система превентивных
антикризисных мероприятий, направленных на нейтрализацию угрозы
финансового кризиса. Основными из таких превентивных мероприятий
являются: сокращение объема финансовых операций на наиболее рискованных
направлениях финансовой деятельности предприятия; повышение уровня
внутреннего и внешнего страхования финансовых рисков, связанных с
факторами, генерирующими угрозу финансового кризиса; реализация части
излишних или неиспользуемых активов предприятия с целью увеличения
резервов финансовых ресурсов; конверсия в денежную форму дебиторской
задолженности и эквивалентов денежных средств.
На четвертой стадии по результатам реализации превентивных
антикризисных мероприятий определяется их эффективность и при
необходимости принимаются дополнительные меры.
3) Идентификация параметров финансового кризиса при
диагностировании его наступления. Такая идентификация осуществляется на
основе классификации финансовых кризисов предприятия по результатам
мониторинга показателей — «индикаторов кризисного развития».
66
На первой стадии идентифицируется масштаб охвата финансовой
деятельности предприятия финансовым кризисом, т.е. определяется, носит ли он
системный или структурный характер. Если финансовый кризис
идентифицирован как структурный, то определяется его преимущественная
структурная форма.
На второй стадии идентифицируется степень воздействия финансового
кризиса на финансовую деятельность, т.е. выявляется, носит ли он легкий,
глубокий или катастрофический характер.
На третьей стадии с учетом ранее проведенных оценок прогнозируется
возможный период протекания финансового кризиса предприятия.
4) Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового
кризиса предприятия и генерирующих угрозу его дальнейшего углубления.
Такое исследование последовательно осуществляется следующим образом:
На первой стадии идентифицируются отдельные факторы финансового
кризиса. В процессе такой идентификации вся их совокупность подразделяется
на внешние и внутренние факторы.
На второй стадии исследуется степень влияния отдельных факторов на
формы и масштабы финансового кризиса предприятия в разрезе отдельных
параметров «кризисного поля».
На третьей стадии прогнозируется развитие факторов финансового
кризиса и их совокупное негативное влияние на развитие финансовой
деятельности предприятия.
5) Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по
преодолению финансового кризиса. Такая оценка во многом определяет
направленность антикризисных мероприятий и интенсивность использования
стабилизационных механизмов.
На первой стадии оценивается объем чистого денежного потока
предприятия, генерируемого в кризисных условиях его функционирования, и
степень его достаточности для преодоления финансового кризиса.
67
На второй стадии оценивается состояние страховых резервов финансовых
ресурсов предприятия и их адекватности масштабам угроз, генерируемых
финансовым кризисом.
На третьей стадии определяются возможные направления экономии
финансовых ресурсов предприятия в период протекания финансового кризиса
(экономия текущих затрат, связанных с осуществлением операционной
деятельности; экономия инвестиционных ресурсов за счет приостановления
реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п.).
На четвертой стадии определяются возможные альтернативные внешние
источники формирования финансовых ресурсов, необходимые для
функционирования предприятия в кризисных условиях и его вывода из
состояния финансового кризиса.
На пятой стадии оценивается качественное состояние финансового
потенциала предприятия с позиций возможного преодоления финансового
кризиса — уровень квалификации финансовых менеджеров, их способность к
быстрому реагированию на изменения факторов внешней финансовой среды,
эффективность организационной структуры финансового управления и т.п.
6) Выбор направлений механизмов финансовой стабилизации
предприятия, адекватных масштабам его кризисного финансового состояния.
Выбор таких механизмов призван стабилизировать финансовое состояние
предприятия путем соответствующих преобразований важнейших параметров
его финансовой структуры — структуры капитала, структуры активов,
структуры денежных потоков, структуры источников формирования
финансовых ресурсов, структуры инвестиционного портфеля и т.п.
Выбор конкретных механизмов финансовой стабилизации в процессе
реструктуризации основных параметров финансовой деятельности предприятия
в условиях его кризисного развития должен быть направлен на поэтапное
решение следующих задач:
- устранение неплатежеспособности;
- восстановление финансовой устойчивости;
68
- финансовое обеспечение устойчивого роста предприятия в
долгосрочной перспективе.
Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из
финансового кризиса. Такая комплексная программа разрабатывается обычно в
форме двух альтернативных документов — комплексного плана мероприятий по
выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного
проекта финансовой санации предприятия.
Комплексный план мероприятий по выводу предприятия из состояния
финансового кризиса разрабатывается в тех случаях, когда предусматривается
использование преимущественно внутренних механизмов финансовой
стабилизации в рамках объема финансовых ресурсов, формируемых из
внутренних источников. Этот план содержит следующие основные разделы:
- перечень антикризисных мероприятий;
- объем финансовых ресурсов, выделяемых для их реализации;
- сроки реализации отдельных антикризисных мероприятий;
- лица, ответственные за реализацию отдельных антикризисных
мероприятий;
- ожидаемые результаты финансовой стабилизации.
Инвестиционный проект финансовой санации предприятия
разрабатывается в тех случаях, когда предприятие для выхода из финансового
кризиса намерено привлечь внешних санаторов. Такой проект носит форму
бизнес-плана санации и содержит обычно следующие основные разделы:
- общие сведения о санируемом предприятии;
- оценка кризисного состояния предприятия;
- обоснование концепции и формы санации предприятия;
- система предлагаемых мероприятий по финансовому оздоровлению;
- ожидаемый результаты санации.
После разработки и утверждения комплексной программы вывода
предприятия из финансового кризиса предприятие приступает к ее реализации.
69
Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового
кризиса. Такой контроль возлагается, как правило, на главных менеджеров
предприятия. Основная часть мероприятий комплексной программы вывода
предприятия из финансового кризиса контролируется в системе оперативного
финансового контроллинга, организованного на предприятии. Результаты
контроля выполнения программы требуют периодического обсуждения с целью
внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности
антикризисных мероприятий. Выше описаны меры, направленные на
реализацию в полном объеме антикризисного финансового управления
предприятием. Следует отметить, что данное предприятие, хотя и находится на
рынке швейных изделий достаточно длительный период свыше 17 лет, оно не
прибегает в большинстве случаев к использованию методических подходов к
устранению неплатежеспособности предприятия и восстановлению финансовой
деятельности и всего предприятия.
Подводя итог второй главы, следует отметить основные моменты такие
как:
- предприятие является обществом с ограниченной ответственностью,
зарегистрированное 27 февраля 2002 года, с августа 2003 года предприятие
осуществляет выпуск товаров народного потребления (швейных изделий,
домашней и рабочей одежды);
- по расчетам коэффициентов ликвидности, выражающих уровень
платежеспособности предприятии можно отметить, что из всех расчетов только
коэффициент общей ликвидности выше нормативного значения на конец 2018
года во все остальные периоды и по всем коэффициента ликвидности результаты
расчетов указывают на недостаточную ликвидность предприятия, то есть
руководству предприятия следует разработать ряд мероприятий, направленных
оптимизацию его ликвидности;
- по результатам расчетов коэффициентов финансовой устойчивости
следует также подчеркнуть не соответствие полученных результатов
рекомендуемым значениям по различным показателям данной группы, очень
70
низкая доля собственного капитала предприятия в общей структуре капитала,
очень высока доля заемных средств, причем заемные средства представлены
только кредиторской задолженностью, кредитов коммерческих банков нет,
коэффициент маневренности в последние два года величина отрицательная, что
подчеркивает нехватку собственных средств для поддержания
производственной деятельности;
- ликвидность баланса подчеркивает не выполнение из четырех
неравенств первого, что означает дефицит денежных средств предприятия на
покрытие кредиторской задолженности, в данной ситуации предприятие
относительно ликвидности находится в зоне допустимого риска;
- коэффициенты оборачиваемости или деловой активности показывают
на фоне сниженной платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия наоборот тенденцию ускорения различных элементов оборотных
средств и запасов и дебиторской задолженности;
- по результатам расчетов показателей рентабельности указывается на
следующее, низкие проценты имеются по рентабельности продаж и
рентабельности активов, по другим показателям рентабельности вполне средние
хорошие значения;
- выделяются следующие финансовые проблемы: дефицит денежных
средств, оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств, низкая
доля собственного капитала и высокая доля заемного капитала в структуре
капитала предприятия, заемные средства выражены кредиторской
задолженностью, рентабельность продаж в первые два года исследования
величина низкая;
- по итогам расчетов можно отметить, что антикризисное финансовое
управление выражается не в полном объеме, так как при хороших финансовых
результатах можно говорить и об качественном антикризисном управлении, в
данной ситуации невозможно сделать положительный вывод.
71
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ АНТИКРИЗИСНОГО
ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Пути оптимизации финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия
По результатам расчетов предприятие характеризуется как со сниженной
ликвидностью или платежеспособностью и также со сниженным уровнем
финансовой устойчивости. Поэтому для предприятия необходимо реализовать те
меры, которые разработаны в работе и направлены на увеличение
платежеспособности и финансовой устойчивости. Предприятие особенно в 2018
72
году показало неплохие результаты по ликвидности абсолютной и по
оборачиваемости оборотных средств, рентабельности. Но при этом коэффициент
автономии очень низок, что подчеркивает сниженную финансовую устойчивость
предприятия.
Основными путями оптимизации финансовой устойчивости и
платежеспособности компании являются:
1) Увеличение собственного капитала, происходит за счет:
- привлечение заемных средств в форме кредита, займов под реализацию
инвестиционного проекта, направленного на расширение деятельности
предприятия;
- накопления нераспределенной прибыли в основном для осуществления
основной деятельности предприятия, но необходимо наложить ограничение на
непроизводственное использование;
- привлечение инвесторов.
Возможно, рассмотреть предложение о расширении своей деятельности,
что подтверждается практикой, чем больше выпускаемая и продаваемая
продукция, тем больше получаемая прибыль предприятием. Эта ситуация
подтверждена в 2018 году, который по платежеспособности и финансовой
устойчивости показывает хорошие результаты, хотя некоторые из них все же не
совсем соответствуют нормативным значениям. Расширение возможно за счет
реорганизация предприятии в другую организационно-правовую форму,
например, в акционерное общество, что даст возможность увеличивать сумму и
долю собственного капитала в общей структуре капитала предприятия.
2) Увеличение резервов предстоящих расходов и платежей. Именно в
резервный фонд включается та часть собственных средств предприятия, которая
предназначается для покрытия непредвиденных потерь или ситуаций, а так же
чтобы не возникала кредиторская задолженность перед персоналом по оплате
отпусков.
3) Сокращение сверхнормативных запасов, характеризуется: