31
входят три независимых директора. Кроме того, в компании приняты
положение о защите информации, направленное на предотвращение
инсайдерской торговли и защиту информации коммерческого характера, и
нормы по регулированию деятельности органов управления.
Источниками для проведения анализа МТФ «Мостоотряд-114» филиал
ПАО «Мостотрест» являются следующие документы:
– бухгалтерский баланс за 2017г. (приложение 6);
– отчет о финансовых результатах за 2016г., 2017г. (приложение 7, 8);
– отчет об изменениях капитала за 2017г. (приложение 9).
– отчет о движении денежных средств за 2017г. (приложение 10).
Динамика основных экономических показателей МТФ «Мостоотряд-
114» филиал ПАО «Мостотрест» представлена в приложении 11.
По результатам приложения 11 сделаны следующие выводы:
– выручка организации за 2017г. составила 6 326 608 тыс. руб., которая
увеличилась на 2 203 056 тыс. руб. по сравнению с 2016г., что свидетельствует
о перспективной и рациональной деятельности организации. Темп роста
составил 153,4%;
– себестоимость за 2017г. составила 3 772 325 тыс. руб., которая
увеличилась на 1 298 673 тыс. руб. по сравнению с 2016г. Темп прироста
составил 25,6%;
– управленческие расходы за 2017г. составили 284 515 тыс. руб.,
которые увеличились на 42 917 тыс. руб. по сравнению с 2016г. Темп прироста
составил 17,8%;
– прибыль от продаж за 2017г. составила 2 269 768 тыс. руб., которая
увеличилась на 3 458 812 тыс. руб. по сравнению с 2016г.
– чистая прибыль за 2017. составила 1 726 769 тыс. руб., которая
увеличилась по сравнению с 2016г., что свидетельствует о рациональном
вложении денежных средств и их использовании;
– материалоемкость за 2017г. показывает, что фактически приходится на
производство единицы продукции 0,64 коп., которая уменьшилась на 0,65 руб.
32
по сравнению с 2016г.
– фондоотдача показывает эффективность внеобротных средств. В 2017
году составила 16,04 руб., которая уменьшилась на 5,35 руб. по сравнению с
2016г. Увеличение фондоотдачи свидетельствует о росте эффективности
использования основных фондов;
– производительность труда показывает, сколько выручки приходиться
на одного работника организации. В 2017 году производительность труда
составила 191,1 руб., которая увеличилась на 35,7 руб. по сравнению с 2016г.;
– рентабельность продаж в 2017г. составила 35,9%, которая увеличилась
по сравнению с 2016г., что характеризует эффективность предпринимательской
деятельности и экономическую эффективность бизнеса. Рентабельность продаж
за 2017г. показывает, что 35,9% прибыли предприятие, получает с каждого
рубля проданной продукции.
Динамика основных экономических показателей МТФ «Мостоотряд-
114» филиал ПАО «Мостотрест» представлена на рис. 2.
1 583 620
2 692 132
-979 344
4 123 552
5 312 596
-943 506
6 326 608
4 056 840
1 726 769
-1 000 000
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
4 000 000
5 000 000
6 000 000
7 000 000
2015г. 2016г. 2017г.
Выручка, тыс. руб.
Полная себестоимость, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Рисунок 2. Динамика основных экономических показателей
деятельности МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест»
за 2015г.-2017г.
Таким образом, наблюдается улучшение основных показателей
деятельности МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест».
33
2.2. Анализ активов организации и источников их формирования
Для получения более объективной оценки бухгалтерского баланса
проведем вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерского баланса МТФ
«Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест».
Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса МТФ «Мостоотряд-
114» филиал ПАО «Мостотрест» приведен в приложении 12.
Имущество МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест» за
2017г. увеличилось в абсолютном выражении на 3 483 410 тыс. руб. или на
265,5%, в том числе за счет увеличения оборотных активов.
Внеоборотные активы на 31.12.2017г. составили 571 487 тыс. руб.,
которые уменьшились на 263 301 тыс. руб. по сравнению с 2016г.
В общем объеме активов наибольшую долю составляют оборотные
активы. Положительной оценки заслуживает увеличение оборотных активов на
3 746 711 тыс. руб. или на 395,2%. Запасы на 31.12.2017г. составили 3 120 465
тыс. руб., которые увеличились на 2 282 450 тыс. руб. или на 372,4%.
Дебиторская задолженность на 31.12.2017г. составила 1 894 938 тыс. руб.,
которая увеличилась на 1 469 242 тыс. руб. или в 4,4 раза. Денежные средства
организации на 31.12.2017г. составили 54 тыс. руб.
В общем объеме пассива преобладают краткосрочные обязательства.
Это является отрицательной тенденцией с точки зрения финансовой
устойчивости.
Капитал и резервы на 31.12.2017г. составили 1 738 922 тыс. руб.,
которые увеличились на 2 667 684 тыс. руб. по сравнению с 2016г. Капитал и
резервы включает переоценку внеоборотных активов и нераспределенную
прибыль. Нераспределенная прибыль на 31.12.2017г. составила 1 727 923 тыс.
руб., которая увеличилась на 2 668 838 тыс. руб. Рост нераспределенной
прибыли свидетельствует о рациональном расходовании и управлении
коммерческими, управленческими расходами, разумным формированием
себестоимостью товаров, что позволило организации получить прибыль в
34
отчетном году.
Долгосрочные обязательства на 31.12.2017г. составили 20 654 тыс. руб.
Краткосрочные обязательства на 31.12.2017г. составили 3 828 009 тыс.
руб., которые увеличились на 803 522 тыс. руб. или на 126,6% по сравнению с
2016г. Кредиторская задолженность на 31.12.2017г. составила 3 750 806 тыс.
руб., которая увеличилась на 796 429 тыс. руб. или на 127% по сравнению с
2016г.
Вертикальный анализ бухгалтерского баланса МТФ «Мостоотряд-114»
филиал ПАО «Мостотрест» приведен в приложении 13.
Исследуя структуру актива баланса, можно сделать вывод, что в активе
основную часть составляют оборотные активы. Оборотные активы увеличились
с 60,3% до 89,8% на 29,5%. В структуре оборотных активов наибольшую долю
занимают запасы, которые на 31.12.2017г. составляют 55,8%, увеличились на
10,3%. Дебиторская задолженность на 31.12.2017г. имеет удельный вес 33,9%,
которая увеличилась на 13,7%.
Исследуя структуру пассива баланса, можно сделать вывод, что в
пассиве основную часть составляют краткосрочные обязательства. При этом
следует отметить, что доля краткосрочных обязательств на 31.12.2017г.
уменьшилась с 143,7% до 68,5% на 75,2%. Доля кредиторской задолженности
на 31.12.2017г. уменьшилась с 140,4% до 67,1% на 73,3%.
Доля долгосрочных обязательств не изменилась и составила 0,4%.
Доля собственного капитала организации на 31.12.2017г. увеличилась и
составила 31,1%.
По результатам анализа можно выделить следующее:
– горизонтальный анализ баланса показал, что основные изменения
происходили с оборотными активами, кредиторской задолженностью, которые
и привели к изменению валюты баланса;
– вертикальный же анализ показал, что наибольший удельный вес в
валюте баланса в течение трех лет в пассиве приходился на кредиторскую
задолженность, а в активе на запасы.
35
– валюта баланса, так же, как и основные статьи баланса, на 31.12.2017г.
увеличилась в 2,6 раза, что свидетельствует о росте деловой активности
предприятия.
При стабильном финансовом положении у предприятия:
1) должна возрастать доля собственных оборотных средств в объеме
оборотных активов. В данном случае доля оборотных активов увеличилась;
2) темпы роста собственного капитала (раздел III баланса) должны быть
выше темпа роста заемного капитала. В данном случае темпы роста заемного
капитала выше, чем темпы роста собственного капитала;
3) темпы увеличения дебиторской и кредиторской задолженности
должны уравновешивать друг друга. Темп роста дебиторской задолженности на
31.12.2017г. составил 445,1%, а тем роста кредиторской задолженности
составил 127%.
Признаками удовлетворительного баланса являются:
1) валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению
с началом. В данном случае увеличилась;
2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста
внеоборотных активов. В данном случае так и есть;
3) собственный капитал организации больше, чем 50%, а темпы его
роста выше, чем темпы роста заемного капитала. В данном случае доля
собственного капитала меньше, чем 50%, темпы его роста ниже, чем темпы
роста заемного капитала;
4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности
примерно одинаковы. В данном случае темпы роста разные.
Следует подчеркнуть, что структура имущества и даже ее динамика не
дают ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора или кредитора
вложение денежных средств в данное предприятие МТФ «Мостоотряд-114»
филиал ПАО «Мостотрест», а лишь оценивают состояние активов и наличие
средств для погашения долговых обязательств.
36
2.3. Анализ ликвидности и платежеспособности
Для определения ликвидности баланса МТФ «Мостоотряд-114» филиал
ПАО «Мостотрест» следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и
пассиву на основании бухгалтерского баланса. Для этого сгруппированы
активы по степени ликвидности и пассивы по срочности погашения
обязательств (приложение 14).
Баланс является ликвидным в следующих случаях:
Если А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4 - ликвидность абсолютная;
Если А2>=П2, А3>=П3, А4< = П4 - ликвидность текущая;
Если А3>=П3, А4< = П4 - ликвидность перспективная;
В остальных случаях баланс не считается ликвидным.
В результате анализа абсолютных показателей 2015г. – 2017г., получены
соотношения, приведенные в таблице 1.
Таблица 1
Определение ликвидности баланса
МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест»
за 2015г.-2017г.
Неравенство
Платежный излишек (+) или недостаток (–)
На 31.12.15
На 31.12.16
На 31.12.17
А-1 > П-1
-2 496 715
-2 954 300
-3 750 752
А-2 > П-2
297 342
425 696
1 891 328
А-3 > П-3
631 071
765 054
3 026 859
А-4 < П-4
-1 568 302
-1 763 550
1 167 435
Вывод
Баланс
неликвиден
Баланс
неликвиден
Ликвидность
текущая
По данным таблицы 1 можно сделать выводы:
1) Первое неравенство за 2015г.-2017г. не соблюдается. Это
свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления
баланса. У предприятия недостаточно для покрытия наиболее срочных
обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. Первое неравенство не
соблюдается – денежные средства не превышают кредиторскую задолженность
организации.
2) Второе неравенство за 2015г.-2017г. соблюдается. Соблюдение
37
второго неравенства означает, что быстро реализуемые активы превышают
краткосрочные пассивы и предприятие может быть платежеспособным в
недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами,
получения средств от продажи продукции в кредит.
3) Третье неравенство за 2015г.-2017г. соблюдается. Соблюдение
третьего неравенства означает, что в будущем при своевременном поступлении
денежных средств от продаж и платежей предприятие может быть
платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
4) Четвертое неравенство за 2017г. соблюдается. Выполнение этого
условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой
устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.
Четвертое неравенство соблюдается, при этом величина запасов превышает
обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в
денежные средства организация может гарантированно погашать свои
долгосрочные обязательства. Бессрочные источники (собственный капитал)
соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их источником
финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основой
стабильности организации, частично должен финансировать и оборотный
капитал. Именно поэтому желательно определенное превышение собственного
капитала над внеоборотными активами, которое формирует собственный
оборотный капитал. В нашем случае, четвертое неравенство соблюдается, а
значит собственный капитал превышает внеоборотные активы.
В 2017г. ликвидность баланса МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО
«Мостотрест» текущая. Текущая ликвидность, которая свидетельствует о
платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2; А4<=П4.
Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избытка
ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств
(П1+П2) в ближайшем будущем, т.е. для данной ситуации характерно
38
выполнение неравенства: А1+А2 > П1+П2.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является
приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при
помощи финансовых коэффициентов. Ликвидность баланса предполагает
изыскание платежных средств только за счет внутренних источников
(реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со
стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и
достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
В таблице 2 представлен анализ коэффициентов платежеспособности
МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Таблица 2
Анализ показателей платежеспособности
МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест»
за 2015г.-2017г.
Показатель
Норма
тивное
значение
Значение
Изменение
(+,-)
На
31.12.15
На
31.12.16
На
31.12.17
2016/
2015
2017/
2016
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2 и
выше
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
0,7 и
выше
0,12
0,14
0,50
0,12
0,14
Коэффициент
текущей
(общей)
ликвидности
2 и выше
0,40
0,43
1,34
0,40
0,43
По данным таблицы 2 можно сделать выводы:
1) коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что организация
на 31.12.2017г. не может погасить краткосрочную задолженность в ближайшее
время за счет денежных средств. Нормативное ограничение коэффициента
абсолютной ликвидности > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению
не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Указанное нормативное
ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При
этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня
ликвидности российских компаний величина денежных средств должна
39
покрывать 20% текущих пассивов не существует. Нормативное значение
коэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3.
2) коэффициент «критической» оценки показывает, что организацией на
31.12.2017г. 50% краткосрочных обязательств организации может быть
немедленно погашено за счет средств на различных счетах и поступлений по
расчетам. Достаточный критерий показатели по нормативам находится в
диапазоне от 0,70 и выше. Положительный момент – увеличение
промежуточного коэффициента ликвидности по сравнению с предыдущим
годом.
3) коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку
ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится
на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя
заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в
основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы
превышают по величине текущие обязательства, предприятие может
рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере
теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам
деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как
благоприятная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные
возможности МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест».
Коэффициент текущей ликвидности за 2017г. показывает, что 1,34 рублей
текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Нижнее
критическое значение этого показателя – 1,5. Коэффициент текущей
ликвидности не соответствует нормативному значению для рассматриваемой
отрасли. Наблюдается увеличение данного показателя, что безусловно является
положительным моментом.
Следовательно, можно сделать вывод о том, что МТФ «Мостоотряд-
114» филиал ПАО «Мостотрест» не платежеспособно.
40
Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям
финансовой устойчивости МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест»
представлен в таблице 3.
Таблица 3
Анализ финансовой устойчивости МТФ «Мостоотряд-114»
филиал ПАО «Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Показатель
Нормати
вное
значение
Значение
Изменение
(-,+)
На
31.12.
15
На
31.12.
16
На
31.12.
17
2016/
2015
2017/
2016
Коэффициент
автономии
0,5 и
выше
-0,57
-0,44
0,31
0,13
0,75
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,75 -
0,90
-0,57
-0,44
0,31
0,13
0,75
Коэффициент
соотношения заемного и
собственного капитала
1,5 и
ниже
-2,7
-3,3
2,2
-0,5
5,5
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
0,1 и
выше
-1,57
-1,39
0,23
0,18
1,62
Коэффициент
финансовой
маневренности
0,5 и
выше
1,68
1,90
0,67
0,22
-1,23
По данным таблицы 3 сделаны следующие выводы:
1) коэффициент автономии за 2017г. показывает долю 31% активов
организации, которые покрываются за счет собственного капитала
(обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля
69% активов покрывается за счет заемных средств. Чем выше значение
коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги
за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее
предприятие. Нормативное ограничение коэффициента больше 0.5.
Коэффициент автономии в данном случае не соответствует нормативному
значению.
2) коэффициент финансовой устойчивости показывает, что 31% активов
финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников
финансирования, которые организация может использовать в своей