22
обратить особое внимание на такие статьи актива баланса, как «Финансовые
вложения», «Денежные средства и денежные эквиваленты» и «Дебиторская
задолженность». Для анализа необходимо взять данные за два-три года
деятельности организации, именно этот период дает возможность наиболее
подробно увидеть увеличение или снижение показателей по статьям баланса
или отчета о финансовых результатов.
Вертикальный анализ это структурный анализ для определение структуры
финансовых показателей с выявлением по каждой позиции влияния на
результат в целом. Вертикальный анализ (структурный) - деление каждой
расходной статьи отчета о прибылях и убытках, данного года, на чистые
продажи для определения тех статей расходов, которые растут быстрее или
медленнее изменений в продажах.
Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о
структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также
проанализировать динамику этой структуры.
«Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга,
и на их основе строится сравнительный аналитический баланс, все показатели
которого можно разбить на три группы: показатели структуры баланса;
показатели динамики баланса; показатели структурной динамики баланса.
Сравнительный аналитический баланс лежит в основе анализа структуры
имущества и источников его формирования.»[21, c.52]
Трендовый анализ является одним из вариантов горизонтального анализа.
В трендовом анализе происходит сравнение каждой позиции отчетности с
рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной
тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов. Данный вид анализа
позволяет прогнозировать величину показателей в перспективе.
«Факторный анализ. позволяет оценить влияние отдельных факторов на
результативный показатель как прямым методом дробления результативного
23
показателя на составные части, так и обратным методом, когда отдельные
элементы соединяют в общий результативный показатель.» [21, c. 54]
Рассмотрим некоторые показатели, используемые при анализе
финансовой отчетности фирмы, которые также будут использованы в
практической части данной работы.
Анализ финансового состояния организации следует начать с выявления
общих тенденций, а также с оценки структуры капитала фирмы. Наиболее
эффективными инструментами для такого анализа являются горизонтальный и
вертикальный виды анализа. Данные виды анализа производятся по данным
бухгалтерской (финансовой) отчетности: баланса и отчета о финансовом
результате.
Организация признается платежеспособной в случае, если она имеет
возможность денежными средствами и их эквивалентами своевременно и
полностью рассчитаться по своим обязательствам. Признаками
платежеспособности является наличие денежных средств, а также отсутствие
просроченной кредиторской задолженности и непогашенных в срок займов. В
связи с тем, что платежеспособность организации по данным бухгалтерской
отчетности охарактеризовать затруднительно, при отсутствии иных источников
ее характеризуют условно на основе показателей ликвидности.
Под ликвидностью понимают способность организации покрывать свои
обязательства активами, срок трансформации которых в денежную форму
соответствует сроку погашения обязательств. В свою очередь под
ликвидностью своих активов понимается скорость их трансформации в
денежную форму.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в
денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы
(таблица 1):
24
Таблица 1: Анализ соотношения активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения, методика расчета
Наименование
показателя
Методика расчета
Методика
расчета
Активы по степени ликвидности
Наиболее ликвидные
активы (А1)
к ним относятся все статьи денежных
средств предприятия и краткосрочные
финансовые вложения (ценные бумаги).
1250+1240
Быстро
реализуемые активы
(А2)
дебиторская задолженность, платежи
по которой ожидаются в течение 12
месяцев после отчетной даты.
1230
Медленно
реализуемые активы
(А3)
статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, налог на
добавленную стоимость, дебиторскую
задолженность (платежи по которой ожи-
даются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты) и прочие оборотные активы
1210+1220+1260
Труднореализуе
мые активы (A4)
статьи раздела I актива баланса
1100
Пассивы по сроку погашения
Наиболее
срочные
обязательства (П1)
к ним относится кредиторская
задолженность
1520
Краткосрочные
пассивы (П2)
краткосрочные заемные средства,
задолженность участникам по выплате
доходов, прочие краткосрочные пассивы
1500-1520-1530
Долгосрочные
пассивы (П3)
статьи баланса, относящиеся к
разделам IV и V, т.е. долгосрочные
кредиты и заемные средства, а также
доходы будущих периодов, резервы
предстоящих расходов и платежей
1400
Собственный
капитал предприятия
(П4)
статьи раздела III баланса «Капитал и
резервы»
1300+1530
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения:
А1 > П1; А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
25
После определения ликвидности необходимо рассчитать показатели
ликвидности;
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) рассчитывается как
отношение текущих активов к текущим обязательствам ( исходные данные
берутся из бухгалтерского баланса).
Все данные, необходимые для расчета коэффициента ликвидности,
представлены в бухгалтерском балансе организации.
Порядок расчета коэффициентов ликвидности подчинен 1 алгоритму:
каждый из них представляет собой отношение стоимости соответствующего
имущества к величине краткосрочных долгов. Данные для расчета берутся из
разделов бухгалтерского баланса.
Величина краткосрочных долгов может быть определена как итог раздела
V при условии, что значения данных по доходам будущих периодов и
оценочным обязательствам, которые в действительности не являются
задолженностью, несущественны. В противном случае в качестве
знаменателя коэффициентов ликвидности лучше использовать взятую по
строкам этого раздела сумму обязательств по заемным средствам и всей
(обычной и прочей) задолженности кредиторам.
КЛобщ = ОборАкт / (КрКред + КрКредЗад + ПрОбяз),
где:
КЛабс — коэффициент ликвидности абсолютной;
КЛср — коэффициент ликвидности срочной;
КЛобщ — коэффициент ликвидности общей;
ДенСр — величина денежных средств;
КрФинВл — сумма краткосрочных финвложений;
КрДебЗад — краткосрочные долги дебиторов;
ОборАкт — общее значение величины оборотных активов;
КрКред — сумма краткосрочных заемных средств;
КрКедрЗад — краткосрочные долги кредиторам;
26
ПрОбяз — величина прочих краткосрочных долгов.
В качестве формулы коэффициента общей ликвидности часто применяют
соотношение:
КЛобщ = ОборАкт / КрОбяз,
где:
КЛобщ — коэффициент ликвидности общей;
ОборАкт — общее значение величины оборотных активов;
КрОбяз — общее значение величины краткосрочных обязательств.
Если выразить формулу коэффициента ликвидности через номера строк
действующего бухгалтерского баланса, то они приобретут следующий вид:
КЛобщ = 1200 / (1510 + 1520 + 1550),
где:
КЛабс — коэффициент ликвидности абсолютной;
КЛср — коэффициент ликвидности срочной;
КЛобщ — коэффициент ликвидности общей;
ДенСр — величина денежных средств;
КрФинВл — сумма краткосрочных финвложений;
КрДебЗад — краткосрочные долги дебиторов;
ОборАкт — общая величина оборотных активов;
КрКред — сумма краткосрочных заемных средств;
КрКедрЗад — краткосрочные долги кредиторам;
ПрОбяз — величина прочих краткосрочных долгов.
А 2-й расчет коэффициента общей ликвидности получится таким:
КЛобщ = 1200 / 1500,
где:
КЛобщ — коэффициент ликвидности общей;
1200 — общее значение величины оборотных активов;
1500 — общее значение величины краткосрочных обязательств.
Данный коэффициент отражает насколько компания способна погашать
текущие (краткосрочные) пассивы за счёт оборотных активов. Чем данный
27
показатель у организации больше, тем лучше её платежеспособность .
Коэффициент текущей ликвидности характеризуют платежеспособность
предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных
обстоятельств. Чаще всего нормальным можно считать значение коэффициента
от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли. Неблагоприятно как низкое, так и
высокое соотношение. Значение ниже единицы говорит о высоком финансовом
риске, связанного с тем, что организация не способна стабильно оплачивать
текущие счета. Однако значение более 2,5 может говорить о нерациональной
структуре капитала. Но при всём этом следует учитывать, что в зависимости от
области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение
коэффициента может сильно меняться.
Расчет коэффициента быстрой ликвидности несложен. Он представляет
собой частное от деления суммы высоко- и быстроликвидного имущества на
величину текущей (краткосрочной) задолженности. Данные обычно берут из
бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс), чаще годовой, но возможны
и расчеты по промежуточной отчетности.
Формула коэффициента в условных обозначениях будет такой:
КЛср = (КрДебЗ + ДСр + КрФВл) / (КрКр + КрКрЗ + ПрОб),
где:
КЛср – коэффициент быстрой ликвидности;
КрДебЗ – краткосрочная задолженность дебиторов;
ДСр – остаток денежных средств;
КрФВл – краткосрочные финвложения;
КрКр – остаток краткосрочных заемных средств;
КрКрЗ – краткосрочная задолженность кредиторам;
ПрОб – прочие краткосрочные обязательства.
В привязке к номерам строк действующей отчетности формулу
коэффициента быстрой ликвидности по балансу можно отобразить как:
КЛср = (стр. 1230 + стр. 1240 + стр. 1250) / (стр. 1510 + стр. 1520 + стр.
1550),
28
где:
КЛср – коэффициент быстрой ликвидности;
Стр. 1230 – краткосрочная задолженность дебиторов;
Стр. 1240 – краткосрочные финансовые вложения;
Стр. 1250 – остаток денежных средств;
Стр. 1510 – остаток краткосрочных заемных средств;
Стр. 1520 – краткосрочная задолженность кредиторам;
Стр. 1550 – прочие краткосрочные обязательства.
Данный коэффициент показывает, насколько для предприятия возможна
своевременная оплата всех имеющихся у него текущих обязательств.
Формула коэффициента абсолютной ликвидности представляет собой
дробь, в числитель которой попадает сумма легко реализуемого имущества, а в
знаменатель – объем краткосрочных долгов. Представить ее можно в двух
видах в зависимости от того, каким будет знаменатель:
1. Равным всей итоговой сумме по разделу V бухбаланса (т. е. общей
сумме краткосрочных обязательств):
КЛабс = (ДенСр +КрФинВл) / КрОбяз,
где:
КЛабс – коэффициент абсолютной ликвидности;
ДенСр – сумма денежных средств;
КрФинВл – сумма краткосрочных финн вложений;
КрОбяз – общая сумма краткосрочных обязательств.
2. Равной величине реально существующих долгов (т. е. числящейся
краткосрочной задолженности по заемным средствам, а также по обычным
долгам перед поставщиками и прочим долгам):
КЛабс = (ДенСр + КрФинВл) / (КрКр + КрКредЗад + ПрОб),
где:
29
КЛабс – коэффициент абсолютной ликвидности;
ДенСр – сумма денежных средств;
КрФинВл – сумма краткосрочных финвложений;
КрКр – сумма краткосрочных заемных средств;
КрКрЗд – сумма краткосрочной задолженности кредиторам;
ПрОб – сумма прочих краткосрочных обязательств.
Во второй формуле знаменатель также может быть представлен как общая
сумма краткосрочных обязательств, уменьшенная на величину доходов
будущих периодов и оценочных обязательств, которые реальными долгами не
являются. При существенности двух последних сумм они могут исказить смысл
расчета коэффициента. Формула при такой замене знаменателя приобретет,
соответственно, иной вид, хотя результат получится тот же, что и в
приведенном нами в условных обозначениях варианте.
Если в обоих вышеуказанных расчетах буквенные обозначения заменить
на номера соответствующих строк бухгалтерского баланса, то получим
алгоритмы определения коэффициента абсолютной ликвидности в формулах по
балансу:
1. От общей суммы краткосрочных обязательств:
КЛабс = (1250 +1240) / 1500,
где:
КЛабс – коэффициент абсолютной ликвидности;
1250 – денежные средства;
1240 –финансовые вложениям;
1500 –итоговая сумма краткосрочных обязательств.
2. От величины реально существующих долгов:
КЛабс = (1250 + 1240) / (1510 + 1520 + 1550),
где:
30
КЛабс – коэффициент абсолютной ликвидности;
1250 –денежные средства;
1240 –финансовые вложения;
1510 –краткосрочные заемные средства;
1520 –краткосрочная задолженность кредиторов;
1550 –прочие краткосрочные обязательства.
Полученный коэффициент показывает, какую часть текущих пассивов
организация может погасить моментально. Нормативным значением является
0,2.
Для получения более развернутой информации о финансовом состоянии
анализируемой организации следует провести оценку финансового состояния,
используя коэффициенты.
Коэффициентный анализ позволяет сосредоточить внимание на самых
важных областях ведения деятельности предприятия, а также сопоставить
результаты деятельности различных предприятий. Ниже представлен
коэффициентный анализ по нескольким направлениям, а именно:
1. оценка финансовой устойчивости,
1.1. концентрация собственного капитала,
1.2. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств,
1.3. Коэффициент маневренности собственных средств,
1.4. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования,
2. оценка рентабельности,
2.1. рентабельность продаж,
2.2. рентабельности активов предприятия,
2.3. рентабельности собственного капитала,
2.4. период окупаемости собственного капитала.
3. оценка деловой активности
3.1. коэффициент оборачиваемости совокупного капитала,
31
3.2. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
3.3. период оборота дебиторской задолженности,
3.4. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
3.5. период оборота кредиторской задолженности.
Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии)
показывает, какая часть всех активов организации обеспечена собственными
средствами. Вычислить коэффициент концентрации собственного капитала
фирмы очень просто. Нужно взять величину собственного капитала и разделить
ее на показатель, отражающий общую сумму активов фирмы. Данные для
анализа находятся в бухгалтерском балансе..
Величина собственного капитала фиксируется в строке с кодом 1300
баланса (в ней отражаются суммарные показатели по разделу «Капитал и
резервы»).
В свою очередь, величина активов фиксируется в строке с кодом 1600.
Данный показатель при корректно составленном бухгалтерском балансе равен
цифре, фиксируемой в строке с кодом 1700.
Формула концентрации капитала, таким образом, будет выглядеть так:
Кк = стр. 1300 / стр. 1600.
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств характеризует
сколько заёмных средств приходится на единицу собственных.
Расчет коэффициента достаточно прост. Он определяется как отношение
величины всех имеющихся долгов по заемным средствам (вне зависимости от
срока их погашения) к сумме капитала, числящегося собственным. В условных
обозначениях формула выглядит так:
Кзис = ЗаемКап / СобКап = (ДлЗаемОб + КрЗаемОб) / СобКап,
где:
Кзис — коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
ЗаемКап — имеющиеся долги по заемным средствам;
СобКап — величина капитала, числящегося собственным;